週四歐洲央行將公佈利率決議，市場普遍預計，央行將維持存款利率在2%的水平。此前，歐洲央行在7月已連續八次下調存款利率，每次調降25個基點。由於大多數官員對目前的政策環境感到滿意，認為一系列降息足以將通膨率穩定在2%左右，多數經濟學家認為本輪降息週期已經結束。

自8月傑克遜霍爾全球央行年會以來，歐元區經濟數據顯示，經濟比預期更具彈性，企業活動在夏季加速，而通膨在歐洲央行2%的目標附近徘徊。歐洲央行本次將公佈最新的宏觀經濟前景預測，預計與6月的預測相比，新的預測不太可能有太大變化。由於部分市場人士仍觀察12月是否還有降息的可能，很大程度上取決於本次公佈的最新央行季度預測，上次預測顯示，繼明年低於目標之後，2027年消費者物價漲幅將達到2%。而彭博調查顯示，新的預測將確認通膨將在中期內維持在目標水準。

歐元區8月通膨率小幅上升至2.1%，但仍接近歐洲央行的目標。調查中位數顯示，至少在2028年之前，通膨率都將徘徊在這一水準附近。經濟方面預計今年將成長1.2%，明年將成長1.1%，2027年加速至1.4%，主要得益於來自德國的財政計畫支持。

彭博經濟評論指出，歐洲央行並不急於再次降息，因為面對美國關稅上調，歐洲經濟仍維持韌性，且潛在通膨率尚未達到管理委員會的預期。然而，最新的歐盟-美國協議並未帶來多少緩解，關稅效應在未來幾個月可能會更加明顯。

儘管調查顯示約40%的分析師認為歐洲央行的政策已經略微支持了經濟成長，但對經濟的走向仍不太確定。儘管對運往美國的商品徵收關稅無疑會抑制需求，但原則上貿易協議的存在減輕了不確定性，甚至可能促使企業重新開始投資。歐洲國防開支的增加、政治危機和地緣政治也有可能改變歐元區的經濟軌跡。

政治不穩定也是一大不利因素。法國再次出現政府垮台，威脅著解決嚴重預算缺口的努力債券拋售已經推高了法國相對於德國的借貸成本。歐洲央行行長拉加德對此表示，她正在「密切」關注市場狀況。本週的決議剛好是在法國議會信任投票之後舉行，投票如預期敗北後關注歐央行是否就此做出評論。

整體來看，當前歐洲央行再次降息的門檻很高，但歐央行預計不會採取非常鷹派的立場。畢竟法國和西班牙等國的政治不穩定進一步為前景蒙上陰影，促使歐洲央行在調整政策路徑時保持謹慎。先前據路透社引述消息人士透露，如果經濟走弱，歐央行秋季很可能會恢復進一步降息的討論。特別是如果美國關稅開始影響歐元區對其最大貿易夥伴的出口或政治局勢有所變化的情況下。

歐央行結束降息的前景和下週將重啟降息的聯準會形成對比，後者正在權衡通膨上升的風險和勞動力市場走弱。歐元兌美元目前逼近7月創下的高位，所以也鎖定在1.1800關口上方為目標，如果歐央行確認已經到了降息的尾聲，歐元兌美元還將繼續走高，上望2021年9月高點1.0900關卡附近為初步的目標。

以上分析由ATFX亞太區首席分析師Martin Lam提供。 （以上分析僅代表個人觀點，市場有風險，投資需謹慎。ATFX不會為直接或間接使用或依賴此資料而可能引致的任何盈虧負責。）

ATFX是業界領先的金融科技經紀商，業務分佈在全球24個地點，並持有9個監管機構頒發的牌照，包括英國FCA、澳洲ASIC、塞浦路斯CySEC、阿聯酋SCA、中國香港SFC、南非FSCA、毛里求斯FSC、塞席爾FSA和柬埔寨SERC。憑藉對客戶需求、創新技術和嚴格的監管合規性的高度承諾，ATFX為全球客戶提供卓越的交易體驗。