看板 Stock作者 Su22 (裝配匠)標題 [新聞] 砸4.4兆元刺激經濟沒用 中國製造業、服務時間 Sun Nov 30 23:06:53 2025
原文標題：砸4.4兆元刺激經濟沒用 中國製造業、服務業PMI雙雙陷入萎縮
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發布時間：2025/11/30 17:22
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記者署名：盧永山
※原文無記載者得留空
原文內容：
儘管自9月下旬以來，北京當局已注入1兆元人民幣（新台幣4.4兆元）的額外刺激資金，
中國11月製造業採購經理人指數（PMI）連續第8個月處於萎縮，創史上最長紀錄，服務業
PMI則意外跌破50關卡，為2022年12月以來首見萎縮，反映經濟復甦動能持續承壓。
中國國家統計局表示，11月製造業PMI為49.2，雖較10月的49上升0.2，但為連續第8個月
萎縮，反映製造業在COVID-19疫情過後很難維持復甦，加上美國發動貿易戰，使製造業的
業務面臨壓力。11月非製造業PMI則為49.5，較10月的50.1下降0.6，主要因為房地產和住
宅服務部門疲弱。
這些數據初步反映了在經歷了數月的全球貿易動盪和前所未有的投資下滑之後，中國11月
的經濟狀況。而從第四季開始至今，中國工業生產增幅為年初以來最小，出口意外萎縮，
原因是全球需求未能抵銷對美出口的下滑。
儘管美國總統川普和中國國家主席習近平10月底於南韓會晤後，美中緊張關係暫時緩和，
但包括中國稀土出口問題在內的美中貿易協議關鍵細節仍在談判中，凸顯了協議的脆弱性
。此外，最近幾週中國與日本的外交爭端也加劇了貿易不確定性，中國正在考慮對日本採
取經濟反制措施。
除了地緣政治風險外，中國疲軟的國內需求仍然為中國製造業的前景蒙上陰影。官方數據
顯示，10月零售銷售成長連續第5個月放緩，這是自4年多前中國因COVID-19疫情關閉商店
以來最長的連續放緩期。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，受房地產市場持續調整，國內消費和投資需求疲弱，
以及第四季美國高關稅政策對全球和中國出口衝擊等影響，11月製造業PMI仍處在萎縮狀
態，12月製造業PMI仍有一定下行趨勢。
由於自9月下旬以來，中國已注入1兆元人民幣的額外刺激資金，其中包括動用省級政府未
使用的債券額度，以擴大投資和償還企業欠款，並向政策性銀行提供新的資金來刺激投資
，但因今年中國可能達到約5%的年成長目標，北京當局並不會因為近期經濟下滑，而急於
採取新的刺激行動。
心得/評論：
中國 製造業PMI 服務業PMI 雙雙萎縮 且 雙雙低於預期
即使貿易戰休兵那時很多人覺得結果對中國有利
但現在看來 製造業PMI仍持續萎縮
或許實際的關稅沒那麼低,仍對中國出口造成相當程度的影響
而對其他地方的出口終究無法替代對美國的出口
服務業PMI則意外陷入萎縮
中國貧弱的內需無法支撐
通縮持續的影響也越來越明顯
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
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※ 作者: Su22 2025-11-30 23:06:53
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[新聞] 砸4.4兆元刺激經濟沒用 中國製造業、服務業PMI雙雙陷入萎縮
11-30 23:06 Su22.
推 ab4daa: 4.4兆不夠可以再加4.4兆3F 11/30 23:14
→ Lhmstu: 要投資，盡量少看台灣新聞6F 11/30 23:15
推 ceca: 中國貿易順差還在突破歷史高點.
可以參考一下.
當一個國家貿易順差還在擴大並且是世界最大的時候.你可以說他內需市場有大問題,國內經濟低迷.
但是不要說她政府要沒錢了要破產了要金融災難了.
不要亂講...會讓人感覺很蠢.
