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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-07-07 10:39:03

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作者 ganninian (喔喔)
標題 [新聞] 台積電法說前夕外資掀底牌！雙重護城河發
時間 Mon Jul 6 22:56:54 2026

文章標題請使用原新聞標題勿刪減或自創標題，違者4-1處分

原文標題：台積電法說前夕外資掀底牌！雙重護城河發威目標價狂飆天價3,800元

原文連結： https://udn.com/news/story/7251/9610463

台積電法說前夕外資掀底牌！雙重護城河發威目標價狂飆天價3,800元 | 股市要聞 | 股市 | 聯合新聞網

花旗證券指出，受惠先進製程需求爆發，預期台積電（2330）有極高機率在法說會上「雙喜臨門」，同步調高今年營收成長目標與長期營收年複合成長率（CAGR）。重申「買入」評等，一口氣將目標價推升至3,800元的法人圈新天價。 ...

發布時間： 2026-07-06 18:00

記者署名：記者魏興中

原文內容：

花旗證券指出，受惠先進製程需求爆發，預期台積電（2330）有極高機率在法說會上「雙
喜臨門」，同步調高今年營收成長目標與長期營收年複合成長率（CAGR）。重申「買入」
評等，一口氣將目標價推升至3,800元的法人圈新天價。

花旗半導體產業分析師陳佳儀說，儘管市場先前擔憂台積電面臨折舊費用增加，及2奈米
量產初期可能帶來的毛利稀釋壓力，但在AI晶片強勁拉貨下，台積電先進製程的產能利用
率將維持高檔，整體毛利率將展現強大韌性。

尤其在N2與N3需求的剛性支撐下，晶圓代工價格到明年（2027年）仍將穩定走高，這也意
味著無論終端客戶組合如何變動，台積電都將是AI半導體內含價值成長（Content Growth
）趨勢下的最大贏家。

值得注意的是，陳佳儀特別聚焦台積電由先進製程跨足先進封裝所構築的「雙重護城河」
。陳佳儀分析，相較於其他晶圓代工同業，台積電的核心優勢已不單純靠製程技術領先，
更在於無人能及的「製造規模」。

陳佳儀評估，到2028年底，台積電A14、N2／A16、及N3在內的先進製程合併產能，預期將
逼近每月35萬至40萬片晶圓規模；同時，台積電享有標準型EUV機台的優先取得權，這讓
台積電在無需急於導入昂貴的高數值孔徑EUV下，仍能加速擴產並確保業界首屈一指的良
率。

在先進封裝藍圖方面，陳佳儀強調，台積電的CoWoS、SoIC與COUPE，已成為AI加速器業界
「事實上的標準」。相比之下，英特爾（Intel）的EMIB雖具成本優勢，但在面對需要極
高記憶體頻寬的超大型AI系統時，其可擴展性仍難與台積電抗衡。

展望中長期布局，陳佳儀首度預測台積電繼CoWoS與SoIC後，將於2029-2030年啟動下一代
先進封裝CoPoS與玻璃基板的量產，初期產能規劃為每月4萬至5萬片。

鑑於先進封裝需求已全面從AI GPU蔓延至客製化ASIC、CPU、及高速網路處理器，陳佳儀
決定調高台積電2027、2028年的資本支出預估值至750億美元、800億美元（原為 680 億
與 750 億美元），同時維持 2026 年 550 億美元的資本支出預估不變。

鑑於先進製程需求持續強勁，且中長期的能見度有所提升，陳佳儀預期台積電有極高的機
率會進一步上調 2026 年的營收成長目標及長期營收年複合成長率，並預估台積電
2026-2028年EPS各為106.15元、148.69元、198.42元。

心得/評論：

投資台積電甚麼雜訊都不用聽不用管
看公司的資本支出就好
今年資本支出550億鎂明年預估750億鎂後年800億鎂
真金不怕火煉台積一向走慎重路線他的財報預測也相當準確

沒有明確訂單前景台積是不會輕易砸這麼多錢蓋廠的
N3已穩定量產明年N2爆量 2028年底台中25廠量產A14
加上2029年CoPoS開始量產高階AI晶片產能持續上升

可讓台積毛利率不受海外廠影響長期至少可維持60~70%

個人覺得目標價3800還算保守了 2030年前5000都有可能
持續買進台積股票抱緊跟著台積一起致富

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.165.230.143 (臺灣)
※ 作者: ganninian 2026-07-06 22:56:54
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推 Brioni : 這次要幫誰辦法會？1F 07/06 22:57

推 schula : 打八折3040，打七折2660，哇這麼佛心2F 07/06 22:59

推 j32072 : 已反應3F 07/06 22:59

推 ayufly : 台積3800 大盤60000起跳4F 07/06 23:00

推 house911 : 蛤 ?5F 07/06 23:02

推 windfeather : 好的。TSM+5% 2330+5元6F 07/06 23:02

推 fay001 : 快漲價啦，記憶體三家都能做漲五倍七倍賺翻了，你7F 07/06 23:02
→ fay001 : 大GG孤門獨市，漲十倍還是只能跟你買，一年賺40年
→ fay001 : 賺起來

