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作者 標題 [新聞] 深鐵集團半年虧超33億元 26城地鐵虧損嚴
時間 Mon Aug 25 23:11:50 2025
原文標題：深鐵集團半年虧超33億元 26城地鐵虧損嚴重
※請勿刪減原文標題
原文連結：https://reurl.cc/DObZEQ
深鐵集團半年虧超33億元 26城地鐵虧損嚴重 | 深圳 | 萬科 | 北京地鐵 | 大紀元 在中國經濟增速放緩、消費需求萎縮的背景下，地鐵行業作為城市公共交通的骨幹正面臨嚴峻的經營困境。深圳市國資委旗下的深鐵集團最新報告顯示，今年上半年淨虧損33.61億元，延續去年巨額虧損態勢。這並非個案，全國29個開通地鐵的城市中，扣除政府補貼後，26個城市的地鐵運營出現虧損。 ...
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發布時間：2025-08-24 6:33 AM
※請以原文網頁/報紙之發布時間為準
記者署名：李冰
※原文無記載者得留空
原文內容：
在中國經濟增速放緩、消費需求萎縮的背景下，地鐵行業作為城市公共交通的骨幹正面臨
嚴峻的經營困境。深圳市國資委旗下的深鐵集團最新報告顯示，今年上半年淨虧損33.61
億元，延續去年巨額虧損態勢。這並非個案，全國29個開通地鐵的城市中，扣除政府補貼
後，26個城市的地鐵運營出現虧損。
嚴峻的經營困境。深圳市國資委旗下的深鐵集團最新報告顯示，今年上半年淨虧損33.61
億元，延續去年巨額虧損態勢。這並非個案，全國29個開通地鐵的城市中，扣除政府補貼
後，26個城市的地鐵運營出現虧損。
深鐵集團半年虧超33億元 經營壓力依然嚴峻
8月22日晚間，深圳市地鐵集團有限公司（簡稱「深鐵集團」）發布2025年半年度報告。
數據顯示，公司上半年實現營業收入約72.84億元（人民幣，下同），同比下降21.67%。
雖然虧損幅度較去年同期收窄約4.32億元，但歸屬於母公司股東的淨利潤仍虧損約33.61
億元，經營形勢依然嚴峻。
數據顯示，公司上半年實現營業收入約72.84億元（人民幣，下同），同比下降21.67%。
雖然虧損幅度較去年同期收窄約4.32億元，但歸屬於母公司股東的淨利潤仍虧損約33.61
億元，經營形勢依然嚴峻。
回顧2024年全年，深鐵集團錄得淨虧損334.61億元的歷史性巨虧，今年上半年雖有改善，
但仍未能扭轉虧損局面。截至6月末，公司負債合計4,796.2億元，資產負債率約為60.46%
，財務壓力巨大。
但仍未能扭轉虧損局面。截至6月末，公司負債合計4,796.2億元，資產負債率約為60.46%
，財務壓力巨大。
從業務結構分析，地鐵運營與站城一體化開發構成深鐵集團兩大主要收入支柱，但兩者表
現出明顯分化趨勢。地鐵、鐵路運營及管理設計業務實現營業收入約55.92億元，同比增
長16.34%，但業務成本高達68.6億元，收支缺口約12.68億元，凸顯了地鐵運營本身的盈
利困境。
現出明顯分化趨勢。地鐵、鐵路運營及管理設計業務實現營業收入約55.92億元，同比增
長16.34%，但業務成本高達68.6億元，收支缺口約12.68億元，凸顯了地鐵運營本身的盈
利困境。
更為嚴重的是站城一體化開發業務受房地產市場低迷嚴重衝擊。該業務營業收入同比暴跌
63%至約16.25億元，收入占比從過去幾年的50%以上驟降至22.3%。深鐵集團表示，收入下
降主要系房地產周期性結轉影響所致。
63%至約16.25億元，收入占比從過去幾年的50%以上驟降至22.3%。深鐵集團表示，收入下
降主要系房地產周期性結轉影響所致。
投資萬科成包袱 持續「輸血」加劇財務負擔
深鐵集團當前困境與其對萬科的重大投資密切相關。作為萬科第一大股東，深鐵集團目前
持股比例達27.18%。
2017年，深鐵集團在房地產市場高峰期斥資約664億元從華潤、恆大等企業手中收購萬科
股權。然而，隨著房地產市場進入深度調整期，萬科市值已從巔峰時期大幅縮水至八百多
億元，不足高峰期的五分之一。
股權。然而，隨著房地產市場進入深度調整期，萬科市值已從巔峰時期大幅縮水至八百多
億元，不足高峰期的五分之一。
萬科2025年上半年淨虧損119.5億元，業績持續承壓，直接拖累深鐵集團投資收益。更為
關鍵的是，深鐵集團仍在持續為萬科提供資金支持。今年上半年，深鐵集團累計向萬科提
供238.8億元借款以維持其正常運營。
關鍵的是，深鐵集團仍在持續為萬科提供資金支持。今年上半年，深鐵集團累計向萬科提
供238.8億元借款以維持其正常運營。
除直接借款外，深鐵集團還通過多種渠道支持萬科。今年4月，萬科旗下中金印力消費
