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※ 本文為 lecheck 轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2019-02-12 19:06:46
看板 Stock
作者 lifebreaker (Леон)
標題
 [心得] 淺談基本面入門

時間 Tue Feb 12 14:39:57 2019



嗨大家新年好


上次 淺談基本、技術、籌碼面 一文

蒙各位抬愛,小弟不勝惶恐


因此想說趁開工忙裡偷閒,再寫一篇文章,分享給大家

也讓覺得有用的朋友,可以參考參考,說不定有助於度過這段動盪的時期


這篇文會寫得盡量淺顯

所以沒有什麼太高深的東西


而且小弟畢竟七竅只通了六竅,是隻菜雞

如果敘述有不清楚的地方,請多包涵


也希望有感而發或有更高深技術、更精湛見解的大大可以發文

來拯救我們股海蒼生


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在談基本面的最一開始,還是要不厭其煩的來聊聊股票的價值



要理解這個概念,我們先不妨假設:

1.投資人都是理性的(有更好的選擇下不會買拉基)

2.公司盈利狀況可預期

3.股票買後不可售出


那麼這樣股票的價值就很容易去判斷了,應該就是跟公司營利的能力有關

(當然公司賺錢也可能不發給你啦...不過anyway我們先不管那個 反正沒賺錢一定爛嘛)


考慮以下兩家公司

A公司 今年起逐年EPS 1、1、1、...、1  ==> 10年累積EPS = 10

B公司 今年起逐年EPS 1、1.1、1.21、...2.36  ==> 10年累積EPS = 15.9


現在開放大家去買A、B公司的股票

很有可能A股票就是10塊、而B公司就是16

算一算本益比 A公司就是10倍,B公司就是16


所以為什麼常常聽到,年成長高的公司(有未來性的公司),給予高的本益比

就像A、B公司,今年都只賺一塊,但顯然B公司未來10年賺更多,所以B股票更值錢

這是把未來的成長也算入了,如果攤開十年獲利,會覺得這樣也是應該的

btw,你也可以不要只估10年 可以估15年、20年...反正施主隨喜


當然,有時候會看到40、50倍,甚至更高的本夢比

至於會不會實現,umm...要問施主你自己



這樣也不難理解,為什麼有些股票,一季甚至一年的EPS很嚇人,但本益比卻很低

一年賺100,怎麼股價才300,本益比=3

因為有可能那只是曇花一現 (如果100、40、20、...、20,10年eps=300...嗯,非常公平
)


例如小明考試6次分數 50 43 37 44 91 52

多數人是會懷疑91分怎麼來的吧?


但是在股市中,卻很常會被新聞跟各種消息帶著跑

(尤其是最後一次考試的那個52還沒出來之前)

說小明痛改前非好好讀書啦  大爆發~☆  是前所未有的天才!


我只能說

呵呵


有沒有真的天才被埋沒,有

但是齁...99%都是作弊,股價順便炒一波而已

(有錢人可以作弊的方法太多了 ╮(╯_╰)╭...有機會再提)




那麼重點來了,究竟怎麼看公司的價值


老實說,這很難,我也不太會

畢竟沒有一家公司能直接告訴你,未來十年賺多少錢


必須對公司本身營運與治理能力有研究,對其他競爭對手、上下游及整個產業有研究

還要對世界整體發展趨勢有研究

哇真的好難...已經超過小弟的能力了,只能期待有各行各業的大神出來分享了


但我還是可以給大家一些建議──至少先學會看財報吧,想學基本面的話

強調一下

財報只是最基礎不是全部、財報只是最基礎不是全部、財報只是最基礎不是全部

但如果連走都不會你還想飛呢?所以還是要會看


營收、EPS、毛利率、營業利益率、ROE等等 (代表什麼意思...有需要我再提吧)

都很好地反映出公司,至少,過去的體質如何

現金流、存貨、應收應付帳款等,還有很多細節可以研究

甚至還可以上下游跟對手公司去做比較,總之...


你總要知道你的公司是好學生還是壞學生吧


至於它考試有沒有作弊

well...如果它過去十年都不及格,今年突然90

嗯,小心啦!





