看板 Stock作者 madeinheaven ()標題 [新聞] DRAM迎「超級循環」產能暴缺10年？群聯時間 Sat Oct 4 23:44:03 2025
原文標題：
DRAM迎「超級循環」產能暴缺10年？群聯潘健成開金口 小摩欽點1台廠：亞洲第三
原文連結：
https://wantrich.chinatimes.com/news/20251004900008-420101
發布時間：
06:532025-10-04
記者署名：
李宗莉
原文內容：
記憶體產業迎「超級循環」，不僅群聯執行長潘健成喊出NAND Flash（快閃記憶體）缺貨
潮將延續10年之久，加上OpenAI日前與三星、SK海力士簽署合作意向書，規劃擴大DRAM產
能，預計2029年達每月90萬片晶圓，供應星際之門（Stargate）AI資料中心使用。
小摩最新報告預估，OpenAI此舉將替DRAM產業帶來900~1200億美元商機，建議增持記憶體
相關個股，除將三星、SK海力士列為加碼首選，南亞科則是亞洲排名第3的個股，也是唯
一點名的台系DRAM廠。
潘健成日前接受《天下》雜誌採訪時表示，由於快閃記憶體SSD（固態硬碟）將成大容量
存儲的主流選擇，但目前與HDD（傳統硬碟）對照，兩者占比各為2：8，SSD在新增容量不
足的關鍵下，預期2026年起將使NAND Flash嚴重短缺，且未來10年供給持續緊俏，遠高於
業內普遍預期約1年的供需缺口。
美系外資小摩（摩根大通）2日發布最新記憶體報告指出，OpenAI執行長奧特曼（Sam
Altman）10月1日親訪韓國首爾，並正式與兩大DRAM廠合作，預料OpenAI的星際之門專案
，將成為DRAM市場的重要需求驅動力，以2029年達900萬片月產能來看，相當2025年DRAM
產能近半產能，需求能見度延伸至2027年無虞。
小摩指出，記憶體產業從2007年的月產100萬片，足足花了18年，到2025年底才達到190萬
片，但光是OpenAI這家單一客戶，就在短短4年內貢獻900萬片，替記憶體產業帶來空前的
運算需求。
此外，根據OpenAI與三星、SK海力士的合作協議，產品範圍不僅包括HBM（高頻寬記憶體
），還包括DDR5、LPD、GDDR等產品，並預估900萬片的月產能，可轉化為超過1300億GB的
位元需求，包含HBM佔260億GB，傳統DRAM佔逾1050億GB以上。
報告指出，這相當於2025年DRAM產業預計消耗量的46%，可轉化為900億美元營收，且若產
能全部用於HBM，收入潛力甚至可能更大，達到1200億美元之譜。
若將900萬片產能拆分為340片HBM，以及560萬片的非HBM，小摩以2025年底產能各為390萬
片、150萬片觀察，認為HBM的需求缺口，還有88%的上行空間，而非HBM的後端產能，也有
37%的供需缺口。
小摩並指，雖然合作細節並未完全公開，但研判三星主要負責供應HBM，以及擔任DBO（設
計、建造、營運）承包商，預料OpenAI此舉，將大幅鞏固南韓製造商在AI生態系中的關鍵
角色。
至於在選股的優先順序方面，小摩認為，以SK海力士為首選，其次是三星，再來則是南亞
科，在亞洲記憶體股中排名第3，但因股價漲幅已符合預期，因此仍維持「中立」評級，
也未更新給予目標價。
心得/評論：
記憶體超級循環要來了
群聯執行長潘健成說NAND Flash缺貨潮將達十年
各地都在建數據中心存儲需求上漲
目前SSD:HDD是2:8 SSD成主流後上漲空間極大
群聯昨天股價829 +4.14%
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.225.27.199 (臺灣)
※ 作者: madeinheaven 2025-10-04 23:44:03
※ 文章代碼(AID): #1euK36YI (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1759592646.A.892.html
※ 編輯: madeinheaven (36.225.27.199 臺灣), 10/04/2025 23:46:28
→ kausan: 越喊越唬爛了2F 10/04 23:46
