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作者 標題 [新聞] 外資放大絕摩爾定律掰！台積電股價恐如死錢下砍目標價
時間 Sat Jun 19 11:02:18 2021
原文標題：
外資放大絕摩爾定律掰！台積電股價恐如死錢下砍目標價
原文連結：
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摩爾定律掰！外資示警台積電股價恐如「死錢」 下砍目標價 ｜ 蘋果新聞網 ｜ 蘋果日報
![[圖]]()
台積電（2330）消息不斷，除了與永齡基金會獲行政院授權，將洽談購買各500萬劑BNT德國原廠疫苗，美系外資關注先進製程，示警台積電雖擴大資出支出，預告明後年營收動能，但摩爾定律成本優勢已告終，先進製程回報率下降，未來12~18個月，股價可能如德州撲克中的「死錢」（dead ... ...
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/0/tw.appledaily.com_re7ee31a010dfb3fb4aa28e3c36fbaec2d.jpg)
發布時間：
2021/06/19 09:04
原文內容：
台積電（2330）消息不斷，除了與永齡基金會獲行政院授權，將洽談購買各5百萬劑BNT德
國原廠疫苗，美系外資關注先進製程，示警台積電雖擴大資出支出，預告明後年營收動能
，但摩爾定律成本優勢已告終，先進製程回報率下降，未來12~18個月，股價可能如德州
撲克中的「死錢」（dead money），等於已蓋牌的玩家無法贏回籌碼。
國原廠疫苗，美系外資關注先進製程，示警台積電雖擴大資出支出，預告明後年營收動能
，但摩爾定律成本優勢已告終，先進製程回報率下降，未來12~18個月，股價可能如德州
撲克中的「死錢」（dead money），等於已蓋牌的玩家無法贏回籌碼。
美系外資罕見開槍將台積電評等從加碼降至持平，並將目標價從655元下砍至580元，低於
外資普遍看好的７字頭。
美系外資論點在於，台積電向來透過摩爾定律聚焦先進製程，拉開市場競爭，並驅動營運
動能，但先進製程投資回報率正在下降，5奈米資本支出強度高，部分原因也在於台積電
可能失去關鍵代工的議價能力。
動能，但先進製程投資回報率正在下降，5奈米資本支出強度高，部分原因也在於台積電
可能失去關鍵代工的議價能力。
從先進製程訂價來看，由於透過先進封裝的技術（如3D封裝等）就可提升晶片性能，將會
降低產業對於轉進2奈米、3奈米的需求，以目前3奈米先進製程的訂價來看，預期成本不
會進一步下降，換言之，摩爾定律的成本優勢已經結束。
降低產業對於轉進2奈米、3奈米的需求，以目前3奈米先進製程的訂價來看，預期成本不
會進一步下降，換言之，摩爾定律的成本優勢已經結束。
美系外資預估，台積電在先進製程回報率下降之際，產業上行的時期要守穩毛利率50%都
相當吃力，如果產業進入下降週期，毛利率將難守50%大關。
以目前美系外資給出的獲利預估來看，預期台積電2020~2023年每股獲利年複合成長率約
為15%，修正後的2021~2023年每股獲利分別為22.52元、25.11元、30.00元。大中華地區
半導體個股中聯發科（2454）、聯電（2303）會是不錯的替代選項。（陳俐妏／台北報導
）
為15%，修正後的2021~2023年每股獲利分別為22.52元、25.11元、30.00元。大中華地區
半導體個股中聯發科（2454）、聯電（2303）會是不錯的替代選項。（陳俐妏／台北報導
）
心得/評論：
台積電目標價居然被砍到5字頭
年初買在600多的這下子要繼續悶下去了
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※ 文章代碼(AID): #1WpLuzQU (Stock)
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※ 編輯: Waitaha (1.161.95.18 臺灣), 06/19/2021 11:02:33
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推 : 資金集中航運1F 06/19 11:03
噓 : 拜託殺低ㄧ點2F 06/19 11:03
推 : 台積電580滷肉414面板16.5誰會先到3F 06/19 11:04
→ : 真的不用幫台積電擔心不會賺錢捏...都算好好的4F 06/19 11:04
噓 : 第幾篇了5F 06/19 11:04
推 : 一下多一下空的外資報告 反著做勝率高6F 06/19 11:05
推 : 我OK 你先砍7F 06/19 11:05
推 : 台指可以買跌了8F 06/19 11:06
推 : 代表資金回電子? 恭喜台積 航運:?!(崩)9F 06/19 11:06
推 : 又在壓價接貨10F 06/19 11:07
噓 : 可以買了11F 06/19 11:08
→ : 要空快空，等著低接12F 06/19 11:08
噓 : 噗，金融仔懂個鳥技術13F 06/19 11:08
