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作者 標題 [新聞] 記憶體股 外資鬧內訌 花旗喊賣南亞科
時間 Mon Jan 26 13:57:21 2026
原文標題：記憶體股 外資鬧內訌
花旗喊賣南亞科、目標價41元，與多頭派逾300元差距高達7倍…
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記憶體股 外資鬧內訌 - 財經要聞 - 工商時報
![[圖]]()
記憶體指標股南亞科23日甫結束處置出關，火速點燃外資話題熱度，花旗環球證券給予南亞科「賣出」投資評等，推測合理股價是「驚呆」市場的41元，與多頭派動輒3字頭目標價，差距高達7倍；摩根大通證券則調升華邦電推測 ...
![[圖]](https://images.chinatimes.com/newsphoto/2026-01-26/1024/A03A00_P_03_02.jpg)
發布時間：2026/01/26
記者署名：簡威瑟
原文內容：
記憶體指標股南亞科23日甫結束處置出關，火速點燃外資話題熱度，花旗環球證券給予南
亞科「賣出」投資評等，推測合理股價是「驚呆」市場的41元，與多頭派動輒3字頭目標
價，差距高達7倍；摩根大通證券則調升華邦電推測合理股價至140元，傲視外資圈。
亞科「賣出」投資評等，推測合理股價是「驚呆」市場的41元，與多頭派動輒3字頭目標
價，差距高達7倍；摩根大通證券則調升華邦電推測合理股價至140元，傲視外資圈。
記憶體族群從去年第三季底起漲，股價在產能吃緊、報價狂飆環境中已翻揚數倍，成功拉
抬台股人氣，內外資研究機構對記憶體產業的關注度居高不下；漲多之後，外資出現分歧
意見雖屬意料中事，然對財務預期的巨大落差，仍引起法人討論。
抬台股人氣，內外資研究機構對記憶體產業的關注度居高不下；漲多之後，外資出現分歧
意見雖屬意料中事，然對財務預期的巨大落差，仍引起法人討論。
花旗環球證券看南亞科股價後市之所以極其保守，主要著眼在對2026年產品單位售價成長
性上。儘管南亞科股價受DDR4價格大幅上漲帶動，但2026年DDR4價格成長速度將明顯低於
DDR5；考慮到DDR5為AI推論與訓練伺服器主流記憶體，南亞科目前DDR5占產品組合比重目
標僅約偏低的10％，因此，預期整體單位售價動能2026年將逐漸轉弱。
性上。儘管南亞科股價受DDR4價格大幅上漲帶動，但2026年DDR4價格成長速度將明顯低於
DDR5；考慮到DDR5為AI推論與訓練伺服器主流記憶體，南亞科目前DDR5占產品組合比重目
標僅約偏低的10％，因此，預期整體單位售價動能2026年將逐漸轉弱。
即便DDR4價格動能較預期持續更久，花旗環球認為，南亞科在產品結構上高度偏重較低階
的消費性電子應用，難以全面受惠平均合約價格的成長，恐難遏止市場失望情緒。整體而
言，相較伺服器記憶體曝險較高的產業龍頭，南亞科投資吸引力相對下降。
的消費性電子應用，難以全面受惠平均合約價格的成長，恐難遏止市場失望情緒。整體而
言，相較伺服器記憶體曝險較高的產業龍頭，南亞科投資吸引力相對下降。
相反地，大多數研究機構對南亞科論調仍偏正向，凱基投顧、金控旗下投顧最近分別調升
南亞科股價預期為350元與340元；摩根士丹利證券也升至298元，並指出，DDR4缺貨狀況
將延續至2027年，南亞科無疑是最大受惠者，且WoW進度優於預期，持續看好前景。
南亞科股價預期為350元與340元；摩根士丹利證券也升至298元，並指出，DDR4缺貨狀況
將延續至2027年，南亞科無疑是最大受惠者，且WoW進度優於預期，持續看好前景。
凱基投顧則重申，在三大原廠全力競逐HBM市占率下，對商品化DRAM擴產誘因低於過往上
行週期，預期南亞科產品單位售價至2027年第一季可維持高檔。
摩根大通證券則針對華邦電指出，預期傳統DRAM／Flash第一季、第二季合約價格仍有向
上空間，且華邦電營收結構在DRAM與Flash間相對均衡，可同步受惠DRAM顯著獲利動能，
