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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-01-19 08:43:22
看板 Stock
作者 FlyinDance56 (↖★煞氣a輕舞飛揚☆↘ )
標題 Re: [新聞] 大陸童裝「淘帝-KY」財報不實 董事及
時間 Tue Jan 19 01:18:50 2021

其實不用新聞揭露，從財報上早就可以看出這間公司有問題了

首先這是營收及股價表現

https://i.imgur.com/bn3y35p.png
[圖]

可以很明顯地看到2016~2019年公司的營收很規律、工整地成長

你說童裝是民生產業、具季節性，且在中國強勁的經濟發展下

有這樣整齊的營收成長，我沒意見


但從一個地方可以看出端倪:存貨週轉天數

https://i.imgur.com/h9rTw8g.png
[圖]

你可以看到2016~2019年存貨週轉天數從10天降到不到5天

就算童裝價格低，上架很快就被買走，但再怎樣存貨也不可能這麼少啊!

因為你還是要有些備用庫存準備銷售啊!

淘帝不是全電商，他還是有許多實體門市的

就連統一超，這種周轉率超高的公司，存貨週轉天數都有25~30天

https://i.imgur.com/Uy2X0aI.png
[圖]

你價格相對較高、使用年限相對較長的童裝，週轉天數連十天都不到是很不尋常的事

那為什麼存貨週轉天數低就代表存貨有問題?

因為，存貨週轉率=銷貨成本/平均存貨，存貨週轉天數=365/存貨周轉率

假設，今天一間公司營收灌水，那麼他的營業收入、銷貨成本都會提高，這沒問題

但問題是，他沒有為了造假財報而去買存貨，造成存貨相較營收及成本偏低

最終導致存貨週轉天數異常的低


雖然淘帝主要問題在於把公司帳上現金表面上拿去買基金商品

實際上A掉

https://i.imgur.com/Z6QBLza.png
[圖]

是說如果把公司閒置資金拿去買理財商品，創造更高收益，其實也不能說不對

表面上也看不出什麼問題

但看仔細，如果能從"存貨"這個重要科目竟只有總資產的1%

且週轉天數不尋常的低，就應該可以嗅出端倪，這公司不單純

也不會買到地雷股了

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(全)2.請問台北是一個: (A)國家 (B)皇城 (C)統一協會 (D)蛆蛆的家
(全)3.請問基隆相對於台北為: (A)南部地區 (B)鄉下地區 (C)蠻荒地區 (D)未開化地區
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(全)5.請問南部到台北需要: (A)偷渡 (B)到大使館面談 (C)薪資證明 (D)門都沒有

