※ 本文為 lecheck 轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2019-01-11 08:21:40
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作者 標題 Re: [其他] 台股特別股整理(報酬率已修正)
時間 Fri Jan 11 00:37:29 2019
接續上一篇，今天整理了各檔特別股的信用評等(採用中華信評)
https://i.imgur.com/sOmvIY3.jpg
https://i.imgur.com/8bcylgp.jpg
![[圖]](https://i.imgur.com/sOmvIY3h.jpg)
![[圖]](https://i.imgur.com/8bcylgp.jpg)
這裡的保障倍數是我自己取的名字，是用102～106年的母公司淨利/應發股息
淨利應先撥補虧損，提列法定盈餘公積，在分配給特別股，最後才是普通股。
淨利應先撥補虧損，提列法定盈餘公積，在分配給特別股，最後才是普通股。
換言之大致上可以從保障倍數來看安全性，如果淨利遠高於特別股股息，就比較不用擔心
發不出來。
另外甲種也優先於乙種，所以乙特的部分，我是用淨利/(甲特股息+乙特股息)當作倍數
台新比較調皮，還有一檔下市正逐年回收的台新丁特，粗估股息約3億。還有戊特跟戊特
二都是排在「戊」，所以我推測應該是同一分配順位。(否則戊特二應該要是己特)
台新比較調皮，還有一檔下市正逐年回收的台新丁特，粗估股息約3億。還有戊特跟戊特
二都是排在「戊」，所以我推測應該是同一分配順位。(否則戊特二應該要是己特)
中信甲特、台泥甲特、台新甲乙丙應該都回收完畢了。
https://i.imgur.com/HgkyzRK.jpg
![[圖]](https://i.imgur.com/HgkyzRK.jpg)
大致上可以看出可以分成五個族群。(報酬率是1/9號收盤價，持有至期滿遭回收之報酬，
中鋼國喬沒回收問題，改看殖利率)
績優生組：國泰甲乙 富邦甲乙 中信乙
信評最高，利率3.3 3.4%
不上不下組：台泥乙特，報酬也只有3.4% 但信評較差
普通學生組：台新戊 戊二 聯邦甲 王道甲
利率4%上下，信評又比台泥差一點。
比較特別是王道可以轉換，而且保障倍數也高一些。戊二則沒什麼優勢。
放牛班：光隆甲 裕融甲
裕融：最爛的信評，只有8的倍數，結果報酬才3.4%
光隆：5%！但保障倍數低，106年還虧損！亦即發不出股息機會較高。而且這檔五年後重
設的時候，股息只會有2%，主要是拚轉換，是特別股中風險最大的。5.09%的報酬是要被
回收的狀態！我看公司根本不會回收，而是重設成利率2%後等你轉換。如果普通股股價拉
不上50，報酬不會到5%
設的時候，股息只會有2%，主要是拚轉換，是特別股中風險最大的。5.09%的報酬是要被
回收的狀態！我看公司根本不會回收，而是重設成利率2%後等你轉換。如果普通股股價拉
不上50，報酬不會到5%
怪咖萬年學生：中鋼特 國喬特
這兩位公司是不回收的，也沒有利率重設的問題，所以是萬年學生。
中鋼特保底發1.4元，萬一虧損，未來補發。如果普通股股息高於1.4，則特別股股息提高
到跟普通股同。但遺憾近年都是保底，殖利率為3.2%
國喬特保底0.6元(萬一虧損，未來補發0.6*年數)，而且有賺錢下，當年股息是0.6直接加
上普通股股息！(與中鋼特不同)近年股息都高於0.6。只看保底0.6，殖利率是1.73%
這裡的分類是信評風險高低，不代表獲利高低，也沒有績優生就是比放牛班強的意思！(
或許光隆五年後強到不行，轉換就賺翻了)
因此沒有推薦你選擇哪一檔的意思，請依照自己風險承受能力選擇適合您的特別股。
以上提供參考，如果有我眼殘資料抄錯算錯，請海涵。
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※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1547138252.A.B51.html
推 : 股版還是有大大很有料的，推一個佛心整理1F 01/11 00:52
推 : 推2F 01/11 01:06
推 : 有看有推3F 01/11 01:06
※ 編輯: xuane (101.136.143.15), 01/11/2019 01:10:36推 : 推4F 01/11 01:20
推 : 利息保障倍數...有感5F 01/11 01:22
→ : 近期再看證券分析
→ : 近期再看證券分析
推 : 並非甲種特別股就是優先乙種喔 富邦就是順位相同7F 01/11 01:27
→ : 另外以非累積特別股來看 只要淨利不夠發普通股利 那就不可
→ : 能單發特別股不發普通股 所以應該還是看當年是否會發股利
→ : (普通股)而非看是否夠發特別股會比較明確
→ : 另外以非累積特別股來看 只要淨利不夠發普通股利 那就不可
→ : 能單發特別股不發普通股 所以應該還是看當年是否會發股利
→ : (普通股)而非看是否夠發特別股會比較明確
推 : 光隆可以期待五年後轉換股價怒拉一波給大股東出貨11F 01/11 01:49
→ : 金融特別股的發行公告說淨利扣完該扣的足以分派特別股股12F 01/11 05:41
→ : 息時,得分派特別股股息(當然公司有其他考量時仍可不分派)
→ : 但並沒有明說需和普通股股息能否分派掛勾
→ : 息時,得分派特別股股息(當然公司有其他考量時仍可不分派)
→ : 但並沒有明說需和普通股股息能否分派掛勾
推 : 謝謝費心整理。15F 01/11 07:48
推 : 推用心16F 01/11 07:55
推 : 實用17F 01/11 07:58
推 : 推18F 01/11 08:02
推 : 只是就常理來說如果我今年不發明年也不用補發，反正不發普19F 01/11 08:13
→ : 通股我幹嘛發特別股的概念。畢竟股權就是連結獲利，獲利一
→ : 般就沒必要發了。
→ : 通股我幹嘛發特別股的概念。畢竟股權就是連結獲利，獲利一
→ : 般就沒必要發了。
推 : 推整理~22F 01/11 08:14
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