美系外資表示，晶圓代工大廠聯電對於 2021 年第四季的營收及獲利持續表現看法樂觀，
加上產能的持續吃緊下導致出貨價格不斷提升，還有製造成本持續縮減的情況下，抵銷了
成本上漲的壓力。而且，在相關風險都能進一步轉嫁給客戶之後，毛利率的持續上升情況
變成可期待的表現，因此重申聯電的「買進」評等，並給予每股新台幣 80 元的目標價。

報告指出，儘管聯電沒有具體提出 2021 年第四季的財測狀況，但是市場的共識是對當前
市場對晶圓產能需求持續強勁，這將使得聯電的出貨價與毛利率能不斷成長，有利於聯電
未來的獲利表現，這情況甚至樂觀預期到整個 2022 年全年當中，因此預期 2022 年的全
年平均出貨價格預期將較 2021 年要高出 14% 的比例。

另外，市場針對晶圓代工產能的強勁需求，加上原物料價格的成長，都將帶動聯電平均出
貨價格的上揚。而高產能利用率與聯電不斷縮減製造成本的情況下，加上對平均出貨價格
有利的環境，也使得聯電在 2022 年的毛利率將能有所提升，預期將達到 40% 的比例，
相較 2020 及 2021 年的 22% 及 34% 都有所成長。

最後，因為市場需求強勁，聯電 22/28 奈米製程多了許多長約客戶，這讓市場對成熟製
程，尤其是在 28 奈米上當前市場的大幅擴產情況，恐將造成產能過多的風險，預期不會
對聯電造成衝擊，這對於聯電來說將會是有利之處。而且，聯電目前全力支援成熟製程，
放棄先進製程開發，使得資金運用更有利，而且折舊攤提的幅度也更低。這使得聯電在

 2022 年預期的獲利，能較 2021 年預期成長 28%，有利於聯電的營運表現。而聯電 1
日股價在利多消息的帶動下表現強勁，收盤時來到每股新台幣 67 元的價位，上漲 3.3
元，漲幅達到 5.18%。