※ 本文為 howard309.bbs. 轉寄自 ptt2.cc 更新時間: 2013-07-16 01:12:04
看板
作者 標題 Fw: [標的] 聯發科營收成長，EPS卻沒跟上?
時間 Mon Jul 15 23:55:41 2013
作者: Dransice (^_^) 看板: Stock
─────────────────────────────────────
※ 引述《gto9992000 (小人物VODAK)》之銘言：
: 最近想要買進聯發科，因為每次的白牌手機爆發，
: 聯發科都是受益的最大者，第一季營收我看都是較去年四季高，
: 而我想說是不是
: 毛利率 營益率 稅前盈利率 稅後盈利率
: 這四者的影響，但是我看都沒有大幅的下降，
: 那為何第一季的EPS，卻是低於去年???
: 有懂財報的可以幫忙解答這個問題嗎?
重點在於毛利率，你如果以後有時間，可以練習去聽看看聯發科
每季的線上法說會，幾乎所有的分析師，都非常care 聯發科毛利率的變化。
幾年前當展訊切入2G手機晶片市場的時候，2G手機晶片的毛利率及asp就開始直直落。
在聯發科原先的產品規劃時間表裡，是穩住2G的市占率，然後儘快的量產3G手機晶片，
以3G手機晶片的高毛利率，去彌補2G手機晶片的毛利率下滑，
在聯發科原先的產品規劃時間表裡，是穩住2G的市占率，然後儘快的量產3G手機晶片，
以3G手機晶片的高毛利率，去彌補2G手機晶片的毛利率下滑，
來止穩整間公司的平均產品毛利率。
然而可惜的就是3G晶片中間經歷了一些波折，到真的能夠穩定量產給客戶使用的時候，
3G手機的晶片價格戰已經開打了，龍頭廠高通降價的速度很快，讓聯發科在3G晶片
的這個新產品上，幾乎沒有享受到過往新晶片在技術領先市場的毛利率和asp的甜蜜點。
很快的兩年後現在大家已經在喊4G LTE了，3G的地位變成了原本兩年前
很快的兩年後現在大家已經在喊4G LTE了，3G的地位變成了原本兩年前
2G手機晶片的地位。因此沒辦法有效的帶動整體手機晶片的產品組合毛利率。
當失去了當一個市場領先技術者的地位的時候，毛利率就只能守成，而無法突破，
那營收儘管創新高，卻無法回到2008年以前那種動輒50%以上的毛利率，eps自然
也就無法跟上去了。
在公司的基本面分析裡，毛利率，是萬率之率。
毛利率是靠不同公司間直接競爭出來的，是公司的老闆無法有效掌握的因子。
營利率不好，可以靠裁員、縮編、減少預算來提升。
稅後淨利率不好，可以靠業外收入，可以靠買稅盾等等財務手段提升。
但是毛利率，不是公司本身可以決定的，他是和外面的公司降價競爭PK出來的，
而毛利率在制高點高不起來，後面的營利率、稅後純益率都是枉然了。
然而在近期，大家其實應該要留意這條新聞：http://tinyurl.com/ktyg7y6
《半導體》傳清華控股收購展訊，大小M先跌再說｜個股動態｜理財新聞｜中時理財 「中時理財」提供即時、豐富、深入淺出的投資理財訊息；「理財新聞」提供您中國時報、工商時報、旺報免費線上閱覽；「股市報價」與台灣證券交易所同步，讓您隨時掌握股市行情；「基金專區」即時更新上千檔基金績效和淨值；「證金看板」完整呈現上市櫃行情、匯市利率及原物料商品報價；「報稅專區」給您最全面的稅務訊息；「理財運勢」以易經八卦、星座生肖預測您的財運走勢；還有「討論區」讓網友暢所欲言。 ...
