看板 Stock作者 Su22 (裝配匠)標題 [新聞] 逼近極限？下波全球經濟危機恐從大陸引爆時間 Sat Aug 15 23:31:36 2026
原文標題：逼近極限？下波全球經濟危機恐從大陸引爆 只有這國有能力救火
原文連結：https://udn.com/news/story/6811/9692391
發布時間：2026-08-14 20:15
記者署名：陳律安
原文內容：
外交關係協會會長傅洛曼（Michael Froman）投書《外交事務》雜誌指出，中國長年靠政
府補貼與龐大產能推動出口，但全球吸收中國過剩產能的能力正逼近極限。一旦各國保護
主義升高、中國出口引擎失速，不僅中國經濟恐遭重創，也可能引爆新一波全球經濟危機
，目前只有美國具備足夠能力出手穩定局勢。
傅洛曼表示，近年來，外界對中國產能過剩的抱怨從未間斷，但幾乎沒有影響北京的政策
方向。
如今，問題正演變成性質截然不同、也更加危險的新局面：全球吸收中國過剩產能的能力
正在逼近臨界點。一旦突破，後果可能是一場全球經濟危機，而且發生的時機，恰好是各
國政府特別缺乏能力處理後續衝擊的時候。
過去數十年，中國經濟快速發展，很大程度得益於友善的國際環境：其他國家願意接受低
價製造品，以換取更有效率的供應鏈與消費者福利。但
這個環境如今已日益充滿敵意。
問題也不只是政治反彈，而是數學問題。
當中國經濟規模還小得多時，出口以全球經濟成長速度兩、三倍擴張仍行得通，因為全球
需求足以吸收。但如今中國經濟規模已龐大許多，不可能沿著相同軌跡持續前進，卻永遠
不碰上客戶不足的問題。簡單來說，北京的經濟規模已大到現有經濟模式難以承受。
當中國這部出口機器失速時，最痛苦的清算將落在中國自己身上，但中國經濟若明顯放緩
，也會把震波傳向全球。美國同樣無法免疫，不過，美國將是唯一同時具備經濟與制度能
力，可以穩定全球經濟的國家。
若以占全球GDP比重衡量，中國目前的製造品貿易順差，已超過德國與日本1980年代任何
時期的順差總和。
這是明確政策選擇的結果。經濟合作暨發展組織（OECD）估計，中國全球製造業市占率增
加的幅度中，約60%由政府補貼推動。更重要的是，北京主導的國家金融體系把龐大信貸
導向優先產業，使企業擴張時不必像國際同業一樣在意獲利與投資報酬。
結果形成一場
自我毀滅的價格競爭：企業把價格壓到成本以下，接受
極低甚至負數的利潤
率，卻繼續擴充產能，只為爭取更高市占率。中國稱這種現象為
「內捲」。
這種模式不只傷害海外，也反噬中國自己。但
北京始終不願進行最關鍵的改革，也就是從
根本上把成長策略由生產轉向消費。
真正重新平衡經濟，意味北京必須重建地方政府賴以維繫的財政模式、承受失業增加，並
全面改變過去20年各級政府官員與制度的誘因。這也是北京明知必須改革，卻長期遲遲不
願動手的原因。
然而，
中國的貿易夥伴可能不會繼續等待。
富裕國家過去願意接受低利潤製造業被中國企業取代，但北京近年大舉進軍汽車、電池、
太陽能等高附加價值產業，開始直接威脅歐美的產業戰略。
德國就是明顯例子。德國車廠在中國市場的市占率持續縮小，中國車廠在全球的市占率卻
不斷提高，德國汽車業裁員規模甚至已超過全球金融危機與新冠疫情期間。這也迫使原本
高度支持自由貿易的歐洲，轉向更強硬的保護措施。
2024年10月，歐盟執委會完成補貼調查後，對中國製電動車課徵最高35.3%的反補貼稅。
中國2025年又展現出願意把關鍵礦產與磁鐵供應主導地位「武器化」，促使美國與其他國
家加速建立「不含中國」的關鍵礦產供應鏈。
如果關稅、在地採購規定及排除中國的措施持續增加，不論透過協同行動或密密麻麻的單
邊措施，都可能突然削弱中國的外部需求。
而
單純的數學規律同樣不利中國。
2026年前兩個月，中國貿易順差比一年前增加逾20%，但國際貨幣基金（IMF）預估，今年
