※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2023-09-11 18:54:58
看板 Stock
作者 標題 [標的] 9110越南控 飆股多+2206三陽工業 抄底多
時間 Sun Sep 10 16:45:34 2023
1. 標的： 9110 越南控-DR + 2206 三陽工業
2. 分類：多
3. 分析/正文：
方格子開圖版
https://vocus.cc/article/64fb2e77fd89780001a3b62d
![[圖]](https://d2a6d2ofes041u.cloudfront.net/resize?norotation=true&url=https%3A%2F%2Fimages.vocus.cc%2Fc4fb9612-6895-46d3-aac4-37e74649752a.jpg&width=1200&sign=WlZK23awPGziOcwA-yRxJhYDGkelMqVKEWOAyK3FutA)
自從7月初在股版發了半年報 三陽停利文後，三陽工業就連續跌了2個月，跌了要20元，
股價實在跌得太誇張了，決定在70元附近將賣掉的股票重新買回來。
https://www.pttweb.cc/bbs/Stock/M.1688474733.A.02D
[心得] 2023半年報 & 生涯績效回顧(6年) - 看板Stock - PTT網頁版 2023上半年績效約 +1500萬 (+150%)，從2017年開頭的100萬成長為2500萬. 投資、投機 最大的變數就是運氣，我們能盡量避免的，只有在不如預期時不大傷. 投資前輩的這句話，運氣多重要，我是真的體會很深. PTT的網友們真的幫了很多. ----------------------- ...
近期三陽股價低迷不振，主要應該是來自光陽的削價挑戰 & 台灣市場市佔接近頂天，市
場對價格戰影響毛利的疑慮，台灣市占率已達40%對未來利潤成長的質疑。
8月的機車銷售成績單，各家車廠銷售仍然上升，只是光陽增加比較多，可以很好地證明
，光陽GP125的39800價格戰，打中的族群是價格敏感的族群，把未來只需要車會動就好的
族群提前挖出來，而這些本來就只會買GP125，並沒有搶走三陽的客人影響毛利。
，光陽GP125的39800價格戰，打中的族群是價格敏感的族群，把未來只需要車會動就好的
族群提前挖出來，而這些本來就只會買GP125，並沒有搶走三陽的客人影響毛利。
https://imgur.com/GBR3pxT
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/GBR3pxT.jpg)
至於國內市占銷售到頂的質疑，越南控-DR，這2季的轉虧為盈，業績、毛利的高速成長，
將是三陽集團獲利再成長的突破口，也是為何在這個價位，敢於承接三陽工業 & 認為越
南控-DR將是一隻飆股的信心來源。
將是三陽集團獲利再成長的突破口，也是為何在這個價位，敢於承接三陽工業 & 認為越
南控-DR將是一隻飆股的信心來源。
想要成為一隻飆股，噴發的業績必不可少，那麼，越南控的條件在哪裡呢?
買進理由:
1.三陽越南廠在東協市場經過數年調整，以代工GPX、Labretta品牌在泰國站穩腳步，
2023H1已轉虧為盈，毛利逐季大幅成長，打下東協市場成長的堅實基底。
逐年獲利變化，110年150cc銷售佔比大增，改善獲利結構，虧損幅度縮小，112年150cc銷
售佔比再次大增，轉虧為盈。
https://imgur.com/POzK9b5
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/POzK9b5.jpg)
112年H1毛利率躍升，主要來自 GPX Tuscany & Lambretta X300上市，Q1毛利12%，Q2毛
利15.7%，Q3 的Tuscany & X300銷售量持續大增，可預見毛利率會大幅超越15%，可能會
是18%。
利15.7%，Q3 的Tuscany & X300銷售量持續大增，可預見毛利率會大幅超越15%，可能會
是18%。
https://imgur.com/9MB9hlh
https://imgur.com/oVOPD8J
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/9MB9hlh.jpg)
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/oVOPD8J.jpg)
7月 SYM在越南舉辦大型活動繞境越南，並推出Shark-50新機種進攻越南本地市場。
https://imgur.com/HPvHZ2T
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/HPvHZ2T.png)
整體正在複製過去幾年三陽在台灣市場的作法，先搶攻高階車款打響名聲，再根據市場調
研搶占各利基市場，產品銷售結構已調整好，各式機種應已準備好，按計畫推出成為少主
功績。
研搶占各利基市場，產品銷售結構已調整好，各式機種應已準備好，按計畫推出成為少主
功績。
雖說東協的霸主是日廠，不像光陽那麼廢，但在泰國，日廠不也是在當地市場?
