看板 Stock作者 ericf129 (☆小艾克★)標題 [新聞] 凱基金控擬以296億併安泰銀 隆力對決宏泰時間 Wed Mar 26 10:32:54 2025
原文標題：凱基金控擬以296億併安泰銀 隆力對決宏泰將登場
原文連結：
https://udn.com/news/story/7239/8632473
發布時間：2025-03-26 09:33
記者署名：朱漢崙
原文內容：
繼永豐金控併購京城銀行之後，最新的「金銀併」浮上檯面，這次主角是凱基金控和安泰
銀行。據知情人士透露，凱基金控對於安泰銀行的併購談判，已緊鑼密鼓進入最後階段，
整個出價的架構已向二大股東隆力集團和宏泰集團提出，整個交易規模約296億元，目標
是今年股東常會要通過合併案，但現在傳出隆力和宏泰二大股東意見分歧，使該案直接訴
諸董事會用投票來對決的可能性升高。
據了解，凱基金控出價的架構同樣是讓對方大股東出場，永豐金併京城銀採取現金搭換股
，但根據可靠消息人士指出，凱基金併安泰銀則是採取「普通股與特別股各半」的架構來
進行，普通股約占49.7%，特別股占50.3%，而且特別股的股價轉換發行價訂在21.2元，特
別股的股息為一年配發3.75%，另外再搭配普通股的換股，整個交易規模在296億元左右，
每股出價約當安泰銀行股價15元。
一位知情人士形容，隆力集團的態度是因「急著出場」而接受凱基出價，宏泰集團則沒有
出場壓力，因此對凱基的出價仍有意見。
據指出，宏泰集團掌門人林鴻南並非不願接受特別股，但有兩點意見，一是認為轉換價格
的訂定，倘若股價持續低迷，日後很難有轉換出場的機會，等於沒有流動性，二則是認為
股息才配發3.75%，考量近幾年來中央銀行升息後，整個利率水準都上升，但這次股息不
要說沒超4%，甚至比起3、4年前國票金擬娶安泰銀當時提出的配發股息3.85%還要低，形
同「隆力集團急於出場的壓力，等於傷害其他股東的權益。」
尤其特別股的設計，往往對於併購一方具有「防衛性」的效果，併購一方若持股比率不高
時，就會用特別股的機制來限制被併一方的大股東的「表決權」，進而防止原本就不高的
股權再被稀釋。
一位林鴻南的業界友人即指出，林鴻南並非不願意接受特別股，只是他認為，既然凱基金
要全拿安泰銀行的董事會席次，而且不希望前股東有表決權，才設計出特別股的架構來防
止股權被稀釋，那麼在轉換價格上應該好一點，不要讓拿到特別股的股東被「困住」，在
股利上也應該展現更多併購誠意。
凱基金控如今亮牌，金管會將如何接招，尤其是否同意該案直接透過投票來對決，亦耐人
尋味，原因在於宏泰集團並非小股東，而是持股超過33%的大股東。
觀察目前安泰銀行的股權結構，公開資訊觀測站的前十大股東統計顯示，隆力集團合計持
股57.7%，宏泰集團掌門人林鴻南透過堉寶實業、宏泰人壽、寶慶投資、宏佳投資和豐陽
投資等集團事業持股15.13%，但事實上，倘若再計入林鴻南其他未入列前十大股東的部位
，合計總持股部位已有33%以上。
金管會先前反對國票金娶安泰銀，其中一大原因也包括耐斯集團一派投下反對票，反映金
管會看待合併案，仍希望不同派的大股東之間能有共識，尤其是林鴻南持股超過三分之一
，金管會基本上希望金融整併儘量透過合意併購進行，使凱基金控勢必取得林鴻南的同意
，否則將影響合併案成局的機率。
而就董事會對決的沙盤推演來看，併購案是公司重要大事，必須要三分之二絕對多數才能
通過，目前隆力集團僅取得過半席次，要通過合併案，若僅以二分之一多數過關，恐有爭
議。
心得/評論：
凱基目前最弱的一環大概就銀行了，如果真的能成功，應該是超級利多（？）
不過之前國票才併失敗，這次應該也難講。
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 180.217.139.131 (臺灣)
※ 作者: ericf129 2025-03-26 10:32:54
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※ 編輯: ericf129 (180.217.139.131 臺灣), 03/26/2025 10:35:17
