台股26日慘遭血洗、暴跌1,683.5點，創史上第三大單日跌點。面對權值股、高價股與AI
股下殺，素有股市老先覺之稱的資深分析師杜金龍認為，現在最重要的不是盲目殺低，而
是重新檢視手中持股；其中，台積電（2330）仍是多頭火車頭，聯電（2303）有望挑戰歷
史高點，南亞科（2408）與華邦電（2344）則可望延續記憶體族群由循環股轉向成長股的
重估行情。

杜金龍接受節目《鈔錢部署》專訪時表示，若把時間拉長來看，真正該關注的仍是企業獲
利有沒有持續上修，他指出，若以今年與明年的獲利來看，目前大盤本益比其實不算高，
甚至可說偏低。

他指出，今年上市櫃企業獲利成長幅度可望達約五成，明年也還有約28%的成長空間；若
以現階段指數來看，今年的預估本益比（PE）大約是23倍，但若用2027年的獲利基準來看
，本益比將直接降到17倍，杜金龍認為，這在多頭市場中簡直是「超級便宜」！

在個股方面，杜金龍依舊最看好台積電。以目前市場預估來看，台積電今年EPS約120元，
明年有機會上看150元；若以20倍本益比計算，股價就有機會往3,000元靠攏；若年底前大
盤續強、指數往5萬點附近推進，台積電挑戰2,800元甚至3,000元，並非完全沒有可能。
杜金龍也提到，台積電的好處是每次創高拉回後，都還有再墊高的機會，因此他會把它視
為可以來回操作、但長線仍偏多的核心個股。

對於市場出現「台積電上看5,000元、6,000元」的過度激情論述，杜金龍表示，5,000元
過去被視為在「作夢」，6,000元更屬於「極度貪婪」的估值，但他強調，台積電高階先
進製程的獲利跳升速度，遠比所有人想像得快，台積電過去30多年來的平均本益比約21倍
，最近幾季則上移至27倍，如果未來 EPS實質挑戰200元，在25倍本益比下，股價能達到
5,000元，台股大盤將上看89,000點；若真來到6,000元，大盤則有望挑戰100,000點的里
程碑。

杜金龍還點名聯電。他指出，聯電過去42年股價長期壓抑，雖然今年EPS大約只有4到5元
，但這一波已突破前波高點128元，代表長線型態明顯轉強，杜金龍表示，一旦這種長期
壓抑的個股突破重要高點，後面通常不只是短線行情，而是有機會進一步挑戰歷史高點，
因此他認為聯電這一波有機會迎來真正的轉機。

至於近期火熱的記憶體股，杜金龍也認為，現在最大的改變，是市場開始不再只把DRAM視
為景氣循環股，因為AI硬體成本中，記憶體占比明顯拉高，產業邏輯已與過去不同，也讓
南亞科與華邦電這類個股，有機會從過去的循環股，逐漸轉向成長股的評價模式。

以南亞科為例，杜金龍指出，市場原本就預估其明年EPS有機會挑戰90元，部分法人目標
價甚至已喊到550元，若明年獲利再往上調高，南亞科其實還有進一步上修空間，雖然這
類股票波動很大，但也因為回檔後常常很快V轉，因此只要拉回，往往都還是值得留意的
買點；華邦電方面，杜金龍推估，以法人對明年EPS約55元來計算，目前股價仍不算離譜

杜金龍表示，整個DRAM族群在3月大盤修正後，原本市場普遍認為行情差不多結束，沒想
到整理完後卻漲得更高，這也代表市場對記憶體的評價邏輯，確實正在改變。