看板 Stock作者 Crypto (浪大)標題 Re: [新聞] 材料*-KY H1 EPS 3.78元時間 Sat Aug 23 01:18:45 2025
先寫在最前面，材料KY現在並不是我的主要持股，本次分割前我已出場，我現在也並無推薦
。
PTT原標的文的停損價也寫了，另外一邊的網路論壇我出場也說了。無奈ichitakajoe這位網
友近九篇文章有六篇寫材料，然後一直要CUE我，只好再上來說一次。
我最近買回材料KY是在08/08這天開始陸續買回，當作個人多元持股之一。
======
針對這次材料財報我的看法，材料KY公布了2025第二季EPS為1.73元，完全超過我原本預估
的1.4元水準兩成多。
先不管目前夜盤期貨上漲三百多點，我是不知道這個EPS，對於集中今天公布財報日去融券
放空1100張的空軍來說，是不是合乎他們放空條件的預期啦～
以我對製造業毛利曲線的研究，其實以材料ky第二季營收總額來看，毛利率如果線性預估是
有可能回落到55%毛利，但實際開出來的毛利是58.2%，這個確實是超乎預期的，也可呼應公
司發言人向外敘述毛利其實仍然是高檔，對客戶銷售也沒有降價的評估計畫。
加上本次所得稅費用5.3億佔營收13.8%，對比上一季的稅費占比8.1%(約3.37億)來說，可以
肯定Q2的稅費絕對是包含了八月份發放股利需要預扣的2.47億元稅額（即本次股利總額24.7
3億的10%），影響了eps約0.25元。
倘若把這個稅額加回去Q2的eps約1.98元
營收 ＥＰＳ
Q1 41.5e 2.05元
Q2 38.6e 1.98元
營 收季減 -7.0%
ＥＰＳ季減 -3.4%
公司能做到如此的效果，主要的影響檢視數據應該是下面三個來源。
(1)【營業費用的極致樽節】
● 25Q2費用控制在與23Q2同水位的1.74e
營收 費用
23Q2 23.7e 1.71e
24Q2 32.0e 2.06e
25Q2 38.6e 1.74e
（營收是23Q2的163%，但費用幾乎維持一樣）
能夠做到這種程度，肯定是這次擴廠時導入了相當程度的自動化設備，才能夠在營收成長六
成的水準下，維持同樣的營業費用。
(2)【匯兌損失大幅降低】
● 匯兌損失或許只有0.4e
以網友留言的訊息說有匯損，但與Q1相抵消
（或許是有打去公司詢問）
(3)【業外收入的額外貢獻】
● 估計業外收入另有一次性收入0.8e
業外收入以公布數字計算總計1.7e，其中應該包含與上季相同的存款利息收入1.32e(先估與
Q1相同)、匯兌損失0.4e，這樣扣除後，應該有一些其他的業外收入約0.8e，貢獻0.08元eps
。
==============
這邊整理一下本次財報呈現出來的資訊，毛利有穩住58%、營業費用公司有能力嚴密控管，
才能繳出2025上半年EPS 3.78元的數字。
當然這是已經發生的數字，那麼接下來看25Q3的營收，因長絲以過去計劃會八月的產能會小
幅度開出，相當於月營收增加6%，納入台幣回貶3%的數字，個人保守預估若現在八月、九月
都僅抓9億元，這樣25Q3約26億營收，以近期獲利結構計算，Q3eps約1.3元，Q4也很保守的
抓跟Q3一樣僅1.3元，這樣2025全年eps為3.78 + 1.3 + 1.3 = 6.4元。
我可不是說後續營收數字就只是這樣，我這僅只是保守的估計，給出一個地板而已。只要八
九月營收較預期來的好，且進入Q4營收恢復旺季，全年的EPS都將獲得上修。
以目前保守的 6.4元eps來說，目前股價大概是十倍本益比。對空空來說，可能認為那也就
是十倍本益比而已啊，有甚麼了不起，會漲嗎？
這就表示他們的目光只能看到眼前的狀態。
==============
【高股息ETF的僵固性】
材料KY近期的獲利分配比例是55~60%，十倍本益比背後的數字，等於材料明年的殖利率以現
在的股價計算起碼就是5.5~6%。
=> 這可以延伸到目前材料的大股東
00919持有4.35萬張、
00900持有1.63萬張。
外資目前借券放空材料，兩個原因：
(1)一個是對未來看不好，這個從上面數據說明目前是十倍本益比，未來要不好，那要未來
我可不是說後續營收數字就只是這樣，我這僅只是保守的估計，給出一個地板而已。只要八
九月營收較預期來的好，且進入Q4營收恢復旺季，全年的EPS都將獲得上修。
以目前保守的 6.4元eps來說，目前股價大概是十倍本益比。對空空來說，可能認為那也就
是十倍本益比而已啊，有甚麼了不起，會漲嗎？