推 aegis43210: 因為星際之門吹五千億美元，真的實現的確可以十年原本以為老黃一直吹主權AI不會成功，但沒想到各國都吃這一套…5F 10/04 23:48
推 HiuAnOP: 以前有個也是10年的猩猩9F 10/04 23:51
推 devidevi: 這還只是一家在使用AI而已，文字不需要這麼大的資料10F 10/04 23:51
→ devidevi: 量
乾脆說北市科破局，導致記憶體需求消失，還比較合理12F 10/04 23:51
→ kausan: 這篇吹nand flash不是ddr4 看來真的只有群聯可以買14F 10/04 23:54
噓 yousking: 為什麼我去光華買還是大便價？？16F 10/04 23:57
推 leotompp: 有辣DDR4 970漲到1100很高了17F 10/05 00:00
推 kausan: am4再戰10年18F 10/05 00:01
推 Evoque: MU上看300惹21F 10/05 00:09
→ j198811: 上次某個講缺爆到2030得現在還沒回高點23F 10/05 00:11
→ qtzbbztq: 小摩之前喊華邦電中立 你去看他喊完後做了什麼事25F 10/05 00:13
→ bonaqabo: 不可能啦 韓國產能一下子就開出來
記憶體總是說要擴產時就是股價頂點
十幾二十年都是這樣的尿性26F 10/05 00:15
→ ppit: 市場缺貨>擴大產能>廠商囤貨>產能過剩>庫存過剩29F 10/05 00:19
→ keltt: DRAM缺十年？還是買DRAM股套十年？30F 10/05 00:24
推 starport: 過去也沒少大起大落 景氣循環股牛吹到十年XDD35F 10/05 00:33
推 gtaped05550: 我是覺得蠻有機會的啦，不過公司附近的分點都在出貨自己注意囉36F 10/05 00:38
推 Lyon718: 群聯沒1000真的說不過去.... 上看1500～2000吧38F 10/05 00:39
推 mom213: 買了套十年 這劇本我看過39F 10/05 00:39
推 TIPPK: 我有ddr2 ddr3 拿出來賣可以發財嗎40F 10/05 00:44
推 ggirls: 不要漲我的ssd好嗎41F 10/05 00:49
推 Lexus: 跟著嘎尾跑了 等看戲44F 10/05 00:59
推 Howard7: 真的越來越唬 以前當垃圾現在當寶45F 10/05 01:01
→ yes920101: 欣興南電當初也是喊10年..說話也打個折扣吧？說那麼滿？46F 10/05 01:02
推 ksmeng: 剛剛好就好48F 10/05 01:08
噓 GODLP: 缺貨10年? 在幻想啥~ 貪婪商人1年就會幫你補齊了
誰備貨快就全拿 傻屌才在那跟你缺貨49F 10/05 01:09
推 lnonai: 想太多 DRAM中國可以做，分分鐘給你爆產能51F 10/05 01:10
推 Rockypapa: 看完覺得Nand還是Dram記者自己都分不清楚吧！明明就不一樣的東西，全篇都在吹52F 10/05 01:13
推 sid3: 套十年比較有可能54F 10/05 01:18
噓 asas123sdsa: 上個月pcb 這個記憶體 自己小心 下個應該是被動元件了56F 10/05 01:32
推 for767: 韭菜智商會缺不止10年吧60F 10/05 01:47
推 shawnfu: SNDK call +300%了62F 10/05 01:55
推 e04x8: 不要當最後一隻就好 炒股每次的內容都差不多 認真3小63F 10/05 02:14
→ moonpaper: 「兩兆傷心產業」（LCD、DRAM）
「四大慘業」( LCD，LED，DRAM，太陽能 )68F 10/05 02:48
噓 Leo4891: 十年的缺口是HBM, 南亞科是給中立71F 10/05 03:30
噓 neowfish: 錢拿出來 晶圓還會沒有嗎 笑死73F 10/05 03:54
→ choh: 騙你上車後再急跌逼你出貨，最後只能看車尾燈74F 10/05 03:54
→ neowfish: 缺貨能撐一年就偷笑了
價格夠甜 三星產能就給你全開下去了75F 10/05 03:55
→ zxcv91039: 這人的誠信不是搞到沒人要去聽法說 還是記錯間79F 10/05 04:10
