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首先一樣先看本周機構觀點，大致整理如圖：
本周相對於上周悲觀，空方言論較多。
接著節錄多空觀點：分別有兩大投行持相反立場。
https://i.imgur.com/fJsDXIp.jpg

多方的觀點以JP Morgan為主要代表：
本周有好幾位他們的分析師發表看多言論。
如最鐵的多頭Kolanovic指出通膨會自己解決，降低後Fed就會轉彎；
https://i.imgur.com/SIHL0KB.jpg

Mislav Matejka則認為，九月是最後一次大幅升息，
之後Fed不會再更鷹派了。經濟增長與貨幣政策將會取得平衡；
https://i.imgur.com/xq1sZcU.jpg

JPM的經濟學家Feroli則說除了通膨，就業也會放緩，
這兩個都將會使Fed放緩升息，預估九月只升息兩碼！
https://i.imgur.com/Ahfhgak.jpg

空方的觀點則以高盛為主要代表：
本周也有好幾位他們的分析師發表看空言論。
如高盛的全球總經團隊指出：雖然通膨見頂，
然而他們模型顯示未來一年衰退的機率仍在增加、
高盛編的風險指數也尚未到達關鍵水平
。
因此，他仍建議增加現金和大宗商品的部位，
減少投資風險性資產，如股票債券；
https://i.imgur.com/gSnSumf.jpg

上周提到的高盛分析師Scott Rubner原先還看多的，在本周卻也跟著轉彎，
因為資金的流動將比八月糟糕，市場都是預先交易的。
不過，他認為拋售不會太大。
https://i.imgur.com/xRl2RN5.jpg

以上為多空節錄，JP Morgan看多、高盛看空，您站哪一邊呢？
機構本周的觀點還有很多，一樣我把完整統計表單，
含每條新聞的連結放在說明欄，想要研究的朋友們歡迎自取。
https://reurl.cc/RXWvQe

本周聯準會大致的觀點整理如圖：言論普遍鷹派，不論是鷹派還鴿派的官員。
https://i.imgur.com/Aa1EOLF.jpg

發言中的共同點不外乎：通膨還是很高，說通膨見頂太早；
打壓通膨的工作還沒結束，緊縮政策必須繼續；
利率須上調至限制性區域，好幾位包含鮑爾都有給出目標4%。
期貨市場也對此快速反應，
周五收盤後的明年最高升息預期已經到達3.75%-4%之間了。
https://i.imgur.com/L4Fr39P.jpg



這邊先放上Fed本月的觀點統計表單，含每條發言的出處，
想要研究的朋友們歡迎自取。
下周的Fed發言我也一樣會收錄在這份表單中，
喜歡這樣的分享還幫我推個文就好，感恩！
https://reurl.cc/m3rlX7

以下是Jackson Hole發言全文與我的不負責任翻譯。文長，
我也有做影片版本，放在簽名檔，歡迎參考。

一開始鮑爾就用力放鷹：再次重申通膨目標是2%，
(翻譯年糕：現在8.5%還太高。)
https://i.imgur.com/h3tbKGh.jpg

物價穩定是Fed的職責，沒有物價穩定，
好的經濟和強勁的就業市場是不會對大家好的。
會用盡工具讓供給和需求平衡，打壓通膨也會讓經濟成長低於趨勢一陣子。
(翻譯年糕：降低通膨最重要，即使會對需求、經濟造成衝擊，
也就是硬著陸也要做。)

然而這樣做也會衝擊勞動力市場，而對家居和企業帶來痛苦(Pain)。
不幸的是，這就是降低通膨的成本。
(翻譯年糕：一袋米要扛幾樓！痛的不是只有他們，也包含你各位投資人阿！)
https://i.imgur.com/YCumaZ3.jpg


接著再此重申勞動力市場很好，但是是因為供給不平衡。
(翻譯年糕：繼續緊縮就會平衡囉！)
https://i.imgur.com/RlFUC4P.jpg

通膨還是高於2%，雖然上個月見頂，
但一個月並不能帶給Fed足夠的信心認為已經回落，甚至能到2%。
(翻譯年糕：市場不要因為一次回落就高潮阿！)
https://i.imgur.com/gO5NEFR.png

然後一樣沒對九月升息幾碼表態，說會視接下來的經濟數據與展望決定。
(翻譯年糕：期貨市場別想一邊倒。)

Fed六月的經濟預測中，2023年底的中位數利率還低於4%，
但我們會在九月的會議更新。
(翻譯年糕：這個就很鷹了，還記得之前連最鷹的布拉德也只喊到3.5%。)
https://i.imgur.com/Leyj5Ix.jpg

接著開始講古，說從1970、1980年代學到的事情，共有三堂課。
第一堂課是央行必須負責穩定通膨，無條件的。
但也說通膨是全球性問題，需求與供給都是。
Fed能做的主要是需求端，我們會盡力去做。
(翻譯年糕：再次重申強硬立場。)
https://i.imgur.com/uKW6wwZ.jpg

第二堂課則是大眾的通膨預期很重要。雖然最近長期的預期似乎錨定了，
但仍不能自滿。像1970年代時，當通膨仍高時，大家還是會預期很高。
https://i.imgur.com/ABEeumr.jpg

(翻譯年糕：這邊也提供5年與10年的通膨平衡利率給大家參考，
的確在四月見頂後就回落。)
https://i.imgur.com/uvZMvTL.png

第三堂課是高通膨拖的越久，會對就業成本越不利，
因為會使薪資和商品定價更高。
https://i.imgur.com/AbdzYeW.jpg

(翻譯年糕：這邊也提供單位勞工成本的圖表，
可以發現它與通膨指標亦步亦趨，還無滑落跡象。)
https://i.imgur.com/rHrkxfH.png

最後再此提到保羅沃克(翻譯年糕：不是玩命關頭的那個。)
他成功降通膨來自非常緊縮與多年的貨幣政策。
我們會避免一樣的事情發生，現在就要解決！
會用強力(forceful)跟快速(rapid)的腳步直到我們有信心(降通膨)工作完成。
(翻譯年糕：再說一次，降通膨就是首要任務，沒有其他。)
https://i.imgur.com/pptS8n8.jpg

以上是Jackson Hole的全文與我的不負責任翻譯。
您認為還有Fed Pivot (Fed 轉向)嗎？歡迎留言你的看法！
https://i.imgur.com/1lbuyUu.jpg




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