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作者 onekoni (一貓人我的超人)
標題 Re: [請益] 有正2教 但沒SSO教?
時間 Mon Oct 12 05:19:45 2026

美股大盤指數正二/三

https://i.mopix.cc/PmfQRW.jpg

台股正二

https://i.mopix.cc/hMGRN1.jpg

可以看到美股被高利率吃掉大多數槓桿報酬，特別是SSO報酬不足，扣完成本後跟原型10.
5%幾乎一樣，沒有開槓桿的必要。

TQQQ則是波動耗損超高，每年20%，只有特別情況，確認會單邊牛市才能開（抄底）。

至於QLD食之無味，開不開差3%年化，承擔額外的風險不太划算。通常要等FED利率降到3%
開才划算。

反之台股正二，受惠低利率+期貨交易（美股用swap)，複利效應已經抵銷槓桿成本，波動
耗損也在合理範圍，21%已經接近是TQQQ等級的暴力報酬了。

台股正二每個週期（5-8年），兩倍風險能跑出三倍報酬指數，就是受益於低利率+高風險
溢酬的市場。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 49.216.93.153 (臺灣)
※ 作者: onekoni 2026-10-12 05:19:45
※ 文章代碼(AID): #1go_rsbz (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1791753590.A.97D.html
※ 同主題文章:
[請益] 有正2教 但沒SSO教?
10-11 14:22 Roken241225.
Re: [請益] 有正2教 但沒SSO教?
10-12 05:19 onekoni.
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 05:20:25
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 05:21:15
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 05:24:40
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 05:25:01
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 05:30:49
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 05:42:21
推 gloria0807: 謝謝one大 這波不知道有沒有機會加正二1F 10/12 05:45
→ onekoni: 80%正二隨時可以 滿倉要4.4萬才行2F 10/12 05:49
推 annela: 這樣的話怎麼感覺上一篇蠻多人買QLD的 是因為個人自己的選股跟風險能力承受不一樣嗎3F 10/12 06:50
→ onekoni: QLD就牌子老 大家覺得納指很棒兩倍更好 但沒精算成本
3%利率以下時QLD很好 但現在利率高啊5F 10/12 06:53
推 adsf: 每年超過750要扣稅的時候就沒優勢了8F 10/12 06:54
→ onekoni: 嗯 所以台正二就很優秀 低成本+免稅9F 10/12 06:59
→ moccabranco: 應該還是路徑影響幅度大於利率吧10F 10/12 07:22
→ onekoni: 都有 台美路徑都是大牛 但美國22年以後高利率讓槓桿低效率
同樣大牛 台正二明顯因為低利而暴力11F 10/12 07:26
推 gloria0807: 感謝one大 忠誠+114F 10/12 07:27
推 rul284dl: 感謝一貓大15F 10/12 07:35
推 WineCoffee: 推推16F 10/12 07:42
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 07:46:36
推 ubei: 感謝one大，所以正二平常偶爾買一下可以大跌再滿倉進去？17F 10/12 07:53
→ onekoni: 我看位階調控
https://i.mopix.cc/EHMgKH.jpg
總之有碰到正二爆崩買下去通常三年後都不錯19F 10/12 07:57
推 l52015: 推22F 10/12 08:00
推 n555123: 推23F 10/12 08:07
推 frela: 讚，分析精闢24F 10/12 08:07
推 timvinny: 想請教大盤eps是怎麼算出來的？25F 10/12 08:36
→ onekoni: 本益比回推26F 10/12 08:52
→ tinybunny: 知道有4.4w辣怎不上剛4萬就滿倉鴨 窩是醬做鴨
泥現在在4.8w辣知道未來有6萬現在買也沒錯鴨 看後照鏡車很難開27F 10/12 08:54
你要滿倉我不反對啊
什麼看後照鏡的言論不要自曝其短
我是只在他變便宜才大買
我怎麼知道什麼時候特價
觸發條件出手
沒觸發就留點現金
全都是看現在此刻的訊息
這關後照鏡什麼事
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:08:12
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:09:22
推 repast: 推 台股正二就是猛30F 10/12 09:14
→ tinybunny: 一直等特價就是讓資金留在場外比定存還慘的存在，除了日用及備用金其他該入市
10/12 09:14
31F 10/12 09:14
這句話是對原型才成立的
槓桿etf在不對的路徑歐印會類似爆倉
最佳倍率要透過凱利公式去推導

