看板 Stock作者 Su22 (裝配匠)標題 [新聞] 李稻葵：中國經濟不是K型分化 而是整體偏時間 Wed Jul 15 23:33:33 2026
原文標題：李稻葵：中國經濟不是K型分化 而是整體偏冷
原文連結：https://www.cna.com.tw/news/acn/202607140130.aspx
發布時間：2026/7/14 13:44
記者署名：張淑伶
原文內容：
中國經濟學者李稻葵近日在一場演講中說，中國宏觀經濟最大的問題，不是K型分化，而
是整體偏冷。最主要的原因在於地方政府，因為社會資金主要用於還債，而不是創造新的
動能。
綜合財新網與微信公眾號「經濟轉型研究」報導，第122期中國宏觀經濟論壇（CMF）宏觀
經濟熱點問題研討會11日在線上舉行，北京清華大學中國經濟思想與實踐研究院院長李稻
葵作主題分享。
他說，中國經濟最大的問題不是K型分化，而是整體偏冷，而且這種偏冷已經持續了3年。
之所以強調這一點，是因為「K型分化」會讓人有寄託，但「上面那條線」是拉不動整個
經濟底座的，對此必須有憂患意識。
他特別提到
兩個值得重視的數據，一是廣義失業率，一是固定資產投資下滑的強度。
基於中國統計局的基礎數據，李稻葵的團隊把過去兩年因找不到工作、已被統計上不算勞
動人口的那部分人重新納入，計入這些仍然想找工作的「受挫勞動人口」，測算出的廣義
失業率目前達到10.2%。
他說，長期受挫的失業人口大約2400萬，其中1300萬人是16歲至24歲的年輕人。這對社會
穩定非常不利。
另一數據是
固定資產投資，2025年全年投資負成長，2026年前5個月累計仍年減4.1%，為
有統計以來罕見，
投資負成長的烈度也是過去沒有的。
他說，這兩件事必須高度關注。如果不解決，中國經濟各項目標任務都會面臨困難。
對於經濟偏冷的原因，他表示，新的經濟成長動力尚未打造出來，而過去幾十年的老成長
點都已退出。過去20年中國經濟主要不是靠居民消費，而是靠大規模基建投資和房地產拉
動。如今，房地產和基建雙雙「熄火」。
但他表示，房地產下行對中國經濟的衝擊，很大一部分衝擊已被家庭承擔。最大的問題是
在地方政府及地方債的問題。
李稻葵表示，家庭不願借錢消費；企業不願將金融資源轉化為投資；社會融資仍在增加，
大量銀行資金或債市資金流向地方政府，但地方政府借來的錢大量「空轉」，用於「借新
還舊」。這就是當前金融層面反映出的「瘀堵」。
他主張，中央政府應適當多發債，今年計劃約人民幣12兆元，但應當翻倍甚至更多。原則
上，擴大發債的新增資金用於保房地產、投資於人、加強民生性支出、結合地方特色適當
增加消費補貼等。透過一系列操作，能提升地方政府幫助經濟轉型、營造新盈利增長點的
能力。
心得/評論：
跌入通縮泥沼,果然沒那麼容易爬出來阿
中國知名學者也出來承認
中國經濟整體是偏冷的
廣義失業率已達10%以上
講好聽的K型分化,實際上,上面那條無法拉動整體
其實這也體現在股市表現上
有投資中國股市的網友要注意風險
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.13.212 (臺灣)
※ 作者: Su22 2026-07-15 23:33:33
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推 ccdrv: 在中國是不能說實話的3F 07/15 23:35
推 s555666: 中國股市冷到一堆中國人跑到台灣鼓板來取暖4F 07/15 23:37
→ MelShina: 結果真實失業率要叫廣義失業率嗎 笑死5F 07/15 23:38
→ sonatafm2: 10%真的還好 這種有點爛又沒爛透的經濟對行為全世界都好9F 07/15 23:40
推 ackes: 我們懷念他 好的是被網暴 不好的是被消失12F 07/15 23:41
→ potionx: 中國人現在還有狼性能去打土豪分田地嗎？都躺平了15F 07/15 23:43
→ kmshy: 均貧=均富17F 07/15 23:51
推 ssarc: 打土豪？現在是要維穩，乖乖當韭菜吧！18F 07/15 23:54
推 wicer: 我們懷念他19F 07/15 23:54
推 BY1326: 大家都懷念他，烈士20F 07/15 23:57
→ jjjj222: 不重要, 吃草也能活21F 07/15 23:58
推 ikachann: 不反抗就吞下去 繼續當韭菜22F 07/16 00:01
→ sdiaa: 西歐失業有社會福利罩著 中國的社福嘛...25F 07/16 00:09
推 MuadDib: 在中國敢說真話的都被消失惹30F 07/16 00:17
推 tsujishiori: 你敢質疑習主席為了重振「共產主義」偉大復興的努力？31F 07/16 00:21
→ Riyar: 就小寫的k嘛 以前是大寫的33F 07/16 00:22
→ Riesz: 放手 人民幣 貶 三成 就能解決債務問題34F 07/16 00:22
推 a71y242: 翻譯就是全部都廢物 k個屁36F 07/16 00:28
推 BJshow: 地方政府 用房地產灌水灌出來的啊 現在房地產崩盤 當然37F 07/16 00:50
→ CreatorK: A股中國股民自己玩就好
整天在那技術分析 結果YT 抖音一堆投美股的40F 07/16 01:46
噓 supisces: 不是說「中國不能說真話」？結果李稻葵在北京清華大學官方論壇上公開發表，微信公眾號還能全文轉載？台灣用同樣的廣義失業率標準，把天天跑外送、準備公職重考、在家啃老不登記的通通算進來，會是多少？還是台灣常態化的特別預算比較好，可以用各種名目規避債務上限，然後把債務留給下一任。43F 07/16 02:37
噓 amnotu: 中國粉絲每日一篇 這不就來了嗎50F 07/16 02:54
推 ariadne: 叫中吹說明中國跟台灣失業率分別怎麼算 他也不知道就只會拿同樣名稱的數據當作一樣的在假裝比較 笑死52F 07/16 03:54
推 LIAO5353: 中國經濟將步入消失的30年？55F 07/16 06:14
推 jlw: 說真話要有勇氣61F 07/16 08:01
噓 crazydj: 現在開始抓分身了 別再開分身來推文了62F 07/16 08:05
推 toulio81: 主要還是一堆失敗的政策，造成外資撤離，然後錢也都花在軍援和武器上吧～63F 07/16 08:06
→ ahg: 我們懷念他65F 07/16 08:10
推 lavign: 住中國台灣省沒錯阿67F 07/16 08:25
→ MaxMillian: 狼兒比較簡單 只要空吹轉移話題別看自己人龐大的躺平族和吹面子產業就好70F 07/16 08:35
推 yee: 習：我們懷念他！74F 07/16 09:35
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