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這兩天讀到一本書讓我有點震撼

Phil Fisher 的 Common Stocks and Uncommon Profits

震撼的原因不是因為裡面寫的東西多新潮

而是這本書第一版是 1957 出版的

但這本六十年前的書講的東西，基本上跟我現在投資想法幾乎雷同

我之前說我的方法都是抄來的，但沒想到六十年前就有人寫在書上= =


唯一不同的地方，在書中他講到成長股，他定義的超級成長股是十年利潤翻四倍，

年化成長率 14% (???)

所以他裡面講的持有時間幾乎都是十年以上。




我認為它書中講得最好的一章是「何時賣股」 When to Sell

這點也很多人問我，我老實說也講不清楚。我之前說我只有兩個時候會賣

1 公司的前景改變
2 找到更好的機會

但他裡面講只有三種情形能賣

1 發現犯錯，這時候要馬上砍掉
2 公司的情況和買入時有往壞的方向大幅改變，舉例來說管理層變動
3 找到更好的標的，如果一開始就選高品質公司的話，以統計來說這發生機率很低

以去年到現在來說

1 = 我之前砍掉 FSLY，虧20%的情況下認錯砍掉佔總資產20%的持股
2 = 我之前砍掉 LVGO，被併購的隔天砍掉佔總資產 25% 的持股
3 目前還沒發生過

他認為 1 是最難的，因為人的心理都不喜歡承認錯誤。兩種情形：

A 買到爛公司，抱了很久之後報酬轉正才賣掉
B 買到爛公司，過一陣子發現一開始評估有錯後馬上砍掉

A 可以跟親朋好友說「我在股市有賺錢R 沒虧過」
B 要承受心理上虧損的壓力

造成一般大眾都會採取 A 而不是 B

但實際上  A 的作法造成的機會成本損失極大。

“More money has been lost by investors holding a stock they really did not
want until they could at least come out even than any other reason”

在股市中最大的利潤殺手就是死抱住一開始評估錯誤的公司，非等到有一點正報酬才賣的
心態。

這也是為什麼我認為評估報酬率要看總資產而不是單一公司的原因。這跟人類心理牴觸所
以相當困難。

另外一段講到 When Not to Sell

"Once a stock has been properly selected and has borne the test of time, it
is only occasionally that there is any reason for selling it at all”

當你功課做足了以後，會讓你賣出的理由很少。



他說最常見的三個錯誤賣出理由

1 因為股市整體暴跌或覺得快要暴跌
2 覺得手上的公司估值太高
3 因為該檔股票賺了很多 <他認為這是最蠢的理由>

我非常推薦去讀這本書。


最近股市暴跌的動作



(以下是退休金帳戶)
CRWD @ 197  20%
SQ   @ 213  17%
APPS @  69  14%
TTD  @ 705   9%   - 我認為它跌太多
TSM  @ 116   4%   - 同上，但可以抱20年
DDOG @  88   3%
PLTR @  22.1 3%

(以下是樂透型)
MMEDF@   2.7 3%
HAAC @  11.2 2.5%
FUBO @  35.7 2%
MGNI @  43   1.5%


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