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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-09-11 13:02:12
看板 Stock
作者 MrG (K)
標題 [心得] CMA小賤貨凍漲運價效應推倒
時間 Sat Sep 11 11:23:11 2021

代po，原標題為「CMA凍漲現貨運價效應推導」

老三CMA震撼宣布從9月9日之後現貨運價凍漲，為什麼這麼做沒人知道真實原因，也不會有
人知道，但後續對三雄的影響才是最重要的，小弟不才嘗試推導後續效應如下:

1.海運榮景的最根本原因源自於爆量需求，疫情只是催化劑。

2.上述爆量需求不只是歐美消費的爆量需求，更重要的是亞洲遠東地區要出的了貨，才有
海運運能需求。

3.每周調升的現貨價侵蝕亞洲製造商利潤，即使有單也不一定會接，因無法確保從"接單-
產出商品-到港運輸"的這段時間，運價會不會上漲到讓廠商無利可圖。

4.承上，運價高沒關係，需求夠強可以支撐就好，畢竟薄利多銷也是馬係午探，但若是"不
穩定的高運價"，則會讓亞洲製造商縮手，因其無法完整轉嫁不穩定因子的風險給其他環節
，利潤可能因此被侵蝕，最後抑制接單意願、降低海運運輸需求。


5.僅僅將目光放在運價凍漲上是分析師的粗淺想法，仔細閱讀CMA的公告，念茲在茲的都是
要確保海運的強勁需求，更何況CMA的現貨運價在市場前十大海運商中是坐二望一的價位，
運價定在這邊根本是爆幹賺，甚至比長榮40呎大櫃貴上2000-3000鎂(自己做的功課未必精
準，勿戰)，CMA凍漲現貨價對海運對產業來說肯定是利多解讀。


6.如果現貨價天花板固定在CMA的9月水準，確保海運仍有強勁需求，達到供給-需求的均衡
點，讓海運運價維持在爆幹賺的超高峰，這也代表三雄9月現貨價都尚有漲價空間。

7.要考量到一件事，三雄8月營收月增百分比很可怕，但其對應的約莫是7月運價甚至更早
(因為塞港)，三雄的運價從7月漲到8月、再漲到現在9月，然後後續還有漲價空間，而且都
可以確保需求強勁有貨可以載，這個獲利只能說突破天際。


8.股市反應的是未來，大家都說海運的利多都是已知，不能算是利多，但如果市場從已知
的利多估計的長榮財務預測是年EPS30-35並且也反映了，然而結果卻大幅超過預測超過年
EP40甚至到45呢? 這就不是已知了吧，從小弟請朋友代PO的前幾篇推文就可以知道，這成
績一定是超乎市場預期的利多，也代表有讓資金炒作的作夢空間。


引用我很尊敬的一位投資前輩的理念：「分享標的原因是，希望能以一種幫助人做出更妥
善財務決策的方式來健全自己的致富心態，並與各位結善緣，不論是贊同或是酸酸都是寶
貴的意見。」