這世界除了美國外,其他國家政府有沒有錢.
都先看他最近幾年的貿易順逆差7F 11/30 23:19
推 sos501201: 新聞和體感事實一致阿 這的失業降薪
通縮 去年開始很明顯15F 11/30 23:22
→ ceca: 至於最近,其實很多國家對美出口都萎縮.
那是因為一開始川普嗆關稅的時候.
貿易商瘋狂囤貨...
那隨著囤貨潮結束,出口萎縮很正常.
因此要看必須看一整年.17F 11/30 23:23
推 win8719: 還要看政府舉債如何23F 11/30 23:25
→ sos501201: 你貼的新聞有人覺得很浮誇，可是我還覺得保守了24F 11/30 23:25
推 okderla: PMI統計時沒對吸吐加權ㄇ25F 11/30 23:25
→ ceca: 舉債有分,欠美元還是欠當國貨幣.26F 11/30 23:25
→ win8719: 那有可能只看一個貿易順差就決定政府有沒有錢27F 11/30 23:25
→ ceca: 欠當國貨幣的話沒再怕的./
政府破產基本上都是欠美元.
外加你要欠美元,也代表你有花大錢.
那你在貿易順逆差就會看到.28F 11/30 23:26
推 onekoni: 只能先學日央無限QE 撐30年等通縮結束
通縮麻煩在於會拖很久32F 11/30 23:26
→ ceca: 日本主要是被廣場協議給搞到.
不然他不需要拖那麼久.
日本工業技術還是世界最頂尖.34F 11/30 23:27
推 win8719: 然後去看中國稅收收入最準了38F 11/30 23:30
推 sos501201: 學生時期 ，能力條件不行才去把學妹39F 11/30 23:31
噓 crazydj: 紀元哥，去練法輪功吧40F 11/30 23:32
→ sos501201: 社會時期，能力條件好才把幼齒
回錯了41F 11/30 23:32
推 okderla: 30年通縮結束後中國的人口也對半砍了43F 11/30 23:33
噓 Ogrish: 先管好你自己吧44F 11/30 23:34
推 Roger5566: 中國製造PMI連續8個月萎縮 但美國是連續9個月萎縮45F 11/30 23:36
推 yomo2: 簡單的把現在中國15歲以下人口加20-30年 就知道他們人口結構畸形到比台日韓還慘 更糟是平均還窮 人口數撐不起現今的公共運作的。說他們走日本老路都是最樂觀的結果46F 11/30 23:37
→ Roger5566: 看來美國更慘 但是紀元哥都不提一下 怎對得起鄉民股版投資美股的比較多 但是美股PMI萎縮更慘怎麼半50F 11/30 23:37
推 HiuAnOP: 中國出差沒用啊，擋不住資金烙跑，2014外匯存底高峰都還離很遠…52F 11/30 23:41
推 onekoni: 主要是米國有科技巨頭硬拉經濟
實體疲軟但股價有巨頭撐著54F 11/30 23:41
推 HiuAnOP: 出超世界第一卻不敢放開外匯管制、疊加內部經濟疲軟、地方政府、企業、人民債務堆積
換個角度可以理解成，這麼大的出超都救不了中國…56F 11/30 23:44
推 Roger5566: 美國科技巨頭靠AI蜈蚣讓美股續漲 OpenAI結束換谷哥現在川普政府也出資救稀土、軍工等產業 有點學中國中國早已政府補助科技業多年 砸錢也逐漸集中華為等科技巨頭 所以同樣靠國產技術升級提高經濟
美、中股市都一直漲 其實聯動性也蠻高的59F 11/30 23:47
推 HiuAnOP: 說個笑話，GG發哥科技業賺翻被台灣人抱怨只會拉大貧富差距，養不了幾個人，但是中國投資科技業可以帶領中國14億人脫貧
就知道中國齁…根本在亂搞64F 11/30 23:51
噓 beagle2001: 支吹心疼，像家裡死人了
可能瘋狂封城真的死過人吧70F 11/30 23:56
