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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-04-29 19:20:12
看板 Stock
作者 keel90135 (尼可)
標題 [新聞] AI熱潮像龐氏騙局！傳奇投資人警告「一訊
時間 Wed Apr 29 13:03:58 2026


原文標題：

AI熱潮像龐氏騙局！傳奇投資人警告「一訊號」：泡沫將慘烈收場

原文連結：

https://news.cnyes.com/news/id/6434436
AI熱潮像龐氏騙局！傳奇投資人警告「一訊號」：泡沫將慘烈收場 | 鉅亨網 - 美股雷達 知名投資人 John Hussman 警告，AI 驅動的股市榮景可能演變為龐氏騙局。隨著企業獲利與債務同步攀升，市場估值已處歷史高位，一旦財政回歸正常，利潤率恐回落，股市可能面臨劇烈修正風險。 ...

 

發布時間：

2026-04-29

記者署名：

莊閔棻

原文內容：

美國知名泡沫預警者、赫斯曼投資信託公司（Hussman Investment Trust）的總裁赫斯曼
（John Hussman）再度示警，點名當前人工智慧（AI）驅動的股市榮景疑似正上演一場「
龐氏騙局」，並警告這場牛市終將以慘烈方式收場。


根據《Business Insdier》報導，曾成功預測網路泡沫破裂、被譽為傳奇投資人的赫斯曼
近日在一份研究報告中，指出一個暗示著 AI 泡沫可能破裂趨勢：企業獲利持續飆升，但
同時公共與私人債務也在不斷增加。


根據美國商務部數據，經庫存估值與資本消耗調整後的企業稅後利潤，在 2025 年底的年
增率已逾 10%，市場普遍將此歸功於 AI 熱潮與科技巨頭併購潮。

然而，赫斯曼認為，市場對 AI 帶動獲利成長的預期「嚴重過度樂觀」，並將當前市況比
擬為一種投資騙局。

他指出：「龐氏騙局的核心特徵，就是說服投資人為那些『至少部分不存在』的未來現金
流買單，同時營造出這些現金流能帶來豐厚回報的假象。」

赫斯曼指出，股市估值已達歷史高點，而市場卻仍寄望於 AI 在未來某一天「兌現承諾」
。

與此同時，債務問題同樣觸目驚心。美國聯邦債務總額近期已突破 38 兆美元，且借貸狂
潮不僅限於政府，家庭與企業同樣深陷債務泥淖。

赫斯曼進一步指出，若將家庭與外國貿易夥伴持有的債務一併納入考量，企業的自由現金
流其實是各類赤字的「幾乎完全鏡像」。這代表，企業部門的利潤在很大程度上，是由經
濟其他領域的赤字所支撐的。


多年來，赫斯曼一直警告稱，市場正陷入「史上第三大投機泡沫」。他對科技革命的樂觀
敘事同樣抱持懷疑，認為新科技的經濟影響「主要是擴大了貧富差距」，而非創造整體淨
成長，並預言政府最終將不得不加大對家庭的補貼力道。


他表示：「如果我們假設美國最終會回到財政穩定的狀態，那麼企業的利潤率也很可能會
從目前的極端水準回落。」

赫斯曼進一步指出：「這正是龐氏騙局的『魔力』，只要沒有人質疑未來現金流一定會源
源不絕地進來，一切看起來都能順利運作。」

儘管如此，赫斯曼表示，其公司目前並不打算對泡沫破裂的時間點做出具體預測，因為過
去通常會觸發估值下修的因素，這一次「似乎還不足以發揮作用」。

不過，他直言：「我仍認為，這個泡沫最終會以劇烈崩跌的方式收場。」

值得注意的是，基於對估值以及 AI 可能顛覆各行業商業模式的擔憂，市場對 AI 交易的
疑慮今年以來已明顯升溫。儘管科技板塊整體仍屬表現較佳的領域，但相較於能源與原物
料等類股，科技股今年的漲幅已逐漸相對落後。




心得/評論：

AI龐氏騙局要被被戳破了

AI泡沫要破了

一切都是泡沫

2000年網路泡沫重演

2008年金融海嘯再現

難道這次多蛙派對真的要結束了嗎?