全球經濟僅成長3.1%。
全球需求不可能長期以足夠速度吸收中國出口。
目前失衡最嚴重的，恰恰是北京認定最具戰略重要性的產業。
中國目前已建立每年約1,200GW太陽能設備產能，接近去年全球實際新增裝置量的兩倍。
2025年上半年，中國太陽能電池出口量年增73%，平均單價卻下跌約25%。
汽車問題更嚴重。中國已建成每年約可生產2,500萬輛電動車與插電式油電混合車的產能
，但經濟學家塞瑟（Brad Setser）估計，中國本身新能源車年度需求僅約1,200萬輛。
若計入燃油車，中國目前約有5,500萬輛汽車年產能，相當於全球一年約9,000萬輛汽車市
場的60%，而中國仍在繼續新增產能。
總有一天，全球可能真的找不到足夠買家。
北京或許仍會竭盡所能維持出口成長，包括讓人民幣貶值、擴大產業補貼，甚至更加積極
進軍商用飛機與AI硬體等產業。
但
世界不可能無限容忍。
中國過去也遭遇過外部需求崩跌。2008–2009年全球金融危機後，北京沒有把經濟轉向家
庭消費，而是推出大規模基礎建設刺激。當時這套藥方能奏效，是因為中國人口、都市化
與中產階級仍快速成長。
如今這些順風因素幾乎全部反轉。都市化放緩、工作年齡人口已在2015年觸頂，總人口則
從2022年開始萎縮。房地產2021年起崩跌後，北京又轉向扶植電動車、電池、太陽能與半
導體等製造業。
等到這一波出口成長失速，中國很難再找到另一個足以填補缺口的產業。服務業原本可以
吸收被工業淘汰的勞工，但家庭消費占經濟比重偏低，又限制了中國服務業的成長空間。
屆時，
衝擊可能迅速蔓延整個中國經濟。低利潤企業可能大量倒閉，國有銀行被迫承認多
年來支撐的殭屍企業已造成巨額損失，地方政府融資平台也可能出現連鎖違約。
土地出售與工業活動下滑還可能重創地方財政，提高失業率。與2008年不同，2026年的刺
激政策將注入一個受到人口、債務與需求限制的經濟，而不是高速成長中的中國。
中國甚至可能迎來自己的「失落十年」，而且條件比1990年代初的日本更差。當年日本已
躋身全球最富裕國家之林；今日中國依購買力平價調整後的人均所得，約只有日本的一半
、美國的三分之一，人口前景也更加不利。
更重要的是，中國危機不會只留在中國。
中國若大幅削減原物料與中間財需求，將直接打擊高度依賴中國市場的商品出口國。2012
年至2015年中國固定資產投資成長減速時，銅價下跌逾40%、油價跌逾60%、鐵礦砂更重挫
逾70%。
澳洲、巴西、智利及多個非洲與亞洲經濟體，都高度仰賴中國需求。中國同時仍是開發中
國家最大的雙邊債權國，如果北京被迫把資源轉回處理國內危機，還可能引爆新一波主權
債務重整與違約。
如果全球真的面臨一場中國危機，
北京不太可能主導危機處理。
中國至今尚未展現出能力或意願，接替華府自二戰後扮演的角色，包括帶領全球經濟度過
1997年亞洲金融危機，以及2008年全球金融危機與後續歐債危機。
就算下一場危機是「中國製造」，最後
清理殘局的工作，很可能仍像過去一樣，落到美國
與由美國支撐的國際制度頭上。
因此，最可靠的做法，是在危機爆發前，由中國與美國及其他主要經濟體合作，逐步重新
平衡中國經濟。
這種協調或許可以
借鏡1985年《廣場協議》的精神。當時美國、日本、西德、法國與英國
共同干預匯市，促使嚴重高估的美元貶值，降低美國龐大的貿易逆差。
如今，美國可以利用各國對中國問題逐漸形成的共識，推動協同行動，要求北京提出可驗
證承諾，包括讓人民幣分階段升值、逐步降低產業補貼、改革戶籍制度、建立更完善的社
會安全網並提高家庭消費。
中國貿易夥伴則可按照北京改革幅度調整關稅及其他保護措施，避免轉型成本全部集中在
單一經濟體或產業。
這些改革，中國早已知道是邁向更平衡、更永續成長所必要的步驟，只是長期選擇忽視。
