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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-09-02 13:17:10
看板 Stock
作者 muzikeep ( )
標題 Re: [心得] 目前Delta 美國就業 通膨的一些看法
時間 Thu Sep  2 11:27:06 2021

真的看不下去了...



※ 引述《epson5566 (ep)》之銘言：
: https://macroscale.blogspot.com/2021/09/delta.html
: 目前整個環境條件 其實蠻像1970初期時的背景
: 分析上有較強的主觀意見 可以忽略
: --------------------------------------------
: 安聯集團首席經濟學家El-Erian
: 幾次訪談中 就明顯透露出對於FED目前的政策感到憂心
: 首先是低估了通膨的部分
: 新冠疫情從爆發至今 其實都有明確的顯示
: 或許在需求端會減少 (消費者仍然可以透過科技在家中消費)
: 但Delta更顯著的影響供應鏈的破壞
: 而El-Erian 也認為目前持有科技股是比較安全的做法
: 首先科技股在去年的疫情期間已經明顯地展露出
: 對於疫情的影響較小 也表現出高營收的狀態
: 而科技股也通常比較不受通膨的影響
: 近期的科技類股表現也似乎應證了他的看法
: 那麼目前FED著重在於就業的目標上
: 但就業問題已經顯然不是可以透過貨幣政策來解決
: 以美國職位空缺為例
: 在疫情前 美國須補足的勞動力缺口約為700萬左右
: 但目前美國職位空缺已經來到了1000萬左右
: 若以線性來看 目前美國合理的勞動力缺口應該約800萬左右
: 而現在整整多出了200萬的缺口出現
: 再以非農就業人口來看 在疫情前的就業人口 在與7月份就業人口來計算
: 目前就業人口只恢復了疫情前的就業人口約 73%左右 即7成左右
: 代表將近3成的人口 仍然不願意回到就業市場中
現在非農缺口(與疫情前)570萬，但失業人數有870萬，代表有870萬的人正在找工作，
"失業"的定義先弄清楚。


: 所以FED的寬鬆政策已經無法可以有效解決就業問題
: 就業問題可能需要更長的時間來緩解
: 那麼目前持續寬鬆的政策 大量的現金流入到市場之中
目前QE的錢流不進市場喔，都流到SOMA。

: 推升了價格上漲 也造成了通膨的風險出現
造成現在通膨的主因是耐久財，耐久財通膨MoM已經明顯降溫。


: 就如同我剛剛上面提到
: Delta的影響 更可能出現在供應端的問題上
: 由於科技的進步 人們可以在家中工作生活 也不會影響到商品的需求上
: 但卻可以輕易破壞掉全球的供應鏈
: 而El-Erian其中也提到了停滯性通膨的問題上
: 已經不只一位經濟學家都提到了停滯性通膨的可能性
: 70年代石油危機也是在供應端出現了問題
: 加上不當的過度寬鬆的貨幣政策
: 導致了通膨失控 美國進入了停滯性通膨
: 而目前Delta的影響更可能出現在供應端短缺上
: 是完全有機會導致美國的通膨問題加劇
: 在整合幾個觀點之後
: 而個人認為目前的資產價值飆漲現象是短期性的
: 當市場發現Delta所影響的將不是通縮而是通膨時
: 那麼價格一定會出現動盪
: 由於美國的債務不斷擴大 FED的貨幣寬鬆 都有可能加劇公債與美元的問題出現
: 勢必會加劇通膨的問題
: 我相信FED也必然看見這個問題 縮減購債的時程必定會加快
: 但若鮑爾還是堅持解決就業問題
: 那麼很快的 我想美國就會曝露在停滯性通膨的危機之中
你知道疫情爆發以來薪資的成長幅度大於通膨嗎?
另外你有看央行年會上Powell引用結尾均值或是與疫情爆發前的物價做比較，其實通膨並
沒有像部份新興市場這樣過熱的情況。


: 不過若一定要選擇資產持有 我想科技股是相對的安全的


Powell對現在的高通膨看法是短期因素，上周也舉了5大論點來支持
他的看法，你的論點有比他可信度高?
我是希望你考慮一下退出股版，不要再寫一些非地球上的資訊來誤導版友。