以上分享

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 59.115.118.178 (臺灣)
※ 文章代碼(AID): #1XF24XP6 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1631330593.A.646.html
→ tanga666    : 懶得看 先咕嚕咕嚕1F 09/11 11:24
推 johnwalk7   : 酸民：咕嚕咕嚕2F 09/11 11:24
噓 mom213      : 推倒3F 09/11 11:25
推 jimmy9478   : 早就有人分析在scfi不斷成長的話今年40不是問題了4F 09/11 11:26
→ jimmy9478   : ，但是市場資金不青睞就是下去，航海王的市值太大
→ jimmy9478   : ，單個勢力是拉不動的
推 permanent27 : 目前沒有共識，常常有人想點火，但就沒人跟7F 09/11 11:29
→ aaaRengar   : 小賤貨是什麼 真的有這個啊？8F 09/11 11:29
噓 tony32135   : 單呢?9F 09/11 11:30
→ wps0315     : 小件貨10F 09/11 11:30
推 greatkking  : 差不多要進入半信半疑的階段了11F 09/11 11:30
推 jopanpan    : https://i.imgur.com/R4i82pC.jpg12F 09/11 11:30
[圖]
推 jimmy9478   : 前面被搞這一波當然沒人想跟13F 09/11 11:31
→ jalai       : 海運現在的遊戲規則就是要衝量 運價穩在天花板即可14F 09/11 11:31
推 cerwvk      : 病毒不斷演變，這種需求漲價，會持續個5年以上不會15F 09/11 11:31
→ cerwvk      : 意外，基本面無疑慮，拉長時間來看，是遲早股價上
→ cerwvk      : 漲，不然就是領股利，短期就是呼嚕呼嚕。
→ jopanpan    : 多打一個也18F 09/11 11:31
推 iamaq18c    : 標題很壞~XD19F 09/11 11:31
推 wallowes    : 推“導”20F 09/11 11:31
→ jalai       : 還有附加費可以增加利潤率 廠商心情也爽 何樂不為?21F 09/11 11:31
噓 AnnWow      : 咕嚕咕嚕22F 09/11 11:31
→ jalai       : 價格持續上漲 將導致廠商不敢接單 價格穩 就敢接單23F 09/11 11:32
→ iamneptune  : 直接貼你的對帳單比較有說服力24F 09/11 11:33
推 b2060027830 : 長榮買啦！25F 09/11 11:33
推 goodjop     : 羊毛出在羊身上 製造商把運費附加在消費者身上，26F 09/11 11:34
推 superamd    : 下個月營收要腰斬了！樓下支援國際版國巨圖！不要27F 09/11 11:34
→ superamd    : 不信！
推 permanent27 : 然後發現，消費者好像也能接受...29F 09/11 11:34
→ goodjop     : 才會讓需求減緩，為了避免這種情形發生 凍漲是利多30F 09/11 11:34
推 uniquewai   : 10月還會繼續漲 我的國外客戶說的31F 09/11 11:34
→ jalai       : CMA 凍漲運價利空 隔日衝大賣利空 阿榮居然漲了 怕.32F 09/11 11:35
推 tonylolz    : 好的 咕嚕咕嚕33F 09/11 11:35
→ globin      : 一堆酸三四月的時候都會算EPS啊三十塊，哪幾個猜到34F 09/11 11:37
→ wang111283  : 現在的已知明年不會比今年好35F 09/11 11:38
→ globin      : 其實上看40，根本都算不準，還在那邊已反應36F 09/11 11:38
推 yan08572002 : 這些資訊難到元大跟外資會不知道？但7.8月還是給你37F 09/11 11:39
→ yan08572002 : 倒出來
推 bruce20053  :  https://i.imgur.com/MyOKkg1.jpg39F 09/11 11:39
[圖]
→ tim810320   : 比較好奇買貨櫃三雄不買ZIM的理由是？40F 09/11 11:39
推 d9321003    : 重點是漲不動 說再說都一樣41F 09/11 11:41
推 bruce20053  : 年底前還有一個大高潮 抓緊了42F 09/11 11:41
推 yan08572002 : 回樓上，ZIM全球第20大而已，當然是買我大榮陽海阿43F 09/11 11:42
推 Coffeewater : 都照預測在走不是嗎 長榮單月營收500億 上半年1544F 09/11 11:42
→ Coffeewater : 下半年25
推 pessimism   : 有人分析不表示是市場共識，目前共識應該是估eps在346F 09/11 11:42
