看板 Stock作者 humbler (獸人H)標題 [新聞] Fed降息夢碎！美國4月PPI爆表年升6.0% 時間 Wed May 13 22:19:51 2026
Fed降息夢碎！美國4月PPI爆表年升6.0% 今年升息機率衝上50%
鉅亨網編譯段智恆 綜合外電
2026-05-13 20:40
https://news.cnyes.com/news/id/6457301
美國 4 月生產者物價指數 (PPI) 全面超出市場預期，受到伊朗戰爭推升油價、荷姆茲海
峽航運受阻帶動能源與物流成本飆升影響，美國批發端通膨出現 2022 年以來最猛烈升勢
，不僅進一步強化市場對聯準會 (Fed)「更高利率維持更久」的預期，也讓原本押注新任
主席華許 (Kevin Warsh) 可能在 2026 年啟動降息的市場預期快速降溫，交易員甚至開
始反映 Fed 今年內再度升息一次的機率已升至約 50%，美債殖利率應聲飆升。
美國勞工統計局 (BLS) 周三 (13 日) 公布，4 月最終需求生產者物價指數 (PPI) 月增
1.4%，遠高於市場預估的 0.5%，不僅連續第 8 個月攀升，更創下 2022 年 3 月以來最
大單月升幅；年增率則由 3 月的 4.0% 大幅跳升至 6.0%，高於市場預估的 4.8%，並創
2022 年 12 月以來最高水準。
扣除食品與能源後的核心 PPI 同樣明顯升溫，4 月月增 1.0%，遠高於市場預估的 0.3%
；年增率則升至 5.2%，創逾 3 年來最大升幅，顯示通膨壓力已不再侷限於能源，而是逐
步擴散至更廣泛的生產與服務領域。
伊朗戰爭推升油價 能源與物流成本全面擴散
分析指出，本輪 PPI 飆升的核心推手，仍是中東戰事帶來的能源衝擊。隨著美國與以色
列對伊朗軍事行動持續，加上荷姆茲海峽航運一度受阻，國際原油價格持續維持高檔，直
接推升企業生產成本。
PPI 報告顯示，商品價格在 4 月創下 2022 年以來最大漲幅，其中能源價格單月大漲
7.8%，延續前月強勢上升態勢。服務價格則月增 1.2%，創近 4 年最大升幅。
其中，市場高度關注的運輸與倉儲服務價格單月跳升 5.0%，成為推升整體通膨的重要來
源。卡車貨運成本更大增 8.1%，創 2009 年有紀錄以來最大升幅，反映高油價與航運瓶
頸正快速傳導至供應鏈各環節。
市場人士指出，伊朗戰爭除了推升能源價格，也持續擾亂全球供應鏈，包括肥料、鋁材與
部分消費品供應都開始出現緊張，企業未來恐持續將更高成本轉嫁給消費端，意味通膨壓
力短期內恐難快速消退。
核心通膨升溫 Fed 偏鷹立場進一步獲得支撐
4 月 PPI 公布前一天，美國 4 月消費者物價指數 (CPI) 已顯示通膨明顯升溫，如今批
發端價格同步爆表，也讓市場更相信 Fed 短期內不僅難以降息，甚至不排除重新升息。
Fed 目前將聯邦基金利率維持在 3.50% 至 3.75% 區間不變，但市場對政策路徑正快速重
新定價。多位經濟學家在 PPI 公布前原本預估，Fed 偏好的個人消費支出 (PCE) 物價指
數將持續升溫，其中核心 PCE 年增率預估最高可能升至 3.4%，高於 3 月的 3.2%。
PPI 報告中，多項將反映至 PCE 的細項也受到市場密切關注。航空票價 4 月上漲 3%，
醫療相關成本也同步走高，不過投資組合管理費則下滑 2.4%，部分醫療服務漲幅相對溫
和，可能略為緩和市場對 PCE 全面失控的擔憂。
不過，經濟學家普遍認為，在油價維持每桶 100 美元以上背景下，能源價格透過供應鏈
向終端傳導的效果可能才剛開始浮現，未來數月核心通膨仍有進一步上行風險。
美債殖利率飆升 市場押注今年升息機率升高
通膨數據公布後，美國公債立即遭遇拋售，對貨幣政策最敏感的 2 年期美債殖利率迅速
升破 4%，創 3 月以來新高，稍早一度升至今年高點附近。
利率期貨市場也快速調整預期，目前交易員已開始反映 Fed 在 2026 年再次升息一次的
機率約達 50%，顯示原先市場對華許接掌 Fed 後可能配合川普政府推動降息的預期，幾
乎全面遭到推翻。
市場分析認為，雖然近期伊朗與以色列之間的停火協議暫時維持，但只要荷姆茲海峽運輸