<帶有官方色彩的中國清華大學旗下清華控股，傳出將收購展訊通信>
我有去拜訪過裡面相關的一些產業領導人過，基本上中國官方對自己的企業
非常培植。
我有去拜訪過裡面相關的一些產業領導人過，基本上中國官方對自己的企業
非常培植。
到什麼樣的程度呢？比方說，我自己在場親身經歷過的，
今天一家公司要被中國的國營企業併購了，
在談併購的時候，官方的領導就會問："那你們公司現在缺什麼阿？"
對方可能會回答："我們缺4G人才，ooxx，缺這個，缺那個。"
官方領導就接著說："那這些人和技術要到哪兒找阿？"
對方可能會說："我知道台灣的某家公司有這樣的team，那邊的技術領先我們如何如何。"
官方領導接著說："那就找過來啊！"
之前整天在傳，中國科技公司來台灣大舉挖腳人才，這不是鬼故事。
一樣的薪水，人民幣計價，這也不是鬼故事。
這是真真切切的故事，而且幾乎每天都在發生。
這真的是有感而發，這樣下去，台灣有競爭力的公司只會越來越少，
值得投資的績優公司也將越來越少。
只是多少人都發出聲音了，但是真正有決策力量的大人物好像都感受不到。
喜歡阿基師的那句話："台灣沒倒不是上面做的好，而是因為台灣人耐操。"
喜歡阿基師的那句話："台灣沒倒不是上面做的好，而是因為台灣人耐操。"
祝大家投資都順利開心 :)
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
◆ From: 49.158.141.13
※ 編輯: Dransice 來自: 49.158.141.13 (07/12 01:29)
推 :周董給推1F 07/12 01:34
推 :不愧是曾經待過科技業的2F 07/12 01:38
推 :台灣公司表示 : 我們需要更多外勞3F 07/12 01:41
→ :老闆表示 公司可以不賺錢 房子不能不買
→ :老闆表示 公司可以不賺錢 房子不能不買
推 :推推~感謝分享5F 07/12 01:44
推 :紫光是mtk最大的變數，在臺灣說這6F 07/12 01:48
→ :有用嗎……
→ :有用嗎……
推 :台灣沒倒不是上面做的好，而是因為台灣人耐操8F 07/12 02:30
推 :mtk cost down的速度倒是有跟上腳步還是可以撐一下9F 07/12 03:03
→ :重點在年底4G晶片的量產和N20是否會被Qualcom拉開
→ :距離
→ :重點在年底4G晶片的量產和N20是否會被Qualcom拉開
→ :距離
推 :周董!!朝聖推!12F 07/12 03:44
推 :推13F 07/12 06:14
→ :推。展訊常在ptt徵IC設計工程師14F 07/12 06:58
推 :推!15F 07/12 07:15
推 :展訊那個薪水能徵到誰16F 07/12 08:03
推 :2g只有ti這個不堪一擊的對手 3g時代Q比較強大..
推 :2g只有ti這個不堪一擊的對手 3g時代Q比較強大..
推 :感謝周董分享18F 07/12 08:23
→ :毛利率公司當然可以掌握, 方法也很多, 問我董A他知道19F 07/12 08:44
推 :很條理地解說 版主m一下20F 07/12 09:38
推 :推21F 07/12 10:16
推 :推 簡單易懂22F 07/12 10:54
推 :周董自己分析前公司特別有公信力XD23F 07/12 10:54
→ :MTK進入3G時 高通是盯著MTK打 MTK產品出來高通就降價24F 07/12 12:17
→ :外加3G專利優勢 就是不想讓MTK進入3G市場 不過MTK還
→ :是進來了 只是毛利就不是很好
→ :外加3G專利優勢 就是不想讓MTK進入3G市場 不過MTK還
→ :是進來了 只是毛利就不是很好
→ :其實毛利50~60根本就是壟斷 很難天天過年的27F 07/12 12:58
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc)
※ 轉錄者: henrypinge (163.23.106.51), 時間: 07/12/2013 13:04:14
→ :推1F 07/12 13:06
推 :推毛利率是公司重要衡量項目2F 07/12 13:06
推 :現在是還有40%up 在兩年就沒那麼容易 那家IC大場沒在作手3F 07/12 20:00
→ :機晶片 這市場肯定會做爛掉 TI聰明先跑 NVIDIA就好笑了
→ :機晶片 這市場肯定會做爛掉 TI聰明先跑 NVIDIA就好笑了
推 :反正把市場搞爛再通吃是M專長5F 07/12 21:27
推 :是說要推出很完整的解決方案也沒這麼簡單
推 :是說要推出很完整的解決方案也沒這麼簡單
推 :塊桃阿7F 07/12 22:14
推 :把人殺了再吃腳尾飯8F 07/12 23:45
推 :專業9F 07/13 09:48
推 :大M這種經營模式被高通看破手腳，所以3G市場就吃鱉了10F 07/13 11:11
→ :TI就是發現做手機晶片毛利率是愈來愈低，不划算，所以退出
→ :市場，還被版上鄉民虧很久....
→ :TI就是發現做手機晶片毛利率是愈來愈低，不划算，所以退出
→ :市場，還被版上鄉民虧很久....
推 :事實上現在M已經突破高通封鎖了... 關鍵在接下來的4G13F 07/13 12:49
→ :說看破手腳有點好笑 因為從2012年到現在 M表現是越來越好
→ :但3G被掐著脖子 頂多就這樣了
→ :TI是還有其他的產品線... 不然你看為啥INTEL現在要跳下來搶
→ :說看破手腳有點好笑 因為從2012年到現在 M表現是越來越好
→ :但3G被掐著脖子 頂多就這樣了
→ :TI是還有其他的產品線... 不然你看為啥INTEL現在要跳下來搶
推 :有沒有人知道QCOM跟BRCM毛利率多高啊？17F 07/13 17:21
推 :股板下面的推文有18F 07/13 17:36
推 :TI不是發現 是曾經被MTK揍很慘 知道自己打不贏人先跑19F 07/14 23:26
※ 發信站: 批踢踢兔(ptt2.cc)
※ 轉錄者: ZZZZZZZZZ9 (1.171.12.148), 時間: 07/15/2013 23:55:41
--
※ 看板: FW 文章推薦值: 0 目前人氣: 0 累積人氣: 739
回列表(←)
分享