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作者 標題 [請益] 台積電期貨為什麼越遠月價越高？
時間 Sat Jan 6 21:20:50 2024
1. 標的：2330.TW 台積電
2. 分類：討論
3. 正文：
其實我一直在想這個問題
但實在沒有一個很好的答案
是因為大家一致看好未來上漲嗎？
可是長期以來都是這樣的越遠越貴的狀態
市場怎麼可能永遠一直看一隻股票未來上漲的
還是因為台積電會季除息？
但是季除息為何要越遠越貴
我也想不到一個合理的解釋
不知道有沒有高手願意解答一下小弟的疑惑
謝謝！
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.194.100.8 (臺灣)
※ 作者: ntuguy 2024-01-06 21:20:50
※ 文章代碼(AID): #1bcLEqFp (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1704547252.A.3F3.html
推 : 拿一本期權課本出來看看就知道了1F 01/06 21:23
推 : 期貨價格就反應投資者的共識2F 01/06 21:23
→ : F=S*exp(rT)3F 01/06 21:23
→ : T越長 期貨價格本來就要越高 不然就有套利空間
→ : 今天假設一個現貨100塊 一年期利率3% 一年期該現貨
→ : 的期貨今天的價格就是103塊 兩年期的就是大約106塊
→ : 如果一直自己想都想不出答案 也許你該做的是回去看
→ : 看課本 有些問題是有標準答案的
→ : T越長 期貨價格本來就要越高 不然就有套利空間
→ : 今天假設一個現貨100塊 一年期利率3% 一年期該現貨
→ : 的期貨今天的價格就是103塊 兩年期的就是大約106塊
→ : 如果一直自己想都想不出答案 也許你該做的是回去看
→ : 看課本 有些問題是有標準答案的
推 : 因為含了季息丫...每3個月配一次息，期貨也會給~9F 01/06 21:28
→ : 假設季配3元，理論上3個月後的期貨價格要比現在多出
→ : 3元~
→ : 假設季配3元，理論上3個月後的期貨價格要比現在多出
→ : 3元~
→ : 因為我沒正式學過這方面，不知道看什麼課本12F 01/06 21:31
→ : 所以上來看看能不能通過討論的方式解惑
→ : PitzMan:我現在買現貨和現在買3個月後到期的期貨
→ : 所以上來看看能不能通過討論的方式解惑
→ : PitzMan:我現在買現貨和現在買3個月後到期的期貨
推 : 大家都很NICE~15F 01/06 21:33
推 : 我書唸的少，別騙我16F 01/06 21:33
→ : PitzMan:本質有什麼差別呢？都是三個月後配息17F 01/06 21:33
→ : PitzMan:感覺交易模式是完全相同的@@
→ : PitzMan:感覺交易模式是完全相同的@@
推 : 1.期貨除息不列入所得稅計算。19F 01/06 21:34
→ : PitzMan:我感覺買何時到期的期貨都跟買現貨一樣@@20F 01/06 21:34
→ : 指定標的，請修改成[標的]文格式21F 01/06 21:35
→ : 2. 期貨除息股息是隔日就入到保證金帳戶，不像現貨22F 01/06 21:35
→ : 除息大約要等一個月後才拿到股息。
→ : 除息大約要等一個月後才拿到股息。
→ : PitzMan:照你說法，遠月貴是因為配息方便獲得24F 01/06 21:37
→ : PitzMan:如果這樣是可以理解
→ : PitzMan:所以如果現貨配息和期貨一樣迅速
→ : PitzMan:那期現貨價格就會一樣嘍？
→ : PitzMan:如果這樣是可以理解
→ : PitzMan:所以如果現貨配息和期貨一樣迅速
→ : PitzMan:那期現貨價格就會一樣嘍？
→ : 內文也請配合修訂，謝謝28F 01/06 21:38
推 : 如果不想繳所得稅，可以除息前賣出現貨N張，同時買29F 01/06 21:39
→ : 進期貨N/2口，避開課稅。
→ : 進期貨N/2口，避開課稅。
噓 : 不懂就不要玩期貨~就這麼簡單zzzzzz31F 01/06 21:39
※ 編輯: ntuguy (123.194.100.8 臺灣), 01/06/2024 21:41:04推 : 美股漲就會跟著漲.我也想不到其他原因32F 01/06 21:43
推 : 配息課税，利率33F 01/06 21:47
推 : 反過來想，難道越便宜你會覺得合理？34F 01/06 21:50
→ : 純粹是買賣方認為的合理價，台積也曾逆價差35F 01/06 21:51
推 : 空頭市場且無券，有可能期貨低於現貨36F 01/06 21:52
推 : deepdish感覺很懂，要不要說一下看法37F 01/06 21:53
噓 : 搞錯重點，無效分析38F 01/06 21:54
推 : 逆價差只可能發在難以套利的時候 無法借券就是一種39F 01/06 21:54
→ : 其中的可能 但大部分正常時候期貨價格都遵循著公式
→ : 其中的可能 但大部分正常時候期貨價格都遵循著公式
→ : 理論就是能量守恆+預期心理，但是沒用41F 01/06 21:54
→ : 投機不是算數
→ : 投機不是算數
→ : 就持有成本模型，但你不懂沒差。43F 01/06 21:55
→ : 這就是標準走歪路44F 01/06 21:56
推 : 死錢，別買45F 01/06 21:58
推 : 沒有讀過John Hull 還是最好別碰期權46F 01/06 21:59
