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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2021-08-22 19:26:16
看板 Stock
作者 EHacker (瓦特曼)
標題 [心得]《超級績效》別讓虧損從你口袋掏更多錢
時間 Sun Aug 22 18:01:02 2021


從開始閱讀以來,很多書籍裡都提到了風險管理,也就是紀律的重要性。從最早的Jesse
Livermore、Martin Schwartz和現在的Mark Minervine都強調嚴守紀律,當交易不如自己
所預期的發展時,立即停損出場,絕對不要造成足以讓本金出現難以恢復的虧損,虧的越
多、要賺回來的報酬率要求就越高。


https://i.imgur.com/kRpCSew.png
[圖]

超級績效一書由馬克‧米奈爾維尼Mark Minervini所寫。
他相信普通人能夠透過不斷的訓練,在股市中取的超乎預期的報酬。馬克從數千美元開始
,在短短五年之中翻成百萬美金,年化報酬率達到220%,其中僅一季出現虧損。
1997年,馬克使用他所研究的SEPA策略,參加「美國投資冠軍大賽」。
馬克在這場競賽裡僅僅透過股票交易,就勝過其他那些使用期貨和選擇權的對手,獲得冠
軍。在近幾年馬克也持續參加投資大賽,保持衛冕者,而他的學生們參加比賽中也多斬獲
佳績。


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Paul Tudor Jones:「最大的失敗通常都發生在最棒的一段經歷之後,因為我就會開始
認為自己無所不能」

有時候股票市場的錢其實滿容易賺的,尤其是多頭市場的時候。這種時候很容易造成投資
人的行為變得草率、忽視風險,最後引起災難。

https://i.imgur.com/2Wyotg1.jpg
[圖]

將時間拉長來看,投資上的成功並非只看一天、一個月或一季的獲利,而是要從長時間
投資人所累積下來的資產去評斷。透過執行嚴格的風險管理,才能將我們的獲利保存下來
,同時也能在覺得自己超強、怎麼買怎麼賺的時候,不會昏了頭、讓自己的行為變得無所
限制(槓桿開爆)。


https://i.imgur.com/eorVm3j.jpg
[圖]



Itzhak Ben-David和David Hirshlefier在《財務研究論》中透過分析七萬七千多個帳戶
,歸納出投資人一些普遍的行為
1. 太晚認賠,太早獲利了結
2. 相較於向上加碼,更願意向下攤平

延伸閱讀:https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1876594
Are Investors Really Reluctant to Realize their Losses? Trading Responses to Past Returns and the Disposition Effect by Itzhak Ben-David, David A. Hirshleifer :: SSRN We examine how investor preferences and beliefs affect trading in relation to past gains and losses. The probability of selling as a function of profi ...

 

對於投資人來說,承認虧損等同於打臉自己當初的判斷、害怕失敗,因此傾向凹單,
期待股價漲回去。這時他們會不斷尋求符合當初自己判斷的消息來加強自己的信心,

而過度集中於這些消息讓他們忽略了市場其他所發出來的客觀訊號。期待和貪婪的心理不

斷說服自己「不賣就是不賠」。一次的凹單成功會讓投資人有了錯覺,這次能等到,那下
次應該也可以吧?但是要了解到市場中每次的交易都是獨立事件、無法複製,這次成功並
不代表下次也是一樣的。


而太早獲利了結則是出於擔心擔心萬一市場跌了、導致獲利回吐,自己的錢被拿走了而早
早就獲利出場。有人可能會提出吃魚論,說自己吃魚身就好、魚尾給別人吃,結果發現魚
尾長到靠北。設定風報比是個很好的辦法,透過設定獲利大於風險的比率,並嚴格執行紀
律,避免任何成為非自願投資人的可能。長期累積下來,只要成功交易賺的錢超過失敗交
易的錢,就算成功了。


https://i.imgur.com/STgbKBx.jpg
[圖]


每個重大修正走勢的開端,都始於小型修正。當我們碰到已經跌了10%的情況,並不會知
道那只是跌幅50%的開始而已。
等到你確定之後,已經太遲了。虧損是交易不可避免的一部分,如果沒辦法遵守紀律,終
究會虧掉本金的。

彼得林區Peter Lynch:
「抄底買入,就像把魚鈎放到水底釣大魚,是一種最流行的投資娛樂活動,
但往往被釣住的並不是魚而是漁夫。
想要抄底買入一隻下跌的股票,就如同想要抓住一把下跌的刀子。
不但抓不住,反而會傷到手導致劇烈的疼痛,因為你抓錯了地方。
通常來説一個更穩妥的辦法是,等刀落到地上後,扎進地裏,

晃來晃去了一陣後停止不動了,這時再抓起這把刀子也不遲。」


把自己三月到現在的交易紀錄攤開來看後,發現虧最多的就是沒設停損、凹單的那幾筆
其他有設好停損的都控制的不錯,盤中就可以安心去打電動、看廢片

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tim900127   : 樓下支援老蘇圖1F 08/22 18:04
howow       : 台股又沒人在講VCP2F 08/22 18:08
jackse987   : 推3F 08/22 18:09
tigerliao   : 200均線 在台股勝率一般 還是看一般常用的233就好4F 08/22 18:11
wang111283  : 200/2 用100比較順5F 08/22 18:12
wang111283  : 以他的標準 買進後盤、跌都該馬上砍掉
ptolemy     : 推這篇  你是來勸世的嗎7F 08/22 18:20
wu10200512  : 經濟日報選股週冠軍8F 08/22 18:21
Sana        : 升鴻的投資心法9F 08/22 18:21
tamama000   : 誰來推那個+900%的圖10F 08/22 18:22
summerleaves: 感謝分享11F 08/22 18:23
eason810117 : vcp請參考裕融啊12F 08/22 18:26
PaulOneil1  : 這是抄嘎偉的論述吧13F 08/22 18:30
fjdkqp      : 推推,不要抄底,等大勢趨定再撿14F 08/22 18:31
bubu26      : 真的   一堆-30啪的在凹什麼15F 08/22 18:34
stockton19  : 超級績效1後面兩章談風險 不錯16F 08/22 18:36
ck326       : Peter Lynch 的比喻很生動17F 08/22 18:42
pk9980192   :  https://i.imgur.com/GChaKqa.jpg18F 08/22 18:47
[圖]
dergnj      : 說技術分析沒用的可以看看這本 還有笑傲股市19F 08/22 18:49
shinyi444   : 我推薦看不懂睡覺,看不懂再來20F 08/22 18:50
alex801116  : 老蘇已經算過21F 08/22 18:50
zxc941615   : 果然有老蘇圖22F 08/22 18:51
newthinker  : 淚推23F 08/22 18:59
max0616     : 老蘇早就算給你們看了24F 08/22 19:00
howow       : 笑傲股市很讚25F 08/22 19:03
inconspicous: copy cat26F 08/22 19:05
inconspicous: 老蘇都講多久了
yyy855029   : 老蘇苦口婆心講好幾次了28F 08/22 19:13
joygo       : 喜歡前面那句,一堆巨頭破產都是太相信自己,結果被29F 08/22 19:15
joygo       : 市場教訓
zamperla    : 誰知道是魚尾還是跌50%= =31F 08/22 19:16
Homeparty   : Peter Lynch講沒錯,抄底的基本概念32F 08/22 19:18

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