尚未完全恢復正常，加上全球原油產能恢復仍需時間，能源與物流成本高檔恐持續數月，
美國通膨壓力短期內恐難明顯緩解。
另一方面，美國消費者信心已降至歷史低點，實質薪資也持續受通膨侵蝕，若企業持續轉
嫁成本，不排除將在今年稍晚進一步壓抑家庭消費與經濟成長，使 Fed 未來面臨「抗通
膨」與「保成長」兩難局面。
心得/評論：
如果升息
感覺蠻可怕的
股市在歷史高點
比2000年、2008年時候的估值還高
雖然目前美股反應很小
應該是不用擔心吧
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如果還有來世，我想當一個獸人
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※ 作者: humbler 2026-05-13 22:19:51
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推 chongwen: 是時候該升息了，還老鮑一個公道3F 05/13 22:21
推 mars56: 槓桿仔再見 別再亂槓了5F 05/13 22:21
→ asddsatw: 越升息股市越漲，讓他升，讓他升！11F 05/13 22:25
推 out79: 繼續噴12F 05/13 22:25
→ dly: 趴踢結束了，又要升息了13F 05/13 22:26
推 kroya: 升息會血流成河16F 05/13 22:27
推 DALUGI: 債跌3年 再跌3年17F 05/13 22:28
推 yufat: 還有幾集可以逃 咦？20F 05/13 22:29
推 qscxz: 市場超熱怎可能降息21F 05/13 22:29
推 djbell: 繼續買股票23F 05/13 22:29
推 ber777: 川普是多頭總司令 黑手別想騙我下車25F 05/13 22:30
噓 matlab1106: 直接降息把錢逼出來建設AI養人民 這樣才能降通膨26F 05/13 22:30
推 wyytw: 台灣應該還是低通膨28F 05/13 22:31
推 qoo10067: 川普是多頭投顧，下跌是讓你有機會上車29F 05/13 22:31
推 avmm9898: 美債利息發多少出去，利率就會漲多少上去32F 05/13 22:33
推 accock: 會不會以後股市跟利率脫鉤 利率再高還是沒有股市來的香36F 05/13 22:34
→ pinkg023: 這還無感的話美國應該是中風了38F 05/13 22:35
→ Masaccio: 現在比00940差的就債券ETF了吧39F 05/13 22:35
推 shiii: 利空出盡了！40F 05/13 22:35
推 ohrring: 史詩級大爆崩 42k空蛙祖墳冒青煙41F 05/13 22:36
推 Mradult: 利空不跌，準備軋空了42F 05/13 22:36
推 harpuia: 川普要是瘋了，就是逼快速降息讓資金出來支撐AI建設44F 05/13 22:37
→ kenro: 崩三啦，整天在那崩，不唬爛難過喔45F 05/13 22:37
推 kmtkmtkmt: 在那邊搞伊朗 結果油價爆掉 物價不漲爆才怪46F 05/13 22:38
→ PitzMan: 川普心態就是通膨沒關係，股市多漲一點讓大家賺錢增加消費力就可以抵銷通膨了..49F 05/13 22:43
推 icedog122: 降息不是主席說了算 要理事們投票的 理事有鮑爾XD53F 05/13 22:46
推 CCH2022: 我只知道股票跌了會再上，債券就不一定54F 05/13 22:49
→ isu0911: QQ 還好沒買很多55F 05/13 22:50
推 siki588: 降息碎啥 股市先崩 腦殘 重新定義喔56F 05/13 22:50
推 KillLakers: 可是美股目前往上噴.....….........60F 05/13 22:59
推 a40494: 中國又輸了61F 05/13 22:59
推 JACC: 要不是我川寶貝 本來就該升息啊62F 05/13 22:59
