看板 Stock作者 pmes9866 (I Need Some Sleep)標題 [新聞] 大金主拒絕輸血 甲骨文AI敍事受挫 股價再時間 Thu Dec 18 16:30:04 2025
原文標題：大金主拒絕輸血 甲骨文AI敍事受挫 股價再遇重擊
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https://news.cnyes.com/news/id/6280367
發布時間：12/18
記者署名：無
原文內容：
當市場情緒不對，即使是平時看起來不起眼的小麻煩，都足以讓那些寄望於人工智慧熱潮
推動股市上漲，並在 2026 年帶來一波債務融資浪潮的投資者感到恐慌。
最新的波折，是甲骨文 (ORCL-US) 位在密西根州計畫的百億美元 AI 資料中心融資，由
於長期合作夥伴 Blue Owl Capital 並未出資，引發投資者恐懼，重新引發市場對人工智
慧產業估值和債務水準的擔憂，造成甲骨文股價重挫。
據報導，甲骨文最大的貸款合作夥伴 Blue Owl Capital 已拒絕支持價值 100 億美元、
容量 1GW 的資料中心交易。消息人士指出，貸款方對甲骨文不斷增長的資本支出和債務
表示擔憂，並要求「更嚴格的租賃和債務條款」。Blue Owl 發現密西根州的租賃和債務
條款相對於其他交易較為不利。
受此消息影響，甲骨文股價周三 (17 日) 收盤大跌 5.4%，收在 178.46 美元，創下半年
新低。此次拋售潮拖累了整個科技股市場，那斯達克綜合指數下跌 1.81%，輝達
(NVDA-US) 和 Alphabet(GOOG-US) 的股價也隨之下跌。保護甲骨文債務免於違約的成本
，也飆升至接近金融危機以來最高。
巨額租賃義務引發擔憂
甲骨文在為 AI 建設進行大規模融資時，面臨著比其他大型雲公司更嚴格的審查，因為它
缺乏強勁的內部現金流。甲骨文利用將債務與特殊目的實體掛鉤的「表外」融資結構，透
過租賃這些設施來償還債務。
然而，這已使其租賃義務承諾高達 2480 億美元。此外，甲骨文目前自由現金流為負
130 億美元，且 1270 億美元債務中有高達 250 億美元將在三年內到期。
融資夥伴更迭與市場前景
據報導，甲骨文已與 OpenAI 簽署協議，利用密西根州資料中心進行 AI 計算，Blue
Owl 的退出使該協議面臨僵局。儘管如此，甲骨文發言人 Michael Egbert 表示，開發夥
伴 Related Digital 已從競爭者中選出「最佳股權夥伴」，Blue Owl 並非該選擇。目前
，黑石集團正在就股權資本進行磋商，而美國銀行正領銜一筆約 140 億美元的債務交易
。
投資者的核心擔憂在於，雖然大型科技公司正投入數千億甚至預計數兆美元進行超大規模
資料中心建設，但這些大規模的 AI 資本支出最終是否能獲得預期的豐厚回報。IBM 執行
長曾指出，從數學角度來看，超大規模資料中心營運商「絕不可能」從如此巨大的投入中
獲得回報。
心得/評論：
華爾街開始質疑了 這些基建商舉債上槓桿但毛利低 還看不到確切的回報
永動機要斷了嗎？
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※ 作者: pmes9866 2025-12-18 16:30:04
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推 by19: 不是出來澄清了嗎？1F 12/18 16:30
推 kunyi: 甲骨文：是分你一杯羹 不要賺利息我找別人4F 12/18 16:32
→ Karida: 不會增資發行新股嗎？7F 12/18 16:36
→ perlone: 投資公司自己空單佈好就來搞事8F 12/18 16:38
→ neilisme: 採購的那些機房大概率要爛手裡了9F 12/18 16:38
→ perlone: 等回補的差不多 又開始說沒事了10F 12/18 16:38
推 GG888: 昨天不是有澄清說夥伴是另一個11F 12/18 16:46
推 swbthj: 市場在質疑的時候公司怎麼做都是錯的13F 12/18 16:49
推 BossGibbs: 金主：都我在吸血別人，沒在別人吸血我的14F 12/18 16:53
推 goodevening: 這不是輝達本來就沒永動阿，輝達這種你給我錢我給你產品，再借你錢才是永動17F 12/18 17:01
推 DALUGI: AI骨牌第一張搖搖欲墜19F 12/18 17:10
→ YLTYY: 這只是剛開始嗎21F 12/18 17:14
推 hutten: 放心等到回補時就會有解法惹XD22F 12/18 17:22
→ CAFEHu: 歐噴醬：嘿嘿！一個都別想逃24F 12/18 17:32
推 paracase: 甲骨文根本就是NVDA的打工仔,還幫忙背債,可憐啊25F 12/18 17:33
→ EDFR: ai完美內循環 我借錢給你買我商品和服務大家一起噴27F 12/18 18:00
推 CAFEHu: 鏟子超人：謝謝你 打工仔29F 12/18 18:10
推 elmer: 給中國係資本亂 才有好局30F 12/18 18:17
推 gk1329: 找台GG救吧31F 12/18 18:20
推 Fengyun: 空單現在還剩多少？33F 12/18 18:25
推 splong: 投這麼多到底怎麼變現？又不是獨佔技術。34F 12/18 18:45
推 motan: 代工廠皮皮挫37F 12/18 21:42
推 orze04: 甲骨文是從搞AI之前就很爛了
OpenAI雖然 入不敷出，端出的東西至少還讓人願意繼續借錢。38F 12/18 23:26
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