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1.發標的文未充實內文，多空理由不充實者，板規1-1-5或4-4處份
2.進退場機制若非長期投資，請輸入停損價，否則依板規1-1-6處份
3.請依格式輸入內容，未依格式者板規1-1-2砍文處份。

標題請使用以下格式：股號.市場碼+股名+分類 (市場碼：TW US HK CN JP KR...)
                 ex [標的] 2330.TW 台積電 長期不停損多
                 ex [標的] TSLA.US 特斯拉 馬斯克火星多

---------------------按ctrl+y 可刪除以上內容。----------------------------

1. 標的：8299.TW 群聯      (例 2330.TW 台積電)

2. 分類：多

3. 分析/正文：

一、產業面

本業為記憶體(NAND類)的IC設計公司，其他產品也包括MCU等

近半年累積營收，一路向上
從5月的16.3%，成長至10月的29.1%

近一年市佔率，統合全台IC設計營收，台灣市佔率持續微幅增加

以下資料都是上週末彙整的(包括圖)，跟今日市況有些不同

二、近期趨勢

日K圖
https://imgur.com/HtoMPw5

週K圖
https://imgur.com/JXOLyl5

對比日線、週線，底部整理大致完成
也即將順利爬回年線

三、近期事件

公司本身
11/23 將在高雄設立研發中心，與高雄市政府溝通場地中
11/22 群聯評估NAND將受惠5G無線傳輸、雲端系統、伺服器需求等
      2022年總需求成長1.5倍以上
      最快2022年將供需失衡
11/18 因應潘董可能入獄，董事長由現任董事 顏暐駩 接任
      潘董改任執行長
11/12 群聯被剔除MSCI台灣成份股，改列全球小型指數

11/9  AMD將開發資料中心晶片，群聯可能為合作供應商之一

四、財報面-營業活動檢查

1)資產負債表
不動產、現金、應收帳款、存貨，合計佔整體資產85%
可看出資產金額，主要都用在本業營運上

2) EPS/ROE 比較 (主觀挑選 旺宏、晶豪科)

跟同業相比，獲利能力趨近於平均
但在18~19年市況走下坡時，群聯的營收仍能持穩
缺點是股東報酬率與同業相比最差

3) 資產效能
營收/資產總額，歷年都穩定在1上下波動
今年Q3略低僅0.77，待Q4結算再確認

4) 負債比
資產負債比 達 3.17
且負債總計僅0.26
負債控制的相當穩定

5) 現金水位及週轉率
依Q3財報，現金水位有80天
應收帳款周轉天數，約60天
存貨週轉天數，約150天(五個月)

公司現金流量穩定，收款也正常
但存貨偏高太多，跟同業相比都是在4~6個月之間
存貨金額最高為原料跟在製品
可能受晶圓製造排隊影響，錢必須先押給晶圓廠?

6)管理研發費用

與同業相比，管理費用比例控制的最低
研發金額近五年則是持續投入
從2017年的37億到2020年的67億
2021年Q3已經57億，應該會更高

7)營業活動評估
檢視現金流量表的淨利與現金流入
2019年跟2021年都是負的，不太合理
而2021年主要損失列在存貨金額跟應收帳款
代表其實預付了很多錢出去，淨現金才變負的

小結
整體來看，明年預估伺服器產品將改朝換代
AMD的好幫手群聯，自然也是主要受益者
財報運作也算健康
就是押了一堆錢給台積電(?)比較美中不足

趨勢來講，在350~400也完成穩定回檔
目前在區間400~420來回波動
只待向上發車，只看什麼時候啟動(結果是今天…)

4. 進退場機制：(非長期投資者，必須有停損機制。請益免填)

買入點
出現波段低點413或是過前高428即可考慮買入

停損
跌破月線400則須停損

今天不僅突破買點，還直接拉到漲停
主力你太無情了，不給人上車 Q_Q

後話
近期伺服器產品相關供應鏈都是大戶進場標的
下次再分享也是看了一段時間的2368金像電

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