看板 Stock作者 Su22 (裝配匠)標題 [新聞] 中國亮眼出口救低迷經濟？他戳破出口榮景時間 Sat Aug 15 00:06:50 2026
原文標題：中國亮眼出口救低迷經濟？他戳破出口榮景背後都是賠錢貨
原文連結：https://www.rti.org.tw/news?uid=3&pid=226179
發布時間：2026-08-14 11:03
記者署名：程寬厚
原文內容：
中國海關總署近日公布的數據顯示，7月份的貿易順差達1,125億美元，寫下連續第三個月
破千億美元的紀錄，外界甚至預期中國今年的貿易順差很可能超越去年破兆的天花板數字
，更可望帶動中國經濟回溫。對此，長期觀察中國政治經濟的獨立媒體人李厚辰在接受央
廣節目訪問時表示，支撐中國經濟的「三駕馬車」中，「投資」與「消費」兩大引擎已雙
雙熄火，目前僅剩「出口」孤軍奮戰，即使出口數據屢創新高，但由於出口在GDP的占比
過低，恐怕仍難以挽救中國經濟。
亮眼出口數據帶動中國經濟回溫？
根據中國海關總署公布的數據顯示，7月份的貿易順差達1,125億美元，這已經是中國連續
第三個月貿易順差破千億美元，外界預期中國今年的貿易順差很可能超越去年創紀錄的
1.19兆美元，甚至帶動中國經濟回溫。
3駕馬車2引擎熄火 中國經濟回溫難
不過，長期觀察中國政治經濟的獨立媒體人李厚辰在接受央廣節目主持人、淡大經濟系教
授蔡明芳訪問時不表樂觀。他進一步解釋，中國GDP是由出口、投資與消費這「三駕馬車
」所構成，但目前消費、投資兩具引擎已雙雙熄火，自然讓中國經濟持續陷入低迷。
李厚辰分析，中國消費不振的原因包括「城市化逆轉」及「房地產不景氣」造成民眾財富
縮水。他說，在2016年左右，中國透過「棚改貨幣化」帶動房價飆漲，產生巨大的財富效
應，刺激當時的消費。然而，目前房地產市場已主動「去泡沫」，一線城市以外的房價普
遍腰斬再腰斬，甚至跌至三分之一。由於房地產通常占中國家庭財富60%以上，在資產嚴
重縮水的情況下，導致民眾消費縮手，轉而追求「超額儲蓄」以規避風險。
至於投資方面，李厚辰說，中國長期依賴政府債務拉動的基礎設施投資，自2008年「四萬
億」計劃以來，中國走入瘋狂發債模式。然而，這些投資效益極低，像中國4萬公里的高
鐵里程中，僅有6%盈利，其他多數城市的捷運系統亦持續虧損，僅北京、上海、深圳能達
到盈利門檻的運量，這也使得許多地方政府不僅沒有賺到錢，反而陷入地方債的危機。
他說：『(原音)中國有非常多的城市有地鐵，但都不賺錢，也不是都不賺錢的，也就只有
兩個城市賺錢了。中國有非常多的高鐵里程，大概有4萬公里，裡面只有6%的里程是賺錢
的。所以過去這些大量的債務帶來的都是不可能盈利的負擔，那麼負擔越來越重，導致中
央政府也不能夠放任地方政府這樣修下去，但就是因為這樣的原因，中國的基礎建設投資
部分也在大幅的下降。』
出口在GDP占比低 難撐中國經濟
而當投資及消費的引擎雙雙熄火的同時，亮眼的出口表現能挽救中國的經濟嗎？即便中國
去年的貿易順差創下1兆美金的歷史新高，今年甚至預估還有可能再破記錄，但李厚辰仍
對此表示憂慮，原因不外就是中國的出口在GDP的占比僅20%幾，因此在消費及投資都不見
起色的狀況下，即使出口有再好的表現，也都難撐大局。
李厚辰說：『(原音)在整個經濟的三駕馬車裡面有兩台引擎都熄火了，就是投資和消費，
現在只有出口一支獨秀，但出口的比重又是三者裡面其實最低的一個，出口可能就20%多
的規模，這樣一個規模，所以單單靠每個月亮眼的出口資料其實沒有辦法去抵消掉另外兩
套引擎的熄火，所以說這就是為什麼這兩年中國經濟加速衰退。』
出口產業榮景背後 盡是賠錢貨對中國財政貢獻是負數
不僅如此，中國的出口雖然已從過去的勞動力密集成功升級到高技術機電產品，像新能源
車、太陽能光電、鋰電池等新三樣的出口轉型表現讓外界嘖嘖稱奇，李厚辰卻戳破這種出
口榮景的假象。他直言，這些產業雖然出口產值驚人，表面風光，但實際上卻是普遍面臨
「不賺錢」的窘境。
他以太陽能光電和電動車為例解釋，嚴重的產能過剩引發國內外的價格戰，在利潤大幅縮
水下，導致中國所有汽車企業的利潤總和還不及日本豐田(Toyota)汽車一家公司；更糟的
是，這些讓外界以為非常賺錢的產業，在退稅後，實際對中國財政的貢獻竟然全數負數。
他說：『(原音)我算過一個數，中國現在有5個新技術產業最厲害的，包括積體電路、新
能源汽車、電池、風電、包括醫藥，包括電氣化，就是像逆變器等等，這5個產業是現在
中國發展增速最快的5個產業，但這5個產業它佔到GDP的比重能到10%，已經小於很多人的
想像了，加起來加到一起10%，在GDP10%的基礎之上它只能拉動1.15%的就業，因為這些都