噓 : 壓低吃貨沒錯..之前喊七百自己在哪瘋狂出貨14F 06/19 11:08
推 : 600是要套600年嗎15F 06/19 11:10
推 : 吃貨了16F 06/19 11:11
推 : 600變天花板17F 06/19 11:11
推 : 好禮拜一 歐印空下去財富自由18F 06/19 11:13
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/Khx2FU0.jpg)
推 : 怎麼辦 禮拜一跌停賣跑得掉嗎20F 06/19 11:15
推 : 相輔相成的東c講得可以取代.. ==21F 06/19 11:15
推 : 看外資目標價做股票可以發財嗎22F 06/19 11:15
推 : 好的快空23F 06/19 11:16
推 : 台積差不多要回神了24F 06/19 11:16
→ : 聯電會是台積電好的替代選項……只有低階可以替代吧25F 06/19 11:18
→ : ，高階跟良率落後成這樣是要替個頭喇ZZZZZZ
→ : ，高階跟良率落後成這樣是要替個頭喇ZZZZZZ
推 : 說台積不行了然後建議買更弱的聯電？27F 06/19 11:18
→ : 這是什麼邏輯？
→ : 這是什麼邏輯？
推 : 股東人數大降 再繼續洗一波29F 06/19 11:18
推 : 有人在看外資報告做股票嗎30F 06/19 11:18
→ : 摩爾投顧31F 06/19 11:18
→ : 外資會傻傻給你價位然後讓你對付他？32F 06/19 11:19
推 : 塊陶阿！！33F 06/19 11:21
推 : 外資想吃貨啦34F 06/19 11:22
推 : 想要低價買的節奏而已 誰不依賴2330？35F 06/19 11:22
→ : 10股仔都不買來36F 06/19 11:24
推 : 外資要開始搶台積了嗎37F 06/19 11:24
推 : 準備上700了38F 06/19 11:25
噓 : 壓低吃貨文39F 06/19 11:28
推 : 先進製程的護城河比你想的深40F 06/19 11:29
推 : 只好無腦買了41F 06/19 11:29
→ : 多少企業放棄了 從沒聽過寡占會虧的42F 06/19 11:29
推 : 大摩又想買股票了43F 06/19 11:29
→ : 低能小額44F 06/19 11:29
推 : 這是吃貨文吧…45F 06/19 11:29
→ : 外資講一堆 去買聯電阿46F 06/19 11:30
→ Gavatzky …
推 : 又想騙人賣了48F 06/19 11:31
→ Gavatzky …
推 : XDDD50F 06/19 11:31
推 : 小兒全賣啊51F 06/19 11:32
推 : 外資比台積電爆肝星人懂摩爾?52F 06/19 11:33
推 : 嗯、外資還有19,370,021張，若賣到剩一千萬張我就信53F 06/19 11:34
推 : 要噴了54F 06/19 11:35
→ : 要過前高了55F 06/19 11:35
→ : 吃貨文56F 06/19 11:36
推 : 外資要說到做到，先賣個100萬張我就信57F 06/19 11:36
推 : 剩腐軍和融豬滿手多單58F 06/19 11:38
推 : 如果看好台積電未來製程領先地位，跌破季線就是買59F 06/19 11:38
→ : 這樣說的話 航運價值就是060F 06/19 11:38
推 : 發新聞告訴全台灣想吃貨了XDDD61F 06/19 11:38
→ : 白癡外資在買啥呢62F 06/19 11:39
推 : 終於要輪到台積漲了嗎63F 06/19 11:39
推 : 散戶都跑光了 沒了賤價賣積票 只好出來喊話吃貨64F 06/19 11:39
→ : 文組的來嘴摩爾定律？？65F 06/19 11:39
推 : 你先賣 我ok66F 06/19 11:41
推 : 台積電研發改變世界 文組外資騙散戶 高下立判67F 06/19 11:41
噓 : 廢話。先進製程 資金研發翻倍跳。68F 06/19 11:43
→ : 看來花大錢捐疫苗增加不必要的資出，讓外資很不爽了69F 06/19 11:44
推 : 台積終於要漲了70F 06/19 11:45
推 : 進場訊號來了71F 06/19 11:45
推 : 廢到笑72F 06/19 11:46
推 : 訊號73F 06/19 11:47
推 : 文組真的白癡74F 06/19 11:48
噓 : 低能大摩，笑死！新聞反著看就對了75F 06/19 11:49
→ : 開大吃貨 好狠76F 06/19 11:49
推 : 小兒壞壞 又想搞事77F 06/19 11:50
推 : 抱緊了，準備吃貨噴出78F 06/19 11:50
→ : 下看5字頭 終於有機會50收了嗎79F 06/19 11:51
推 : 買爆台積電80F 06/19 11:54
推 : 完了 還沒買夠81F 06/19 11:55
→ : 又在那邊騙82F 06/19 11:55
推 : 摳訊到了83F 06/19 11:55
噓 : 科技業就是要最新的技術，cpu一直停留在七奈米消費84F 06/19 11:58
→ : 者會買單嗎?