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 150.116.67.60 (臺灣)
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※ 同主題文章:
　 01-18 19:05 Limoncy. ■ [新聞] 大陸童裝「淘帝-KY」財報不實 董事及勤業會計師遭約談
　 01-18 19:55 qwa317. ■ Re: [新聞] 大陸童裝「淘帝-KY」財報不實 董事及勤業會計師遭約談
　 01-18 23:32 qwa317. ■ Re: [新聞] 大陸童裝「淘帝-KY」財報不實 董事及
● 01-19 01:18 FlyinDance56. ■ Re: [新聞] 大陸童裝「淘帝-KY」財報不實 董事及
※ 編輯: FlyinDance56 (150.116.67.60 臺灣), 01/19/2021 01:23:55
推 Jasonfm89   : 厲害 推一個1F 01/19 01:30
推 capitalofz  : 沒錯 常做DD厚？2F 01/19 01:31
推 IanLi       : 部分推導有點跳，其實在比率分析上要檢視營運循環3F 01/19 01:41
→ castjane    : 感謝好人分析4F 01/19 01:51
推 cool10528   : 所以存貨跟週轉天數很低的問題會是什麼?5F 01/19 01:51
推 livetw      : 我怎記得他營業模式存貨都是給經銷商，所以存貨很低6F 01/19 01:52
→ livetw      : ？
推 cool10528   : 我是比較相信是營運模式的問題，有熟悉這間的人嗎8F 01/19 02:04
→ yinaser     : 經銷商票據天數不會這麼的短9F 01/19 02:07
推 ppc         : 推10F 01/19 02:14
推 owen41      : 推11F 01/19 02:15
推 Tzohjks53   : 推12F 01/19 02:53
→ CleverKY    : 看起來是找代工廠貼牌 直接出貨ㄍㄟ客戶 賣斷13F 01/19 03:47
→ CleverKY    : 給
→ CleverKY    : 所以庫存可能是在途商品 也就是運送中尚未驗收的
推 beagle2001  : 股版少數優質文16F 01/19 04:21
推 tearcolor   : 亂講一通，淘帝是賣給經銷商，週轉快是必然的17F 01/19 05:26
推 tearcolor   : 自己去看成衣代工業的週轉天數
推 tearcolor   : 但他們有很快收到錢嘛？這是另一個問題
→ piece1      : 這隻以前股版算紅的20F 01/19 05:35
推 abram       : 推 希望原po以後多多分享 造福人群21F 01/19 05:52
推 rstpiopxo   : 存貨少週轉天數很低正常啊... 童裝業的存貨這麼低才22F 01/19 06:23
→ rstpiopxo   : 是問題吧 哪家童裝不是滿山滿海的（？
推 kis28519    : 推24F 01/19 06:26
推 milkteafood : 優文25F 01/19 06:45
推 peter8543   : 常做DD，哈哈26F 01/19 06:47
推 curlyhair34 : 人家是走品牌路線的，不是自己賣，存貨都在經銷商那27F 01/19 06:48
→ curlyhair34 : ，所以存貨低，賣衣服的如果是帶工帶料自己賣，或是
→ curlyhair34 : 委託生產自己賣，這種存貨才會高到靠北，下次了解詳
→ curlyhair34 : 細點再來發表高見吧
推 KickAcer    : 事後論吧31F 01/19 06:56
推 abcd575     : 推樓上 發文的命題方向整個都不對32F 01/19 06:57
推 fukobe      : 推薦這篇優文33F 01/19 06:59
推 Tinjea      : 這本書也有提到如何識破財報作假，存貨周轉天數是34F 01/19 07:03
→ Tinjea      : 其中之一。https://borderless.pixnet.net/blog/post/27753354
【閱讀心得】大會計師教你從財報數字看懂經營本質 @ 無疆旅者 Borderless Traveler :: 痞客邦 ::
[圖]
[圖]
書名：大會計師教你從財報數字看懂經營本質 作者：張明輝 出版社：商業周刊 ISBN：9789867778703 出版日：2019/06/20 閱完日：2021/01/12 閱 ...

 
→ Tinjea      :36F 01/19 07:03
噓 iPadProPlus : 可是他財報不實不是因為產品買賣ㄚ37F 01/19 07:15
→ iPadProPlus : 而且他又不是代工的，你來亂的嗎
→ iPadProPlus : 代工王才會一堆庫存好嗎
推 zeilda      : 優文，收藏下來好好學習感謝大大40F 01/19 07:18
→ abyssa1     : 不背存貨都掛別人帳也是可能啦41F 01/19 07:24
推 awss1971    : 優文一篇,只是挑個股已經夠難了,還要在台股中挑個股42F 01/19 07:31
→ awss1971    : ,一不小心就踩雷了....BOOM~~~
推 awss1971    : 在台灣,還是簡單點KY只買軟膏,生活幸福滿點
噓 WillLiu     : 說個笑話，看存貨週轉率抓舞弊，妳懂會計師不懂？45F 01/19 07:51
噓 WillLiu     : 自己再回頭看一下，存貨週轉率的公式有連動到營收
→ WillLiu     : 嗎？照你的說法毛利率會暴增好不
推 Coffeewater : 存貨都在代理商那裡了，存貨少很正常.這有點事後論48F 01/19 07:55
→ Coffeewater : 真正舞弊要從財報是找不到的
→ Coffeewater : 你知道瑞幸跟康友是怎麼被抓到的嗎 財報是找不到的
→ Coffeewater : 要去現場實地查核
→ Coffeewater : 我之前懷疑淘帝有舞弊 是因為我上網看了掏寶的銷售
→ Coffeewater : 數量 發現這間童裝賣的數字都<100件
推 sawaman     : 專業54F 01/19 08:00
→ dodo888882  : 看股價就知道有問題了吧......55F 01/19 08:00
推 wbuffet3ds  : 優文56F 01/19 08:01
推 open100     : 事後諸葛亮57F 01/19 08:11
推 stevelovkaka: 推58F 01/19 08:11
推 jerry213    : 找一個還沒爆出來的比較實在59F 01/19 08:13
噓 LineageM    : 你是不是指我大不敗轎主看不懂財報60F 01/19 08:13
噓 Hatewoman   : 最好啦，那個週轉天數也是假的61F 01/19 08:20
→ Hatewoman   : 財報上所有數字都是隨便填出來的，你要怎麼查
噓 Trybeer     : 現在這股價出來這種文章要幹嘛63F 01/19 08:22
→ Hatewoman   : 用coffeewater講得方法還比較有機會64F 01/19 08:22
推 KGB13       : 推65F 01/19 08:27

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