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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 118.160.94.68 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1XC4ICox (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1630553228.A.CBB.html
※ 同主題文章:
　 09-02 09:15 epson5566. ■ [心得] 目前Delta 美國就業 通膨的一些看法
● 09-02 11:27 muzikeep. ■ Re: [心得] 目前Delta 美國就業 通膨的一些看法
　 09-02 15:10 muzikeep. ■ Re: [心得] 目前Delta 美國就業 通膨的一些看法
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:27:27
推 Orz555      : 未看先推！1F 09/02 11:29
推 jaychouyo   : 正解2F 09/02 11:29
推 y1896547    : 反正我們也看不懂，拿香跟拜而已3F 09/02 11:29
推 dwyanelin   : 查了一下那個epson5566怎麼可以發一堆資訊明顯錯誤4F 09/02 11:30
→ dwyanelin   : 的文啊，股板板規沒管散播錯誤訊息嗎
推 t3972       : 弱弱的問一下 soma是什麼？6F 09/02 11:31
→ muzikeep    : 就是soma system open market account Fed公開市場7F 09/02 11:32
→ muzikeep    : 操作的帳戶
推 CCP4        : 給推！9F 09/02 11:33
→ YouAre5566  : 你居然在和  感覺哥  認真10F 09/02 11:34
推 centaurjr   : 公開市場操作帳戶不會流到市場? 是因為沒在買了嗎?11F 09/02 11:35

應該說其實現在Fed的QE對經濟、就業、通膨或金融市場基本上已經沒有實質的幫助了。
但還是持續的QE有兩個目的：一是降低未來開始減碼的時候風險；二是疫情無法預測，必
需要確保就業回到一定的水平。

→ ohyakmu     : 沒有870萬人在找工作的，有一部分人就是不工作的，12F 09/02 11:35
→ ohyakmu     : 失業率不可能為零的
推 victorytim  : 先推14F 09/02 11:35
推 Megurine    : 12樓 有工作意願才能算失業 這是最基本的定義15F 09/02 11:37
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:40:24
→ Megurine    : 失業率不會採計不願意工作的人16F 09/02 11:38
推 iqqi4200    : 他講失業那邊我也是滿頭問號17F 09/02 11:43
推 davidhsu    : 失業率的計算方式，給說有排除就業意願的看一下h18F 09/02 11:44
→ davidhsu    : ttps://www.bas.ntpc.gov.tw/home.jsp?id=a4b1ba
→ davidhsu    : 096c8bf104&act=be4f48068b2b0031&dataserno=d72
→ davidhsu    : 9557909333a3e50f8ee650b1e989d
→ davidhsu    : https://bit.ly/3jByjh2
讚喔!!就需要這種對的資訊，希望股板大家一起成長!

推 peter080808 : 求職意願這麼多 那為何小非農增加人數這麼少？23F 09/02 11:44
→ linyuchuen  : 神仙打架24F 09/02 11:45
→ peter080808 : 如果說缺口比失業人數多出快300萬人 昨天公布的小25F 09/02 11:47
→ peter080808 : 非農怎會這麼難看？

ADP(小非農)跟BLS(官方非農)公布的就業數據經常出現很大的落差，
所以其實看昨天ADP公布後各類資產價格沒有太顯著的變化。
兩個數據會有明顯差異是因為統計的方式不同，ADP是用家庭訪查，BLS是用企業訪查。

※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:50:28
→ peter080808 : 現在的缺口是和疫情前比 還是真正企業開出來的職27F 09/02 11:48
→ peter080808 : 缺？
→ aq2272353712: 真愛惹29F 09/02 11:49
推 laipyn      : 這個原剖每次都被打臉打的滿臉血又愛剖30F 09/02 11:49
推 socoolJ     : 正解 美國根本通膨比預期小很多31F 09/02 11:50
→ socoolJ     : 所以powell才說升息早的很
推 illdoit     : 讚讚 寄信給哥了XD33F 09/02 11:51
推 lelu        : 因為還有摩擦性失業或結構性失業存在,所以失業率34F 09/02 11:51
→ lelu        : 的確不可能為0
→ peter080808 : 所以還是要看明天官方非農就業人數嘛 才知道真正36F 09/02 11:52
→ peter080808 : 情況
→ socoolJ     : taper也是漫長的一條路 不是縮減等於直接歸零 美國38F 09/02 11:52
→ socoolJ     : 升息起碼明年q2以後的事情 至於台灣則是更久 甚至
→ socoolJ     : 根本不會升
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:54:21
→ peter080808 : 但以前有過小非農和非農落差很大的情況嗎？41F 09/02 11:53
有喔 很常發生 譬如上個月就是一個例子
ADP+33萬、BLS+94萬