→ bndan: 升息就別說了 不存在的選項..至少主席+川政府這邊的票這條路是絕對不通的..但因為川政府能支配的票也不足以上華許"先"降息..所以現在要馬就是卡在那 不然就是收回技術性QE甚至再往上一步QT..這對資金流影響具大 能摧毀通澎的因子 同時也會把經濟給毀了 要剛好能只壓制通澎但不讓經濟大波動..這難度極高66F 05/13 23:03
→ pinkg023: 華許本來就說要QT了，不過都聽聽就好72F 05/13 23:06
→ bill0129: PPI爆升，股票依舊漲給你看，不要不信75F 05/13 23:11
→ Waitaha: 20年長債準備傳三代77F 05/13 23:13
推 wei683: 還有活著的空蛙嗎？78F 05/13 23:14
推 ksjr: 需要老鮑救援82F 05/13 23:18
推 deepelves: 糞川在位期間發行的美債誰愛買就去買83F 05/13 23:19
→ cfesun: 好奇不降息，美國債利息怎麼辦？84F 05/13 23:24
→ cfesun: 我不認為ＡＩ能讓大家賺錢賺超過通膨..88F 05/13 23:25
推 pearlQQ: 這次完蛋了，升息，股票要跌了89F 05/13 23:29
推 jengmei: 老蘇：空頭大屠殺，這只是剛開始。90F 05/13 23:34
→ Hina: 美伊戰爭開打之後 還會覺得今年會降息的
真的要去檢查一下腦袋 = =
沒升就要偷笑了啦91F 05/13 23:35
→ vatog: 結果美股利空不跌95F 05/13 23:44
推 karta018: 升個螃蟹，這種能源通膨升息也沒屁用，只有把油價壓下來能解97F 05/13 23:45
推 newstyle: 其實川普也是債蛙，他有一部份資產在美債~100F 05/13 23:48
→ bndan: 美伊真開打 降息還有可能 這種耗著的 基本上只有爽非中東仔油商而已 = =104F 05/13 23:57
推 gunng: 川普已經講了 他不在乎美國平民短期財務狀況106F 05/13 23:58
推 dynamo: 我等美國公債殖利率破6％110F 05/14 00:01
推 yieh: 數據看起來很嚇人 股市目前似乎無感112F 05/14 00:07
→ ab4daa: 該升息了 再股債雙殺一次清槓桿^^113F 05/14 00:10
推 PoLyGyNy: 低端債蛙:多殺點啊>>再多殺點啊>>我早就取捨了114F 05/14 00:11
→ corning: 買美債這麼賤的產品 舒服嗎115F 05/14 00:13
推 NgJovi: 那中吹空單應該是賺麻惹吧 恭喜116F 05/14 00:17
推 yaes111: 結果標普又新高了 嘻嘻117F 05/14 00:21
推 RLH: 川普夢碎吧 Fed態度是中性的118F 05/14 00:24
推 asahi98: 美股不跌啊！我傻眼了！都降低部位等接了！大場面呢119F 05/14 00:25
推 zpf2005: 丟掉美債，人生才能起飛121F 05/14 00:27
→ jimabc: 美吹仔繼續吹升息對經濟有利124F 05/14 00:36
推 towierc: 股票還是要漲 一起賺錢才能對抗通膨啊128F 05/14 00:49
→ wrbdnombd: 低能兒拜託繼續打到底 反正選舉已經沒救了129F 05/14 00:54
推 xxgogg: 債蛙從2022年等到2026，即將錯過股市第三波漲幅134F 05/14 02:02
推 linfuon: 看身邊的債蛙都氣到不討論投資了 超可憐135F 05/14 02:04
推 bpq302302: 美債無底洞很可怕，沒賺到還多賠錢比空手還慘136F 05/14 03:12
噓 lkkgotyy: 該再來個Covid 刺激就業了吧137F 05/14 03:21
推 cleanx: 傀儡主席不敢升息的138F 05/14 05:27
推 post91: 所以一覺醒來怎麼氛圍突然變了139F 05/14 05:53
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