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作者 標題 [新聞] 華爾街憂美股後繼無力陷「失落十年」 專
時間 Sat Dec 13 00:17:50 2025
原文標題：
華爾街憂美股後繼無力陷「失落十年」 專家：報酬率恐下探這數字
原文連結：
https://udn.com/news/story/6811/9199909
華爾街憂美股後繼無力陷「失落十年」 專家：報酬率恐下探這數字 | 全球財經 | 全球 | 聯合新聞網
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華爾街開始擔心，美國股市近年迭創新高後，是否將因估值過高或牛市後繼無力，而迎來「失落的十年」，也就是十年內報酬率不見增長... ...
![[圖]](https://i4.disp.cc/t/p/pgw.udn.com.tw_gw_ph12d24721d0e35021b44a1c0e661bd116.jpg)
發布時間：
2025-12-12 19:59
記者署名：
吳孟真
原文內容：
華爾街開始擔心，美國股市近年迭創新高後，是否將因估值過高或牛市後繼無力，而迎來
「失落的十年」，也就是十年內報酬率不見增長，或落後其他市場。
BusinessInsider報導，愈來愈多市場預測者提出這個可能性，認為美國股市可能受到兩
大因素拖累：其一是估值，因股價來到歷史新高。根據全球本益比（World PE Ratio）網
站分析，標普500指數目前本益比約27倍，高於五年平均值19.5-25.4倍。估算美國股市總
市值與國內生產毛額（GDP）比率的「巴菲特指標」，近來也顯示美股估值過高。
大因素拖累：其一是估值，因股價來到歷史新高。根據全球本益比（World PE Ratio）網
站分析，標普500指數目前本益比約27倍，高於五年平均值19.5-25.4倍。估算美國股市總
市值與國內生產毛額（GDP）比率的「巴菲特指標」，近來也顯示美股估值過高。
其二是牛市持續已久。標普500指數已自2022年的低點上漲逾九成；另外，美股自2009年
前後的金融危機谷底以來，便處於已持續近15年的長期牛市。
如今，更多分析師預期，美股可能進入「失落的十年」，意即在此期間報酬率將接近零，
或大幅落後全球其他市場。
美銀（BofA）股市策略師預測，標普500指數未來十年將下跌0.1%，理由在於高估值，以
及該指數連續幾年的二位數漲幅。回顧過去會發現這是很糟糕的表現，因該指數自1950年
代以來，每年平均上漲10.5%。
及該指數連續幾年的二位數漲幅。回顧過去會發現這是很糟糕的表現，因該指數自1950年
代以來，每年平均上漲10.5%。
美銀在給客戶的報告中寫道：「依歷史數據計算，即使是明年也相當嚴苛：標普500指數
連續三年報酬率逾15%之後的一年，平均報酬率往往比平均年化報酬低2.3個百分點。若要
避免出現第七個「失落的十年」，投資人恐需仰賴國內生產毛額（GDP）和每股盈餘（EPS
）帶來驚喜。」
連續三年報酬率逾15%之後的一年，平均報酬率往往比平均年化報酬低2.3個百分點。若要
避免出現第七個「失落的十年」，投資人恐需仰賴國內生產毛額（GDP）和每股盈餘（EPS
）帶來驚喜。」
Apollo全球管理公司首席經濟學家史洛克（Torsten Sløk）表示，「標普500指數（當下
）的預期本益比和接下來十年年化報酬率的歷史關係顯示，投資人恐怕得面臨，該指數在
這十年的報酬率為零」。
）的預期本益比和接下來十年年化報酬率的歷史關係顯示，投資人恐怕得面臨，該指數在
這十年的報酬率為零」。
高盛銀行則估計，標普500指數未來十年每年漲幅約為6.5%，不如歐洲、日本、亞洲和新
興市場的預估報酬率；同期美股估值每年也將下跌約1%，其他市場將有更好的獲利成長表
現。
興市場的預估報酬率；同期美股估值每年也將下跌約1%，其他市場將有更好的獲利成長表
現。
高盛分析師寫道，「若最大型企業的獲利能力以及（或者）估值轉弱，除非另有一批新的
『巨星』脫穎而出，否則當前這些股票巨頭回落時，恐將拖累大盤報酬率」。
心得/評論：
華爾街到底在胡思亂想什麼
美股就是全世界資金量最大的市場
如果連美國都失落十年
那世界上其他國家不都完蛋了
更別提一堆金融機構、主權基金
買一堆美國企業的股票、債券
--
如果還有來世，我想當一個獸人
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.251.222.227 (臺灣)
※ 作者: humbler 2025-12-13 00:17:50
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→ : 剛剛殺這個？1F 12/13 00:18
推 : 賺太多也怕 幹你娘你們什麼時候這麼好心了2F 12/13 00:19