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.34.58.19 (臺灣)
※ 作者: keel90135 2026-04-29 13:03:58
※ 文章代碼(AID): #1fyP50ql (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1777439040.A.D2F.html
推 flash789    : 傳奇投資人到底有多少人1F 04/29 13:04
推 talesh35624 : 危言聳聽，是想偷吃貨膩2F 04/29 13:05
推 scott032    : 這篇文章是ai翻譯的嗎3F 04/29 13:05
→ ojh         : 股板的傳奇投資人就有255個了4F 04/29 13:06
推 herrowui    : 還在騙局？ 現在萬事問AI 餒5F 04/29 13:06
噓 gininder    : 兩萬喊到四萬了 多久要破6F 04/29 13:06
噓 tom77588    : 放屁7F 04/29 13:06
推 ssarc       : 有AI就不需要他了8F 04/29 13:07
推 nina0577    : 去跟那些裁員的企業講啊9F 04/29 13:07
推 runedcross  : 如果要收錢的話 還會萬事問AI嗎10F 04/29 13:07
→ miss32      : 我當年爐石有上傳奇也有做投資 我也是傳奇投資人(X11F 04/29 13:07
推 p95649564   : 還在泡沫的準備被淘汰12F 04/29 13:08
推 dcliu0826   : 傳奇投資人也可以是傳奇韭菜13F 04/29 13:08
推 luke0407123 : Ai取代失智老人 肯定是沒上車14F 04/29 13:08
推 sda84225    : 快跑啊15F 04/29 13:08
推 lnonai      : AI一定也擺脫不了週期16F 04/29 13:08
推 david3033   : Ai都覺得這咖在唬洨吧17F 04/29 13:08
推 Arkzeon     : 比路邊野狗還多的傳奇投資人18F 04/29 13:08
推 DonDonFans  : 沒錯 電子股的末日19F 04/29 13:09
→ iceman321   : 老人還不服輸20F 04/29 13:09
→ biojo       : 他怕以後問AI都比投資公司強 就失業了21F 04/29 13:09
推 icelaw      : 拿來這麼多傳奇投資人 比路上野貓還多了22F 04/29 13:10
→ ohya111326  : 摳連23F 04/29 13:10
推 qweertyui891: 沒錯是泡沫，我們台積電不用去美國了24F 04/29 13:10
推 agvnol      : 快逃啊25F 04/29 13:10
→ qweertyui891: 美國要個屁台積電26F 04/29 13:10
推 windblood   : 傳奇投資人跟宅男女神一樣多嗎?27F 04/29 13:10
推 jdlpings    : 第幾號末日博士28F 04/29 13:12
推 dannywhat   : 喊泡沫但是不預測時間不講客觀線索 等於沒講29F 04/29 13:12
→ MoneyDay5566: 自信點   把 "像" 拿掉30F 04/29 13:12
→ qweertyui891: 傳奇投資人跟世界首富，要信誰31F 04/29 13:12
推 chrisjohn214: 不可能，絕對不可能32F 04/29 13:13
推 s58565254   : 好 歐印33F 04/29 13:13
推 kanyewest927: 美債才是吧34F 04/29 13:14
推 e04x8       : 又又又又泡沫了，我也知道泡沫，問題就不會破阿35F 04/29 13:14
推 richard520  : 笑死，何時要破快點啦36F 04/29 13:15
→ Sonas       : 老黃剛創高 泡沫馬上來是很正常的37F 04/29 13:16
噓 fiend0229   : https://i.imgur.com/nkYEWdz.jpeg38F 04/29 13:16
→ fiend0229   : 他示警好幾年了...為什麼不報導有用點的新聞呢
[圖]
→ kusotoripeko: 被嘎到變成傳奇是吧40F 04/29 13:16
推 obrag       : 傳奇投資人要被AI取代了41F 04/29 13:16
→ UWC         : 他一定是沒上車，眼紅42F 04/29 13:17
→ goodman5566 : 還不做空43F 04/29 13:17