REITs在深交所上市，深鐵集團作為初始戰略投資人認購約10億元，占發行規模近30%。5
月，深鐵集團以22.35億元競得萬科轉讓的深圳灣超級總部基地項目。這種持續「輸血」
模式對深鐵集團財務狀況構成了持續重壓。
月，深鐵集團以22.35億元競得萬科轉讓的深圳灣超級總部基地項目。這種持續「輸血」
模式對深鐵集團財務狀況構成了持續重壓。
全國29個地鐵城市 扣除政府補貼後26城虧損
深鐵集團的困境絕非個例，實際上反映了整個中國地鐵行業面臨的系統性挑戰。在經濟下
行壓力持續加大的背景下，城市客流量下降、房地產市場低迷等因素疊加，使得地鐵行業
的經營環境急劇惡化。
行壓力持續加大的背景下，城市客流量下降、房地產市場低迷等因素疊加，使得地鐵行業
的經營環境急劇惡化。
數據顯示，在全國29個開通地鐵的城市中，扣除政府補貼後有26個城市陷入虧損，地鐵行
業盈利困境已成為普遍現象。即便是客流量最大的一線城市也未能倖免。
北京地鐵2024年虧損241.04億元（扣除補貼後），日均虧損約6,600萬元，票款收入僅能
覆蓋運營成本的14.5%。廣州地鐵的票務收入覆蓋率也跌破30%。這些數據表明，即便是最
核心的都市區域，地鐵運營也面臨嚴重的收支失衡問題。
覆蓋運營成本的14.5%。廣州地鐵的票務收入覆蓋率也跌破30%。這些數據表明，即便是最
核心的都市區域，地鐵運營也面臨嚴重的收支失衡問題。
造成這種困境的根本原因在於地鐵運營的經濟特性與當前經濟環境的矛盾。地鐵建設投資
巨大，每公里造價通常在7~20億元之間，而為保持公共交通的民生屬性，票價被嚴格控制
在較低水平。
巨大，每公里造價通常在7~20億元之間，而為保持公共交通的民生屬性，票價被嚴格控制
在較低水平。
以深圳為例，單程票均價僅4.3元，即便客流量再翻三倍，票務收入也難以覆蓋運營成本
。深圳地鐵雖然創下日均客流803萬人次、客流強度全國第一的紀錄，但2024年運營成本
高達180億元，票務收入130億元，缺口超過50億元。
。深圳地鐵雖然創下日均客流803萬人次、客流強度全國第一的紀錄，但2024年運營成本
高達180億元，票務收入130億元，缺口超過50億元。
政府補貼成地鐵公司重要支撐 18城補貼依賴度超100%
面對巨額運營缺口，各城市地鐵公司普遍採用「軌道+物業」的港鐵模式，通過站點上蓋
物業開發獲取收益反哺軌道交通建設運營。然而，這種模式在當前房地產市場下行周期中
暴露出巨大風險。
物業開發獲取收益反哺軌道交通建設運營。然而，這種模式在當前房地產市場下行周期中
暴露出巨大風險。
深鐵集團2021年至2023年站城一體化開發收入占比均超過50%，但隨著樓市深度調整，該
業務毛利率從79%驟降至36.1%，成本卻激增651%，盈利模式面臨根本性挑戰。
政府財政補貼已成為維持地鐵公司運營的重要支撐。統計顯示，在24個已公布數據的城市
地鐵公司中，有18個城市對政府補貼的依賴度超過100%，其中重慶、西安、鄭州和蘇州的
依賴度尤其突出。杭州、重慶和鄭州2022年分別獲得94.69億元、85.29億元和75.68億元
的政府補貼。
地鐵公司中，有18個城市對政府補貼的依賴度超過100%，其中重慶、西安、鄭州和蘇州的
依賴度尤其突出。杭州、重慶和鄭州2022年分別獲得94.69億元、85.29億元和75.68億元
的政府補貼。
昆明地鐵公司的案例更為典型：2022年總營收6.29億元，營業成本卻高達15.59億元，最
終憑藉9.75億元的政府運營補貼才實現近8,000萬元的微薄盈利。這種高度依賴補貼的模
式不僅給地方財政造成巨大壓力，也暴露了地鐵公司缺乏「自我造血」能力的根本問題。
終憑藉9.75億元的政府運營補貼才實現近8,000萬元的微薄盈利。這種高度依賴補貼的模
式不僅給地方財政造成巨大壓力，也暴露了地鐵公司缺乏「自我造血」能力的根本問題。
心得/評論：
中國恒大從港股下市
而本來的中國房企優等生 萬科(2202.HK)
現在也陷入困境
作為最大股東的中國深鐵集團(0525.HK)也被拖累
但仍要持續輸血給這個包袱
有投資中港股市的網友要注意相關風險
※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分
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※ 作者: Su22 2025-08-25 23:11:50
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→ : 意識形態能讓人賺錢嗎1F 08/25 23:15
→ : 中國地鐵不是也是沙丁魚罐頭塞滿 票價跟班次有效率2F 08/25 23:19
→ : 管理一下看看
→ : 管理一下看看