是技術密集型和資本密集型，它帶來的財政貢獻是多少？是負的0.52%，就是說它非但沒
有財政貢獻，它是財政拖累項，因為這些產業都有出口退稅，也就是說在中國國內的生產
徵收最大一筆稅叫增值稅，增值稅項目在出口是要全退掉的。』
李厚辰說，像電動車產業從鋰礦開採到銷售端，補貼比例高達成本的30%，加上出口退稅
政策，使得這些亮眼的出口數據實際上是建立在財政赤字與資源損耗之上。而像比亞迪
(BYD)雖然海外銷量大增，但也因出口退稅而無法回補國內銷售下滑所帶來的增值稅損失
。他預期中國經濟在未來3到5年內難見起色，尤其在政治體制僵化與多重結構性的矛盾下
，將使這場經濟寒冬持續更久。
心得/評論：
這也呼應了先前中國經濟學者李稻葵說的:K型的「上面那條線」拉不動整個經濟底座
且雖然中國出口貌似很多
但整個體系來看,扣掉出口退稅
實際上沒為體系賺多少甚至賠錢
而體系中另外兩頭馬車也已經熄火
有投資中國股市的網友要注意相關風險
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.13.212 (臺灣)
※ 作者: Su22 2026-08-15 00:06:50
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推 liuche: 不可小看中國經濟啊 傻瓜 要下死手2F 08/15 00:26
推 ariadne: 中國都自己報導地方買出口數據造假 還有人信這數據4F 08/15 00:28
噓 hihi29: 好了啦 大陸要倒了沒8F 08/15 00:39
噓 sal60614: 每日任務（1/1）感謝你每天都來提醒風險10F 08/15 00:43
推 s555666: 中吹是機器人帳號吧11F 08/15 00:47
推 c41231717: 這個有什麼嗎？ 我美吹看到美國爛的新聞也沒怒噓12F 08/15 00:52
推 dogalan: 他們身上是有任務的 就是不能讓這些資訊曝光率太高你就注意幾個特定ID都會出現在某些文章噓文13F 08/15 00:58
推 y598763: 這個帳號才可疑吧 每天都這個時間po這種新聞有夠好笑15F 08/15 01:02
推 cityhunter04: 理論都沒有，全部都在賺補助的！
看到中吹仔大崩潰狂噓！就要推啦…
中吹仔那麼玻璃心，就不要出來搞笑好嘛！18F 08/15 01:22
→ yycbr: 先幹掉你 再大幅漲價22F 08/15 01:27
噓 Ogrish: 井蛙真的很怕中國喔25F 08/15 02:13
推 fishyki: 看貨櫃航運就知道景氣了26F 08/15 02:46
噓 supisces: 月順差破 1,100 億美元、全年預估破 1.2 兆美元，這種破紀錄的真金白銀進帳，竟被寫成「難撐大局」？出口退稅（Destination-based VAT）是包含台灣在內全球通行的租稅中立原則，目的在避免跨境重複課稅。把全世界標準的出口退稅講成「補貼賠錢貨」，簡直是把常識當漏洞。
公共建設要求每條都賺錢？要不要先看看台灣的大眾運輸與國營事業？
那高雄捷運虧損多年，台電累計虧損幾千億靠政府撥補救援，是不是代表也全面崩盤？30F 08/15 03:32
推 hipmyhop: 中資能出海的都不怕虧錢 他們15.5就是要出海 抓穩了40F 08/15 03:50
推 HiuAnOP: 中吹給我吹起來！！42F 08/15 04:09
→ a71085: 他們主要是消費內需快炸爛了 電車就是例子 平均每天3.X款新車上市 然後銷售量砍半43F 08/15 04:18
推 bhmagic: 你不要屌他們人民死活 當作工廠看 超強大
然後把紅色那些通通搬去住就好了 去工廠幫我們打工45F 08/15 04:36
推 deadogy: 賠錢的生意還真的有人做，那就是共產中囯47F 08/15 05:25
→ cheabar: 去那邊生活交通成本真的蠻低的48F 08/15 06:13
→ eemail: 又有人在問A答B了50F 08/15 06:40
推 takeda3234: 出口也是貿易商的事 跑去中國採購廉價東西回自己國家轉手賣啊51F 08/15 06:42
推 tarcowang: 中國用出口退稅壓低價格，先卷死其他國家，等壟斷後再抬高價格。53F 08/15 06:42
推 VashTS: 補血，順便增加噓文黑名單56F 08/15 06:47
噓 s10112: 笑死 那還不大買特買 買垮中共60F 08/15 07:11
推 Kunimoto: 高捷有獲利喔 目前累積的虧損來自疫情期間61F 08/15 07:17