→ reallurker: 頂多三年缺料缺成品 相對成熟中國廠商會狂開產能81F 10/05 04:38
推 on32: 最近DRAM真的猛 有機會創歷史新高
股市就是炒作居多 會看好創高 但不會追買DRAM83F 10/05 05:16
推 g0t24568: 潘董真的看很久 但沒勇氣買XD86F 10/05 06:13
→ cafein: 10年咧，乾脆說1000年好了87F 10/05 06:47
→ HNCB2880: 我看少說缺兩百年
超級大循環 兩百年不為過90F 10/05 07:06
推 diyteam: 可笑！這不是硬碟變成記憶體的需求，都是假象哄抬。
等輝達主機變成人手一台，才會創造科技榮景，在那之前都是泡沫。92F 10/05 07:19
推 hot986: 去年這時候香蕉1斤99，現在1996F 10/05 07:42
推 hate56: 牙套通通裝起來97F 10/05 07:53
推 rosenzulu: 10年 … ABF 矽晶圓喊完隔年直接瘋狂破底98F 10/05 08:03
→ Riesz: 喊著DRAM失落10年 大概短缺2~3年 不是缺貨是貴且標99F 10/05 08:03
噓 loom0et0bust: 十年都不知道經過幾個產品週期跟庫存循環了…這是在通靈吧？100F 10/05 08:39
→ likewinnie: 本來覺得會漲 缺十年一喊出來覺得要下來了103F 10/05 08:45
推 james80351: 潘這種不管好壞都能往好的方向吹的 還是別太信吧...105F 10/05 09:11
推 pziix: 笑死 不要再扯謊 寫作文了好嗎
群聯目標已達 要出貨了106F 10/05 09:11
推 vincentwjs: 跟陳泰銘喊國巨一樣，被動元件需求跟隧道看不到出口一樣，結果前妻賣在高點，沒幾個月1300變成墓碑~~~108F 10/05 09:12
推 motan: 信你才怪110F 10/05 09:24
推 GingFreecss: 潘是嘴砲王沒錯 有很多前例 短期確實是這樣 講10年我保守看待112F 10/05 09:53
推 j32072: 小摩點讚 大家都知道116F 10/05 10:16
推 rReaLl: 之前便宜到電腦全更新117F 10/05 10:16
推 Kobe5210: 當初ABF三雄也是在2021年喊缺貨旺到2030年？！118F 10/05 10:17
推 rebel: 說缺一年我信啦 說缺十年嘛 潘董是不是吹的過頭了XDD119F 10/05 10:17
推 xupmc: 所有南韓中國的共同產業都別碰...包準卷死你121F 10/05 10:31
推 keltt: 還是熟悉的潘董最對味！ 下一位，我大白哥陳董請發言122F 10/05 10:31
推 uranus99: 推樓上的，ABF也是吹缺貨10年，結果2年都稱不到124F 10/05 10:32
→ ppit: 令人想到幾年前的晶片慌125F 10/05 10:38
推 GingFreecss: 不過話說回來嘴砲王還是比老實樹好
當老實樹股東太痛苦 後來都出清了126F 10/05 10:47
推 ACDC69: 據傳:記憶體可以未來可以發電了y(╯ ╰ )130F 10/05 11:23
推 Deltoid: 等到被動元件後就開始金融股了，然後就結束了131F 10/05 11:24
噓 hankower: DRAM 跟 NAND都不分的喔132F 10/05 11:31
推 garlos: 確實會缺貨缺十年阿 現在一堆人不信就是繼續噴133F 10/05 11:32
→ gn7722: 缺貨缺到不知道怎麼辦，看不到盡頭135F 10/05 12:07
推 ljh109: 美光：我這邊貨很多137F 10/05 12:29
噓 CGDGAD: 都是炒作139F 10/05 12:35
→ kentrose: 吹個一二年得了，還可以說景氣循環。吹到十年只能說都不怕牛皮都給撐破了141F 10/05 13:58
推 Cll7do9k: 潘sir一直都這種風格阿 說十年也不是很意外145F 10/05 14:51
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