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很少在股版發文，潛水看大大們分享居多
在各位股神面前若有班門弄斧之嫌請多海涵
斗膽分享自己今年的回顧，操作上有很多自爆跟誤區
若大家看過能避免犯下同樣錯誤，這篇回顧也算有價值了
以下文長～請多指教


新冠肺炎疫情肆虐，今年絕對是載入史冊的關鍵事件

只能希望最壞的已經過去，全球公衛與經濟從谷底慢慢復甦痊癒

2016年底認識股市一路到現在，2020年遭遇武漢肺炎
投資生涯初期就碰上崩盤與暴漲，盡早體會絕望感和三溫暖拓展視野
親身感受市場的巨大波動性也未嘗不壞

年初年底兩樣情，從CNN恐慌貪婪指數的巨幅波動可見一斑
https://imgur.com/W4MUnUH

年初，還記得單月四熔斷的恐懼嗎？
https://imgur.com/C83HP9J
https://imgur.com/VpLwGgT
https://imgur.com/gQgtO9y

年底，還深陷電動車、空殼公司、IPO、拜登綠能的暴漲狂歡嗎？
https://imgur.com/8x2xuJD

川哥指示聯準會啟動無限QE應該是三月這波復甦的最大功臣
受到疫情影響連任失敗只能幫QQ 大哥沒有輸
https://imgur.com/q1eCLGn

猶記得股版那幾個月大家瘋狂討論散戶圖點位
許多「我OK，你先買」的說法，如今看來半信半疑真的是行情發展的溫床
實體經濟仍受到疫情折磨，但放眼未來的股價已經率先反彈甚至創新高
暴跌與康復速率都超出意料，年初當時唱衰論調對比年底IPO熱潮，有誰想的到？
科技板塊特別是雲端產業因為疫情封鎖而湧現的Work From Home趨勢
反而讓相關的遠距醫療與工作、網購和娛樂公司獲利（自己就是眼殘錯過的其中一位）

三月最慘的時候，自己部位將近腰斬
只能不斷找各種理由轉移焦點，安慰自己年輕持續投入還有轉機

美國科技領導股跌，其他產業和國家不會更好
time in the market比time the market更重要
於是2020年3月抱著破罐子破摔的心態，均值迴歸跌深將反彈，技術指標已超賣等考量
即便賣掉low beta的倉位，也要讓資金持續投入而非贖回現金出場
繼續集中未來可能看好的high beta科技板塊賭一把

海外券商分帳一樣，也是砍掉所有大跌持股
包含那些暫時重創的雲端受益股譬如ZM, FVRR, BILI…眼界真的不夠唉
雖然停損很痛，但運氣不錯剛好在谷底把資金all in TQQQ和FNGU
著實感受到三倍槓桿的暴力，不過分身跟複委託本帳比起來資金很少就不多提了
抄底開槓桿有歪打正著嫌疑，就把他當作運氣看待吧

雖然獲利，但也遺憾當時因為太害怕而沒有持續睜大眼睛留意趨勢
沒有察覺到疫情將造成網購雲端工作興起
導致沒有買到或買太少FVRR, PTON, ZM, LVGO等明星趨勢股
錯失四～五倍獲利機會，事後諸葛而言真是可惜，算是主動投資的挫敗
https://imgur.com/g1epN6b

好的方面來說，讓部位康復的是從2018年就持續持有的SaaS類股
當初買進沒預料到WFH熱潮，但來到2020年也是疫情受惠產業
未來估值火熱的雲端產業能否持續閃耀或是泡沫破裂？
我不知道，但選擇相信ARK INVEST所稱的，雲端黃金十年正在開展

回顧2020年市場代表指數及持股相關產業ETF績效
一年期間衡量不具太大統計意義，但仍適度作為警惕與檢討
https://imgur.com/MM0D7Oa
https://imgur.com/XeAFS4g