推 junior020486: 嘎死他44F 04/29 13:17
推 divinity5566: 這傢伙月月都在喊喊了十幾年45F 04/29 13:17
推 lmc66       : 你各位都是騙局的幫兇46F 04/29 13:19
→ coolrock    : 我問AI他會不會泡沫 AI說不會 哼47F 04/29 13:19
→ ymx3xc      : 好了喇48F 04/29 13:20
推 RenBo       : 月月喊抓最後一個總會贏49F 04/29 13:20
→ silentence  : 8年一空  轉眼就 要第3個8年囉50F 04/29 13:21
噓 carlos5978  : 他是不是沒上車所以在捶心肝51F 04/29 13:22
推 iwcuforever : 這波是世界革命52F 04/29 13:22
推 nisi0773    : 傳奇投資人是不是比台積電的工程師人數還多？53F 04/29 13:24
推 sean5236921 : 讚讚讚讚 需要這種文章 要泡沫了 大家趕快跑喔☺54F 04/29 13:25
→ idernest    : 好了啦55F 04/29 13:25
推 ownwei      : 第幾個啦56F 04/29 13:25
→ windid      : 網路有泡沫嗎？那現在大家在用的是？57F 04/29 13:25
→ eno03       : 是的 四萬到八千 不用三個月58F 04/29 13:27
推 nikok       : 2026 驚喜包即將開啟59F 04/29 13:27
推 zxcv100     : 用AI寫AI是泡沫的小作文 可黏啊60F 04/29 13:27
推 dbdudsorj   : 還不肯相信這是工業革命嗎？61F 04/29 13:29
推 Gipmydanger : 文章列表搜尋傳奇投資人 你可以得到很多傳奇投資人62F 04/29 13:29
推 arickal     : 和太空的泡泡比起來 ai算小泡泡63F 04/29 13:30
→ mouscat     : 傳奇排位人那麼多 路人而已吧64F 04/29 13:31
推 CGDGAD      : 傳奇換人了？羅傑斯人呢？65F 04/29 13:32
推 xlaws       : 老人好了啦66F 04/29 13:33
→ luche       : 撐多久=.=??67F 04/29 13:33
→ ookimoo     : 沒事兒，股板多蛙都是跌回萬二才發現水很熱想跳船68F 04/29 13:33
→ ookimoo     : 的
推 deadogy     : 泡沫預警者70F 04/29 13:33
噓 azaz12345   : 智慧機器人都要快完成了 他是活在什麼世界中..71F 04/29 13:34
→ sagarain    : 又一個傳說 海賊王膩72F 04/29 13:35
推 firelemon   : 抓最後一隻貪蛙73F 04/29 13:36
→ josephpu    : https://i.imgur.com/m6L2lZO.jpeg74F 04/29 13:37
[圖]
推 obovqq      : 老東西整日危言聳聽☺☺☺75F 04/29 13:39
噓 OrangePlusXD: 歸剛欸76F 04/29 13:39
噓 pleasepo    : AI一段泡沫化，因為很難實際運用77F 04/29 13:40
推 brian040818 : 整天猜高低的 不是蠢就是壞78F 04/29 13:41
→ shellback   : 版上查傳奇投資人 都是不同人 爛大街稱號79F 04/29 13:42
推 aixiiae2005 : 資產已經+200%了 結果泡沫喊了3年賺幾摳覽80F 04/29 13:42
推 playboy007gy: 多年來，赫斯曼一直警告稱 -> 笑爛81F 04/29 13:42
推 MorikonHase : 悲觀者正確 樂觀者獲利82F 04/29 13:44
推 Yamamy      : 傳奇投資人將被AI取代83F 04/29 13:44
→ sulacow     : 全都是泡沫，只一剎的花火，你所有承諾，全部都太脆84F 04/29 13:44
→ sulacow     : 弱
推 twfrank159  : 舊時代的凡夫在那邊眼紅，可憐86F 04/29 13:46
推 selvester   : 講這句話聽起來像是188087F 04/29 13:46
→ selvester   : 說 汽車是騙局的感覺一樣
推 qd6590      : AI is over 第幾次了89F 04/29 13:46
→ qd6590      : meta亞馬遜都裁多少人還在龐氏騙局