→ lelu        : 因為疫情還在,之前有說服務業需求仍未完全回復42F 09/02 11:53
推 jerrylin    : XD43F 09/02 11:53
→ lelu        : 然後即使有服務業需求開出來,但求職者卻反而保守44F 09/02 11:53
→ peter080808 : 這次小非農是爆冷遠低於預期 非農就算能修正也不45F 09/02 11:54
→ peter080808 : 會太好看吧
推 tim96tim    : 謝謝分享 漲姿勢47F 09/02 11:54
→ lelu        : 因為1.疫情未平怕上班被感染 2.紓困還沒退場,爽領48F 09/02 11:54
→ kissa0924307: 「非地球上的資訊」XD49F 09/02 11:54
推 gibbs1286   : %%%%一直說通膨很可怕，到底空手多久啊50F 09/02 11:54
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 11:55:58
推 leehej      : 這比較合理51F 09/02 11:55
推 jerrylin    : 因為拜登之前還在灑錢啊  失業金比就業還高誰要工作52F 09/02 11:55
推 zeroxod     : 說個笑話:台灣升息53F 09/02 11:55
推 socoolJ     : 一堆空手仔幻想崩盤 再等一年吧54F 09/02 11:55
→ jerrylin    : 共和黨州六月就在狗幹拜登了55F 09/02 11:55
推 syuechih    : 終於有個比較懂得出來發文了56F 09/02 11:59
推 hanhsiangmax: 像我這種笨蛋不懂真的會被帶走耶，感謝～57F 09/02 12:01
推 Dusha       : 推58F 09/02 12:01
→ YouAre5566  : 好多推文菜到發抖...59F 09/02 12:01
推 lnonai      : 葉倫奶奶不甩拜登要砍救劑金就是要進一步刺激就業60F 09/02 12:03
→ lnonai      : 啊
推 poisonB     : 推 要升息還久的咧62F 09/02 12:04
推 nalthax     : 推63F 09/02 12:06
推 Aurorra     : 雖然對通膨的看法不一致 不過QE現在錢都回流SOMA是64F 09/02 12:16
→ Aurorra     : 確鑿的 QE現在就是一個問號 功能大概4作為穩定市場
→ Aurorra     : 信心用 ONRRP量體節節上升呵呵
推 resy        : 推推推！！67F 09/02 12:16
推 herculus6502: 您跟他認真了68F 09/02 12:18
推 vincent1700 : 客觀性的資訊都錯誤，主觀性的判斷哪有什麼參考性X69F 09/02 12:19
→ vincent1700 : DD
→ juw         : 請問 非農缺口是什麼？71F 09/02 12:19
就是"現在的非農就業水平-疫情爆發前(2020/2)的非農就業水平"


推 dodobaho    : 釣到高手 原原po根本毫無邏輯72F 09/02 12:19
→ vincent1700 : 很多人都懶得糾正他了你人真好73F 09/02 12:19
※ 編輯: muzikeep (118.160.94.68 臺灣), 09/02/2021 12:20:59
推 a9564208    : 推74F 09/02 12:26
推 krissada    : 推75F 09/02 12:27
→ salmon901   : 是不是誤會什麼 原po一些看法跟原原po好像沒差很多76F 09/02 12:32
推 super0949   : 來了來了77F 09/02 12:33
推 ttvic       : 請問要怎麼看SOMA目前的使用水位呢78F 09/02 12:33
推 psynanako   : 都推 建設性的討論很好79F 09/02 12:34
推 easychen    : https://news.cnyes.com/news/id/4715438?exp=a80F 09/02 12:37
→ easychen    : 原來PCE不振的原因是政府自己造成的 XD
推 ups         : 推82F 09/02 12:45
推 casit       : 留待未來驗證誰是對的 通膨確非短暫存在83F 09/02 12:45
→ casit       : 各有各說 就讓市場驗證對錯吧
推 green0953   : 在家有錢領 誰要找工作85F 09/02 12:46
推 sxbear      : 你人真好86F 09/02 12:46
推 ofoursiang  : 看到還在Delta可以end了87F 09/02 12:53
推 billionaire : 你認真了88F 09/02 12:54
推 Eide        : 對QE的說明正確，推推89F 09/02 12:55
推 c7683fh6    : 高手90F 09/02 12:56
推 mlkj        : 經濟學人最近有篇說Delta帶來stagflation91F 09/02 12:57
→ Eide        : 通脹的部分，我不全然認同~~92F 09/02 12:58
→ mlkj        : 跟之前幾波直接讓經濟成長放緩有些不同93F 09/02 12:58
噓 wowoohmygod : 呵呵，9/6號之後來看這篇94F 09/02 13:00
推 LKJS        : 推95F 09/02 13:06

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