ETF ARKW: 157.44%
ETF WCLD: 109.71%
ETF CLOU: 77.18%
ETF IGV: 51.95%
ETF SOXX: 51.01%
ETF QQQ: 47.57%
ETF EWT: 29.05%
ETF MTUM: 28.46%
ETF VTI: 18.96%
ETF VT: 14.31%
ETF AOA: 10.66%
個人績效：63.47%
https://imgur.com/XZiiwI6

看似績效不錯，但要到2022年3月開始用Morningstar Portfolio Manager記錄倉位
才算是完整的五年區間，檢視投資績效會稍微更有說服力

檢視績效，至少要經歷十年，比較完整的多空市場循環才更能排除運氣對實力的影響
譬如單押飆股暴漲績效很美，但沒有考量到選股邏輯性、標準差、本金大小等隨機因素

當然，任何股市參與者
都有可能成為初始放大效應（參見Mauboussin成功與運氣）所稱虛偽的贏家
切忌把運氣給的財富完全歸功於自己實力掙到的

股市的隨機成分很高，小蝦米也可能在某幾場比賽扳倒大鯨魚

績效好當然值得高興，但別沾沾自喜，忘了持續精進，落入生存者偏差而不自知
看過Taleb不確定系列叢書思慮嚴謹又鏗鏘有力的論述
面對證券市場這個複雜非線性系統，芸芸眾生真的沒有自傲說嘴的本錢

若沒有基於研究或實務經驗信心來抱緊持股或遵守紀律
很容易被風險厭惡情緒掌控，進而做出一些損害長期報酬的交易
耐的住胃痛，或是充分研究公司財務估值以具備長抱信心才能吃到risk premium

今年操作有哪些地方需要調整：

>滿意的：
-節省日常開銷，提高儲蓄率，延遲消費，提升用於投資的資金
-方向選對產業和個股
-達到主動投資門檻，領先大盤

>不滿意的：
-買賣頻率仍高、偶爾手癢想交易、被騙線
例如ZM於124進場，持股近20%，但受不了個股波動被洗出場，錯失五倍漲幅囧
-落後產業ETF，某種意義算是無效的主動投資
不如直接全買ARKW, QQQ, IGV, WCLD, CLOU就好，了不起再搭配債券做比例
-自己不喜歡累積現金cash drag，到了定量就投入
有時剛好買在高點瞬間回跌-2~3%，短期而言不好受
-錯失FVRR, ZM, PTON, TSLA等飆股，只能事後認錯買回
台灣的驕傲TSM從2018年就一直觀望卻沒買進，如今也很扼腕囧

>要改進的：
-降低交易頻率，別浪費交易成本與波段耗損
-減少個股比例，逐漸集中到ETF
-別再熬夜看盤傷身體

今年贏持股相關的ETF：QQQ, SKYY, FDN, IGV, SOXX
但仍大輸龍頭ARKW以及更集中雲端的WCLD, CLOU
以機會成本與時間成本來說，自己操作個股真的汗顏，空有一手好牌卻沒打好
希望2021年開始可以更集中買ETF而不是自作聰明買個股
網路上太多投資神人，主動投資這條路要學的還很多
進場四年經驗來，個股太多太雜管理困難、研究不易、報酬又沒領先
不如回歸簡潔初心以ETF為主
自己追求報酬但又怕波動，而根據學術說法，最重要的是資產配置
其次交易成本、最後才是選股擇時
那麼或許該試試聚焦股債比
兼具跟大盤一樣可忍受的波動，以及（雖然仍低於全押ARKW但）勝過個股的操作
換句話說，就是提高債券比例，讓自己更有信心抱的穩，不要賣在低點
反正個股操作都輸單純持有ARKW, WCLD, CLOU之流，不如調整看看？

回顧到這邊，希望一點經驗對做美股的朋友有幫助
完整圖文請見https://reurl.cc/9XgMmx


只能按圖索驥，且戰且走，堅守投資紀律，在市場持續存活才是最重要的

最後，特別感謝版上軍師、Stanley、abc等美股神人和各方大德熱心無私的研究分析
祝各位版友2021健健康康 事事順利～
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