今年12月在邁阿密舉行的G20峰會，是最明顯的機會。這也是美國自2009年以來首次主辦
G20峰會。
美國財政部長貝森特4月曾警告，在缺乏永續成長的情況下，全球失衡持續累積是最大風
險，「世界無法承受一個擁有1兆美元貿易順差的中國」。
美國應把中國經濟失衡放到這次峰會議程的核心。
這些工作不會容易，但其他選項更糟。若危機爆發，中國受到的傷害會比美國更嚴重，也
將削弱北京與華府平起平坐、甚至取代美國成為全球經濟管理者的企圖。
然而，衝擊絕不只會傷害中國，也可能像2008–2009年全球金融危機一樣，在全球經濟連
環爆。
這才是真正的下一波「中國震撼」。由於最後仍
只有美國具備足夠的經濟與制度能力收拾
殘局，如何在危機發生前迫使中國重新平衡經濟，也應成為美中關係的核心議題。
心得/評論：
中國利用不公平競爭,拼命出口
現在已經漸漸成為萬國敵
各國紛紛開始圍堵
雖然文中提到可以仿照廣場協議
但實在不認為中國會願意接受此等改變
當中國最後一匹馬車:出口 也遭到打擊!
雖然中國自己必然受傷最重,陷入"失落N年"
但炸開的震波也會傳遞到世界
特別是深度依賴中國的經濟體
還好台灣近年已經降低對中國的貿易依存度
受影響應該相對輕微
不過有投資中國股市本身,或者文中提到巴西、智利等深度依賴中國經濟體之標的
可能就要小心了
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.13.212 (臺灣)
※ 作者: Su22 2026-08-15 23:31:36
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推 stormNEW: 各國降低中國依賴主因也是中國經營企業的成本越來越高1F 08/15 23:34
推 Jimny5566: 中國很明顯就是要逼死全世界的生產能力，讓大家都沒辦法生產商品只有他們能生產。這也只有中國式共產主義辦得到，畢竟沒有任何一個國家可以犧牲整個國家90%人民的一生及後代保10%自己人的一生及後代來推動任何政策8F 08/15 23:43
推 saum: 裂解成多塊由其它國家治理就可以繼續有生產力14F 08/15 23:46
噓 willy1006: 這個id就每日認務啊，連週末都準時上工，應該是練法輪功的17F 08/15 23:53
→ c41231717: 事實上 很大程度 美國跟中國已經開始脫鉤 不然不會受通膨之苦 畢竟中國有補貼與伊朗俄羅斯便宜的油22F 08/15 23:54
推 Riesz: 好了啦 小蘇蘇
中國擁有逼死世界 鋼鐵雄兵的生產 但物產實在太差等於是低中階的製造業 且內捲 // 但資源物產太糟25F 08/16 00:01
噓 s1612316: 美國101招不就大印錢 拯救個毛喔 崩盤記得抄底29F 08/16 00:08
推 HiuAnOP: 中或贏！中又贏！中國或成最大贏家！30F 08/16 00:10
推 Roger5566: 真正的全球過剩產能是AI算力 美國賠本砸錢才是最大31F 08/16 00:10
→ HiuAnOP: 雙贏就是中國贏兩次！32F 08/16 00:10
→ Roger5566: 泡沫 電動車都捲多久還在扯這老話題 沒新鮮感了33F 08/16 00:11
推 s605171995: 沒影響，早就撤的7788了，美國別出事比較重要34F 08/16 00:11
推 Div: 如果數字是正確的，那確實有點可怕。35F 08/16 00:16
推 wekaytw: 美國cpi細項很不ok唷 好比小吃店跟客人的關係 客人沒錢吃飯導致小吃店生意不好 描述是同一件事情 真不想回這種文章又忍不住回36F 08/16 00:17