但反正這幾年台股都是正確路徑你歐印沒差
碰的00/08等級的下跌歐印槓桿才會出事

歐印正二大概是3/4凱利
https://i.mopix.cc/ZOgXRj.jpg
出局（大盤-67%=正二-95%）
每十年一次（9.6%機率）
九成勝率壓身家覺得ok我沒意見
接受十年可能清空一次就好

我就不想接受身家十年重來一次
所以控制股份久期
只在久期夠低才上3/4凱承受信用風險

平常就半凱 只承受市場崩潰（台海戰爭）風險
推 shn790404: 現在180%應該不用動了吧？33F 10/12 09:16
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:19:15
→ onekoni: 180年底看凱利公式可能會要調整 今年波動率上升了34F 10/12 09:19
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:21:24
→ onekoni: 但一月初之前不用動
波動率要統計到年底才準確35F 10/12 09:21
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:22:30
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:26:24
推 shn790404: 謝謝一貓大37F 10/12 09:29
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:37:33
→ tinybunny: 還有人在擔心害怕辣就更不用擔心惹38F 10/12 09:37
→ onekoni: 我再說一次9成勝率壓身家沒毛病 但我不想
不想承擔十年重頭來的壓力
我並沒有說你錯或是不理性 但說我看後照鏡就是搞不清楚狀況39F 10/12 09:38
推 ree001122: 請問所以我QLD應該轉QQQ就好了嗎?43F 10/12 09:40
對 雖然QLD可能多賺一點但風險報酬比不值
Fed降到3%再去開QLD
現在想開槓來開亞洲納指啦XD
推 storyofwind: 一貓大不要管他，這一看就知道看不懂文章的
之前那個講外部槓桿的也是，很明顯沒看懂你的邏輯44F 10/12 09:40
→ tinybunny: 窩才剛起頭 沒蝦米好擔心惹T.T46F 10/12 09:41
→ storyofwind: 都講很清楚了這套公式只看正二，沒在管你現金怎麼來47F 10/12 09:41
Ya 而且也是要預設真的壓身家不是還有後手
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:44:34
推 rebel: 以成本來說 現在正二的正價差比起美股的swap大概也不會比較低了 所以成本不是關鍵 台股績效碾壓spy500才是48F 10/12 09:53
不能這樣比 我兩邊都沒+正價逆價差結構
而且是長期報酬去攤
牛熊攤下來台股正價差的程度比美股少
→ sana113821: C876351F 10/12 09:53
※ 編輯: onekoni (49.216.93.153 臺灣), 10/12/2026 09:55:29
推 slchao: 同樣操作，前幾篇有人說太激進，這篇有人說太保守投資的醍醐味52F 10/12 09:56
推 danhunter: SSO,QLD都小比例持有。54F 10/12 09:57
→ rebel: 整個局勢都改變了 去攤以前的逆價差沒意義了 現在還有誰在講正二的優點會講逆價差的 三年前這可是主要賣點之一55F 10/12 09:59
→ onekoni: 頂多之後追平美股變長期正價差
阿到底影響多少我也不知道 就沒發生過
SP500期貨正價差成本大概0.5% 目前台股是-0.5%
如果追平就是台股成本多1%
總成本2.1%變3.1% 那還是比5.38低很多
而且台股要變安全到正價差長期0.5%我覺得是天方夜譚 台海戰爭風險就在那邊58F 10/12 10:00
推 bug945: 感謝貓大分享，請教小資族現在進場買685L會太晚嗎？65F 10/12 10:17
→ onekoni: 20%現金80%正二可以 100%正二要等4.4萬67F 10/12 10:26
推 alion278: 謝一貓大，樓上你還會問這問題就是沒在看文章68F 10/12 10:27
推 P90Lsd: 每次看貓大的文都獲益良多69F 10/12 10:36
→ D600dust: 但你沒算到 0050 00631L 會被計稅和扣補充保費啊70F 10/12 10:37
推 permanent27: GG教71F 10/12 10:37
→ D600dust: 海外所得的話才能用到750萬免稅額和閃掉二代健保
(雖然說結論一般而言還是選正二沒錯)72F 10/12 10:37
推 cps80655: 唉，勸人買正2害人不淺，波動損耗大，工作意志喪失74F 10/12 10:45
→ onekoni: 685沒税啊 資本利得免稅 又無配息
除了證交稅 有啥不用證交稅的75F 10/12 10:58
推 bbignose: 我是USD教77F 10/12 11:00

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