這就表示他們的目光只能看到眼前的狀態。
==============
【高股息ETF的僵固性】
材料KY近期的獲利分配比例是55~60%，十倍本益比背後的數字，等於材料明年的殖利率以現
在的股價計算起碼就是5.5~6%。
=> 這可以延伸到目前材料的大股東
00919持有4.35萬張、
00900持有1.63萬張。
外資目前借券放空材料，兩個原因：
(1)一個是對未來看不好，這個從上面數據說明目前是十倍本益比，未來要不好，那要未來
營收一路下滑到6億5億4億，不然維持現在的營收數字，那地板就大概在這裡。
(2)另一個，大概就是賭00919+00900高股息ETF兩檔於下次換股的時候，會排除材料KY，然
後把股票賣給借券的外資，不然以材料目前的成交量，外資要買回65000張股票，要去哪裡
生出來？如果真的從市場上買，股價還會停留在這裡嗎？
外資現在空到自己手上的籌碼會進入兩難的局面；
- 繼續空下去股價低、殖利率高，ETF排除不了。
- 要回補，又買上去成交量也不夠。
我做股東的，很簡單的就是在這裡覺得便宜，買著放著。只要未來任何一個月分營收回到9
億、10億以上，那就會導致材料EPS上修。這樣不是股價上去，就是明年的殖利率變高，ETF
占比又買更多，就這兩種可能。
==============
回去看材料的借券+融券放空歷史數據，最高峰為7754張(2024.08.19)，以分割後計算放空
張數峰值抓10倍約78000張。
統計到今天，材料借券賣出約65000張，融券張數約3000張，合計68000張。距離峰值大概還
有10000張。
需要空到這種程度嗎？
https://meee.com.tw/WyEMPiV.png
----------
為什麼這個時候要講這些呢？
因為XX的，我這裡就是中信忠孝啦！
這樣夠格講這些話嗎？
認售幾萬幾十萬元的奈米空軍，就ichitakajoe你啦，真的、真的...去旁邊啦...
附圖是我六月退場後，證券帳號太多，調政府資料出來銷戶的證券清單，你可以看看中信忠
孝甚麼時候開始買材料的，2024年7月，我開戶後。
https://meee.com.tw/cux8DYQ.png
確實我錢是沒有外資多，但是外資空到六萬多張這個程度，剩下的借券放空額度，那可能真
的是五五波了。
再強調一次，材料KY並不是我現在的主要部位，僅是回應ishitakajoe這咖而已。
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最後，我看你有在關注上緯的PEEK材料，你可以查一下上緯最近買超的分點，中信忠孝也是
我這裡，這樣你理解彼此的差距了嗎？
※ 引述《ichitakajoe (joe)》之銘言
: 原文標題：
: 材料*-KY H1 EPS 3.78元，H2受出貨動能趨緩、影響客戶拉貨節奏
: ※請勿刪減原文標題
: 原文連結：
: https://reurl.cc/4NNj6j
: ※網址超過一行過長請用縮網址工具
: 發布時間：
: 2025年8月22日 週五 下午5:05
: ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
: 記者署名：
: 記者張家瑋報導
: ※原文無記載者得留空
: 原文內容：
: 【財訊快報／記者張家瑋報導】材料*-KY(4763)公佈2025年第二季財報，單季歸屬母公司
: 業主淨利17.03億元，較去年同期減少2.9%，較前季減少16.1%，每股盈餘1.72元。累計上
: 半年歸屬母公司業主淨利37.34億元，較去年同期略為減少3.2%，上半年每股盈餘3.78元
最後，我看你有在關注上緯的PEEK材料，你可以查一下上緯最近買超的分點，中信忠孝也是
我這裡，這樣你理解彼此的差距了嗎？
※ 引述《ichitakajoe (joe)》之銘言
: 原文標題：
: 材料*-KY H1 EPS 3.78元，H2受出貨動能趨緩、影響客戶拉貨節奏
: ※請勿刪減原文標題
: 原文連結：
: https://reurl.cc/4NNj6j
: ※網址超過一行過長請用縮網址工具
: 發布時間：
: 2025年8月22日 週五 下午5:05
: ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
: 記者署名：
: 記者張家瑋報導
: ※原文無記載者得留空
: 原文內容：