推 : 原來深圳地鐵票價這麼便宜4F 08/25 23:21
推 : 跟花東的台鐵收票 花蓮橫貫公路依樣是公共財(公益5F 08/25 23:22
→ : 槓精：台灣一樣賠錢，啥？高鐵是賺喔6F 08/25 23:28
噓 : 要不要照下鏡子看台鐵 高捷 桃捷7F 08/25 23:33
→ : 每家企業如果學高鐵的做法，大概都會賺翻8F 08/25 23:35
推 : Su22 真的急了，看投票輸那麼慘，趕快轉方向9F 08/25 23:35
推 : 這小事啦。中國高鐵那個虧損才恐怖10F 08/25 23:43
推 : 美國的國債也爆炸呀 股市還不是每天漲11F 08/25 23:46
推 : 不可能 有高樓大廈 好先進 好進步12F 08/25 23:46
推 : 高鐵是中國最引以為傲的，會虧損？13F 08/25 23:46
推 : 還有3000仿古城可以讓3000個諸葛亮拍3000部空城計14F 08/25 23:53
推 : 深圳地鐵其實本業是賺錢的 只是被政府指示要把盈餘15F 08/25 23:53
→ : 用來救房地產和華為 資產被瓜分 帳面數據就不好看
→ : 有點當年日本股市泡沫入股企業救市的即視感
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→ : 有點當年日本股市泡沫入股企業救市的即視感
推 : 中國恐怖的是大眾運輸票價超低還能賺錢18F 08/25 23:55
→ : 央企 國企 賺錢根本就其次....19F 08/25 23:56
→ : 國企沒差啦 再來五鬼搬運一下20F 08/26 00:00
推 : g大和w大沒看內文，運輸本業是虧損的21F 08/26 00:15
推 : 這什麼東西沒聽過22F 08/26 00:19
推 : 中國高鐵每年虧的錢可以在台灣蓋一條新高鐵線23F 08/26 00:20
![[圖]](https://i.imgur.com/nGEdsKKh.jpg)
推 : 不算負債總金額光每年2%利息就快七千億台幣 賺個鳥25F 08/26 00:24
推 : 又有人趁機挑撥檢討台灣 這麼喜歡舔共幹嘛留著26F 08/26 00:25
推 : 鐵路我都感覺除了日本很少有國家賺錢…畢竟是大眾27F 08/26 00:41
→ : 運輸，尤其大多數國家都國有的，不過中國是我看硬
→ : 著頭皮蓋高鐵的明明很多地方火車足以
→ : 運輸，尤其大多數國家都國有的，不過中國是我看硬
→ : 著頭皮蓋高鐵的明明很多地方火車足以
推 : 地鐵可以營收YoY -21% 超過五分之一的人不搭30F 08/26 00:42
→ : 怎麼辦到的？
→ : 怎麼辦到的？
推 : 中國高鐵可是虧到爆炸 因為為了炒房地產一堆鳥地都32F 08/26 00:47
→ : 有站然後一天不到10班。90%以上路線虧損呢。
→ : 有站然後一天不到10班。90%以上路線虧損呢。
→ : 初期想抄香港模式，蓋鐵路兼炒地皮，遇到金融危機又34F 08/26 00:51
→ : 大搞內需基建，寬放蓋鐵路評估，地方政府好大喜功狂
→ : 蓋，接著遇到房地產下滑就引起連鎖反應
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噓 : 大妓院怎麼不報導台灣捷運有沒有虧錢啊37F 08/26 01:14
推 : 包子帝千年大業雄安新區全亞洲最大高鐵站現在剩一38F 08/26 01:18
→ : 條線一天兩班車運營 有人說中國高鐵賺錢？是想騙誰
→ : 條線一天兩班車運營 有人說中國高鐵賺錢？是想騙誰
噓 : 這個ID我先噓40F 08/26 01:21
→ : 麻煩去現場看一下站區草是不是長得比你高 沒錢整理41F 08/26 01:21
噓 : 講到支那就冒出好心疼 wwwwwww42F 08/26 01:39
推 : 反觀43F 08/26 02:00
→ : == 又是政黑仔44F 08/26 02:19
推 : 他國事務45F 08/26 02:39
→ : 問題不大 沒倒就好 國家會兜底46F 08/26 03:23
噓 : 大紀元47F 08/26 03:49
推 : 意識型態能不能讓人賺錢不知道，但可以讓你避免吃48F 08/26 04:50
→ : 損
→ : 損
噓 : 普惠制的公共交通就不應該狹義的討論直接盈利。免費50F 08/26 06:04
→ : 義務教育就是最虧錢的投資，全世界有人討論都不讓人
→ : 上學嗎？你說外溢的社會效益和投入產出比？那鐵路網
→ : 就是最
→ : 大的外溢效益和投入產出比，能帶動多少人流、物流、
→ : 資金流、沿途產業、鏈式集聚和效率?