→ pessimism   : 0-35之間，但隨營收自結陸續開獎，這共識才會往上
→ pessimism   : 調，甚至是對明年展望的逐漸一致
推 youthanasia : 外資拉貨櫃三雄要多少錢啊？有那個錢不如去拉金融和49F 09/11 11:42
→ youthanasia : 台雞，作多期指賺爽爽
→ Coffeewater : 關鍵其實在Delta變種病毒 因為原本疫情要好轉了51F 09/11 11:43
推 genius117   : 講白點就是信心不足   大家都覺得漲價是一時 但不小52F 09/11 11:43
→ Coffeewater : 現在疫情又開始惡化 航運這波榮景上看3~5年53F 09/11 11:43
→ genius117   : 心套在高點 確事一輩子54F 09/11 11:43
→ paul10404   : 問題是7月殺雞取卵了不是？倒那麼兇誰要陪你玩？55F 09/11 11:44
→ globin      : 那三四月應該要看好疫情好轉運費下降，怎麼會估下半56F 09/11 11:44
→ globin      : 年25，不都事後看結果在那邊估。
推 duncan21    : 三雄拉萬海就好了，誰給你拉三檔！58F 09/11 11:45
→ tim810320   : 回樓上上上，股價跟前幾大無關吧，應該是看增漲以59F 09/11 11:45
→ tim810320   : 及估值程度
→ duncan21    : 其他兩檔就會跟上61F 09/11 11:45
推 jimmy9478   : 叫人去買zim的真的好笑，去搜zim最初的貼文下面一62F 09/11 11:46
→ jimmy9478   : 堆不看好，現在60了才來捧
噓 HandsomeAnn : 現在分析9.10.11月幹嘛 是要預測2022了吧64F 09/11 11:47
推 matt10137   : 推65F 09/11 11:48
→ globin      : 叫人去買ZIM的本身其實是看衰全球海運的好嗎66F 09/11 11:48
推 alwaysalone : 不好67F 09/11 11:51
→ hihi29      : 現在才該買ZIM 買三熊被大戶隔日沖玩比較好?68F 09/11 11:51
推 zick8932511 : 懶得看 看主力要不要炒而已69F 09/11 11:53
→ a9564208    : 現在買ZIM幹嘛...去撿別人丟出來的?70F 09/11 11:55
推 panzerbug   : 買ZIM+171F 09/11 11:55
→ a9564208    : 20不買，60才要買，祝你賺到10072F 09/11 11:56
推 jacky8000   : http://i.imgur.com/LattZkn.jpg73F 09/11 11:56
[圖]
→ hihi29      : 四五月的時候是能預測台股航運主力七月可以這樣玩喔74F 09/11 11:57
推 dbdudsorj   : 你知我知 但市場就是不買帳有什麼辦法75F 09/11 12:00
→ dbdudsorj   : EPS上看40的公司股價這樣 多可悲
推 doglegbow   : 當一個東西後續看起來還會漲，才會提凍漲，來穩定客77F 09/11 12:00
→ doglegbow   : 戶的心，假如預計兩個月後運價就會跌，就根本不會出
→ doglegbow   : 來喊
推 david26     : 推80F 09/11 12:02
→ ookimoo     : 7月那波就一堆看漲說漲看跌說跌 沒信心的雜空帶風向81F 09/11 12:04
推 nicole551200: 推！總覺得你很像某個人，已算好目標價，等你了！82F 09/11 12:04
→ ookimoo     : 好像疫情多好應付一樣 根本拿台灣看世界83F 09/11 12:04
→ ookimoo     : 影響到一堆同樣沒信心的短線客
推 nodnarb1027 : 沒有 gif85F 09/11 12:05
推 kirhan2002  : 會買zim的早就上船了 不需要喊 一堆人連開戶都懶86F 09/11 12:05
→ ookimoo     : 這篇也一樣 不知道在噓幾點87F 09/11 12:05
→ battlewind  : ZIM是租船居多 重簽船約還要注意風險88F 09/11 12:07
噓 jason748    : 想騙人上船？89F 09/11 12:07
→ kirhan2002  : 航運現況是全球性的 都會暴漲只是漲幅高低而已90F 09/11 12:08
推 jimmyid4    : 有道理91F 09/11 12:08
→ victorfm    : 內容不錯，但標題是要玩擦邊球挑戰進水桶？！92F 09/11 12:09
推 Obama       : 很中肯的分享  不過航酸應該會酸93F 09/11 12:09
推 EvilJustice : 你每次一個代po，之後就會一直跌，躲在後面不用負94F 09/11 12:10
→ EvilJustice : 責嗎
推 twic        : 可以低接但不要再算EPS了96F 09/11 12:11
→ ookimoo     : 航酸就最沒用的阿 講不出東西 但是態度很高傲97F 09/11 12:13
