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看板 Stock
作者 標題 [新聞] 8外資看聯詠 目標價最高3字頭
時間 Wed Nov 9 22:26:00 2022
原文標題：
8外資看聯詠 目標價最高3字頭
原文連結：
https://ctee.com.tw/news/stocks/751492.html
發布時間：
2022.11.09
記者署名：
工商時報 數位編輯
原文內容：
聯詠(3034)法說會落幕，8家外資出具最新研究報告，有多家外資認為聯詠已經接近谷底
，明年有機會恢復季節性狀況，其中歐系外資相信聯詠營收隨著庫存恢復到正常水平，將
聯詠評等由中立調升到優於大盤、目標價由235元調升到300元，為目前最高目標價。
，明年有機會恢復季節性狀況，其中歐系外資相信聯詠營收隨著庫存恢復到正常水平，將
聯詠評等由中立調升到優於大盤、目標價由235元調升到300元，為目前最高目標價。
美系外資表示，聯詠第三季核心業務因利潤率下降而下降，展望未來，聯詠針對前景現在
變得更加積極，預估第四季營收持平，庫存持續也將持續調整，預計明年第一季庫存也將
持續下降並朝向正常水平。在定價方面，雖然有鑑於需求持續疲軟，定價仍面臨壓力，從
消費者領域來看，聯詠預計定價短期內侵蝕收斂，價格相對穩定的是OLED DDIC，現階段
維持中立評等、目標價255元。
變得更加積極，預估第四季營收持平，庫存持續也將持續調整，預計明年第一季庫存也將
持續下降並朝向正常水平。在定價方面，雖然有鑑於需求持續疲軟，定價仍面臨壓力，從
消費者領域來看，聯詠預計定價短期內侵蝕收斂，價格相對穩定的是OLED DDIC，現階段
維持中立評等、目標價255元。
另一家美系外資表示，聯詠第三季庫存天數從97天上升至146天，但絕對值季減下降9%，
聯詠認為，整體消費者需求疲軟，但面板價格趨於穩定，有看到年底促銷的急單，但持續
性仍有待觀察，聯詠預計2023年季節性將恢復正常。聯詠也預估ASP趨勢將取決於需求，
AMOLED DDI 的侵蝕將比其他產品少，且2023年成本有機會降低下，將有利於ASP，維持減
碼評等、目標價161元。
聯詠認為，整體消費者需求疲軟，但面板價格趨於穩定，有看到年底促銷的急單，但持續
性仍有待觀察，聯詠預計2023年季節性將恢復正常。聯詠也預估ASP趨勢將取決於需求，
AMOLED DDI 的侵蝕將比其他產品少，且2023年成本有機會降低下，將有利於ASP，維持減
碼評等、目標價161元。
還有一家美系外資表示，在面板平均售價回穩，以及智慧手機OLED需求回補，就ASP而言
，聯詠認為進一步的侵蝕可能有限，惟疲軟的需求依然存在，但聯詠大多數負面因素已被
計入，故將聯詠目標價由180元調升到225元、評等由賣出調升到中立。
，聯詠認為進一步的侵蝕可能有限，惟疲軟的需求依然存在，但聯詠大多數負面因素已被
計入，故將聯詠目標價由180元調升到225元、評等由賣出調升到中立。
日系外資表示，聯詠的基本面似乎在第四季可望逐漸穩定，隨著面板價格現在趨於穩定，
聯詠的股價也可能觸底。第一季為傳統淡季、工作日減少，故在3月有機會看到終端需求
反彈。故維持聯詠目標價270元、評等中立。
聯詠的股價也可能觸底。第一季為傳統淡季、工作日減少，故在3月有機會看到終端需求
反彈。故維持聯詠目標價270元、評等中立。
另一家日系外資表示，對聯詠持積極態度，相信聯詠的技術以及領導力幫助它在新領域獲
得增長，以維持其長期業務前景，儘管如此，預計在新產品之前可能會有修正，當前這些
發展不足以抵消庫存修正和價格侵蝕的影響，就盈利增長而言，2023年將成為又一個下滑
的一年。將聯詠目標價由228元調升到240元、維持持有評等。
得增長，以維持其長期業務前景，儘管如此，預計在新產品之前可能會有修正，當前這些
發展不足以抵消庫存修正和價格侵蝕的影響，就盈利增長而言，2023年將成為又一個下滑
的一年。將聯詠目標價由228元調升到240元、維持持有評等。
亞系外資表示，聯詠現在看到一些緊急訂單，這與最近的供應鏈反饋一致，聯詠預估第四
季毛利率為38.5~40.5%，顯示聯詠平均售價恐持續疲軟，但是這也意味著價格應該很快穩
定下來，然而，OLED的前景可能不如預期的那麼樂觀，進入2023年，聯詠仍對OLED相關產
品持樂觀態度，但現階段仍然擔心關於整體需求，因為尚無感覺到結構性複蘇。疲軟和競
爭加劇的挑戰，將目標價由175元調升到185元，維持減碼評等。
季毛利率為38.5~40.5%，顯示聯詠平均售價恐持續疲軟，但是這也意味著價格應該很快穩
定下來，然而，OLED的前景可能不如預期的那麼樂觀，進入2023年，聯詠仍對OLED相關產
品持樂觀態度，但現階段仍然擔心關於整體需求，因為尚無感覺到結構性複蘇。疲軟和競
爭加劇的挑戰，將目標價由175元調升到185元，維持減碼評等。
另一家亞系外資表示，預計LDDIC出貨量將在未來幾個季度穩定，這呼應聯詠預估LDDIC的
銷售額將在第四季改善，然而，仍須關注2023年OLED驅動市場ASP恐持續下滑，主要由於
來自大陸同行的競爭加劇，現階段將目標價由190元調升到245元，評等由賣出調升到劣於
大盤。
銷售額將在第四季改善，然而，仍須關注2023年OLED驅動市場ASP恐持續下滑，主要由於
來自大陸同行的競爭加劇，現階段將目標價由190元調升到245元，評等由賣出調升到劣於
大盤。
歐系外資表示，相信聯詠營收隨著庫存恢復到正常水平，應該會從明年第一季末反彈，
毛利率也會穩定下來。將聯詠評等由中立調升到優於大盤、目標價由235元調升到300元。
（時報資訊 王逸芯）
（時報資訊 王逸芯）
心得/評論：
法說會後 外資幾乎全面調升聯詠目標價
大摩雖然繼續喊161
不過偷買買得很開心
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推 : 出貨囉1F 11/09 22:27
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→ : 去就好了 一堆股票彈2.30%
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推 : 隔日沖看美股跌怕出不掉 很急齁？20F 11/09 23:01
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![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/snaVGDHh.jpg)
推 : 明天跌停QQ27F 11/09 23:41
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