: 【財訊快報／記者張家瑋報導】材料*-KY(4763)公佈2025年第二季財報，單季歸屬母公司
: 業主淨利17.03億元，較去年同期減少2.9%，較前季減少16.1%，每股盈餘1.72元。累計上
: 半年歸屬母公司業主淨利37.34億元，較去年同期略為減少3.2%，上半年每股盈餘3.78元
最後，我看你有在關注上緯的PEEK材料，你可以查一下上緯最近買超的分點，中信忠孝也是
我這裡，這樣你理解彼此的差距了嗎？
※ 引述《ichitakajoe (joe)》之銘言
: 原文標題：
: 材料*-KY H1 EPS 3.78元，H2受出貨動能趨緩、影響客戶拉貨節奏
: ※請勿刪減原文標題
: 原文連結：
: https://reurl.cc/4NNj6j
: ※網址超過一行過長請用縮網址工具
: 發布時間：
: 2025年8月22日 週五 下午5:05
: ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
: 記者署名：
: 記者張家瑋報導
: ※原文無記載者得留空
: 原文內容：
: 【財訊快報／記者張家瑋報導】材料*-KY(4763)公佈2025年第二季財報，單季歸屬母公司
: 業主淨利17.03億元，較去年同期減少2.9%，較前季減少16.1%，每股盈餘1.72元。累計上
: 半年歸屬母公司業主淨利37.34億元，較去年同期略為減少3.2%，上半年每股盈餘3.78元
噓 Bowwuwu: 勸i大不要跟他戰 因為他容易激動 然後就開始飆髒話 很沒品1F 08/23 01:37
推 vcLong: 推多元持股以及理性專業分析3F 08/23 01:38
推 a100103144: 我個人認為 他們會裝作沒看到
畢竟真金白銀 在網路嘴砲不用負責8F 08/23 01:42
→ Crypto: 感謝，大家就事論事10F 08/23 01:43
推 mune: 帳戶總值確實具有說服力11F 08/23 01:45
推 fungling: 雖然覺得你認真了 但 認真就是給推12F 08/23 01:46
推 S26: 必須推一個～～浪大文章真的言之有物～我都會拜讀兩三遍13F 08/23 01:48
推 a368823: 浪大該睡啦 別浪費時間在這種嘴酸身上15F 08/23 01:49
推 S26: 這檔我也在看想當長投標的16F 08/23 01:51
→ a100103144: 統整出來的資訊 跟文章內容確實有料啊
雖然我沒跟著買了 不過 你要看不順眼
就像他說的一樣真金白銀對幹
而不是網路上嘴嘴砲 污衊別人
這樣叫比較有人品？ 別說笑了吧17F 08/23 01:52
→ Crypto: to lucky85
謝謝，高手太多，我還很遠。
股利的部份，看起來公司願意背負中國匯回股利要被課徵的10%稅金，我認為公司已經證明自己的獲利是真實的，這點必須給予掌聲。22F 08/23 01:52
→ faelone: 你沒持股了還打一篇這麼長的要幹嘛辣27F 08/23 02:01
推 dickey2: 開頭他不是寫8/8有買28F 08/23 02:02
推 peterors: 謝謝認真的分析文 股版壞人多! 高手也多!!31F 08/23 02:06
噓 lisb5300: 所以說那個目標價？ 看起來比較像是套牢一整年換檔操作欸33F 08/23 02:08
推 aeiou8: 推理性專業分析36F 08/23 02:09
→ lisb5300: 對啦 本多忠勝 但是那個目標價勒？
目標價沒碰到 止損不止損 那？37F 08/23 02:10
推 ttweixiao: 推認真分析，奈米戶在此，加油啊王董39F 08/23 02:16
→ Crypto: to lisb 已經回覆過了，我沒停損是因為借券並未完全回補，所以下來繼續弄。一直到這次分割前的軋空認為外資已買回所以出場。
不管你本多少，直接單一價位歐印都不會勝的。股市的輸贏絕大部分在於資金控管。
勝率50%的情況你看對沒賺到錢，看錯輸一堆，一樣要畢業。40F 08/23 02:20
噓 lisb5300: 你就講我有錢凹單本很粗就好了 笑死47F 08/23 02:27
有一個聰明的學生，高興的問老師說他這次是不是股票停損的很棒？
老師也誇獎他：恩，很棒喔，你的停損單越做越棒了。不過下次要記得開始賺錢了，不要一
直練習停損。
推 fruitking: 一直在問目標價，你是把股市當射飛鏢逆？48F 08/23 02:27