推 pipiball    : 那張國巨圖真的可以丟掉了，現在來看第四季營收還98F 09/11 12:13
→ pipiball    : 是會比第三季高
推 flycarb     : 跌下去讓大人們進貨比較乾脆，在這磨對水手太殘忍了100F 09/11 12:14
推 johnwalk7   : 無視二月開頭的文章 只檢討後面跌得 這很鄉民101F 09/11 12:14
推 kirhan2002  : eps還是要算的 但是是算明年的 今年45都算預期內102F 09/11 12:15
推 stocktonty  : 7.8月這波殺到很多人都怕到 是好事103F 09/11 12:15
→ stocktonty  : 漲得這麼瘋 回檔特別猛 很正常
→ sa1989      : 咕嚕咕嚕，公司賺錢股價就是不漲，呵呵105F 09/11 12:16
推 CCULBJ      : 說句公道話 無論如何都在預期內 每個人的預期都不一106F 09/11 12:18
→ CCULBJ      : 樣xd
推 t02tim      : 不要預測明年的eps  低調買108F 09/11 12:18
推 iamten      : 35->45 股價120->133 己經超漲了喔:p109F 09/11 12:21
→ iamten      : 除非航運能證明他們以後不是景氣循環股
推 Jimny5566   : 法人比大家更會算 都沒要投資 就算進去也是短進短出111F 09/11 12:23
推 pipiball    : EPS45股價有沒有超漲麻煩用航海王那篇文章公式帶112F 09/11 12:23
→ iamten      : 而是能年年爆賺 才有可能用P/E來看113F 09/11 12:23
→ pipiball    : 入算一下就知道，人家幫你回測好20年數據了114F 09/11 12:23
→ jalai       : 阿榮上半年15 下半年景氣回落 預期15 全年30115F 09/11 12:26
→ jalai       : 可以打破我的預期 才值得買進
推 faint3015890: 大戶比誰都還會算，也要有人砸錢帶波段117F 09/11 12:27
→ asked …
推 asked       : 小朋友 想想國巨好嗎：）118F 09/11 12:27
→ jalai       : 預估40以上的 應該都是盤子119F 09/11 12:27
推 piercingX   : 其實拉長榮才是真槍實彈 拉萬海長陽跟進已經是老招120F 09/11 12:29
→ piercingX   : 了 散戶不買單
推 pipiball    : 預估40都是盤子，要真的破40那就是預期以外，到時122F 09/11 12:30
→ pipiball    : 候該不會也是一堆人在咕嚕咕嚕
推 t73697      : 錯了吧 eps100也是預期內124F 09/11 12:34
推 pessimism   : 就是因為對前景沒有共識才有超額利潤的空間，說台積125F 09/11 12:34
→ pessimism   : 每年後五年每年eps30也不是大家都相信
推 chinaeatshit: 這篇蠻釣的  有想測底版規的意味 XD127F 09/11 12:35
→ ookimoo     : EPS 1000 航酸也會說 景氣循環股 賺錢又不分你來酸128F 09/11 12:35
→ modhairs    : 低調低調129F 09/11 12:37
推 twic        : 45是高於預期 但這時間點沒用了 要往明後年看了130F 09/11 12:41
推 chean1020   : 市場信任不足我也無所謂，這情況到後年都可能的，到131F 09/11 12:42
→ chean1020   : 時贏回市場信任也不遲
→ moom50302   : 有人預測下半年只有15？可以離開股市了133F 09/11 12:43
推 twic        : 台積聯電 各種電子題材也是往明後年去看134F 09/11 12:43
噓 wu10200512  : 賺錢沒反應到股價就沒屁用啊 航酸有講錯？ 某樓是這135F 09/11 12:48
→ wu10200512  : 輩子只有做航運賺過錢 別人說他的寶貝航運不好就氣
→ wu10200512  : 得跳腳是嗎
推 EdenEden    : 空單在哪？138F 09/11 12:49
噓 jdn325      : 陽長現在到年底都不可能突破150 原因大家討論到爛了139F 09/11 12:49
→ jdn325      :  就籌碼問題 不是沒人玩大戶狂倒貨 就是隔日沖倒貨
→ jdn325      : 股本大法人大戶隨便倒就嚇得散戶多殺多 每天戲碼就
→ jdn325      : 是賣單都好幾萬 漲一點就被倒被壓 台股都短視短利
→ jdn325      : 陽長目前只適合空
噓 piyieen     : 漲到9月後就要崩崩囉？144F 09/11 12:50
→ piyieen     : eps 40又怎樣 本益比3倍一樣下去

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