OK,了解股票價值後


很可惜,人是不理性的

而且,公司盈利狀況通常無法預期

更遑論有心人士利用操弄股市來獲取利潤



於是乎,股價常常不等於其價值



會怎麼偏,這話題太大了,我們先略去不提

只要知道股票價格經常偏離價值,那就夠了,不如說這樣才好

我們要做的就是,在股價遠遠偏離其價值的時候,買進或賣出

這樣長久下來,就會是贏家

(當然在相對划算的價格 "存股" 也是一樣的道理)



為什麼說長久


股票價值假設是100,股價噴到150,多了50%,你可能就願意賣出

甚至股價又噴到200,多了100%,你可能願意放空


但再看看國巨... 如果從300噴到600,你就放空(也許,你認為國巨的價值是300)

嗯...

所以說短期內被嘎爆或說被殺斷頭的可能性,是存在的


然而,現在看來,在600看空的人,算是看對、還是看錯,大家自己去評斷

(做空有很多限制,包括強制回補,實務上是不能迴避的,這個大家要自己去考量)
(不然就是把例子換成做多,不要融資那就沒問題了,不過不要問我海公公現在算不算)

如果只著重在價值認定上 我會覺得當時看空是合理

所以說,基本面沒辦法提供時間這個要素,有時候也是很致命的啊

如果喜歡這個流派的人,決不能忽視它的限制




最後統整一下

基本派最需要的是:眼力、耐心、忍耐力


眼力 認清股票的價值,比其他人看得更接近真實

耐心 等待股價反應

忍耐力 虧損時閉眼不看


還有...



盡量不要上股版,上股版也盡量不要看閒聊區

嗯,這樣就萌大奶



無論如何心態很重要,畢竟人在股市,要能做得長久、做得自在

人生才不會都被綁住啦

喜歡玩命關頭的 真的不用看基本面




最後勉勵大家一下

假設每次賺賠幅度都差不多,而能有勝率65%,那也非常厲害了

但是仍然有1/3的機會看到虧損,要面對它,接受它

畢竟沒有天天過年的(總有可能看錯嘛)


但如果妳是65%的機會看到虧損

嗯...

還是先去配副眼鏡吧 這個眼力顯然很有問題

大概是這樣




還有很多東西可以講,未竟周全還請多見諒啦,以後有機會再說囉


祝大家賺錢 2019快樂!

--

小擼怡情

大擼傷身

強擼灰飛煙滅

--
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samwu995: 你一定看過鬥牌傳說1F 02/12 14:45

說真的沒有捏0.0

redmid: 推2F 02/12 14:46
orange543: 推3F 02/12 14:46
gampre: 推~ 最近也想從基本面下手~4F 02/12 14:47
DustToDust: G本面真的太廣太難了5F 02/12 14:48
df870035: 用心推6F 02/12 14:48
mikumywife: 寫寓言故事啦7F 02/12 14:49

本來是想寫小明中樂透的故事 後來想想 過年我都沒中
心裡苦 一氣之下 就沒寫了QQ

Xaymaca: 我覺得不錯  很棒了8F 02/12 14:50
letmeguess: 可以說一下哪個學生最愛使壞嗎9F 02/12 14:51

這是一個輪流作弊的班級╮(╯_╰)╭

adorabowl: 推 有內容又促咪XD10F 02/12 14:53
KUJIRAGI: 寓言故事(敲碗11F 02/12 14:53
TY0842: 推12F 02/12 14:57
GODBEAST: 推一個13F 02/12 14:57
e89515058: 推!14F 02/12 14:59
s820912gmail: 未看先推15F 02/12 15:02
pushstut: 推! !16F 02/12 15:02
f204137: 閒聊區又被厭惡了 股版壞人多17F 02/12 15:07
kent2015: 推推18F 02/12 15:10
sdbdm115: 推19F 02/12 15:16
ex103176: 推20F 02/12 15:18
azure: 推,能三年五年甚至十年 持續獲利"如常"的公司價值最有撐21F 02/12 15:21
andrewkey: 一堆不看基本麵的,不用管他們啦,沒救了22F 02/12 15:22
Binyou: 推23F 02/12 15:25
secure179: 推24F 02/12 15:26
roxiang: 老實說600看空做空國巨的人算是看錯 嘎到1300...兩倍..25F 02/12 15:27