※ 編輯: Crypto (115.165.192.178 臺灣), 08/23/2025 02:48:03
推 xkso: 推一個 願意分享都給推
這邊一堆只會酸的 難怪越來越少人分享58F 08/23 03:10
噓 harry458031: 你自己成本800，發文時價格970 ，喊目標價1500 ，停損900 ，中間漲到1100 然後跌破停損價跌到600多，反彈解套你920喊軋空完出場，以上敘述有誤再麻煩你指正 綜觀來說你就是本粗凹過去而已 而且最後出場還比你一開始喊進的時候還低61F 08/23 03:17
噓 lisb5300: 事實上你倒了1000張給外資回補啊 笑死
一方面喊嘎空一方面轉手倒出來 不過是我也這樣子做被套牢套太久了66F 08/23 03:33
→ Crypto: harry很明顯你是屬於一個價格歐印流，也嘴很久了。你只用一發子彈去面對行情，擊發完畢最後就只能求上天保佑，但股市完全不是這樣子的。
在波動間調整成本，開槓桿遇到系統性風向也是要降部位，最後結果你成本降到七百，然後九百多軋空結束。股市波動不可能都按照你希望的方式去走，你能做的只要調整自己的節奏跟部位去應對這些波動。
不然你嘴一下台積電買六百，四百不停損，然後漲到八百出場的人？
你只是想證明自己看對，別人看錯。但你自認為看對，結果根本沒賺到錢，覺得別人看錯了，他獲利卻多你很多。
那你到底是贏還是輸？
投資不是辯論，不然你跟你的對帳單辯論看看。
lisb
你預期的軋空買盤出現了，你接下來要做的是什麼？睡覺嗎？
因為發言如果後面耍笨要修改，還要po文者幫你刪，我是覺得你打字後想想看再送出比較好。69F 08/23 03:35
噓 lisb5300: 你也很好笑 強制回補被你的好像是可以不買一樣88F 08/23 03:41
→ Crypto: 不過你暫時不用想 如果是你有1000張你會怎麼做。
因為以你目前的操作邏輯來說，要擁有一千張應該還有難度。89F 08/23 03:42
→ lisb5300: 不就主力割韭菜 講這麼多幹嘛92F 08/23 03:43
→ Crypto: 你看你上面那句話不就印證了軋空的狀況，所以外資必須要買，那軋空出現該做什麼動作？
ㄟ你不要反串好不好，你的隊友這樣會落單。93F 08/23 03:44
→ lisb5300: 解套當然趕快賣掉啊^^凹單都凹贏了96F 08/23 03:45
→ Crypto: 一張一百萬，分割前，不含零股的股東，平均股東持有張數是10張，1000萬左右。
請問資金多少萬算韭菜？不要自己韭菜，一直說別人韭菜，股人相輕，何必呢。
只有幾十萬的能買一張嗎？97F 08/23 03:47
噓 harry458031: 事實就是你凹單，出場價位還比第一篇標的文的進場價還低，每次講到最後你都只會講你部位多大 你凹到賺了，你賺錢是因為你成本比發文的進場價低（說難聽一點也能說發標的文找人抬轎），你要讓我們閉嘴你就直接說老子就是本多終勝，不用裝偽君子，看看照著你的標的文進983目標1500 停損900有沒有辦法賺錢就好？你最後能貼賺錢單是因為你成本800發文叫進983102F 08/23 04:41
所以標的文目標價一定要到，寫停損價也不行？PO文後開盤到最高點15%，對比目標價沒達
到就是沒屁用。懂了，呼籲股版標的文以以後停利疑慮抓3%嘿。
你這翻言論就是說明你看標的文目的就是只有賺錢與否，而不是看內容邏輯思維是否正確可
以推導。
這樣子的話，我希望你以後追蹤股版每篇標的文，賠錢請記得出來噴PO文的人。不然你就只
是一個雙標仔。
推 jkilonger123: 雖然我尊重在股板發認真標的文的人 但我還是不能理解你所謂的嘎到空單的空間 尤其你在那麼高的價位持續疾呼嘎空單 結果你所謂的嘎空單行情幾乎是瞬間結束 我覺得蠻多人無法接受也是正常的 但我還是給發標的文的你respect110F 08/23 04:55
推 tbes: 推！直接屌打好幾條街！115F 08/23 05:53
推 rihlwkin: 兩個凹單仔再質疑大戶XD116F 08/23 06:06
推 ron19: 推推117F 08/23 06:19
推 baolidab: 我愛浪大，中信忠孝我大哥！118F 08/23 06:42
推 CCAP: 推 大哥120F 08/23 07:30
推 nshnsh: 浪大不要跟廢物計較，浪費生命121F 08/23 07:56
推 nfsong: 主要是材料KY 連自己的客戶都掌握不好
