看板 Stock作者 jamze (詹姆斯胖的)標題 [請益] 有人注意到台指逆價差結構改變嗎？時間 Wed Mar 4 11:52:22 2026
本身有在做台指無限轉倉，原本長期都是逆價差，多少可以補補血。但從去年開始，基本上都變成正價差，一次幾十、甚至上百點，轉倉真的有點痛
「正二教」的支持理論之一，也是建立在台指長期逆價差的結構上。現在逆價差幾乎消失，不曉得大家怎麼看？
是這一兩年比較特別（資金狂熱、大多頭），還是整個資金結構已經改變？如果未來正價差變成常態，那無限轉倉是不是也要重新思考？
兩張圖是相同，一張拉近看近期。
先忽略 5～7 月除息旺季本來就會出現的逆價差，可以看到：
過去長期大多在 0 軸下方（逆價差為主），
但近期走勢幾乎都在 0 軸之上。
https://meee.com.tw/2fFeX9l
https://meee.com.tw/tk4ZABK
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.8.241.207 (臺灣)
※ 作者: jamze 2026-03-04 11:52:22
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推 jezuz0000: 都一直漲了？為什麼要管什麼逆價差，我不太懂4F 03/04 11:57
→ ahg: 忍者哈特利5F 03/04 11:57
推 rebel: 不只吧 24年就開始了 正二哥都寫過文章探討過了 不過正二的報酬主要還是在標的 逆價差只是個小確幸
6F 03/04 11:58
謝謝，我看到了！
03/04 11:58
→ rebel: 基本上一個正常的市場都是正價差為主 所以當成台股期貨市場逐漸正常化就好8F 03/04 12:00
→ ohyakmu: 正價差轉倉你就當借錢的利息啊10F 03/04 12:00
→ Muilie: 正常不就這樣11F 03/04 12:00
推 onekoni: 沒差 漲成這樣 連續槓桿放大的獲利都補回來13F 03/04 12:02
※ 編輯: jamze (101.8.241.207 臺灣), 03/04/2026 12:03:16
推 goai: 上漲肉吃很多，但是湯喝完還想加免費湯的概念15F 03/04 12:11
推 nornor0415: 這就是正常市場表現，沒辦法，之前那是過太爽17F 03/04 12:17
→ jyan97: 逆價差消失好幾年了，本來有逆價差這種東西不要講出來比較好，不過有些人喜歡大張旗鼓到處宣傳，可能就這樣導致市場正常化吧18F 03/04 12:18
→ lancelot123: 正價差才是正常市場，長期逆價差除了除權息旺月，代表遠月都看空這合理嗎21F 03/04 12:20
推 zaqimon: 配息跟銀行利息越高逆價差就越高23F 03/04 12:21
→ zaqimon: 美股期貨也曾經長期逆價差 當利率很高的時候
說錯 是利率很低的時候25F 03/04 12:22
推 IanLi: 市場異常溢酬應該視為短期不應該當做長期投資目標，另外轉倉價差除了反應市場結構如除息，也反應市場多空的需求和預期心理。27F 03/04 12:24
→ zaqimon: 疫情期間0利率 美股期貨逆價差
之後開始升息 美股期貨又變成正價差30F 03/04 12:24
推 kunyi: 槓桿ETF太熱就會買到正價差了32F 03/04 12:24
→ IanLi: 若作多穩賺，自然出現價差來平衡多空損益平衡點，不然誰要當穩輸的對手。33F 03/04 12:25
推 Rudy: 正價差怎麼會是正常市場？
美指和台指一樣，也是近幾年才變正價差35F 03/04 12:30
推 skypole: 逆價差這不是回來了嗎37F 03/04 12:31
→ Rudy: 之前也是長年保持逆價差的38F 03/04 12:31
推 sqt: 四個字，資金氾濫45F 03/04 12:34
推 zaqimon: 所以也不是長期正價差 而是價差可以上下好幾百點
不會一天就上下好幾百點 但卻會慢慢移動好幾百點
所以你的轉倉時間點會影響你的價差
最好就是分散轉倉時間點
除非你能知道未來價差會往哪個方向移動46F 03/04 12:35
推 john668: 就是太多人買正二 造成太多人買多 一直正價52F 03/04 12:49
推 rebel: 說正二教靠逆差的一定沒念書 從23年後半開始就正價差比較多了 請問這段期間正二表現如何？53F 03/04 12:49
推 Sandy101: 希望未來回到逆價差 這才是正常的55F 03/04 12:49
→ zaqimon: 美國降息就會回到逆價差了56F 03/04 12:50
→ rebel: 全部正二加起來可能期貨市場20%交易量都沒有 說是正二影響成正價差？那美國正價差是因為美國人都買正二？57F 03/04 12:51
推 john668: 原來持有大台18000口 占台指期未平倉20% 不影響市場那大概要幾%才能影響市場 是99%嗎 嘻嘻60F 03/04 12:55
推 okbon: 有錢人太多了62F 03/04 12:56
→ rebel: 逆價差那裡正常了 正常市場就是指數長期往上 無限轉倉勝率高 結果你指數要賺 轉倉價差也要賺 那問題是誰要當你對家？
我說的是影響成正價差不是沒影響好嗎 不要超譯 你覺得這點量有辦法把逆價差都轉成正價差 那就提出你的證據來阿63F 03/04 12:56
推 Rudy: 正二還是有影響，以前投信部位都是反一的空單69F 03/04 12:58
推 as6633208: 逆價差消失 結果台積電被買爆漲更多==70F 03/04 13:07
推 kai2573: 以前都逆價差 反倒神奇71F 03/04 13:13
推 xrhapsody: 有。玩不下去了。準備轉回現貨^_^73F 03/04 13:25
推 zaqimon: 年初就轉倉到12月 當時還是逆價差
只是後來一路跑到正價差好幾百點
也可以手動轉倉先買後賣 只是這樣就有點主動交易了假設未來永遠有高點可以讓你賣掉74F 03/04 14:00
→ fastsheep: 就太多人買正二 沒人買反一啊
等到空頭就有甜甜價了78F 03/04 14:17
推 f204137: 這幾年就變這樣了 幾年前是逆價差常態80F 03/04 15:28
推 Syoshinsya: 逆價差就只是正二優勢的僅僅其中一個理由而已，你總不能因為就這一個理由消失就說他整個沒意義吧？81F 03/04 15:32
→ waylank1234: 管你順逆，就是只想賺價差這個做法玩到後面也一樣會爛掉83F 03/04 16:13
推 zaqimon: 目前正價差收斂中 難道是正二開始有人堅持不住了嗎不想被正價差吃豆腐就自己手動轉倉 只是盈虧自負
最近就很適合低掛遠月然後高掛近月 反正都會成交
最近上下波動劇烈才適合這樣轉倉85F 03/04 17:55
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