或許事後來看 當時空在600的人是錯了
是不一樣的概念
基本面的風險我也寫在裡面了 被嘎爆也是完全有可能發生的 如果擔心這樣的風險
看空你可以不要做空 可以選擇不持有

畢竟事後論的話 那基本面大概沒有任何一支股票能做對
因為你總是不可能買在最低 賣在最高
只能捫心自問 自己的看法是不是合理 來讓勝率上升
現在來看 國巨是優等生 還是作弊 自有公定

jim930823: 好文26F 02/12 15:30
azure: 去年一堆靠減資修飾盈利數字的,追價可得當心。27F 02/12 15:30
zxccxzewq3: 閒聊區XDDD28F 02/12 15:30
sam700003: 推29F 02/12 15:31
KMOOO: 推一個30F 02/12 15:32
littlelaba: 推一個 求連載31F 02/12 15:37
e04bank: 先推再說,股版需要更多的好文32F 02/12 15:40
GalLe5566: 股版真的很毒 有時候連我也會被股版洗到懷疑自己...33F 02/12 15:42

三人成虎嘛 很容易被影響的0.0

waitsun2010: 推 近期難得的好文34F 02/12 15:43
Refo: 推35F 02/12 15:43
GalLe5566: 然後基本面我個人還會看一個很重要的東西 就是會不會倒36F 02/12 15:45
GalLe5566: 有一些公司背後有國家撐著 除非是國家倒了 不然那些公
GalLe5566: 司怎樣都不會比國家先倒 像是銀行類的 尤其是官股銀行
GalLe5566: 不會倒 本身又是價格較低 就算跌了也有漲回的一天
DAVIDWAY: 推推40F 02/12 15:49
roy1100012: 推 但...我比較自私點 懂的默默自己安心賺不好嗎qq41F 02/12 15:54

信基本面的 搶不到你的獲利
殺進殺出的 不信基本面 所以...沒差XD

aps5488: 推 感謝分享42F 02/12 16:17
KUJIRAGI: 願意做長的股版不多吧43F 02/12 16:33
hank0724: 股版優文推推推44F 02/12 16:56
cofreexxx: 推推 基本面走得比較長遠~45F 02/12 17:15
jodawa: 推個46F 02/12 17:31
ckw19: 太多假設的分析  會跟現實分離太遠  例如每年預測EPS47F 02/12 17:43

不確定你想回我文章的哪一段
如果是A,B公司 我只是拿來說明本益比
我應該沒有哪一段在教預測EPS吧

ksfable: 推 耐心48F 02/12 18:00
ckw19: 喔喔 原來你是想解釋什麼叫做本益比喔 我看到那就跳過了 XD49F 02/12 18:00
ckw19: 新手確實可以多看看  了解一些專有名詞   和背後的意思
franc40810: 推推推51F 02/12 18:07
Chrkamp: 我決定閉嘴好了!52F 02/12 18:14

兄臺您還好嗎
※ 編輯: lifebreaker (101.14.141.29), 02/12/2019 18:23:21
ckw19: 真要深究基本面,推薦獵豹財務長的財報分析書籍,可以看得53F 02/12 18:25
ckw19: 很細。例如自由現金流、速動比率、償債能力 等等
ckw19: 比較屬於公司拆解分析,避免踩到地雷
ckw19: 產業面的話,就要本身多多吸收產業知識了,新聞或是專欄
e04su3no: 推個57F 02/12 18:28
imenivek: 推 另外新手對基本面有興趣的話入門可以看財報狗出的那58F 02/12 18:33
imenivek: 本書 算滿淺顯易懂的
gemilay: 推60F 02/12 18:34
jainanmau: 優質給推~61F 02/12 18:44
zeldalight: 做的長久,做的自在,不要被綁住,共勉之~62F 02/12 18:56
jagger: 台股能做長線的就那幾檔  所以我覺得不懂基本面也沒差63F 02/12 18:59

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