噓 : 哪有那麼好康 可以讓你吃貨吃十年3F 12/13 00:20
推 : 開始胡言亂語的鬼故事，不管講什麼，只要能崩就行4F 12/13 00:21
→ : 了
→ : 了
→ : 刻意製造恐慌 加碼時間又到了6F 12/13 00:22
噓 : 前陣子叫你大跌幾天讓我進場你不要 現在擔心太高?7F 12/13 00:22
推 : 華西街：挖吾探吉，哩吾探吉某？8F 12/13 00:22
→ : 資金要換地方了，可能要從AI轉去別的板塊9F 12/13 00:23
推 : 看起來就像亂掰一個下跌的理由10F 12/13 00:25
推 : 華爾街不炒股 那要不要封街阿?11F 12/13 00:25
推 : 看到早上收盤好嗎12F 12/13 00:25
推 : 找理由跌啦 誰看不出來13F 12/13 00:26
推 : 不大跌哪有機會繼續炒更高 有種連跌1周再來說失落14F 12/13 00:27
推 : 怕你發現不了太假 還喊到十年15F 12/13 00:30
推 : 就是叫散戶買主動基金啦 嘻嘻16F 12/13 00:30
推 : 日本升息 錢往別處跑了17F 12/13 00:31
→ : 這理由好牽強 編故事也懶惰了嗎？18F 12/13 00:31
推 : 準備放假啦19F 12/13 00:32
推 : 救命啊20F 12/13 00:32
![[圖]](https://i.imgur.com/mUHSh0L.jpeg)
推 : 那些還在做空的智障機構到底多缺年底業績22F 12/13 00:33
噓 : 價值投資的天堂23F 12/13 00:33
→ : 厲害了 這新聞寫得好像VIX飆破50一樣呢24F 12/13 00:33
推 : 準備抄底的機會25F 12/13 00:34
推 : 反正台股都反著跟美股做27F 12/13 00:35
推 : 手動消泡泡28F 12/13 00:36
推 : 反著看 歐硬29F 12/13 00:37
推 : 這麼什麼爛新聞 看看台灣AI相關 那個營收不好？30F 12/13 00:38
推 : 賺到你會怕！！31F 12/13 00:38
→ : 跌了又開始編故事32F 12/13 00:38
→ : 十年線對稱跌幅要來了33F 12/13 00:39
→ : 周末鬼故事34F 12/13 00:40
推 : 開殺，禮拜一比手速35F 12/13 00:40
推 : 致富就靠這次了 小波動而已36F 12/13 00:40
推 : 漲高找理由下殺囉37F 12/13 00:40
推 : 亂掰 想撿便宜XD38F 12/13 00:41
推 : Orcl 一直幹破線39F 12/13 00:41
推 : 真的很拉基...華西街撿不到便宜就開始掰了嗎？40F 12/13 00:46
推 : 甲骨文那個價格讓人很心動XD41F 12/13 00:47
推 : AI的毛利率不如預期，炒不動了42F 12/13 00:47
推 : 椒魚戰隊：椒你做人43F 12/13 00:47
推 : 印鈔票就好了啊 400億美元不夠不會買4000億美元嗎44F 12/13 00:49
推 : 各位拜託撐住 年底了 華爾街這幫垃圾肯定是要先殺45F 12/13 00:51
→ : 一波 年底作帳才好看啊
→ : 一波 年底作帳才好看啊
推 : 椒魚眾：呼叫椒師傅！47F 12/13 00:52
推 : 中國2022恆大地產爆雷就展開失落百年了人家都不怕了48F 12/13 00:53
噓 : 周末鬼故事49F 12/13 00:54
推 : 甲骨蛙：年底大甩賣，買的滿手血50F 12/13 00:55
→ : B康蛙：撿漏啦！兄der上！
→ : B康蛙：撿漏啦！兄der上！
推 : 是跌是漲都這群神經病在說52F 12/13 00:56
推 : 這真的是自己編鬼故事53F 12/13 00:58
推 : 特蛙：first time?54F 12/13 00:58
→ : 穩了55F 12/13 00:58
→ : 按摩蛙：偶家蘇媽天下無敵！56F 12/13 00:59
推 : 華西街喊失落10年? 輸PTT專家早喊失落20年 跟屁蟲57F 12/13 00:59
推 : 谷歌蛙：不急，280再考濾加倉58F 12/13 01:00
→ : 微軟蛙：低調吃貨，低調...
→ : 微軟蛙：低調吃貨，低調...
推 : 老蘇說的十年對稱跌幅要來了60F 12/13 01:02
推 : 皮衣蛙：上次169不買，這次175又不敢買？嗯？61F 12/13 01:02
推 : 變不出鬼故事只好用漲多嚇自己62F 12/13 01:03
推 : 妹塔蛙：沒跌破600不及格！63F 12/13 01:03
→ : 核能蛙：Help me please.
推 : 4U蛙：Over my dead body！
推 : 火箭蛙：最後上車機會~
→ : 核能蛙：Help me please.