→ yashiro: TACO川:you have no car39F 08/16 00:18
推 ccdrv: 這我不太信42F 08/16 00:24
推 wekaytw: 另外印錢要讓美元快速貶值嗎？那美股美債怎辦？有人會想持有一個會貶值的資產嘛…不過現在加息也不對降息也不對 這…讓沃許去煩惱吧45F 08/16 00:26
→ bbcer: 當年的製造大國日本通縮幾十年,國際經濟也沒崩壞啦48F 08/16 00:26
推 flash789: 自找的，卷到要拖全世界一起死，就別怪各國開始劃清界線49F 08/16 00:32
推 WWIII: 感謝向世界輸出通縮51F 08/16 00:32
推 zonezone: 舔共仔會說韭菜吃草也能活，怕啥52F 08/16 00:33
推 okderla: 我覺得是日本比較危險...畢竟比不上強國有人礦可壓搾53F 08/16 00:36
→ searchroy: 日本、南韓比較可能。
阿共仔量體太大，比較有反應時間。58F 08/16 00:39
推 coveted: 當消費者真的很感謝中國61F 08/16 00:45
推 sumwind: 美國都在靠全世界救了63F 08/16 00:49
噓 sakeor00: 還沒崩喔，2000年看到現在，不是都崩20年了嗎？64F 08/16 00:57
推 s555666: 中國2000年還是個未開發國家65F 08/16 00:59
推 fowir: 做賊的喊抓賊66F 08/16 01:09
噓 ok020402: 全世界明明都一直增加舔中合作 你這啥廢文？67F 08/16 01:10
→ xeins: 笑了 美國自己濫印鈔票 發債搞到利率飆高 日本不買還不行 想拿那些爛錢換中國的實體資源 想得不了啊70F 08/16 01:24
噓 a40494: 今年一定倒！72F 08/16 01:29
推 jei01: 看來，中國需要一場有限度的戰爭
和美國常在做的事一樣73F 08/16 01:33
推 aegis43210: 這篇不是幻想，你看西台灣股市就知道，民營企業賺不到錢，遲早和日本一樣泡沫化
但歐中和美中如果更升級貿易戰，泡沫破裂就近在眼前75F 08/16 01:35
噓 ChampionYe: 樓上以為淘寶貨可以救中國經濟？ 完全不同量體的東西你不要笑死人了79F 08/16 01:51
噓 amnotu: 笑死人了 中國即將崩潰 這個即將有點久82F 08/16 01:55
→ KingTsia: 便宜賣也有事 真是ㄑㄋㄇㄉ資本家83F 08/16 02:07
噓 supisces: 拿印鈔始祖當救世主，美債幾十兆有能力收拾殘局？2008 年次貸危機到 2020 年無限 QE，哪一次不是美國金融遊戲出事、全世界幫忙買單吐通膨？84F 08/16 02:08
推 aegis43210: 那叫你老闆薪水便宜給呀，西台灣現在就是惡性循環87F 08/16 02:10
噓 supisces: 當初喊節能減碳的正是歐美各國，如今中國把價格壓到平民買得起，反而被扣上「威脅產業安全」的帽子？看看台灣自己，政府每年補貼台電吸收龐大虧損、砸重金扶植綠能光電，何時承認過自身產業戰略扭曲？
消費者獲得便宜優質的商品卻被描述成全球危機，根本是競爭劣勢下的耍賴心態。
原 Po 心得自嗨台灣降低貿易依存度就能受影響輕微，完全忽視全球供應鏈的連動性。
投書居然建議借鏡 1985 年《廣場協議》，當年日本就是聽信美國協調被逼到陷入「失落三十年」。
美國拿不出更具競爭力的替代品，就強迫他人升值減產來救自身的貿易逆差。88F 08/16 02:11
噓 lolicat: 標題是不會寫哪個大陸喔？100F 08/16 02:27
推 lolwtfnow: 根據歷史循環 支那大概又要分裂囉101F 08/16 02:35