推 jkokpcu     : 2萬看空到現在肯定會對一次91F 04/29 13:47
推 gxiaall     : 奇異博士.jpg92F 04/29 13:47
推 for311544   : 天天都傳奇投資人散播恐懼93F 04/29 13:47
→ FinallyPeace: 老人跟不上時代 連Ai都不會用 被時代淘汰94F 04/29 13:47
推 zxcv12300   : 是不是沒賺到一直嚇人95F 04/29 13:47
推 selvester   : 債務過高是觀點正確，但他不是空的 像是元宇宙這種96F 04/29 13:49
→ selvester   :  毫無功能又隨時能夠開新副本的主題 它是真能消費
推 mnmnooo     : 以後會吧，等這些喊空的人老死98F 04/29 13:49
推 WadeWen     : 老人都不承認AI99F 04/29 13:50
推 Vinccc      : 傳奇投資人 VS黃仁勳 都幾？100F 04/29 13:52
推 bart102617  : AI再一次泡沫 但大家天天都在用101F 04/29 13:52
推 stanley86300: 不懂就閉嘴很難嗎？102F 04/29 13:53
推 fajita      : AI是否泡沫化不重要，不要在山頂開槓押房歐印就好103F 04/29 13:53
推 david510    : 那現在是山頂還是山腰104F 04/29 13:54
噓 cms6384     : 好啦= =105F 04/29 13:56
推 apolloapollo: AI is over106F 04/29 13:56
推 Howard2     : 我只知道願意付費使用的人愈來愈多107F 04/29 13:57
→ LAURANCE    : 當初網路泡沫 造就現在108F 04/29 13:58
推 fajita      : 我現在每月繳20鎂給套特曼，但已覺得沒那種價值109F 04/29 13:58
→ liang771122 : 我奶奶也說洗衣機洗不乾淨要用手洗阿110F 04/29 13:58
→ piece1      : 還好我買油一！111F 04/29 13:59
推 sheep2009   : AI快跟www一樣離不開了還在泡沫112F 04/29 13:59
推 Jaspercool  : 泡沫喊多久了 老子已經賺爛了 誰理你113F 04/29 14:00
噓 asd0230zx   : 好了啦 早就跟生活息息相關的東西了 馬照跑舞照跳114F 04/29 14:00
→ asd0230zx   : 台股上看四萬五
推 a069275235  : 閒聊就好幾個傳奇投資人了116F 04/29 14:00
→ Jaspercool  : 這咖在2024也說美股要腰斬 結果越來越高117F 04/29 14:02
→ Jaspercool  : 他說美債>美股 聽聽就好
→ Howard2     : 只擔心專長被AI取代掉的人  需要一陣子去轉職規劃119F 04/29 14:03
推 hihi29      : AI IS OVER!!!120F 04/29 14:04
推 wolf215     : 丸子121F 04/29 14:04
推 jack529     : 空手很急122F 04/29 14:04
推 kobe142435  : 論泡沫只有鄧紫棋有資格123F 04/29 14:05
推 icosahedron : 這種文章多一點也不錯，呵呵124F 04/29 14:05
推 bettercallh : 傳奇傻空125F 04/29 14:06
推 light61010  : 真的危機你根本不會出來說 而是偷偷套利 想騙人賣飛126F 04/29 14:08
→ light61010  : 就說
噓 Beee09      : 泡沫喊多久了，還在恐慌128F 04/29 14:08
推 KenKCY      : 到底在講什麼廢話誰不知道最後會跌…129F 04/29 14:10
推 aussieoz    : 又來一個，哈哈哈130F 04/29 14:12
推 solomonABC  : 美國卡爾？？131F 04/29 14:13
推 QooSnow     : @鳳凰：大部分的人都是免費仔，嘻嘻。132F 04/29 14:14
推 mouscat     : 終於碰到這種幾十年才一次世界級科技創新 才能知道133F 04/29 14:19
→ mouscat     : 以前人碰到的時候社會論壇都是什麼反應 也才會知道
→ mouscat     : 那些逆潮流而動走不出來的人是什麼模樣
推 sunday0913  : 喊了三年 漲了三年wwwww136F 04/29 14:20