推 : 將是誰？ 選擇權評價公式那位？ 還是？47F 01/06 22:01
→ : 原來張松允和黃毅雄都唸過？
→ : 所以課本理論有發財？ 菲神有念過嗎？
→ : 原來張松允和黃毅雄都唸過？
→ : 所以課本理論有發財？ 菲神有念過嗎？
推 : 台大生的話去上財金系的期權課50F 01/06 22:03
→ : 記得選很多木的那位老師
→ : 記得選很多木的那位老師
→ : 沒什麼好上的，高點補習班大概就一節課的時間，浪費52F 01/06 22:04
→ : 生命
→ : 生命
![[圖]](https://imgur.disp.cc/3T/9VQewM8.jpg)
推 : 股板九成九都沒修過投資學期權 是要翻什麼課本XD56F 01/06 22:19
推 : 可誤 被你發現秘密了57F 01/06 22:28
推 : 因為 台積電只會越來越高～58F 01/06 22:32
推 : john hull的書從基本選擇權類型到隨機過程到衍生性59F 01/06 22:33
→ : 聖商品三十幾章一節課最好聽的玩@@
→ : 聖商品三十幾章一節課最好聽的玩@@
推 : 依持有成本理論，本來就該正價差61F 01/06 22:34
→ : 看他的書可能不會發財但那是財工訂價的基礎。62F 01/06 22:34
→ : 而且B-S訂價公式是三個人喔啾咪
→ : 而且B-S訂價公式是三個人喔啾咪
→ : 拜託別聽別人亂講，遠月貴跟配息一點關係都沒有64F 01/06 22:35
→ : 用期貨買，你保證金帳戶不用放那麼多錢，多的錢可65F 01/06 22:36
→ : 以放銀行領利息
→ : 以放銀行領利息
推 : 哦，所以不能變現在這秀有用？67F 01/06 22:36
推 : 因為時間值錢68F 01/06 22:36
→ : 那如果期貨價格沒比現貨價格高，就存在套利空間69F 01/06 22:37
→ : 這就像有人技術分析用一大堆反而變成矛盾，你開心就70F 01/06 22:37
→ : 好
→ : 好
→ : 財務理論一大堆都建築在無套利的基礎上72F 01/06 22:38
推 : 理論就是忽略很多現實條件，風險溢酬怎麼量化？73F 01/06 22:44
推 : 因為全世界都在印鈔票，GDP年年創新高，每年通膨74F 01/06 22:49
推 : 沒那麼難懂，現在賣一口台積期，賣方有義務賣出兩張75F 01/06 22:50
→ : 股票，假設賣家股票是此時在市場買的，付出S的現金
→ : ，那交割日至少要拿到現金S的無風險報酬，不然就是
→ : 虧本做生意
→ : 股票，假設賣家股票是此時在市場買的，付出S的現金
→ : ，那交割日至少要拿到現金S的無風險報酬，不然就是
→ : 虧本做生意
→ : 大盤權值股長遠來看就是漲79F 01/06 22:50
→ : 當然你要說投機仔哪有在管成本價格會動就能賣80F 01/06 22:50
→ : 那自然有人能套利去買價格被低估的期貨
→ : 只是台灣的智障政府抽稅抽很重去做期現套利價差要很
→ : 大，所以市場不像美股有效率
→ : 那自然有人能套利去買價格被低估的期貨
→ : 只是台灣的智障政府抽稅抽很重去做期現套利價差要很
→ : 大，所以市場不像美股有效率
推 : 炒股的時候不重要會噴就好84F 01/06 23:01
推 : 沒有順便問台指為什麼遠月逆價差85F 01/06 23:09
推 : 時間價值86F 01/06 23:47
推 : 只買過小台，原來股期除息會拿到錢XD87F 01/06 23:50
推 : 我覺得這跟利率有關88F 01/06 23:51
推 : 你看小那指期貨，遠月正價差大的不得了，跟fed現實
→ : 利率有關
推 : 你看小那指期貨，遠月正價差大的不得了，跟fed現實
→ : 利率有關
推 : 大家人都好好喔 好溫馨91F 01/07 00:08
推 : 菜味.......92F 01/07 00:20
→ : 升息前那陣子遠月的越便宜 單純市場預期看好看壞93F 01/07 00:24
→ : 因為遠月是未來要買的,會有基本利率的機會成本94F 01/07 00:55
→ : 所以排除其他因素,遠月會大於近月
→ : 所以排除其他因素,遠月會大於近月
推 : 順便來學一下96F 01/07 01:02
→ : 買不良品不會漲97F 01/07 01:37
推 : 通常情況是會有的不然會有套利空間～ 當然有幾個情98F 01/07 02:58
→ : 況例外，可以去找公式就知道例外的情況了
→ : 況例外，可以去找公式就知道例外的情況了
推 : …最好遠月一定比較貴 是多菜100F 01/07 03:49
→ : 2021那年 最遠月的台積電比近月便宜10塊左右
推 : 但那時台積6xx 就是大部分人都預期一年後會跌
→ : 2021那年 最遠月的台積電比近月便宜10塊左右
推 : 但那時台積6xx 就是大部分人都預期一年後會跌
推 : 跟除權息無關103F 01/07 06:04
推 : 書名叫什麼？104F 01/07 09:24
推 : 不用買吧 會飆的一堆105F 01/07 12:02
推 : 感謝提出這問題 我這期貨新手看了整個討論串 我覺106F 01/07 13:05
→ : 得資金成本的說法能說服我 所以在高利率的時代 不
→ : 考慮特例下 遠月的價差應該是要比低利率時更大
→ : 得資金成本的說法能說服我 所以在高利率的時代 不
→ : 考慮特例下 遠月的價差應該是要比低利率時更大
推 : 一堆不懂的出來教人真的超好笑109F 01/07 16:23
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