推 qscxz: 最近好多金融併購1F 03/26 10:34
推 tpcjotp: 只希望合併後不要影響信用卡權益6F 03/26 10:43
推 weicang: 安泰有很強嗎?怎模國票跟凱G都搶著要?7F 03/26 10:45
→ sing60905: 早該都把一些併一併了 一個小島一大堆銀行太分散10F 03/26 10:50
推 BroDians: CRIF表示台灣金融業規模太小了，最大金控的總資產還擠不進全球總資產前50大銀行名單11F 03/26 10:51
→ wakaura: 凱基銀行規模太小 是應該併購13F 03/26 10:57
推 onekoni: 金融滿手子彈 瘋狂併購14F 03/26 11:03
推 ntnuljg: 天下大勢分久必合 合久必分16F 03/26 11:09
推 hihi29: 安泰被凱基吃走 國票金以後怎麼玩
規模遙遙落後其他金控17F 03/26 11:11
推 sdhpipt: 辜家現金實力不夠 推測是用換股的19F 03/26 11:12
→ yinaser: 辜二實力就這麼大，安泰已經是市面上最好選擇20F 03/26 11:15
推 f204137: 開發金 股本這麼肥 還用換股喔...21F 03/26 11:16
→ z256418: 全球前50大亞洲除了中國、日本跟印度外，新加坡、韓國都沒有，才2300萬人口的台灣爭這個幹嘛=.=22F 03/26 11:16
推 v58264579: 吃安泰幫助實在有限，安泰真的有點沒看頭24F 03/26 11:17
推 LINPINPARK: 安泰...還有奇奇怪怪的呆帳
陶朱的餘屋貸款/台中新朗日匯26F 03/26 11:22
推 Oggy: 2889： 搶親嗎？28F 03/26 11:23
推 uevol123: 看之前併中壽，凱基拿不出這麼多現金吧29F 03/26 11:23
推 m13579: 想要併也要有人想賣啊 現在市面上想賣的又有多少32F 03/26 11:32
→ kaku413: 金融整併出其不意才會成功這通常見光死35F 03/26 11:58
推 cityport: 砍GG沒錢呀..不然隆力有57.7%..直接跟隆力談好然後發動惡意併購..對敲隆力持股加上市場買入絕對成功不過安泰價值很低..買到撞到..實在沒選擇才會選安泰36F 03/26 12:09
推 ko373328: 金控併購感覺會成功是沒消息 見光的就死39F 03/26 12:13
推 pk69240: 換股今年配息我看有沒忘了41F 03/26 12:27
推 train60125: 國票金本來就難玩，主力的票券不是傳統金控三大引擎之一，自家證券很小，併銀行又失敗42F 03/26 12:30
推 AirLee: 安泰應該快撐不住了 樓上說的那兩個案子都不太妙44F 03/26 12:41
→ DareJ: 凱基太肥了吧47F 03/26 13:14
推 griswold: 併購消息一出，外資瘋狂調節，看來要改倒凱基了49F 03/26 13:27
→ LMgogo: 乾 國票股東會來不及了麻
那國票還有誰 玉山嗎51F 03/26 13:48
推 m13579: 國票投信倒一段時間了喔 股價也是跌很久55F 03/26 14:28
→ dosoleil: 要擠到五十大太高傲了 但現在是百大也沒有吧 中信只可能還擠不上亞洲5056F 03/26 15:01
推 m13579: 法說提到考慮配股 可能打算保留多一點現金幹大事或因應IFRS1758F 03/26 16:22
推 aweara: 小銀行 還有板信 國票還不趕快60F 03/26 16:33
推 arkin: 買這幹嘛61F 03/26 18:03
→ p155239: 再不賣之後就沒那個價值了62F 03/26 21:49
推 F1ower: 安泰的授信品質….業界應該都知道63F 03/26 22:33
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