搭配三陽股東會所喊3年要將銷量提高到100萬輛，在台灣市場成長空間有限下，廈杏、越
南控必需負擔這30萬的成長要求，以雙方各半來看，3年要增長15萬輛，對目前年銷量約
10萬多一點的越南控代表意義為何?
南控必需負擔這30萬的成長要求，以雙方各半來看，3年要增長15萬輛，對目前年銷量約
10萬多一點的越南控代表意義為何?
平均每年5萬輛就是50%的年成長率!
獲利成長會更可觀!
今年的獲利，以7、8月持續成長的銷售，Q3獲利還會高於H1，整年度營業獲利達到600萬
鎂絕對不難(H1 300萬鎂)，每DR 0.36台幣，對比目前的股價，本益比在20左右，以轉型
成功在轉虧為盈的公司，隔年獲利往往是倍數起跳的狀況，這個價格不貴。
鎂絕對不難(H1 300萬鎂)，每DR 0.36台幣，對比目前的股價，本益比在20左右，以轉型
成功在轉虧為盈的公司，隔年獲利往往是倍數起跳的狀況，這個價格不貴。
只要越南控-DR能複製三陽過往的調整過程，以目前的轉型進度和成績，成為新的飆股絕
對有機會。
對照 三陽工業轉型時營業獲利變化，越南控2023年H1轉虧為盈，等待複製
2018 年 營業獲利 虧損1億
2019 年 營業獲利 獲利4.51億
2020 年 營業獲利 獲利19.59億
2021 年 營業獲利 獲利22.23億
2022 年 營業獲利 獲利34.17億
2023 年 H1 營業獲利 獲利35.07億
2. 2023年6月三陽少主 吳奕成進入三陽董事會，三陽宣示揮軍東南亞，東南亞市場的成績將
由吳奕成負責，隨後此段內容在8月底放上越南VMEP網站上，越南控將成為象徵其經營能
力的舞台，整個集團將會傾其資源，協助其在東協市場打下江山，作為接班的功績，估計
東協的新機種都準備好了，新推出的shark-50應該就案例，等著按部就班地推出。
力的舞台，整個集團將會傾其資源，協助其在東協市場打下江山，作為接班的功績，估計
東協的新機種都準備好了，新推出的shark-50應該就案例，等著按部就班地推出。
https://imgur.com/1ASerBS
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/1ASerBS.jpg)
吳奕成本身也是三陽能將光陽打下冠軍寶座的主要人物，不是普通跟在父親身後的二代，
從Jet 系列 DRG靈獸系列 年輕人喜歡的系列，到後面款款熱銷得CU系列，都是由他主持
操刀，可以從市場銷售反應，看到其精準的市場調研眼光 & 網路行銷手法，這些大概都
不是上了年紀的吳董能做得到的，聽說三陽內部，一定年紀以上的人，對車子的外型是沒
有發表意見的權力XD
從Jet 系列 DRG靈獸系列 年輕人喜歡的系列，到後面款款熱銷得CU系列，都是由他主持
操刀，可以從市場銷售反應，看到其精準的市場調研眼光 & 網路行銷手法，這些大概都
不是上了年紀的吳董能做得到的，聽說三陽內部，一定年紀以上的人，對車子的外型是沒
有發表意見的權力XD
本身對於全新迪爵、Jet SL、MMBCU等熱銷機種沒啥興趣，那些是將原有市場的需求做到
好而出現的機種。
4-MICA 和 CLBCU，直接創造了一個新的客群，才是我對其驚豔，彰顯其市場調研能力、
行銷能力的地方。
身邊真的不少因為4MICA的外型而跑去買這台貨車，不就金發財...，但就是拐到人買。
CLBCU 那個窄煞車拉桿、化妝鏡不難，專為女孩需求設計，但之前就是沒人想到，讓它現在熱賣。
見微知卓，對三陽的市場調研能力，我是相信它能有抓住東協人民胃口的能力，過去幾年在泰國的成績，也證明擁有在東協生存的能力。
3. 籌碼集中，DR籌碼集中度已連續上升好幾個月，香港母股00422 裡 79%都已在公司手上，
加上外圍戶頭，實際在外流通股數應該不多了，只剩凱基單方面做賣出動作，凱基的籌碼
是2020年0.45港元私有化時買進套利，卻私有化失敗而留下的4.7%股權，如今已剩1.9%的
浮動籌碼，看鄉民有沒有要一起把它吃下來。
