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作者 標題 Re: [心得] 論海運終將脫離景氣循環
時間 Sun Jul 4 20:15:04 2021
代PO
終於等到7/1公布了美國6月ISM製造業採購經理人指數(PMI)
海運榮枯與全球總體景氣息息相關
其中最關鍵的客戶端存貨指數續創歷史新低
顯見美國消費端的需求缺口越來越大
拉貨力道只增不減
加上各家航商7/1後紛紛調漲運價
MSC調漲幅度還是歷史新高
合理推敲今年拉貨會像去年一樣拉到年底
"第四季不見得比第三季差多少"
預期整個下半年都是旺季
極低的存貨水準面對解封後的爆發性消費
縱使部份消費預算轉移到服務消費
但面對美國服務業尚未充分就業
(失業率未明顯下降，失業補助金領太爽)
無法提供完整服務
或者是因為不完整、不即時的服務
導致消費者延遲服務上的支出
而轉移到商品消費上都是可以預期的
簡而言之，商品消費需求減弱力道有限
甚至可能因為恢復工作預期所得增加
進而增加商品消費力道
那爆炸性的運費調漲幅度不會被人為限制嗎?
5月美國FMC宣布無能為力
6月歐盟委員會海事部門拒絕對過熱的集運市場採取行動
6月中國交通運輸部副部長趙衝久表示這是供需問題
全部10分通過讓市場供需決定運價
耐人尋味的是趙衝久明確表示"引導國際班輪公司持續加大中國大陸出口航線運力供給"
這不就是在說"給我運力價格好談"嗎?
中國出口攸關經濟成長率，而經濟成長率是黨的神主牌
運價短期內將看不到天花板
"疫情催化劑還在持續發酵"
全球只要有任何一個地區存在疫情
隨著病毒不斷變異
港口的各種管制措施就必然存在
無法發揮100%的貨物處理能力
還有各國各大經濟體不均衡的復甦
一國急需出口但進口卻不多(或相反)，造成物流的混亂不平衡，不僅是海上也包含陸上(
歐洲連貨櫃卡車都缺)，這也是極度缺櫃的主要原因
而大量塞港造成航商準班率奇低，航商只好"被迫"取消部分航班，以恢復海運物流正常運
作，這就產生空白航次
空白航次越多=運力減少=推升運價
只能幫小型貨代唸聲阿彌陀佛
綜合以上"海運運輸需求增強"、"運價看不到天花板"、"疫情催化劑還在持續發酵"、"空
白航次減少運力供給"，媽媽樂真的不知道該說什麼了
總體經濟因素越是分析越是頭皮發毛
回到台灣海運三雄
很開心看到萬海的價值被看見
前一篇才在稱讚萬海是超級績優生
短短半個月居然漲了一倍
只能說主力吃人不吐骨頭
雖然5月自結2.45不盡理想
不過看在可能是新航線開辦成本增加的份上
及5/22才漲近海運費(反映在6月營收)
5月略低可以接受
要特別觀察三雄的6月營收
尤其是長榮陽明的長約效應到底可以挹注多少獲利
還有東南亞爆發疫情的利空對萬海的營收有多少影響
是重中之重
今年長榮運力增加超過40萬TEU(大部分集中在下半年)
根據小弟的系統推算
以6月全月FBX超過6000來看
預估第三季可以看到單月500億營收
以及第四季單月600億營收的數字
這代表第三季單月EPS5以上
第四季運價雜音可能比較多，但大量運力增長彌補之下
單月EPS可以看到6以上
長榮H2的EPS30以上，以及全年EPS45是可以期待的
至不濟全年也有40
相信現在市場還遠未反映這個價值
在這個產業世紀轉型的浪潮下
沒有人可以準確預估目標價
小弟認為最理想的是航海王的20年迴歸估值模型
但真的有這麼簡單嗎?我也母雞抖
非常建議大家多聽聽反面意見
隨時提醒自己要警惕任何負面變數
看起來越像送分題
越是讓人不寒而慄
聽到反面意見就抹對方是航酸
一不小心會萬劫不復的
引用我很尊敬的一位投資前輩的理念：「分享標的原因是，希望能以一種幫助人做出更妥
善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」
善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」
以上分享。
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05-13 21:47 ■ [心得] 論海運終將脫離景氣循環
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06-04 22:20 ■ Re: [心得] 論海運終將脫離景氣循環
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06-12 22:02 ■ Re: [心得] 論海運終將脫離景氣循環
● 07-04 20:15 ■ Re: [心得] 論海運終將脫離景氣循環
07-04 20:45 ■ Re: [心得] 論海運終將脫離景氣循環
推 : 推1F 07/04 20:16
→ : 未看先推2F 07/04 20:16
推 : 看不完先推3F 07/04 20:17
推 : 都沒人理面板股陽明4F 07/04 20:17
噓 : 早說長榮6月eps沒4 乾脆清算算了5F 07/04 20:17