推 s800525: 中國目前經濟多爛，台商一堆在中國有廠的都很清楚吧？完全不用在那邊洗地還啥
而且民間消費還一堆"國補"刺激72F 11/30 23:59
推 FK6819: 一樣對外貿易順差增加，中國才是好棒棒，台灣都是財團賺走百姓苦哈哈，真是經濟專家ㄟ75F 12/01 00:01
→ s800525: 中國勢必要靠內需才救的了自己，但之前國民房債太誇張，不知道要消化多久才起得來77F 12/01 00:06
推 ssarc: 補來補去就是不發錢79F 12/01 00:07
推 ariadne: 中國世界第一強 不用懷疑 沒看到前兩年推行返鄉創業 現在變防止規模性返鄉 這就是集中力量辦大事80F 12/01 00:07
推 s800525: 返鄉(X 找不到工作回家(O83F 12/01 00:10
→ yunf: 被污掉了吧
你有看到錢怎麼出來的嗎？84F 12/01 00:12
推 mini178: 共狗受刑人看到這篇要漏尿了86F 12/01 00:13
推 chu3: 通縮遙遙領先！倒閉遙遙領先！
失業遙遙領先！降薪遙遙領先！87F 12/01 00:20
噓 kensmile: 今年第二季第三季中國對美國出口減少了26%
但同期對歐盟，東盟和非洲等地區的出口反增12%
韓國央行都在示警，中國出口已經多元化
PMI低於50，又如何，美國也是
大驚小怪89F 12/01 00:24
推 ssarc: 中國的出口很像是窮忙賺辛苦錢，順差但對改善經濟幫助小94F 12/01 00:28
推 lusifa2007: 很多國家對美出口萎縮但是陷入通縮的大經濟體只有對面96F 12/01 00:30
推 lusifa2007: 美國可沒有通縮甚至死命壓通膨 把大陸類比美國根本智缺99F 12/01 00:32
→ kensmile: 今年中國人均所得中位數還是成長101F 12/01 00:32
→ kensmile: pmi下降，人均所得卻成長
內需比想像中的穩
這種大經濟體，看pmi都不準
不然美股早崩盤了103F 12/01 00:32
推 ariadne: 是的中國經濟欣欣向榮持續增長 這兩天中共中央發的刺激經濟政策只是要好上加好 絕對不是因為衰退107F 12/01 00:34
→ kensmile: 因為pmi是採加權計算，落後指標109F 12/01 00:35
推 EZTW0000: 一群不在中國把中國吹成那樣笑死110F 12/01 00:36
→ kensmile: 你在中國？
不是自己打臉自己111F 12/01 00:37
推 Roger5566: 補個數據中國2024年1-11月消費總額46.4兆 增長3%
2024年1-11月全國總消費額44.3兆 看這個比較有意義第一句更正 2025年1-11月全國消費總額46.4兆
通縮情況下消費卻增加 這情況是經濟好還是壞?113F 12/01 00:40
推 EZTW0000: 怎麼講吹就刺痛喔，一個外國人更捨不得中國，當然你是水軍我無話可說XD117F 12/01 00:43
噓 ga278057: 自由時報，祖國又又又要倒了120F 12/01 00:43
→ kensmile: 笑翻 還水軍，林北在深圳往來30年121F 12/01 00:44
→ jexcel: 青鳥：中國數據不可信 現在衰退可以信了122F 12/01 00:44
→ kensmile: 不要再看yt了，台灣人拍給台灣人看的124F 12/01 00:45
推 ssarc: 所以從就業、物價、所得來看，中國生活比台灣好嗎？127F 12/01 00:46
→ kensmile: 你現在不崩潰，是因為以前就哭暈在廁所
現在麻木了129F 12/01 00:48