是2020年0.45港元私有化時買進套利，卻私有化失敗而留下的4.7%股權，如今已剩1.9%的
浮動籌碼，看鄉民有沒有要一起把它吃下來。
香港母股00422 籌碼現況 凱基唯一賣家
https://imgur.com/PMwkhUB
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/PMwkhUB.png)
https://imgur.com/VnP3LVI
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/VnP3LVI.jpg)
https://imgur.com/dCS2sEa
![[圖]](https://i4.disp.cc/imgur/dCS2sEa.jpg)
4. 進退場機制：長期投資，股息+薪水持續灌入中
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 101.10.3.96 (臺灣)
※ 作者: yesu219 2023-09-10 16:45:34
※ 文章代碼(AID): #1a_O8moY (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1694335536.A.CA2.html
※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/10/2023 16:51:49
https://vocus.cc/article/64cd0553fd89780001ed3606
※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/10/2023 21:13:08
做車三陽會比狗肉強，但電車真正重要的技術在電池，電池研發目前還是看中油
我傾向中油在初期會持平or略差狗肉，靠加油站的佈點優勢去彌平
後期靠國家資本優勢，去超越狗肉日見窘迫的募資，研發就是燒錢
三陽本身投資的鋁電池，目前談還太早，2025年先看試量產的進度再說，難度很高
等準備好了，獲利模式都弄好，再推出即可，不用像光陽趕投胎，燒股東的錢苦撐
現在還是被酸光陽價格戰，三陽完蛋了，還不趕快賣，靠運氣賺到的靠實力輸回去
周遭親近的朋友都無法說服了，網路我覺得應該不會有太大影響~
市場目前對光陽價格戰的疑慮還不會消失，一切等成績說話
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→ : g大呢1F 09/10 16:51
→ : 一直都在，就我比較調皮，多做了一段價差2F 09/10 16:54
推 : 派謝 想問一下 為啥9110一直處於處置狀態？3F 09/10 16:55
→ : 好像從6月初那波連續跌停開始到現在
→ : 好像從6月初那波連續跌停開始到現在
→ : 因為淨值低於5元，照這賺錢速度，明年應該能脫離5F 09/10 16:56
→ : 全額交割的窘境
→ : 全額交割的窘境
→ : 了解 自己也有25張(小套QQ) 主要是現在處置變得不7F 09/10 16:59
→ : 好買 應該會持續加碼買進
→ : 好買 應該會持續加碼買進
推 : 三陽準備噴9F 09/10 16:59
→ : 沒future10F 09/10 17:01
推 : 推11F 09/10 17:04
→ : 只有AI有future 其他都是BI股12F 09/10 17:04
推 : 99me13F 09/10 17:06
推 : 這篇用心 SYM市場往東南亞前進了14F 09/10 17:08
→ : 股版名人FJ :)))15F 09/10 17:09
推 : 每天砍出籌碼的很少了 越來越難買16F 09/10 17:19
推 : 處置股好難買，不然價格其實不錯17F 09/10 17:23
推 : 用心推18F 09/10 17:25
推 : 直接買母股也可19F 09/10 17:25