→ : 者會買單嗎?
推 : 到底再公三小，先進製造跟先進封裝哪有衝突，只會86F 06/19 11:59
→ : 更好
→ : 更好
推 : 摩爾掰掰88F 06/19 12:00
推 : 這是今年4月底 給各大外資參考的報告 怎流出來了89F 06/19 12:00
→ : ??
→ : ??
推 : 金融仔懂技術？你賣我就買91F 06/19 12:01
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/06G5WGMh.jpg)
噓 : 崩盤倒數............94F 06/19 12:03
→ : 本來5奈米訂單占比極差，成本又高95F 06/19 12:03
推 : 金管會上工了96F 06/19 12:03
→ : 美國參戰又怎樣，光是夜鷹計畫美國人是有辦法喔，這97F 06/19 12:03
→ : 在美國要花多少人力成本，台積最大的護城河就是新鮮
→ : 的台灣肝好嘛
→ : 在美國要花多少人力成本，台積最大的護城河就是新鮮
→ : 的台灣肝好嘛
→ : 和美國都無關吧發現根本不需要5奈米以下100F 06/19 12:04
推 : 那滷肉414啥時才要來？101F 06/19 12:05
推 : 爛股票 果斷空下去102F 06/19 12:06
推 : 5奈米去年下半年才開始量產 你是期望他要佔多高的103F 06/19 12:07
→ : 營收比例 更何況五奈米廠機器都還沒塞滿
→ : 營收比例 更何況五奈米廠機器都還沒塞滿
噓 : 這篇在鬼扯什麼東西？105F 06/19 12:07
→ : 看統計數據要思考一下背景 不然乾脆不要看106F 06/19 12:08
推 : 噴107F 06/19 12:10
推 : 下禮拜再買零股壓壓驚108F 06/19 12:11
推 : 台積電只要看他們的法說會就好了109F 06/19 12:12
推 : 拜登基 殺完台股殺台積110F 06/19 12:12
推 : 又想吃貨111F 06/19 12:12
噓 : 3D封裝台積也是領先啊幹112F 06/19 12:13
推 : 5奈米什麼時候可以塞到滿去觀察7奈米就知道了 大概113F 06/19 12:13
→ : 是兩年
→ : 是兩年
推 : 這太假 要進Q3反而降GG 真的吃貨文115F 06/19 12:15
推 : 發這種文騙那些菜市場阿公阿罵而已啦116F 06/19 12:15
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/QBiTbu2.jpg)
推 : 好不容易五窮六絕要過了，砍個刁啊118F 06/19 12:18
推 : 這篇業內的就知道在唬爛，業外聰明一點的也看得出119F 06/19 12:18
→ : 邏輯不通吧
→ : 邏輯不通吧
噓 : 笑死人的摩爾定律，Intel自己都無法遵循了。要不是121F 06/19 12:18
→ : 台積電摩爾定律早就吃屎了。蘋果下單還要看摩爾定
→ : 律有沒有用喔，這什麼智障分析師寫出來的報告！
→ : 台積電摩爾定律早就吃屎了。蘋果下單還要看摩爾定
→ : 律有沒有用喔，這什麼智障分析師寫出來的報告！
推 : 換言之怪怪的124F 06/19 12:19
推 : 28nm 也不好做 你去看一下中芯125F 06/19 12:19
推 : 300收，等我船票漲到300，一張換一張126F 06/19 12:20
推 : 樓上別激動 明顯吃貨文啊 沒人被騙 怎麼吃127F 06/19 12:20
推 : 可以開始買囉 各位韭菜128F 06/19 12:21
→ : 現在的說法是說單一電晶體的價格並沒有因為製程微129F 06/19 12:23
→ : 縮變便宜 但是其實大致上也沒有變貴
→ : 縮變便宜 但是其實大致上也沒有變貴
推 : 做5, 7,16nm就好 ,28nm不如90nm131F 06/19 12:24
推 : 文組報告132F 06/19 12:24
→ : 高速運算還是一定要先進製程 你不可能夠靠增加機房133F 06/19 12:25