→ : 挖靠 預估長榮EPS45 單月破6哦@@6F 07/04 20:17
推 : 只要疫情緩和，跨洲海運需求就會降低7F 07/04 20:17
推 : 不明覺厲 還好我還在船上8F 07/04 20:17
推 : 危機就是官方介入運價9F 07/04 20:17
推 : 趕快all in長榮 大家一起上船10F 07/04 20:17
推 : 推啦11F 07/04 20:18
推 : 推～ 順道一提 scfi 僅反映了約3成的真實運價 屬極12F 07/04 20:18
→ : 度落後指標
→ : 度落後指標
推 : 明天開盤買，尾盤漲停數錢。14F 07/04 20:18
推 : U質15F 07/04 20:18
推 : 這個板聽得進反面意見嗎XD16F 07/04 20:18
推 : 終於等到神文出來了17F 07/04 20:18
推 : eps45的話 今年只要玩航運就好了...18F 07/04 20:19
推 : 禮拜一還有OPEC+ 是否增產19F 07/04 20:19
推 : 睡覺吧 夢裡什麼都有20F 07/04 20:19
推 : 推21F 07/04 20:19
推 : 靠 喊到45 那真的就要500了22F 07/04 20:19
推 : 350打底，上看50023F 07/04 20:19
推 : eps45！賺爛了賺爛了！24F 07/04 20:19
推 : 我看我還是去睡覺好了 夢裡甚麼都有...25F 07/04 20:19
推 : 推一把26F 07/04 20:19
推 : 航酸開噓了27F 07/04 20:20
噓 : EPS45 吹成這樣28F 07/04 20:20
→ : 第一次看到有人預估45 哇29F 07/04 20:20
→ : 我是覺得塞港如果比想像嚴重 沒那麼樂觀30F 07/04 20:20
推 : 航海王不知道今年還會不會出來開釋31F 07/04 20:20
推 : 我該睡了32F 07/04 20:20
推 : 言之有物，推!33F 07/04 20:21
→ : 大家都賺爛了 還要開釋什麼 再來就靠自己判斷了34F 07/04 20:21
推 : Wow 45 還有沒有更高的 下好離手！35F 07/04 20:21
推 : 我還是以eps30為基準就好…40真的有點太樂觀36F 07/04 20:21
推 : 怕！！37F 07/04 20:21
推 : 疫情趨緩 報復消費潮出來 你還是得加價搶櫃啦38F 07/04 20:21
推 : 推39F 07/04 20:21
推 : 水手的空軍們加油吧40F 07/04 20:22
推 : 全年eps 45太猛了41F 07/04 20:22
推 : 我估到35都有點不相信自己了 你45……42F 07/04 20:22
推 : 極度樂觀，或是極度悲觀都不是好事43F 07/04 20:22
推 : EPS45是超樂觀數字吧44F 07/04 20:23
推 : 45太過樂觀， 順便想請問 為什麼傳統認為Q3是旺季，45F 07/04 20:23
→ : 樓主您覺得Q4會更勝Q3
→ : 樓主您覺得Q4會更勝Q3
→ : 40我就覺得樂觀之至，45我不是在做夢吧47F 07/04 20:23
推 : 報復消費潮貨櫃早已經反應拉貨，不可能等到下半年48F 07/04 20:23
推 : 要崩了49F 07/04 20:23
→ : 真的到45的話 年底500穩了50F 07/04 20:23
推 : ...... 太樂觀了吧 真的完了51F 07/04 20:23
推 : 我也以為照FBX 跟增加的運力來看，六月份長榮業績應52F 07/04 20:23
推 : 等等估這麼大 實際上沒有則失望性大賣壓53F 07/04 20:23
→ : 該在430～440億元左右。希望不是太樂觀的估計。哈54F 07/04 20:23
噓 : 做夢比較快單月eps6?????55F 07/04 20:23
推 : 認真推56F 07/04 20:23
推 : 優文 推57F 07/04 20:23
推 : 推58F 07/04 20:23
推 : 這個板目前容不下一點異音，我看還是別說話好了59F 07/04 20:23
推 : 哇操 單月EPS 6 真的賺到海枯石爛60F 07/04 20:23
推 : 最後幾句很棒，有理有據不管多空都給尊重！61F 07/04 20:23
推 : 希望法人認同長榮的價值62F 07/04 20:23
推 : 阿榮絕對是最後的航海王63F 07/04 20:24
推 : 45會不會太樂觀64F 07/04 20:24
→ : 歐美年底是消費旺季 貨運過去要時間 所以Q3就要拉65F 07/04 20:24
→ : 貨了
→ : 貨了
→ : FBX破7千我才相信4567F 07/04 20:25
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