推 s800525: 沒錢在台灣好，有錢在哪都好，但在中國可能會遇到買好票請好假，開開心心要聽濱崎步演唱會突然被"不可抗力"給取消了131F 12/01 00:49
→ kensmile: 北車一堆遊民，還比中國多
至少中國車站很少
台灣大城市，現在乞丐很多，貧富差距大134F 12/01 00:50
推 ssarc: 你比遊民？ 中國遊民早就被城管變不見了137F 12/01 00:55
→ npc776: 你們家三和大神那麼有名 好意思笑北車139F 12/01 00:55
→ ssarc: 中國可沒有遊民存在的自由140F 12/01 00:55
→ kensmile: 真是落後
遊民不管，停留在30年前142F 12/01 01:06
推 Kt51000: 中國的人口紅利結束後，未來怎麼辦只有天知道144F 12/01 01:07
推 ssarc: 那....這麼喜歡還是快搬到中國吧，他們也很歡迎你145F 12/01 01:14
→ kensmile: 2025年中國高等學校學生人數
超過4500萬
教育讓素質提高，尤其科技業
中國科技業是成長的
房地產金融是衰退
這對台灣威脅才大
還傻傻的看pmi，笑翻
中國科技業不玩房地產，所以企業錢太多
一堆人從20多元，就唱衰中芯
今年都漲到快100了146F 12/01 01:15
→ kensmile: 寒武紀1年多前才30左右
現在都1300多158F 12/01 01:21
→ kensmile: 4500萬學生將來是20年中國大軍
先擔心這20年吧
中國科技業是成長，其他數據不用看161F 12/01 01:23
推 feii: 傻鳥別擔心 中國還會繼續崩潰20年164F 12/01 01:35
推 yomo2: 哇靠。這不是好久不見的中吹哥嗎。你以為只有你在跑大陸喔165F 12/01 02:08
推 phoenixtwo: 砸錢擴大產能當然只能通縮囉
別騙了 不看房產金融 總該看獲利吧
10月份的全國規模以上工業企業利潤年減5.5%，
由升轉降167F 12/01 02:10
推 aegis43210: 就靠債務驅動產能，所以PMI才一直很差，沉重的利息阻礙利潤上昇
重點仍是西台灣不願犧牲國有六大銀行獲利，才持續這種通縮狀態171F 12/01 02:59
→ aloness: 目前還有能力消費就剩美國，歐洲也快變一灘死水
這幾年歐洲母公司也開始被逼著向華人買方直接交涉，以前可老大不甩華人的
中企的另一個問題就是海外賺錢不回中國，只做國內生意的就很吃力了175F 12/01 03:37
→ kensmile: 中國這麼大經濟體，你只要看科技業就好
其他產業內卷很正常
讓市場去淘汰競爭力弱的，才有能力和全球競爭
至於什麼通縮，中國農產品便宜到爆，餓不死人
不用去吃草
一堆大型指標企業，獲利大成長，一直在pmi打轉，沒意義
寧德時代，今年獲利接近3500億台幣
騰訊，獲利接近1兆台幣
科技業才是重頭戲，將來威脅台灣產業
關稅都打不死中國科技產業，是你要怕181F 12/01 06:34
推 mp32283228: 中國都在內卷 很多人都不去城市工作在自己鄉下種田生活了 反正餓不死192F 12/01 06:46
→ kensmile: 共產黨就是犧牲人民，成就頂尖企業
難道還不明白
共產黨本質就是鬥爭，企業相殺，就是特質
對中國來說，這是很平常的現象，大驚小怪
台灣要關心的是，未來10年，威脅台灣產業的有哪些関心對岸PMI幹嘛，看到數據差，就沒有威脅嗎，真是天真194F 12/01 06:47
→ eemail: 不明白的是 犧牲人民一句話就帶過@@
你應該多罵幾句....201F 12/01 06:54
→ kensmile: 中國高等教育目前在學人數4500萬，理工佔很大比例這些學生就是未來主力
未來10年，台灣產業要自求多福
為何要多罵幾句，他們就是共產國家
你怎麼還不明白203F 12/01 06:54