→ : 義務教育就是最虧錢的投資，全世界有人討論都不讓人
→ : 上學嗎？你說外溢的社會效益和投入產出比？那鐵路網
→ : 就是最
→ : 大的外溢效益和投入產出比，能帶動多少人流、物流、
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→ : 大眾交通虧錢在各國都是常態，妓院是沒新聞黑？56F 08/26 06:13
推 : 浪力崗 浪粒店？57F 08/26 06:17
推 : 還是一直在蓋新路線啊 哪有差58F 08/26 06:36
推 : 推的就是大紀元59F 08/26 06:36
推 : 多開發會賺錢的路線啊中國人口多一下子就能轉回來60F 08/26 06:36
→ : 了
→ : 了
推 : 鐵道能賺錢才比較像是新聞吧62F 08/26 06:51
推 : 怕什麼 負債不過是個數字遊戲而已 一鍵清零就好63F 08/26 06:52
→ : 大眾運輸都要靠補貼啦 只是這種基建狂魔不顧收支平64F 08/26 06:53
→ : 衡的 應該只會越虧越慘
→ : 衡的 應該只會越虧越慘
推 : 台灣也都是虧錢，大紀元怎麼不報一下66F 08/26 07:05
推 : 沒事，負債越多黨越贏，都贏到數不過來了67F 08/26 07:05
→ : 中國地產黨騙不動人民買房之後就原形畢露了。68F 08/26 07:16
→ : 大紀元69F 08/26 07:40
推 : 該不會有人以為北捷是賺錢的吧?70F 08/26 07:59
推 : 鐵路捷運這種需要大量土地的公共運輸根本不該開放民71F 08/26 08:00
→ : 營
→ : 營
推 : 大紀元！不可信！中國地鐵大賺錢！73F 08/26 08:00
推 : 支吹一起團結強大！
→ : 我就問！意識形態能讓你賺錢嗎？
推 : 支吹一起團結強大！
→ : 我就問！意識形態能讓你賺錢嗎？
推 : 國企怕甚麼76F 08/26 08:03
推 : 這點小錢貪官都沒看在眼裡77F 08/26 08:09
→ : 遲早要泡沫78F 08/26 08:17
推 : 有隱藏的任務79F 08/26 08:18
推 : 共產制度 不計盈虧 是要服務同胞80F 08/26 08:35
→ : 用資本腦去看待 是錯的
→ : 用資本腦去看待 是錯的
→ : 深鐵悠遊卡......82F 08/26 08:37
噓 : 笑死，中國從有第一條地鐵開始就虧錢到現在了，倒了83F 08/26 08:39
→ : 嗎？交通本來就是人人能坐得起，漲價到有錢賺人民卻
→ : 坐不起，最後不就變成蚊子地鐵
→ : 嗎？交通本來就是人人能坐得起，漲價到有錢賺人民卻
→ : 坐不起，最後不就變成蚊子地鐵
噓 : 大妓院 新唐人86F 08/26 08:43
噓 : 法輪報87F 08/26 09:01
推 : 國企央企不會倒 錢韭菜割了就有 先花錢先贏 敢花錢=88F 08/26 09:04
→ : 搶資源 虧錢政府會補貼
→ : 搶資源 虧錢政府會補貼
推 : 社會主義補貼車資就不要談盈餘啦90F 08/26 11:29
→ : 虧就虧…大眾運輸效益又不是這樣算91F 08/26 11:58
→ : 機車歸零汽車減半少死一些人更好
→ : 機車歸零汽車減半少死一些人更好
推 : 政府會買單 免驚啦93F 08/26 12:22
推 : 講到中國不好，就突然一堆人生氣了94F 08/26 12:26
推 : 蓋一大堆只為撈錢，跟房產一樣95F 08/26 12:50
推 : 有良心的公共運輸96F 08/26 12:57
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