PMI,BAT,JTI,IB
之前法說會的說法 和現在同業擴產醋酸牴觸
加熱菸HNB 市場也和之前估的不同
伊士曼 (Eastman) 轉單同業 也沒交代市場變化123F 08/23 08:07
噓 fridliou: 所以你有割韭菜喔？之前忠孝大賣你説不是你
喊在最高點套死一堆人 這你承認吧128F 08/23 08:14
https://i.imgur.com/cjELab3.jpeg
又一個抹黑含血噴人的傢伙，我六月退場在同學會有寫。三月軋空我可是沒賣
推 nfsong: 營收下滑 主要是大陸又多了醋片 競爭對手
光 "宜宾纸业" 擴產3倍到10萬噸 就把大陸缺口
補滿了
伊士曼 (Eastman) 10萬噸 宜宾纸业 10萬噸130F 08/23 08:16
推 nfsong: 新聞說是 新台幣升值 和中東戰爭
造成7月營收年減43%
月減29%136F 08/23 08:34
噓 neowfish: 還是繼續跌啦，講得好像大賺一樣139F 08/23 08:35
推 nfsong: 還是等法說會 要個解釋吧141F 08/23 08:38
推 myheartest: 那一波對材料看法和你不太一樣 不過大戶如你還願意上網分享看法心法 已經很難得的學習機會144F 08/23 08:58
→ bear753951: 幹嘛跟酸民認真啦，不過材料要等看營收是不是續跌147F 08/23 09:10
推 JBNHT: 言論表達自由沒問題，但是終究盈虧自負才對啊，為啥要噓？149F 08/23 09:28
推 CCAP: 上緯真的猛 浪大也厲害151F 08/23 09:43
→ say33520: 大戶分析很到位，但成本不夠低，你也是大戶的菜153F 08/23 09:53
→ meger: 大戶基本面分析很到位，但他用籌碼戰出場碾壓你
擅用他的分析邏輯，但還是要有獨立思考能力155F 08/23 10:02
噓 Yuan610: 有人被割韭菜還在護航大哥 快笑死160F 08/23 10:41
推 aa6300158: 呃…可以查一下他同業目前的狀況。162F 08/23 11:15
→ Crypto: 所以你都不用看內文的啊，只看自己想看的。
重點在推導，我不認為材料往下的空間還有多少。
既然你的重點放在錢，那我跟你講差別。
別人在對與錯之間，修正調整步伐繼續前進，而只看自己想看的人，可能十幾年還前進沒幾步。
我也是幾十萬一路信貸做上來的，沒有中樂透或繼承家產這麼好命。163F 08/23 11:30
推 fruitking: 浪大你有沒有睡覺啊QQ不要為了酸民勞心傷神170F 08/23 11:37
推 xx013652: 相較Q1財報,個人覺得58%毛利率沒有超乎預期，主因固定成本佔比低，但的確看起來Q2沒有再降價的問題。172F 08/23 13:08
推 thxyou: 推一下資金控管的觀念，在股海浮沉幾年才真的體會到174F 08/23 13:23
→ bntimlin: 散戶還是乖乖買0050 別跟大戶玩小型股的零和賽局176F 08/23 13:51
推 PitzMan: 推harry458031大, 確實是跌破停損價再凹回來賺到的。。。178F 08/23 15:46
推 sexlovelie: 股市就是賭場，活在場上就能撐到一把翻盤的機會，所以資金控管才是應該學的東西
就算跌破進場價，人家還是有本凹到出場價離進場價還低，卻還能獲利出場，這就是本事，就是靠資金控管，不然你一價歐印，中間也不減碼，你哪來的錢破底的時候再加碼？
4月多死掉的融資不就是資金控管不好，所以死到現在還沒回來？
一開始第一根跌停就拼命逃掉的，最近靠這波可能都賺回來了，真正還死在地板的就是一定要賣出價高於買入價的180F 08/23 23:37
推 snowish: 推，資金控管很重要，謝謝分享191F 08/24 13:02
→ ImPG0702: 推harry 銅學真的很愛這咖193F 08/24 18:41
※ 編輯: Crypto (115.165.192.178 臺灣), 08/24/2025 20:11:42
※ 編輯: Crypto (115.165.192.178 臺灣), 08/24/2025 20:18:20
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Re: [新聞] 材料*-KY H1 EPS 3.78元
08-23 01:18 Crypto.