推 kmtkmtkmt : 外資在吹有點可怕........10F 07/06 23:04

推 s555666 : 希望聽到台GG喊漲價，沒道理讓記憶體漲價而已11F 07/06 23:05

推 livewater : 外資吹上天，結果一直賣12F 07/06 23:06

推 fay001 : 學學記憶體，管他長不長久，風口上先賺一波大的，13F 07/06 23:07
→ fay001 : 其他以後再說

推 guk : 我怕賺太多15F 07/06 23:08

推 operatorm : 太爽啦16F 07/06 23:08

推 liner1989 : 喜訊一直報外資一直賣，再吹啊17F 07/06 23:08

推 kmtkmtkmt : 我也覺得台積電幹嘛不漲價不爽不要買啊18F 07/06 23:08

推 hsuanYue : 99gg19F 07/06 23:10

推 panmomo : 蛤？20F 07/06 23:10

推 ben121196 : EPS 200 那就是4000 at least21F 07/06 23:10

推 maximper79 : 丸子22F 07/06 23:10

推 s555666 : 目前3奈米就台GG能製造而已，比HBM還稀缺23F 07/06 23:11

→ flowheart : 外資一直調高目標價，都在叫別人買，自己都不買24F 07/06 23:12

推 apolloapollo: 先看500025F 07/06 23:12

推 ssarc : 外資的目標價都是出貨價26F 07/06 23:13

→ nowitzkixd : 99發哥…… 99市值第二27F 07/06 23:14

推 ghj10625 : 我再大你2倍28F 07/06 23:16

推 ahg : 不要再漲了…..29F 07/06 23:16

→ a9564208 : 看來這波3000有望30F 07/06 23:17

推 kimula01 : 每次都法說後下跌再來噴一波31F 07/06 23:19

推 goodman5566 : 聯發科一萬32F 07/06 23:20
→ goodman5566 : 旺宏三百

推 Beakidd : 叫別人買，他才能越賣越高，爽提款，大聰明34F 07/06 23:20

→ peterors : 我的目標價是5000呢哪來的野狗外資35F 07/06 23:22

→ SabreN : 來了來了，一張都買不起的又來酸台G了，可憐喔XD36F 07/06 23:22

推 neil0611 : ESP 200就是6000起步37F 07/06 23:22

推 wiki67la : 有護城河，真的應該漲價的38F 07/06 23:23

推 murray : 聯發科喊完1萬後每天跌39F 07/06 23:23

推 pengjoker : OK 歐印了40F 07/06 23:23

推 kevinacc084 : 發哥和記憶體喊完隔天都往生41F 07/06 23:25

推 inmee : 外資急了42F 07/06 23:25

→ hate56 …

推 adearlover : 心得末行要再加上刪APP44F 07/06 23:26

噓 stanleyplus : 丸~~~~~~~~~~~~~~~~45F 07/06 23:26

噓 JohnLackey : 騙人的嘴46F 07/06 23:28

→ starport : 換算一下鬼指會飆到哪吧舒服47F 07/06 23:29

推 homerunball : 相信老魏歐印無畏48F 07/06 23:32

推 sanwan : 乾脆調高900，1000算了49F 07/06 23:32

推 tha10058 : 一張不買、悲哀自來50F 07/06 23:35

推 kiversonx17 : 5000內都是送題大仁哥說5年內非常有機會到達51F 07/06 23:35
→ kiversonx17 : 送分題

推 keyofdejavu : 一萬塊以下的台積都是天上掉下來的禮物53F 07/06 23:36

推 guky : 正2必勝54F 07/06 23:36

推 julia66 : 出貨55F 07/06 23:37

推 tfoxboy123 : 又要法說喔56F 07/06 23:37

推 jinzhu : https://i.imgur.com/56HkXWa.jpeg57F 07/06 23:39

推 fhill12 : 還沒3000就喊3800？58F 07/06 23:39

→ jinzhu : 去年差不多這時候也是一堆韭菜喊要出貨了59F 07/06 23:39

推 s555666 : 記憶體熱潮會過，但台GG掌握最先進製程還會很久60F 07/06 23:42
→ s555666 : 除非以後的電腦不用晶片了，不然台GG還會繼續賺錢的