→ kensmile: 股板從前年就一直看空陸股港股
中國科技業都一直增長209F 12/01 07:03
→ kensmile: 連最簡單的判斷，都不會，只是給人笑
內卷才會激化另一頂尖產業，共產黨就是這樣想
倒閉，政府不會救
你看中國大企業倒閉，倒了就倒了，換一家上場212F 12/01 07:05
推 good5755: 4500萬畢業生 市場有這麼職缺可以容納這麼多人嗎216F 12/01 07:35
→ kensmile: 中國總就業7.3億
職場素質優化是趨勢217F 12/01 07:42
→ aloness: 沒有，今年聊了一下中國東南六省供應鏈，新鮮人失業率約在20~50%不等，製造業問到的比例偏高221F 12/01 08:24
→ potionx: 中國自己給的數據 經濟學家算完都說對不上了 醒醒223F 12/01 08:27
→ SapiensChang: 上面某個k好好笑 在那說一堆幻想話 直接CPI PPI 人口結構 一攤出來 連中國自己經濟學家都知道自己不妙 不妙在哪都不知道就在這瞎捧中國 有夠好笑224F 12/01 08:30
→ kensmile: 我看你是陸股放空被軋爆在這邊哭
什麼cpi ppi 人口結構
美國也一樣227F 12/01 08:32
→ SapiensChang: 中國現在就是人口老化 撫養比急劇上升 錢在於政府而不在於民 人民沒本錢推動經濟就是消費降級 連帶產業萎縮 薪水更發不出來 人民只會更不像就業好嗎 這是必然 跟是什麼國家都沒關係230F 12/01 08:34
→ kensmile: 這些數據是給你這種不懂的人看
中國就業就7.3億人
人口老化，那個國家沒有
你講的應該是台灣234F 12/01 08:34
→ SapiensChang: 美國可不一樣 所有經濟學家都不會做出這種捧中亂吹結論 拜託去認真分析中國為什麼通縮 那種通縮還要靠豬農去救 不過我猜你沒什麼本事啦238F 12/01 08:35
→ kensmile: 你有本事，我不知道，但就是不懂241F 12/01 08:36
→ SapiensChang: 我絕對比你懂一百倍啦但懶得跟你這種貨色爭論 你把10幾個經濟數據攤開來 任何一個都不會跟你說中國那7.242F 12/01 08:36
→ kensmile: 你如果懂，就不會是輸家了
一個小小人物說懂一個14億大國
不自量力246F 12/01 08:37
→ SapiensChang: 中國目前就是人口老化 被之前的一胎化政策影響到人口撫養比惡化 還扯台灣勒 中國人口撫養惡化都比台灣嚴重了 是多無知249F 12/01 08:39
推 Roger5566: 都準備進入AI機器人時代 害怕什麼人口老化254F 12/01 08:39
→ Roger5566: 未來要怕的是被AI取代年輕人沒工作 更怕的是AI與機器人產業落後被世界拋棄256F 12/01 08:41
→ SapiensChang: 中國現在是未富先老 台灣可不是 還有中國自己都有講的4-2-1 死亡螺旋 還14億 整天以為人口數據有用 結果早就證實人口一點用都沒有啊 人口紅利那已經是過時論調了259F 12/01 08:41
→ npc776: 你好棒棒國人口是我們的幾倍 社保的壓力就有幾倍263F 12/01 08:41
→ kensmile: 美國科技業都在大量裁員
還在談什麼人口撫養比264F 12/01 08:41
→ npc776: 這就是你們最愛吹的數字 你水軍遲早也要失業的266F 12/01 08:42
→ SapiensChang: 數據自己查 你叫我查還要付我錢勒XD 看cpi ppi就知道啦有夠好笑 還ai機器人時代 要不要說哆啦a夢 這邊是不是五毛有夠多 都很會幻想