→ : 大家也可以買買直接受益的三陽, 就好買多了, 嘿嘿20F 09/10 17:25
推 : 你忽略了 光陽已經把價格戰往上打了...21F 09/10 17:26
我個人是認為價格戰的效用絕對是遞減，但還是要銷售數字驗證猜測，有疑慮就只買9110就好XD推 : 接班人真的重要22F 09/10 17:28
※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/10/2023 17:37:14推 : 以前的海外市場就已經說明價格戰行不通了23F 09/10 17:36
推 : 吉陽398到底是要跟三陽爭第一還是要讓自己坐穩老二24F 09/10 17:37
→ : ，搞得我好亂啊！
→ : ，搞得我好亂啊！
推 : 套在遠東新等年底輸贏的套牢仔幫推.....26F 09/10 17:40
推 : 很可以啊 越南控27F 09/10 17:42
推 : 另外，國泰金、鴻海皆已停利。28F 09/10 17:42
推 : 我不認為價格戰會影響多少營收 但三陽也有跟著促銷29F 09/10 17:47
→ : 多少會影響到毛利
您的疑慮的確合理, 我也有稍微計算一下價格戰影響程度,可以參考看看→ : 多少會影響到毛利
https://vocus.cc/article/64cd0553fd89780001ed3606
202308 week-1 report 小丑竟是我自己｜方格子 vocus
![[圖]]()
本週操作 週一，按計畫鈺齊126停利，預測7月營收不好，股價回到121沒買回。 週三，大盤狂崩，三陽因市占41%逆勢大漲，按慣例賣幾張當祭品，但內心覺得一切條件就緒，等著8/10 開出新高營收 + Q2財報 (附加新豐土地業外1元) + 越南廠成長狀況，自以為傑出的一手，極度樂觀。 週四，颱風 ...
![[圖]](https://d2a6d2ofes041u.cloudfront.net/resize?norotation=true&url=https%3A%2F%2Fimages.vocus.cc%2Fea6c277c-d80e-4d23-848b-c4bf009045a8.jpg&width=1200&sign=Qa5k6Dy9_bGf_rH3FsHW0uFkjI6FM5gXRegIAbQvp0k)
→ : 請問各位大大，00422這要怎下單買？31F 09/10 17:51
→ : 複委託開港股喔32F 09/10 17:53
推 : 複委託33F 09/10 17:53
推 : 記憶，相信3個月後34F 09/10 17:55
推 : 26F三陽王 前來參拜35F 09/10 17:55
→ : 女兒紅包錢都壓這擋 100%在來賣0.036F 09/10 18:05
推 : 這篇真的很用心 有料37F 09/10 18:09
推 : 我也是回頭來買，希望可以挑戰前高啊38F 09/10 18:11
推 : 我只想問 三陽破百有生之年有機會看到嗎39F 09/10 18:32
推 : 明年是三陽70週年，電車出發年，接班、站穩東協市40F 09/10 18:33
→ : 場。
→ : 場。
推 : 光陽nice 115也降價搶市喔42F 09/10 18:42
推 : 請問為啥你選在70買進阿？43F 09/10 18:43
→ : 今年三陽的獲利普遍估7元左右, 本益比10就可以進了44F 09/10 18:45
推 : 明白！謝謝45F 09/10 18:48
推 : 用心推，70週年70為底46F 09/10 18:54
推 : 一堆人套在上面 很可怕的47F 09/10 18:59
推 : 這檔未來看好，但需要耐心，沒耐心建議不要貿然衝48F 09/10 19:02
→ : 動
→ : 動
噓 : 70喊買 呵呵呵呵呵50F 09/10 19:17
推 : 三陽王 99231751F 09/10 19:24
推 : 酸的a一下人家上半年賺多少好嗎 跟上啦52F 09/10 19:30
