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原文標題：

一季燒掉近10億美元！蝦皮母公司虧損翻倍，電商成長創5年新低怎麼救？

原文連結：

https://www.bnext.com.tw/article/71304/sea-limited-shopee-2022-q2-revenue

發布時間：2022.08.18

記者署名：陳建鈞

原文內容：



冬海集團在全球市場的猛攻似乎開始失靈，儘管今年第二季營收為29億美元，較去年同期
成長29%，卻是過去5年來成長最慢的一個季度。其調整後稅前息前折舊攤銷前虧損（
EBITDA）則從2,410萬美元爆增至5.06億美元，超越預期的4.82億美元，而淨虧損則一舉
從4.33億美元飆漲至9.31億美元，財務黑洞不斷擴大。

這也導致近日冬海集團的股價重挫，發布財報後短短兩日內便暴跌接近20%，從接近90美
元跌至72美元上下。

蝦皮成長放緩，點名台灣市場表現亮眼



遊戲業務是冬海集團唯一賺錢的事業，不過疫情封鎖紅利降低、遭印度封殺等因素影響下
，財報中營收、玩家數雙雙下降。


執行長李小冬表示，這是因為經濟環境動盪劇烈且難以預測所致，同時他也坦承，電商業
務的虧損仍在擴大當中，調整後 EBITDA 已從5.8億美元膨脹至6.48億美元。

值得一提的是，冬海集團特別提到蝦皮在台灣的亮麗成績。今年第二季在月活躍用戶、總
花費時間等指標上，蝦皮在台灣、東南亞整體、印尼市場維持著購物App第一的寶座。

同時蝦皮在台灣及東南亞的財務狀況也有所好轉，平均每個訂單的調整後 EBITDA虧損不
到1美分（未分攤總部成本），較去年同期改善了95%，預期今年內就能轉正。

而作為獲利的主力遊戲業務，即許多台灣玩家熟悉的Garena，2022年第二季營收則下滑
12%至9億美元，略高於外界預期的8.27億美元。遊戲業務是冬海集團旗下唯一獲利的主要
業務，調整後 EBITDA為3.33億美元，不過較去年同期大幅縮減了55%。

電商與遊戲業務低迷的表現，一部分可能歸咎於在印度市場受到的挫折，因為其中資背景
，今年第一季旗下遊戲遭到封殺，隔月蝦皮也退出當地業務。



經濟環境動盪，獲利能力成優先考量

不斷擴大的虧損、開始減緩的成長步調，都讓冬海集團開始轉變策略方向，從積極擴張轉
為增強營利能力、減少虧損。

冬海集團在財報中提到，在他們積極適應動盪經濟環境的同時，也開始轉變策略目標，著
眼於提昇電商業務的長期實力與獲利能力。





冬海集團不夠亮眼的表現，已經讓部份投資者減少持股，根據《彭博社》報導，老虎全球
管理已經出售4.738億美元持股，而 Altimeter Capital也脫手了持有的冬海集團ADR。

心得/評論：

還蠻訝異Shopee的虧損又擴大

不過直接點名台灣市場的業績亮眼

難怪最近對台灣市場瘋狂調整手續費完全不演

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