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作者 ntuguy (ya)
標題 [請益] 台積電期貨為什麼越遠月價越高？
時間 Sat Jan  6 21:20:50 2024

1. 標的：2330.TW 台積電

2. 分類：討論

3. 正文：


其實我一直在想這個問題
但實在沒有一個很好的答案


是因為大家一致看好未來上漲嗎？
可是長期以來都是這樣的越遠越貴的狀態
市場怎麼可能永遠一直看一隻股票未來上漲的


還是因為台積電會季除息？
但是季除息為何要越遠越貴
我也想不到一個合理的解釋


不知道有沒有高手願意解答一下小弟的疑惑
謝謝！

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.100.8 (臺灣)
※ 作者: ntuguy 2024-01-06 21:20:50
※ 文章代碼(AID): #1bcLEqFp (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1704547252.A.3F3.html
推 BernieWisman: 拿一本期權課本出來看看就知道了1F 01/06 21:23
推 blackbrid: 期貨價格就反應投資者的共識2F 01/06 21:23
→ BernieWisman: F=S*exp(rT)
T越長 期貨價格本來就要越高 不然就有套利空間
今天假設一個現貨100塊 一年期利率3% 一年期該現貨的期貨今天的價格就是103塊 兩年期的就是大約106塊如果一直自己想都想不出答案 也許你該做的是回去看看課本 有些問題是有標準答案的3F 01/06 21:23
推 PitzMan: 因為含了季息丫...每3個月配一次息，期貨也會給~
假設季配3元，理論上3個月後的期貨價格要比現在多出3元~9F 01/06 21:28
→ ntuguy: 因為我沒正式學過這方面，不知道看什麼課本
所以上來看看能不能通過討論的方式解惑
PitzMan:我現在買現貨和現在買3個月後到期的期貨12F 01/06 21:31
推 s6212david: 大家都很NICE~15F 01/06 21:33
推 guk: 我書唸的少，別騙我16F 01/06 21:33
→ ntuguy: PitzMan:本質有什麼差別呢？都是三個月後配息
PitzMan:感覺交易模式是完全相同的@@17F 01/06 21:33
推 PitzMan: 1.期貨除息不列入所得稅計算。19F 01/06 21:34
→ ntuguy: PitzMan:我感覺買何時到期的期貨都跟買現貨一樣@@20F 01/06 21:34
→ aloness: 指定標的，請修改成[標的]文格式21F 01/06 21:35
→ PitzMan: 2. 期貨除息股息是隔日就入到保證金帳戶，不像現貨除息大約要等一個月後才拿到股息。22F 01/06 21:35
→ ntuguy: PitzMan:照你說法，遠月貴是因為配息方便獲得
PitzMan:如果這樣是可以理解
PitzMan:所以如果現貨配息和期貨一樣迅速
PitzMan:那期現貨價格就會一樣嘍？24F 01/06 21:37
→ aloness: 內文也請配合修訂，謝謝28F 01/06 21:38
推 PitzMan: 如果不想繳所得稅，可以除息前賣出現貨N張，同時買進期貨N/2口，避開課稅。29F 01/06 21:39
噓 deepdish: 不懂就不要玩期貨~就這麼簡單zzzzzz31F 01/06 21:39
※ 編輯: ntuguy (123.194.100.8 臺灣), 01/06/2024 21:41:04
推 kt9701: 美股漲就會跟著漲.我也想不到其他原因32F 01/06 21:43
推 heyjude1118: 配息課税，利率33F 01/06 21:47
推 simo520: 反過來想，難道越便宜你會覺得合理？34F 01/06 21:50
→ jack1202: 純粹是買賣方認為的合理價，台積也曾逆價差35F 01/06 21:51
推 heyjude1118: 空頭市場且無券，有可能期貨低於現貨36F 01/06 21:52
推 icosahedron: deepdish感覺很懂，要不要說一下看法37F 01/06 21:53
噓 cpz: 搞錯重點，無效分析38F 01/06 21:54
推 BernieWisman: 逆價差只可能發在難以套利的時候 無法借券就是一種其中的可能 但大部分正常時候期貨價格都遵循著公式39F 01/06 21:54
→ cpz: 理論就是能量守恆+預期心理，但是沒用
投機不是算數41F 01/06 21:54
→ midas82539: 就持有成本模型，但你不懂沒差。43F 01/06 21:55
→ cpz: 這就是標準走歪路44F 01/06 21:56
推 ChenYM: 死錢，別買45F 01/06 21:58
推 BernieWisman: 沒有讀過John Hull 還是最好別碰期權46F 01/06 21:59
