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※ 本文為 MindOcean 轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2022-02-22 17:56:20
看板 Stock
作者 jason748 (賽迪克.進萊)
標題 [新聞] 塞港靠邊 顏益財：航運股最重要是「它」
時間 Tue Feb 22 16:28:07 2022


原文標題：
塞港靠邊 顏益財：航運股最重要是「它」
原文連結：
https://ctee.com.tw/news/stocks/598789.html
發布時間：
2022.2.22


原文內容：

俄烏情勢詭譎牽動股市敏感神經，航運股連日轉強成為台股撐盤要角，21日爆量上漲，占大
盤成交比重一度突破四成，超越電子股。被視為「航運股ETF」的台驊董座顏益財強調，投
資人看航運股焦點要對，運價、塞港問題不大，最重要是看毛利率，毛利率高低會影響業績
好壞，貨櫃三雄去年毛利率創歷史新高，估目前合理本益比為3.5～5倍。


法人近期陸續對長榮、陽明、萬海做出財測，長榮去年營收年增136％，毛利率前三季約60.
1％，估全年逾63％；陽明去年營收年增120％，毛利率前三季60.9％，估全年逾63％；萬海
去年營收年增178％，毛利率前三季56.6%，估全年約60％上下，貨櫃三雄毛利都維持在六成
上下，居全球貨櫃航商TOP3。


由於長榮、陽明、萬海今年1月營收開門紅，都繳出創新高成績，法人也看好今年貨櫃三雄
營運表現，首季毛利率上調至62～70％。

所謂投資股市看未來，顏益財也鐵口直斷，貨櫃航運業今年賺贏去年無懸念！雖然疫情流感
化，對海運鏈影響愈來愈小，但疫情改變生活與商業模式，卻加深對物流的依賴，未來物流
需求將出現兩大極端變化，一是跨境電商大量崛起，推動企業訂單碎片化，二是部分產品供
給從全球化變成區域化，貨主考量供應鏈斷鏈、貿易關稅障礙、政治地緣關係等安全成本，
更甚運價上漲，航運股已經「質變」，不再是景氣循環股，預言未來三年步入穩定獲利狀況
。


再者，高運價也不可能回到以前水準，不管未來船舶供給短期如何成長，都不太可能引發20
19年之前的運價戰。今年4月美國長約重新協商，運價勢必上漲，還有美西碼頭勞資協商可
能引發罷工，塞港問題有可能持續到第三季旺季，支撐運價維持高檔。即便美國工人讓步，
啟動碼頭自動化工程，也要一、二年後才看到一點基礎建設。


他預估，今年第三季運價仍有可能創下新高，進入第四季淡季運價則有機會回檔。屆時若運
價下跌，意味塞港緩解，對船公司與貨代業是好事，帶動貨量、運力增加，不具競爭力的老
舊或小型船舶，勢將退出市場，美國線恐將掀起一場航商洗牌效應。


心得/評論：                          

投資航運股就是要問顏董，合理本益比最高可以到5倍，重回200不是夢，你還不快上船？






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※ 文章代碼(AID): #1Y59wPK7 (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1645518489.A.507.html
→ bear0816296 : 這次不一樣1F 02/22 16:28
噓 nodnarb1027 : 你不要講話，一張不賣2F 02/22 16:28
推 buyaowen    : 羅伯施不是有回測最低本益比應該要有6?3F 02/22 16:29
→ tinkle      : 去年最高有到6了吧4F 02/22 16:31
推 jceefailurer: 顏董484又要賣股5F 02/22 16:31
推 t73697      : 所以是不是要來期待一下今年第6？6F 02/22 16:32
→ t73697      : 今年的6
→ rayisgreat  : 60*6 上看3608F 02/22 16:33
推 nodnarb1027 : 去年說不定開年報發現高點不到5...9F 02/22 16:34
→ ssdd1012    : 去年股價要270以上才碰到610F 02/22 16:34
推 zaqwsxjason : 顏董我大哥11F 02/22 16:35
推 aegis43210  : 今年陽明180，長榮210，萬海240機會大12F 02/22 16:35
推 leftwalk    : 三百多塊可以解套嗎?13F 02/22 16:37
推 curry1215   : 去年法人估40 差點摸到240 今年保底60 3字頭穩穩的14F 02/22 16:38
→ sky121      : 去年陽明連5都不到 zzzz15F 02/22 16:45
推 curry1215   : 如果配息超過五成 就會有六倍了 資金會遲到但不會16F 02/22 16:48
→ curry1215   : 不到
推 ntuooo      : all in18F 02/22 16:49
→ jhan80      : 就是這次歐硬歐起來19F 02/22 16:49
推 in771028zzz : 蘿蔔師有說也是有例外是在開年報後才反應20F 02/22 16:50
→ in771028zzz : 去年eps 6倍如果真的反應 真的香
推 tinkle      : 實際的不到6 但法人預估的有到6....那今年.....22F 02/22 16:50
→ in771028zzz : 今年的eps又6那我真的直接參加除息23F 02/22 16:50
→ fywei       : 之前10元是… zzz24F 02/22 16:52
推 ray860114   : 說不定就刷新最低6的理論啊25F 02/22 16:52
推 curry1215   : 台股過去二十年都沒有例外了 三雄這種本業紮實賺的26F 02/22 16:56
→ curry1215   :  應該很難例外
推 haunt11     : 顏董又有新金句了28F 02/22 17:00
→ zalasas39   : 有夢最美29F 02/22 17:02
推 jackred     : 他講得沒錯  錯的是喊一堆  結果公司沒認陽明增資股30F 02/22 17:10
噓 TrySoHard   : 歷史就是用來被打破的，什麼幾倍有這麼絕對還不壓31F 02/22 17:11
→ TrySoHard   : 身家槓桿全開
推 panzerbug   : 3倍就高點了33F 02/22 17:11
推 pessimism   : 其實去年法人一般是估28-30。但實際上的股價是被玩34F 02/22 17:13
→ pessimism   : 壞的低估
→ tinkle      : 版上不就好幾個槓桿全開 高歌離席的嗎?36F 02/22 17:15
推 NLNG        : 其實宏遠與顏董預估的都很準，只是市場玩過頭了37F 02/22 17:15
推 pessimism   : 以往年年底收盤價對比當年eps，正eps的年頭的確pe38F 02/22 17:15
→ pessimism   : 至少都有  5x
推 in771028zzz : 如果是大的亂喊，那更是無藥可救40F 02/22 17:19
→ ofpurity    : 顏董蠻準的阿41F 02/22 17:19
推 lmc66       : 本來就是毛利率最重要 重點是要能維持42F 02/22 17:22
→ iio         : 主力就是仗著營收好在亂玩啊 玩爛又沒差 他有賺就好43F 02/22 17:23
推 cat654231   : 台驊有賺一波給推44F 02/22 17:24

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