以及Flash下半年起前景持續改善。
上空間，且華邦電營收結構在DRAM與Flash間相對均衡，可同步受惠DRAM顯著獲利動能，
以及Flash下半年起前景持續改善。
https://i.meee.com.tw/isIMChb.png
![[圖]](https://i.meee.com.tw/isIMChb.png)
心得/評論：
丸子...花旗給南亞科的目標價僅41，今天收盤價286，還有超級多肉，空軍難道要大獲全
勝了嗎？QQ
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※ 作者: ericf129 2026-01-26 13:57:21
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推 : 這群外資的目標價可以信x都能吃了1F 01/26 13:58
![[圖]](https://i.imgur.com/rAh4bw5h.jpg)
推 : 抓最後一隻3F 01/26 13:59
推 : 大概是南亞跟南亞科分不清楚4F 01/26 13:59
推 : 丸子5F 01/26 14:00
噓 : 這種價格的分析師該直接開除吧6F 01/26 14:00
推 : 寫錯了嗎XD7F 01/26 14:01
→ : 給41是認為景氣循環吧，思維沒跳脫出來8F 01/26 14:01
→ : 花旗說南亞科目標價41元??是不是410元寫錯成41元?9F 01/26 14:02
推 : 查了一下，花旗環球上週五買超841張？10F 01/26 14:02
→ : 真敢寫11F 01/26 14:02
推 : 花旗太貪了吧想在40吃貨XD12F 01/26 14:02
推 : 花旗：我還沒上車啊13F 01/26 14:03
推 : 裁員把正常的人都踢掉了？14F 01/26 14:05
推 : 想吃貨寫低點就好，寫40完全沒人屌15F 01/26 14:05
噓 : 南亞跟南亞科 傻傻分不清楚16F 01/26 14:05
推 : 41？？？17F 01/26 14:06
推 : 41的比較可能是打錯18F 01/26 14:06
推 : 先知總是孤獨的19F 01/26 14:06
推 : 花旗去年預測今年金價3650，要不要公布分析師姓名20F 01/26 14:06
推 : 好 反著看21F 01/26 14:06
→ : 今年搞不好就賺41了
→ : 今年搞不好就賺41了
推 : 笑死 花旗還活在去年嗎23F 01/26 14:07
推 : 笑死24F 01/26 14:07
推 : 所以花旗要從明天開始放空到41元為止？25F 01/26 14:07
推 : 41也太誇張 說個240還有可能= =26F 01/26 14:07
![[圖]](https://i.mopix.cc/qfAnSZ.jpg)
推 : 去年1月13日，南亞科24.7元創下十年新低點28F 01/26 14:08
→ : 241？29F 01/26 14:09
→ : 南亞科這波從去年9月初的45元開始暴漲30F 01/26 14:09
推 : 花旗可能給的是5年後價格31F 01/26 14:09
→ : 是不是沒上車在眼紅亂寫報告32F 01/26 14:10
噓 : 這種報告也敢出33F 01/26 14:10
→ : 花旗是不是在騙下車……34F 01/26 14:11
推 : 美光 閃迪 西部數據 堅定持有35F 01/26 14:12
推 : 410啦 不要不信36F 01/26 14:14
推 : 記憶體 is over37F 01/26 14:14
推 : 41是龍哥嗎 XD38F 01/26 14:14
推 : 花旗說南亞科目標價41元?? 記憶體 is over??39F 01/26 14:15
噓 : 訊號..40F 01/26 14:16
→ : 相信41的準備被軋到外太空41F 01/26 14:17
推 : 我50收42F 01/26 14:19
