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停牌潮擴大 陸股陷空前危機
2015-07-08 00:46:10
經濟日報 記者林宸誼、張瀞文／／綜合報導

大陸官方護盤節奏混亂，在股災持續蔓延下，愈來愈多A股上市公司加入「停牌自救」
行列。截至昨（7）日22時，滬深兩市又有近500家公司發布停牌公告，兩市停牌公司
總數已近1,200家，超過上市公司總數的四成，大陸股市已陷入空前危機。
陸股昨天持續探底，滬深兩市均以下跌超過3%的幅度開低盤。上證綜指終場下跌1.29%
，深證成指大跌5.80%，創業板指跌幅也高達5.69%。兩市總計2,802家上市公司收漲的
不到90檔，跌停個股超過1,700檔。

止不住的跌勢迫使更多企業昨天也選擇宣布停牌。截至昨日22時，兩市又有近500家公
司宣布，將於今日起暫停交易。由於7日停牌公司已達764家公司停牌，即便今日將有
幾家公司復牌，陸股今天停牌公司估計還是將近1,200家，已經超過上市公司總數的四
成，這是陸股從來未曾出現過的事情。

弔詭的是，面對股市出現大面積停牌，截至昨天深夜，監管機關竟默不作聲。昨天晚
間僅騰訊財經報導，深圳交易所擬駁回理由不正當的停牌申請。

目前上市公司股票停牌鎖定的市值超過人民幣10兆元（約新台幣50兆元），占大陸股
市總市值的25%。中國證券報報導，儘管近期不少上市公司都接到散戶停牌的要求，
但小散戶能夠說服上市公司停牌的可能性不大，不少公司停牌應該是與大股東股權抵
押貸款，唯恐股市續跌恐遭斷頭而採取的自保作為有關。

證券時報報導，從新近停牌或延期復牌公司的停牌事由來看，多為籌畫重大事項、重
大資產重組和非公開發行，絕大部分公司並未公布停牌具體原因。

分析人士指出，停牌公司數量增加將進一步降低投資人買股念頭，因為他們會擔心現
在一旦買進，日後若也停牌，資產流動性將受到衝擊。陸股昨天成交量萎縮至不到人
民幣1.1兆元，還不到早前最大量的一半；此外，若停牌期間股市又大跌，復牌後將
成為新的做空對象。

北京師範大學教授家鍾偉批評大陸官方，救市已救出一個「基本休市的牛市」。他指
出，救市可讓兩桶油（中石油與中石化）和國有銀行，因籌碼的集中而股價上漲，指
數也因可交易的標的物可能只剩下這些銀行、石油、石化，而表現卓越；但這種牛市
，會成為一種危險的奇觀，並最終指向「救市之後，休市。」

股權質押…下顆未爆彈

導致陸股大規模停牌的主因之一，一般認為是出在「股權質押」，即上市公司大股東
以股票向銀行或信託公司進行抵押貸款。由於陸股近三周跌幅已達三成卻無止跌跡象
，停牌成為企業唯一選擇，而股權質押也被視為A股下一顆未爆彈。

股權質押是上市公司大股東常用的融資手段之一，尤其是前期市場行情火爆，股權質
押也愈來愈頻繁。據證券時報統計，今年以來，隨著股指飆升，進行股權質押的上市
公司在不斷增加，576家公司股東累計質押所持有股份1,244次；在股指巨幅震盪中，
股價已經跌到逼近或觸及預警線。

扣除已停牌公司，滬深兩市昨（7）日又有超過1,700家公司跌停。若陸股再不儘速止
跌，不僅停牌恐將成為眾多公司唯一的選擇，恐怕還將波及眾多金融機構。

中國基金流動性 受關注

中國大陸股市持續探底，深滬兩市已有1,200家公司申請停牌（暫停交易），形成流
動性疑慮。市場人士指出，目前為止，中國基金沒有流動性問題，未來要持續觀察停
牌公司數及大盤走勢。

投資人擔心，如果中國A股基金持有太多這種停牌公司，可能會影響基金的流動性。
不過，基金業者指出，許多中國的中小型股本益比太高，甚至超過100倍，本來就不
是基金經理人會喜歡的標的。

基金業者指出，在A股中，仍有許多值得投資的標的，不需要去炒作這些沒有太多基
本面支撐的個股。如保險公司、券商、資訊科技等，都不乏跌深的績優股。

陸股這波大跌，中國基金績效受衝擊。但詢問度也大增，畢竟有不少投資人之前來
不及參與多頭，因此業者並不擔心贖回太多的問題。

http://goo.gl/shtgY1

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股市可以這樣玩喔?! 偉哉!!

根本是中國政府在吸金吧!! 沒誠信的政府!!

說好的自由經濟呢?!

來看看哪時候會泡沫破裂崩盤!!

還是說有人準備進場?!

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※ 作者: maxbot 時間: 2015-07-08 03:06:00