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這份報告，是由我提供精確數據表格與Insight
教會Gemini如何分析籌碼之後
由Gemini作最後潤稿完成的

本報告只提供公開可查的歷史籌碼數據分析
不提供任何關於股價走向的未來預測

股權分散數據來源
https://norway.twsthr.info/StockHolders.aspx?STOCK=2344

主力與法人進出數據來源
https://www.wantgoo.com/stock/2344/major-investors/main-trend

特定日期的分點數據來源
https://fubon-ebrokerdj.fbs.com.tw/z/zc/zco/zco_2344.djhtm

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華邦電 (2344) 籌碼結構分析報告
分析期間：2025/11/16 - 2026/02/02

一、 總結概況
本報告追蹤華邦電近 2.5 個月之籌碼變化，期間股價經歷了
長線資金退場 (60元 -> 52元)
中段籌碼換手 (52元 -> 76元)，以及
末段由投信與短線主力發動的資金行情 (76元 -> 128.5元)。

最終於 1/30 與 2/2 出現主力獲利了結訊號，股價快速回調。整體結構顯示籌碼已從穩
定的長線持有人手中，大量移轉至散戶與短線投機資金。

二、 階段性籌碼拆解

1. 基本面換手期：長線資金離場與聰明融券獲利
  時間：2025/11/16 - 11/21 (及 11/22 回補日)
  價格變化：60.3 元 → 52.2 元 (-13.4%)
  籌碼特徵：
  (1) 400張以上大戶持股比例由 73.92% 降至 70.90% (-3.02%)，
      約釋出 13.6 萬張籌碼。
  (2) 外資持股由 22.37% 降至 20.10% (-2.27%)，約賣超 10.2 萬張。
  (3) 股東人數單週暴增 37,555 人 (28.5萬 → 32.3萬)。

  解析：
    股價觸及長線估值滿足點 (60元)，景氣循環型長線資金執行獲利了結。

2. 沉澱與誘空期：主力高強度試單 (10萬張級別)
  時間：2025/11/22 - 12/26
  價格變化：52.2 元 → 76.5 元
  籌碼特徵：
  (1) 融券餘額由 11/22 的低點 19,871 張，重新累積至 2.8 萬張。
      這批新進空單成為後續被鎖定的獵物。
  (2) 投信持股維持低檔 (3.5% → 3.4%)，未有明顯動作。
  (3) 主力進行暴力試單與清洗 (精確數據)：
      12/12 (五) 主力大買 +111,563 張
      12/15 (一) 主力大賣 -123,141 張
      12/19 (五) 主力續賣 -63,222 張
      12/24 (三) 主力買超 +66,337 張
      12/26 (五) 主力賣超 -51,927 張
      這種單日 10 萬張級別的極端換手，
      顯示控盤者正在測試市場流動性與承接力道

  解析：
    股價呈現緩漲格局。主力利用高強度隔日沖手段，在 60-75 元區間進行換手測試，
並成功誘使散戶空單進場，完成第二階段籌碼收集與盤面控溫。

3. 資金行情爆發期：投信建倉與主力拉抬
  時間：2025/12/27 - 2026/01/29
  價格變化：76.5 元 → 136.0 元 (盤中高點)
  籌碼特徵：
  (1) 主力發動攻勢，在12/30與1/5兩個交易日大買，其中部份籌碼在隔日沖銷
  (2) 投信持股由 3.44% 急遽拉升至 4.94% (+1.5%)，
      買超約 6.7 萬張，鎖住籌碼流動性。
  (3) 融券餘額於 1/2 達高峰 3.5 萬張後快速下降，
      至 1/30 僅剩 1.7 萬張 (軋空回補)。
  解析：
    主力在 12 底與 1 月初透過兩次近 9 萬張的大買盤，強勢點火啟動行情。
    利用市場Sell-Side報告極力唱多的消息面攻勢，
    以及投信配合 0050 題材建倉，引發空頭強制回補。

4. 主力出貨與反轉期：
   時間：2026/01/30 - 02/02
   價格變化：128.5 元 → 116.0 元
   籌碼特徵：
   (1) 1/30 摩根大通 (JPMorgan) 單日狂倒 1.8 萬張，啟動跌勢。
   (2) 2/2 新加坡瑞銀 (UBS Singapore)，於 2/2 接手大量賣出並鎖死跌停。
   (3) 2/2 投信轉買為賣，單日賣超 7,582。

三、 市場參與者行為分析

1. 投信 (B組 - 趨勢多頭)
   動機：預期 3 月 0050 成分股納入，提前建立庫存以待倒貨給被動基金。
   現況：持有成本約 90-110 元，庫存約 6-7 萬張。2/2 出現 7,500 張停損賣單。

2. 聯合主力群 (A組 + C組)
   核心特徵：
   高度混用內資與外資券商帳戶。觀察數據可發現，「主力進出」與「外資進出」呈
現高度正相關，顯示所謂外資買盤實為內資主力透過外資券商 (假外資) 操作。
   操作模式推演：
   (1) A 組 (新加坡瑞銀等) 與 C 組 (摩根大通等) 極可能為同一批資金，或存在高
度默契的聯合行為。
   (2) 12月下旬至1月初：兩組人馬聯手作多，推升股價。
   (3) 1/5 ~ 1/7：進行短暫的對作演戲 (洗盤)，製造分歧假象。
   (4) 1/30 ~ 2/2：進行接力獵殺。
   現況：此聯合勢力已在高檔完成出貨，並順勢佈局空單，目前完全掌握盤面主動權。

3. 散戶 (對手盤)：中實戶獲利出逃，小散戶融資接盤
   根據股權分散表 (12/26 vs 1/30) 的精確數據分析：

   第一批：低檔潛伏組 (中實戶/聰明散戶) 估計約5.3萬人
     進場時間：2025/11/21 - 12/26。
     行為特徵：這批資金規模較大 (10-400張) 的中實戶，
               持股佔比於 12/19 達到高峰。隨後在 1 月份飆漲段，
               他們選擇一路調節持股，將低檔籌碼倒給市場。
     結論：本波段的實質贏家。

   第二批：高檔追價組 (新進小散戶) 估計約4.7萬人
     進場時間：2025/12/30 (正式發動) - 2026/01/30。

               快速流入此群體。
     成本結構：平均建倉成本約 110-128 元。
     結論：完全承受了主力倒貨與第一批散戶獲利賣壓的苦主。


四、 結論數據統計

[12/26 - 1/30 籌碼大換手量化精算]
基於股權分散表與法人數據的平衡計算：

買方 (接盤者 - 總計約 10.1 萬張)
  投信：買超約 +67,500 張 (持股增加1.5%)。
  新進小散戶 (<10張)：買超約 +33,750 張 (持股增加0.75%)。

賣方 (出貨者 - 總計約 10.1 萬張)
  中實戶 (10-400張)：賣超約 -42,300 張 (持股減少0.94%)。
  主力/外資：賣超約 -58,950 張 (推算自大戶持股與投信持股之落差)




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※ 作者: minazukimaya 2026-02-02 20:51:27
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