推 : 花旗想騙我尿尿的地方對不對43F 01/26 14:20
推 : 報告都沒在審==?44F 01/26 14:21
推 : 想騙票吼呵呵45F 01/26 14:22
→ : 老蘇找到新工作了喔46F 01/26 14:23
推 : 花旗想騙人下車自己上車47F 01/26 14:24
推 : 41元是看錯成華邦電嗎？48F 01/26 14:25
→ : 垃圾報告跟大摩一樣49F 01/26 14:26
推 : 買超841張表示他的下單客戶把報告當白痴50F 01/26 14:26
推 : 花旗先知！51F 01/26 14:27
推 : 龍哥大喜，空蛙浮木52F 01/26 14:27
噓 : 當年一堆外資跟酸民說長榮是景氣循環股53F 01/26 14:28
→ : 寫目標價「8元」，會更吸引人目光54F 01/26 14:28
推 : 沒說什麼時候的目標價啊..搞不好是預測兩年後的價格55F 01/26 14:34
→ : 花旗.......會贏喔
→ : 花旗.......會贏喔
推 : 沒撿到便宜的牙科 想要入場只能製造恐慌了嗎57F 01/26 14:35
推 : 會到41 但不是最近啊 可能寫5年後 可能會先到41058F 01/26 14:36
→ : 哈
→ : 哈
推 : 越賣越高60F 01/26 14:39
推 : 花旗是不是空手 wwww61F 01/26 14:39
→ : 還可以all in記憶體???62F 01/26 14:44
推 : 410吧 想騙票啊63F 01/26 14:45
噓 : 41欸 現在空一張賺24萬真爽64F 01/26 14:45
推 : 回不去了 別做夢了65F 01/26 14:50
推 : 41還是410XD66F 01/26 14:55
推 : 不是，你目標價寫41?67F 01/26 14:55
→ : 看得這麼不好 一律建議放空68F 01/26 14:56
推 : 花椒魚69F 01/26 14:56
推 : 先410 再41 合理70F 01/26 14:56
噓 : 低能兒41你公司怎麼不歐硬放空對折在對折都賺擔心71F 01/26 15:03
→ : 什麼
→ : 這種鬼扯亂喊盤的金管會真該早他喝咖啡
→ : 什麼
→ : 這種鬼扯亂喊盤的金管會真該早他喝咖啡
推 : 大摩才是每次都亂喊 還記得萬潤660嗎74F 01/26 15:08
→ : 還有公公400 XD75F 01/26 15:10
推 : 智障76F 01/26 15:10
推 : 花旗真勇...是想被黑單嗎77F 01/26 15:13
推 : 想吃貨喔78F 01/26 15:13
推 : 不過牙科已經快三百了 從198一路調 要調到什麼時候79F 01/26 15:17
→ : ？
→ : ？
推 : 花旗想騙記憶卡蛙尿尿的地方還是便便的地方>_<?81F 01/26 15:19
推 : 286離目標價298也沒多少肉了82F 01/26 15:21
→ : 他應該是想博大家一笑而已83F 01/26 15:23
推 : 是少打一個0吧84F 01/26 15:31
推 : 今天盤中都295了 好狂85F 01/26 15:35
推 : OK，樓下開始棒康86F 01/26 15:38
推 : 41是我買的時候的價格耶87F 01/26 15:42
推 : 41絕對是寫錯 沒審稿啦 我猜是14188F 01/26 15:49
推 : 但花旗看美光滿準的 很早就在喊89F 01/26 16:03
→ : 花旗是不是手上空單被嘎爆了啊90F 01/26 16:03
推 : 信號來了…91F 01/26 16:04
推 : 41 XDD92F 01/26 16:27
噓 : 484想騙票，休想！93F 01/26 16:27
推 : 喊41的怎麼這幾天一直買94F 01/26 16:42
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