推 cpz: 將是誰？ 選擇權評價公式那位？ 還是？
原來張松允和黃毅雄都唸過？
所以課本理論有發財？ 菲神有念過嗎？47F 01/06 22:01
推 cay86714: 台大生的話去上財金系的期權課
記得選很多木的那位老師50F 01/06 22:03
→ cpz: 沒什麼好上的，高點補習班大概就一節課的時間，浪費生命52F 01/06 22:04
推 biglarge: 什麼時候有葉盤啊
 https://i.imgur.com/9VQewM8.jpg54F 01/06 22:08
推 y800122155: 股板九成九都沒修過投資學期權 是要翻什麼課本XD56F 01/06 22:19
推 ian9510: 可誤 被你發現秘密了57F 01/06 22:28
推 Xenia1050: 因為  台積電只會越來越高～58F 01/06 22:32
推 blazewings: john hull的書從基本選擇權類型到隨機過程到衍生性聖商品三十幾章一節課最好聽的玩@@59F 01/06 22:33
推 rahim: 依持有成本理論，本來就該正價差61F 01/06 22:34
→ blazewings: 看他的書可能不會發財但那是財工訂價的基礎。
而且B-S訂價公式是三個人喔啾咪62F 01/06 22:34
→ happylifewan: 拜託別聽別人亂講，遠月貴跟配息一點關係都沒有64F 01/06 22:35
→ rahim: 用期貨買，你保證金帳戶不用放那麼多錢，多的錢可以放銀行領利息65F 01/06 22:36
推 cpz: 哦，所以不能變現在這秀有用？67F 01/06 22:36
推 Amulet1: 因為時間值錢68F 01/06 22:36
→ rahim: 那如果期貨價格沒比現貨價格高，就存在套利空間69F 01/06 22:37
→ cpz: 這就像有人技術分析用一大堆反而變成矛盾，你開心就好70F 01/06 22:37
→ rahim: 財務理論一大堆都建築在無套利的基礎上72F 01/06 22:38
推 cpz: 理論就是忽略很多現實條件，風險溢酬怎麼量化？73F 01/06 22:44
推 xlano: 因為全世界都在印鈔票，GDP年年創新高，每年通膨74F 01/06 22:49
推 SilverRH: 沒那麼難懂，現在賣一口台積期，賣方有義務賣出兩張股票，假設賣家股票是此時在市場買的，付出S的現金，那交割日至少要拿到現金S的無風險報酬，不然就是虧本做生意75F 01/06 22:50
→ xlano: 大盤權值股長遠來看就是漲79F 01/06 22:50
→ SilverRH: 當然你要說投機仔哪有在管成本價格會動就能賣
那自然有人能套利去買價格被低估的期貨
只是台灣的智障政府抽稅抽很重去做期現套利價差要很大，所以市場不像美股有效率80F 01/06 22:50
推 ru04hj4: 炒股的時候不重要會噴就好84F 01/06 23:01
推 hensel: 沒有順便問台指為什麼遠月逆價差85F 01/06 23:09
推 k798976869: 時間價值86F 01/06 23:47
推 slchao: 只買過小台，原來股期除息會拿到錢XD87F 01/06 23:50
推 kominerena: 我覺得這跟利率有關
你看小那指期貨，遠月正價差大的不得了，跟fed現實利率有關88F 01/06 23:51
推 kklarinet: 大家人都好好喔 好溫馨91F 01/07 00:08
推 linweida: 菜味.......92F 01/07 00:20
→ wju1230: 升息前那陣子遠月的越便宜 單純市場預期看好看壞93F 01/07 00:24
→ bryan2262: 因為遠月是未來要買的,會有基本利率的機會成本
所以排除其他因素,遠月會大於近月94F 01/07 00:55
推 event1408472: 順便來學一下96F 01/07 01:02
→ jamesLD: 買不良品不會漲97F 01/07 01:37
推 Sandy101: 通常情況是會有的不然會有套利空間～ 當然有幾個情況例外，可以去找公式就知道例外的情況了98F 01/07 02:58
推 kai2573: …最好遠月一定比較貴 是多菜
2021那年 最遠月的台積電比近月便宜10塊左右
但那時台積6xx  就是大部分人都預期一年後會跌100F 01/07 03:49
推 dolphin24681: 跟除權息無關103F 01/07 06:04
推 koae50: 書名叫什麼？104F 01/07 09:24
推 ajkofqq: 不用買吧  會飆的一堆105F 01/07 12:02
推 rebel: 感謝提出這問題 我這期貨新手看了整個討論串 我覺得資金成本的說法能說服我 所以在高利率的時代 不考慮特例下 遠月的價差應該是要比低利率時更大106F 01/07 13:05
推 bryanma: 一堆不懂的出來教人真的超好笑109F 01/07 16:23

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