推 : 看現在的大盤可能往下殺 很可怕的53F 09/10 19:35
→ : 前面不是有人說 三陽王2317賣了？54F 09/10 19:45
→ : 9110不要再喊買啊 價格下不來了 我想撿啊><55F 09/10 19:47
推 : 套在90，快來救我56F 09/10 20:01
推 : 他自己就在推文講停利了不是57F 09/10 20:15
推 : 來推一個58F 09/10 20:23
→ : 越南機車真的是多到靠北59F 09/10 20:25
→ : 但是越南人超喜歡Honda,品牌還是有差距
不求打敗Honda，能夠把日廠8X%的市佔，搶下尾數的%數就夠越南控吃穿了→ : 但是越南人超喜歡Honda,品牌還是有差距
推 : 泰國市場透過GPX和Lambretta有抗衡日系車的跡象61F 09/10 20:38
→ : 其他東南亞國家要是也這樣那會很令人期待
沒錯，泰國證明了不是不可能→ : 其他東南亞國家要是也這樣那會很令人期待
推 : 大哥給推63F 09/10 21:01
推 : 寧願騎狗肉.....64F 09/10 21:04
如果年底真推出了中油版的電動機車，還請嘗試一下，我知道電車的騎乘感難以取代推 : 好 信你了 明天買進!大家一起開車騎車!65F 09/10 21:05
我現在就騎MMBCU，未來買車應該也會優先考慮Hyundai，資金內循環※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/10/2023 21:13:08
推 : 狗肉上周才破底 超爛66F 09/10 21:19
推 : DR股不敢買 祝你賺爛67F 09/10 21:50
DR股大家總會想到DR之亂XD推 : 99掉到70, 也差不多了68F 09/10 22:54
推 : 三陽技術力電車可以幹掉狗肉嗎69F 09/10 23:12
我個人是不會把狗肉當白痴，幾年累積的經驗，三陽不太可能一開始就超越做車三陽會比狗肉強，但電車真正重要的技術在電池，電池研發目前還是看中油
我傾向中油在初期會持平or略差狗肉，靠加油站的佈點優勢去彌平
後期靠國家資本優勢，去超越狗肉日見窘迫的募資，研發就是燒錢
三陽本身投資的鋁電池，目前談還太早，2025年先看試量產的進度再說，難度很高
→ : 價格夠低一定幹得掉狗狗啦 狗狗沒啥優勢了70F 09/10 23:48
身為股東，我需要的是三陽在電車賺錢，不是幹掉狗狗結果賠錢等準備好了，獲利模式都弄好，再推出即可，不用像光陽趕投胎，燒股東的錢苦撐
噓 : 打入東協就騙騙台灣投資人，東南亞弄機車超厲害的71F 09/11 03:43
推 : 你這樣佛心，我好不容易遇到小逆風可以加碼，台股72F 09/11 07:01
→ : 裡有自有品牌，自有產品的太少了，品牌的利潤長尾
→ : ，大家太生疏，日本的機車領先的地位，吃這塊，比
→ : 光陽還滋潤
應該不會有影響，從2X元我就被周遭朋友罵投資不知上進的貪婪老傳產幹麻到現在→ : 裡有自有品牌，自有產品的太少了，品牌的利潤長尾
→ : ，大家太生疏，日本的機車領先的地位，吃這塊，比
→ : 光陽還滋潤
現在還是被酸光陽價格戰，三陽完蛋了，還不趕快賣，靠運氣賺到的靠實力輸回去
周遭親近的朋友都無法說服了，網路我覺得應該不會有太大影響~
市場目前對光陽價格戰的疑慮還不會消失，一切等成績說話
推 : 太神啦！ 卡位等雞排吃76F 09/11 09:28
推 : 有買給推 嘿嘿77F 09/11 10:21
※ 編輯: yesu219 (101.10.3.96 臺灣), 09/11/2023 12:18:34推 : 銷售數量月增 營收月減 看來海外市場…78F 09/11 18:26
推 : 打價格戰還年減 要崩了79F 09/11 18:41
→ : 更正月減
→ : 更正月減
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