→ digodi: 長江大壩就要102F 08/16 02:56
噓 tn601374: 這種沒財經常識的就別貼了，喊了幾十年還想騙誰103F 08/16 03:11
推 cannedtuna: 哪個國家領導人會同意 主動讓國民大量失業？
你補貼 我就關稅保護 很合理吧107F 08/16 04:10
噓 CTTSAI: 轉價出去啊 一直都是這樣 借日圓買美債再買中國貨繼續利差套利交易 反正爆掉就全世界的事情112F 08/16 06:21
推 newlie83: 真的發生危機 最該怕的是內部危機外部化的目標:台灣台灣錯誤的廢核 一旦發生衝突 倚仗的天然氣停供
台灣能撐幾天? 這個怎麼不見當局者有危機意識考慮呢不敢檢討放任自己國內承受能源危機的錯誤 媒體之恥117F 08/16 07:30
推 pov: 中或崩121F 08/16 07:35
推 weichih0528: 這是個很好的狀況，美國樂見。即能降低通膨，又能搞爛中國，運氣好的話還可以逼中國割地。122F 08/16 07:36
推 arickal: 先別罵 不是大紀元125F 08/16 08:33
推 yeswecan: 就近在盯的是日圓日債美債這 日圓崩其他2者也危險要救日圓唯一解只有賣美債 美國會讓日本賣美債!!??127F 08/16 08:38
→ a2080259: 我也不希望對岸發生什麼極端的狀況，不然來一個玉石俱焚， 麻煩就大了131F 08/16 08:45
→ SabreN: 最好是不要倒一直輸出通縮，中國崩潰論聽了超過20年，還在信的人是怎麼了？中國一亂發動戰爭的話誰跟著倒楣？傻傻的133F 08/16 08:50
→ lavign: 蛤請美國鬼抓藥單？138F 08/16 09:04
推 zaza1128: 美國要搞一個國家真的做得到的139F 08/16 09:04
噓 lavign: 現在的美國除了川普獨裁有什麼制度141F 08/16 09:06
噓 km612tw: 笑死 美國斬殺線連總裁都能斬了142F 08/16 09:11
推 kexfj: 怎可能期待巨嬰國好好談？巨嬰只會期待別人容忍他，不如意就擺爛繼續吵143F 08/16 09:13
推 NTUT56: 要崩了，快賣出持股，塊陶啊！！！！！146F 08/16 09:34
推 SSS120329: 疫情可是就說要崩潰 到現在幾年了147F 08/16 09:48
推 DoraGian: udn定期發類似新聞 是有中共高層再側面敲打邁乎吧148F 08/16 10:16
※ 編輯: Su22 (58.114.13.212 臺灣), 08/16/2026 10:20:28
→ offstage: 這個時候聯合報又不算統媒了嗎149F 08/16 10:30
推 OT2: 中國正在消滅全世界的產業 厲害吧 全部捲死151F 08/16 10:53
推 nowitzki0207: 啥年代了對廣場協議的認知還那麼低
油價一掉跟內需太弱又要通縮153F 08/16 10:59
※ 編輯: Su22 (58.114.13.212 臺灣), 08/16/2026 11:05:41
推 tinoooii: 美國不危險？日本不危險？英國不危險？歐盟也不危險？155F 08/16 11:08
噓 OFETMAN: 同樣論點聽20年了，是要爆了沒？157F 08/16 11:09
推 herrowui: 中國崩潰ptt就會回歸清流，跟空污一樣159F 08/16 11:14
推 maxman77: 準備卷屎全球 阻國又贏了！160F 08/16 11:15
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