→ SabreN: 傻瓜，中國內卷是好事啊，輸出通縮也能降美國的CPI，有投資股票的都要感謝中國的政策才對63F 08/15 07:24
推 s555666: 中國過去很大一部分的經濟成長來自於房地產
出口則是主要依賴台商，前十大有一堆台商65F 08/15 07:24
推 selvester: 廠房運到泰國越南，賣給自己成立海外空殼 這樣也能刷外貿份額唷 有十年的歷史了吧 真正當遊戲刷數據67F 08/15 07:26
→ s555666: 目前就中國房地產泡沫爆掉後低迷，台商投資大量減少69F 08/15 07:27
推 kminer: 支那人自己都說：外貿低櫃高報洗錢。70F 08/15 07:28
推 WANGSH: 又再黑中國71F 08/15 07:32
→ jokem: 掏寶用爽爽 然後說它很爛 病的不輕喔72F 08/15 07:37
推 x0888: 中國紅蟑螂真多73F 08/15 07:47
推 brella: 緊急協尋中吹仔宋21S76F 08/15 07:50
推 realmd: 笑死 那現在去淘寶大買特買是不是就是抗中保台了
大家一起買垮中共 讓他們賠大錢77F 08/15 07:53
推 dns7977: 說等壟斷後再抬高價格的，回去看電視面板跟太陽能板，壟斷後有抬高價格嗎？只有把市場做爛做低價了吧？79F 08/15 08:03
噓 navy1: 這又是哪位？現在隨便編個媒體人加資深，張口就來嗎84F 08/15 08:39
噓 wildwoof: 對對對，要像美國那樣順差一堆最好，美國人有錢85F 08/15 08:43
推 deadogy: 連中吹都不敢投資中囯86F 08/15 08:56
→ d06: 其他媒體報導內容也與這篇差不多這篇發在這就被噓87F 08/15 09:25
推 takeda3234: 我還真的跑去查中國近年吸引多少外資..中吹還是太多88F 08/15 09:28
→ zszsdd: 大陸不少空殼公司騙政府補助騙銀行貸款再放給他倒89F 08/15 09:32
推 chen1230: 發這個為什麼要噓？可以自己PO中國正面的平衡報導90F 08/15 09:32
→ bandongo: 三峽大壩要垮了，中國人民都吃樹皮
我們用吹的把中國吹倒了91F 08/15 09:37
→ stkoso: 出口這麼多 想必中國人民都賺爛了吧94F 08/15 09:53
推 birdfly: 沒有永遠萎靡不振的也沒有天天吃肉的95F 08/15 09:55
推 dbdudsorj: 什麼？上面怎麼有天才說美國順差？？？96F 08/15 10:06
推 kuroro94: 原來中國經濟這麼差 好意外喔 幸好與台灣經濟走遠97F 08/15 10:09
推 gglong: 中國政府沒人監督，建設財務可行性評估會好好做嗎？過去大基建 未來大錢坑99F 08/15 10:21
推 icelaw: 中吹伊粉 好悲憤阿 笑死~~ cc101F 08/15 10:28
推 sabbat: 大家都在解任務不要計較那麼多102F 08/15 10:33
推 boy1031: 上證A股，過去五年，年化就3%，台股近幾年年化26%，相信中國國運的可以去投資，之後還有外匯管制能不能換到美金回來，還有額外考驗，嘻嘻103F 08/15 10:33
→ bear753951: 台灣捷運幾個盈利？高鐵被立委加了多少賠錢站？109F 08/15 11:09
推 Kt51000: 五毛真的每篇都狂噓誒110F 08/15 11:21
推 donod: SUP 要來反觀了116F 08/15 11:52
推 Aroe: 出口亮眼經濟怎麼會不好？118F 08/15 12:32
噓 ninegba: 柵欄壞了 各位多擔待119F 08/15 12:42
噓 godbobo: 中國要滅亡等很久了，習近平是要死了嗎120F 08/15 13:01
→ sid3: 沒有新聞嗎121F 08/15 13:09
→ jjjj222: 中國不會滅亡, 只會改朝換代, 然後被強迫加入中國123F 08/15 13:10
→ potionx: 逃避現實很容易 面對現實很困難124F 08/15 13:10
→ jjjj222: 比如說元朝的蒙古, 莫名其妙就從蒙古人變中國人
未來如果印度滅掉中國, 印度人也會變成中國人125F 08/15 13:11
推 apple00: 貿易額創新高 不就貿易戰加徵懲罰關稅也算進去了131F 08/15 14:34
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