推 FiveSix911  : 又137F 04/29 14:24
噓 tinybunny   : 好辣先跟窩說改25%是不是詐騙集團搞的?138F 04/29 14:26
推 netjedi     : 納美克星還有5分鐘就要爆炸了139F 04/29 14:27
推 EDWARDS     : 可以統計一下股版喊泡沫的傳奇投資人有幾位嗎140F 04/29 14:28
推 ZXSC        : 超級財報出來前一堆出來吹AI泡泡，目的很明顯了吧141F 04/29 14:34
→ leo255112   : 他賺多少142F 04/29 14:35
→ s881720     : 好了啦 空單多少啦143F 04/29 14:35
推 gogga       : 整天在那泡沫泡沫，當7巨頭花大錢是白癡嗎?144F 04/29 14:37
推 DellSale999 : 七巨也想獲利了解 割韭啊145F 04/29 14:47
→ JINGSHAN    : 每一個點位不都是曾經的歷史高點嗎？笑死146F 04/29 14:47
推 tcancer     : 這次不一樣！            ←對，每回大家都這麼說的147F 04/29 14:47
→ CKRO        : 2026148F 04/29 14:50
推 wiseinnis   : 傳產:幹.又來149F 04/29 14:51
→ redbeanbread: 二十幾年只猜中一次 笑150F 04/29 14:51
推 Ushas       : 再度示警  再再度示警  再再再度示警  再再再再度151F 04/29 14:54
→ Ushas       : 示警
→ jysd        : 沒上到車只好亂喊 可憐153F 04/29 14:54
→ macair      : 騙空仔總有一天會說對154F 04/29 14:58
推 Kobe5210    : 知道了155F 04/29 15:02
推 aus2408jjj  : 不如爐石羅傳奇156F 04/29 15:02
→ denal       : 「多年來」一直警告。這幾年美股漲多少了！157F 04/29 15:07
→ fywei       : 這些沒用的傢伙就留在過去158F 04/29 15:08
推 debris      : 末日博士159F 04/29 15:15
推 mc2834      : 想接貨就講160F 04/29 15:17
→ TRYING      : 當你發現AI在瞎掰的時候 看到這種文章 心裡都會毛161F 04/29 15:25
→ TRYING      : 毛的
→ purin3333   : 有人花在AI的錢超過手機或電腦沒?163F 04/29 15:26
→ TRYING      : 當你發現AI把毛都畫出來的時候 看到這種文章 心裡又164F 04/29 15:26
→ TRYING      : 覺得作者在瞎掰
推 takanasiyaya: 把網路泡沫跟金融泡沫混在一起講就是華西街魚目混珠166F 04/29 15:34
→ takanasiyaya: ，網路泡沫是真，但挺過泡沫的都變新世界的霸主
推 HOF         : https://i.verb.tw/Cj5FFPi6.jpg168F 04/29 15:58
→ HOF         : 這位旗下的基金25年來走勢，這15年來完美詮釋何謂
→ HOF         : 一路被軋
[圖]
推 ganbee      : 政府不會在意欠多少錢吧!又不是自己錢,只在意花的不171F 04/29 16:18
→ ganbee      : 夠比上任多.
→ gigi030507  : 比特幣 虛擬幣都還沒爆了。ai 會先爆？173F 04/29 16:35
推 seavoo      : 要泡沫了174F 04/29 16:37
推 bcismylove  : ai要崩拉 往上崩175F 04/29 16:54
推 vapour1001  : 泡沫漲2-3倍，直接什麼時候才要破就好了，每次都說176F 04/29 17:24
→ vapour1001  : 泡沫
推 TCPai       : 太傳奇了，勇者178F 04/29 17:58
推 cuteman991  : 好了啦超大杯179F 04/29 18:19
推 gn02620938  : 除非fed把資產負債表歸0180F 04/29 18:25
推 angelo98    : 傳三小，我手上沒AI也是全綠阿181F 04/29 18:31
→ cchen       : 急了的182F 04/29 18:49

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