美國大量裁員 但大量僱員啊XDD 扯美國真的好好笑 美267F 12/01 08:43
→ kensmile: 你除了造謠，大概連資料也不會查271F 12/01 08:44
→ SapiensChang: 國可沒有通縮 目前經濟也愈來愈好 好好笑
我專業的啊 絕對屌打你這個人272F 12/01 08:44
→ npc776: 或者說吧 你是失業了才只能整晚待在這鬼島小論壇嘴?275F 12/01 08:45
→ kensmile: 美國哪家大量僱員，講啊
臉很腫吧278F 12/01 08:45
→ SapiensChang: 嘿 我家meta 雖然之前裁一波 但現在可在僱員勒 拜託280F 12/01 08:48
→ SapiensChang: 一點都不腫啊 Amazon也一邊裁一邊hire 到底有什麼問282F 12/01 08:49
→ SapiensChang: 題 裁掉不重要的部門但一堆人轉去重要的部門
就是有啊 我就在裡面你是在供三小284F 12/01 08:49
→ kensmile: 亞麻遜已經裁員數萬人
meta應該把你解僱286F 12/01 08:50
→ SapiensChang: 是不是真的就是網軍啊 扯一堆 好好笑
懶得理你囉 反正就繼續做中國大夢290F 12/01 08:51
推 Roger5566: 張忠謀是我遠房親戚難道也要跟你說~
嘴砲最美 希望相隨292F 12/01 08:53
→ potionx: 中美都有受到AI衝擊裁員 百度也計畫大量裁員...295F 12/01 09:19
推 decorum: 這裡居然有一堆吹得比對岸官媒還粉紅的咖 真搞笑297F 12/01 09:26
推 vndytjrhu: 不可能，郭正亮說貿易戰後，中國總體出口量反而增加298F 12/01 09:29
推 jab: 連郭正亮都抬出來了…300F 12/01 09:33
→ kensmile: 打工族還號稱自己的成就，難怪社會一堆亂源
你應該是8月進meta
股價就開始崩了
反指標就是袋賽301F 12/01 09:40
推 young000: 貿易wto都有數據呀中國進口/出口/淨順差都一直
在滾動式擴大，滑鼠會點唄305F 12/01 09:59
→ SapiensChang: 滾動式擴大是沒錯呀 但ppi cpi沒什麼起色 就一樣環境307F 12/01 10:11
噓 as5566321: 笑死，這些數據明明都中共官方出來的，還在那邊大紀元310F 12/01 10:49
推 david3033: 中吹氣噗噗 看淘寶東西價格都沒漲就知道有問題了312F 12/01 10:50
推 killerlee: 中吹:假的，大妓院，中國人民生活穩中向好，月薪三千購買力世界無敵313F 12/01 11:59
推 atpx: 講大陸外匯管制只是凸顯自己無知、你只要需要維持幣匯率穩定的國家都會去管制，台灣也有。更別說現在因為反洗錢基本上資金沒有合理說明直接退匯315F 12/01 12:16
推 isaian: 美國經濟服務導向（科技、金融、零售強），製造萎縮但不致命（如AI出口抵銷）。中國依賴製造+出口，刺激1兆元人民幣（~4.4兆台幣）短期無效，貿易戰加劇弱勢。
美國製造佔GDP僅~11%，中國更高(~28%)，所以對中國影響更大。
美國服務業：ISM 10月52.4（11月5日發布），9月50.0318F 12/01 12:27
→ isaian: （邊緣），自8月起無連續萎縮。11月預測維持擴張。這些都是中國自己發布的數據 不要再說自由吹要倒了中國連正是自己的經濟也很困難嗎 一對水軍洗地
就知道中國這國家真的沒救了 就像明朝末年326F 12/01 12:30
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