推 : 4U蛙：Over my dead body！
推 : 火箭蛙：最後上車機會~
→ : 資金一直有流入別的板塊 像國防醫療67F 12/13 01:11
→ : 然後大宗商品金銀今年才是漲最兇的吧
→ : 然後大宗商品金銀今年才是漲最兇的吧
推 : 黃金戰蛙：越跌越買怎麼輸？69F 12/13 01:12
推 : FICC蛙：難得又能再進一點點
推 : FICC蛙：難得又能再進一點點
→ : 沒沙易 cc71F 12/13 01:29
→ : 前幾年輝達本益比，比現在離譜的時候你怎不說？72F 12/13 01:32
推 : 輝達前瞻本益比剩20倍你說泡沫？73F 12/13 01:36
噓 : 這麼好喔 都不會動 那我一直雙賣可以賺30-40%74F 12/13 01:41
→ : 故事越編越爛 只是想找個理由下殺罷了75F 12/13 01:47
推 : NV那個本益比跟我說泡沫鬼才信 市場已經在避免泡沫76F 12/13 01:52
→ : 了捏
→ : 了捏
推 : 均值回歸78F 12/13 01:55
推 : 還在巴菲特指標 看到這個可以直接end79F 12/13 02:15
推 : 穩了80F 12/13 02:30
推 : 有本事換你來做空啊！ 嘻嘻81F 12/13 02:36
推 : 厲害了 在宣布降息後82F 12/13 02:45
→ : 決定要來殺週末就把這鬼故事搬出來用了
→ : 決定要來殺週末就把這鬼故事搬出來用了
推 : 會怕就好84F 12/13 03:15
推 : SOXS蛙：穏了85F 12/13 04:34
推 : 完全不意外的下殺 現在散戶心理建設應該很強86F 12/13 04:35
推 : 華西街 又來放話87F 12/13 04:40
推 : PLTR蛙：歡迎菁英空軍來戰88F 12/13 04:44
推 : 米國記憶卡蛙：Unity is strength！
推 : 米國記憶卡蛙：Unity is strength！
推 : 會怕哦 那多殺點才有便宜撿90F 12/13 05:54
→ : 這都故意的，不然資金要去哪? 定存嗎?91F 12/13 05:57
噓 : 白話文：我先割韭菜 等割完在進場92F 12/13 06:37
推 : 華西街萬年一招93F 12/13 06:38
推 : 小漲70趴 大跌10趴 小漲200趴94F 12/13 07:12
→ : 失落十年又沒什麼，百年內已經發生過三次了啊95F 12/13 07:22
推 : 華爾街擔心貨吃不夠96F 12/13 07:22
推 : 華西街說大好就是出貨 大壞就是吃貨97F 12/13 07:46
推 : 理由伯又來了98F 12/13 07:53
→ : 又要搞事 拉低吃貨了99F 12/13 08:07
推 : 現在華西街動不動就喊一個悲觀理由賺價差100F 12/13 08:17
推 : 太棒了101F 12/13 08:21
噓 : 失落十年？你華爾街十年不炒股？共三小102F 12/13 08:24
推 : 恐慌製造者的悲慘世界 一下股災預言 一下災難又危103F 12/13 08:25
→ : 機的
→ : 機的
→ : 空軍預備備105F 12/13 08:25
→ : 巴菲特：永遠不要做空美國106F 12/13 08:29
推 : 華西街又想吃貨107F 12/13 08:54
→ : 到底是要開崩還是拉回呢 拭目以待108F 12/13 09:02
推 : 99美債109F 12/13 09:10
推 : 前幾年爆賺你不講110F 12/13 09:10
→ : 各位保重 華爾街開始胡言亂語了 基本面已經不重要111F 12/13 09:30
→ : 了 反正就是要搞事
→ : 了 反正就是要搞事
推 : 就美債期限溢價的問題 耶奶怎麼扭曲的 現在就怎麼扭113F 12/13 09:52
→ : 回來 很簡單明瞭啊 記者發個文就討論到不行 呵呵
→ : 回來 很簡單明瞭啊 記者發個文就討論到不行 呵呵
噓 : 華爾街要解散了？都不賺了115F 12/13 10:02
→ : 想太多世界是不缺騙子 傻子 戲子的XD116F 12/13 10:11
推 : 看吧，每次都可以找理由，財報好崩、財報差崩、沒117F 12/13 10:18
→ : 降息崩、降息崩，乾脆都不要做事好了
→ : 降息崩、降息崩，乾脆都不要做事好了
噓 : 總是要找理由回調 有人還沒上車119F 12/13 10:35
→ : 沒上車（X120F 12/13 10:37
→ : 高已出，夠低才進（O
→ : 高已出，夠低才進（O
→ : 難在現在都拉得超快，剛跌下去搶買就是賭122F 12/13 10:56
噓 : 年底結算，理由真多。123F 12/13 10:58
→ : 想太多 也只有高科技會暴起暴跌124F 12/13 11:35
推 : 跟去年一樣 先看衰AI 吃完貨再跟你說看多125F 12/13 12:13
推 : 整個中產都崩掉了 難怪邁阿密翻盤126F 12/13 12:39
噓 : 沒漲就是失落ㄚ127F 12/13 14:43
→ : 先下去在上來就有空間XD 川普比華爾街聰明128F 12/13 16:32
噓 : 2000-2010美股報酬也接近零，一堆市場報酬好得很。129F 12/13 23:01
推 : 繼出貨文之後現在流行上車文ㄇ130F 12/13 23:48
推 : 笑死，怎麼可能！wwww131F 12/14 11:09
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