→ : 的體積還有耗電量去跟人家拼高速運算吧
→ : 的體積還有耗電量去跟人家拼高速運算吧
噓 : 這篇分析跟幻想文差不多 分析師真好當135F 06/19 12:25
推 : 大摩不想買600元台積，開始用爛招，呵呵136F 06/19 12:27
推 : 翻譯：太貴啦137F 06/19 12:28
推 : 外國分析師跟台灣的投顧差不多低能138F 06/19 12:29
推 : 台積電的外資分析文，絕大部分的鄉民選擇不相信，139F 06/19 12:29
→ : 不然就是吃貨文，但如果是面板，大概有8成的鄉民就
→ : 相信，打落水狗，哈哈，大家受傷很深阿
→ : 不然就是吃貨文，但如果是面板，大概有8成的鄉民就
→ : 相信，打落水狗，哈哈，大家受傷很深阿
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/HV59cro.jpg)
推 : 外資事後再認錯也不痛不癢143F 06/19 12:37
噓 : 幹笑死,分析師懂不懂半導體阿144F 06/19 12:38
→ : 看這新聞就知道外資要吃貨了
→ : 低能文組,哈哈哈哈哈
→ : 看這新聞就知道外資要吃貨了
→ : 低能文組,哈哈哈哈哈
推 : 先進封裝一樣是台積最強，不然去找別人147F 06/19 12:40
推 : 不過這篇應該還是能騙到人吧~~過一陣子大摩再發一篇148F 06/19 12:41
→ : : 台積電成本控制能力超乎預期 XD
→ : : 台積電成本控制能力超乎預期 XD
推 : 這篇太噁心 判斷不一樣我尊重 但扭曲事實我不行150F 06/19 12:44
推 : PS5到現在還在搶 一堆公司要自幹晶片151F 06/19 12:44
推 : 沒想到外資連科技業技術都有深入，怎麼不自己開一152F 06/19 12:46
→ : 間台GG，笑死
→ : 間台GG，笑死
推 : 訊號出現啦～抓緊了要起飛啦154F 06/19 12:48
推 : 不意外啊 600根本站不穩 上去就是下去155F 06/19 12:49
→ : 590-610再盤三年
→ : 590-610再盤三年
→ : 笑死 這啥臭魚爛蝦的咖小157F 06/19 12:51
推 : 這篇太明顯了158F 06/19 12:51
噓 : 噓標題 你挑一下吧！159F 06/19 12:51
→ : 每次570以下只要買進沒有不賺錢的160F 06/19 12:52
→ : 其實他講的也沒錯上去空間不大下來空間也不大就死魚161F 06/19 12:53
→ : 除非台積電學聯電這種的敢漲價.台積好像都沒漲價
→ : 連威鋒都說台積電好人都沒漲價
→ : 台積一次漲個10%以上股價就噴了.但台積太有良心了
→ : 除非台積電學聯電這種的敢漲價.台積好像都沒漲價
→ : 連威鋒都說台積電好人都沒漲價
→ : 台積一次漲個10%以上股價就噴了.但台積太有良心了
推 : 怕 會不會下市啊 qq165F 06/19 12:57
→ : 威鋒這種的爽歪歪.台積沒漲但他跟下游客戶漲166F 06/19 12:57
→ : 如果跟聯電下單.就沒這麼好運了
→ : 如果跟聯電下單.就沒這麼好運了
推 : 笑死人 説死錢 怎麼不開始拋售168F 06/19 13:03
→ : 400以下收169F 06/19 13:06
推 : 台積電狂漲價 別讓人看衰170F 06/19 13:12
推 : 我只相信賣給你的報告171F 06/19 13:13
噓 : 下砍台積電，聯電是不錯的替代選項……172F 06/19 13:23
噓 : 這觀點真他媽獨到 好笑的那種173F 06/19 13:27
推 : 台積電現在當務之急就是快點複製航運走勢174F 06/19 13:31
→ : 趁現在一張台積還能兌換4張陽明的時候
→ : 待台積單季EPS超越貨櫃航運 投資者的信心就會回籠
→ : 趁現在一張台積還能兌換4張陽明的時候
→ : 待台積單季EPS超越貨櫃航運 投資者的信心就會回籠
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