推 korgh413 : 五折收62F 07/06 23:43

推 asahi98 : 穩一點還是買大盤好了63F 07/06 23:44

→ ThreekRoger : 整天目標目標目標一開盤每個都忙著殺64F 07/06 23:45

推 sean7539511 : 明天一根65F 07/06 23:45

推 JiangDong : 正五神教，送分題？66F 07/06 23:46

推 apple840622 : 明天要噴爛了...67F 07/06 23:46

推 FireSunFire : 台積電 4000元以上，未來3年可以期待！68F 07/06 23:47
→ FireSunFire : 短期就先看3000元

推 Vanquze : 今天拉G明天可以殺G嗎？70F 07/06 23:49

噓 achiow : 3800x0.7=2600..嗯..差不多了71F 07/06 23:52

推 Heedictator : https://i.urusai.cc/l6f8s.jpg72F 07/06 23:57

推 e04x8 : 我打9折賣你73F 07/07 00:01

推 lakershank : 你倒是買阿74F 07/07 00:03

推 adamk2 : 2500以下的GG 是天上掉下來的禮物75F 07/07 00:05

噓 takuya1 : 好了啦花旗，國巨喊1500也沒看你大買76F 07/07 00:06

推 antijacken : 萬一真的後年800 接近的時候就要崩了…77F 07/07 00:10

推 leo3258 : intel 也說漲價 amd沒意外也會漲價 GG就是漲慢漲少78F 07/07 00:12
→ leo3258 : 才卡很久

推 Sonas : 正5神教嗨起乃80F 07/07 00:14

推 rock0807 : 麻煩行事曆上圖81F 07/07 00:17

推 GODLP : 我是覺得不要用GG去控大盤太噁心了82F 07/07 00:17

→ Jaspercool : 外豬你空這麼爽鬼才信你我等你砍到底在說83F 07/07 00:23

推 jaricho : 別再用gg控盤了讓它自由飛吧84F 07/07 00:23

→ Jaspercool : 目標價滿合理的但是外資都拿gg來控盤很難玩85F 07/07 00:25

噓 Jerry469 : 媽的好多新聞86F 07/07 00:30

噓 z999941 : https://i.mopix.cc/L3aogh.jpg87F 07/07 00:31

噓 ifuxxyou : 你們先聯合把美銀的嘴打爛再來喊價 ok？88F 07/07 00:35

推 Hall : TSM 和AMD都在漲只有老黃的還在盤 NVDA大概沒什麼89F 07/07 00:45
→ Hall : 動能了

推 neowfish : 收到我趕快ALL IN 20口大台發財了91F 07/07 00:45

推 ChikanDesu : 記憶體那種就算了台積被洗掉真的是蠻可憐92F 07/07 00:48

推 redbeanbread: 格局小了3800093F 07/07 00:49

推 l11111111 : Dead money94F 07/07 00:51

→ bollar7 : 外資整天膨風，上看100次沒有1次達成95F 07/07 00:55

→ offstage : 外資不是用GG控盤，是怎麼賣祖產都賣不完而以96F 07/07 00:58
→ offstage : 有點像是你阿嬤一錢黃金100元的時候買了一堆，

噓 CreatorK : 99記憶卡蛙98F 07/07 00:59

→ offstage : 漲到一錢10000你開始賣，結果一路賣到19000還賣不完99F 07/07 00:59

推 NiNiNiNiNi : 丸子出貨文100F 07/07 01:01

推 azhu : 2600以下的GG 都是禮物101F 07/07 01:04

→ raygod : 還不是賺輸dram102F 07/07 01:12

推 oyaji5566 : 出貨103F 07/07 01:16

推 supersunday : 是因為這樣，adr才大漲嗎？104F 07/07 01:22

推 stosto : 台積電不可能漲太多，前段的wafer已經很貴了，再貴105F 07/07 01:22
→ stosto : 下去可能大家都要跪下去了
→ stosto : 這波臉書那爛東西已經無法變現了，還是要讓其他人
→ stosto : 有獲利空間才有辦法變成永動機

→ diefish5566 : CC魏不就說記憶體那樣賺不久不管他說的對不對吧109F 07/07 01:29
→ diefish5566 : 他的態度就是GG不會坐地喊價
→ diefish5566 : *漫天喊價

→ dsrte : 這麼好，外資還不買上去，留給散戶賺嗎 ?112F 07/07 01:43
→ dsrte : 明天會一根往下大小股通殺，不然就是拉積殺中小

噓 kashy : 好的明天收盤-3%114F 07/07 01:50
→ kashy : 台股GG外資好提款機又可以拉高賣給大媽們了

推 telogood : 明天開盤至少+450點了，挑戰48000點116F 07/07 02:00

推 as3366700 : 漲都漲都給我漲爛反正菜逼巴才留下洗碗117F 07/07 02:03

推 springman : 哦！外資有偷看答案嗎？118F 07/07 02:30

推 fantasyscure: 我成本超低根本懶得管你亂吹還看衰漲跌我都贏119F 07/07 02:31

→ b9513227 : GG今年3000沒啥好懷疑的120F 07/07 02:38

推 macetyl : 外資持有一堆幹嘛買當然是一直出貨落袋為安啊難121F 07/07 02:56
→ macetyl : 道要把錢帶進棺材

→ cchen : 猜平盤123F 07/07 02:57

推 jovi0001 : 懂的都買了不賣不懂的都只會酸都酸幾年了還沒醒124F 07/07 05:18
→ jovi0001 : 有夠可悲

推 bluejackwu : 噴126F 07/07 06:26

推 aaa80563 : 送分題127F 07/07 06:38

推 saihao : 我是看到4500128F 07/07 06:43

噓 checkmarx : 買單呢129F 07/07 06:45

推 andboypig : 先出貨後大買130F 07/07 06:50

推 htjnt : 這篇留著，過陣子回來看，就會看到上面很多笑話留131F 07/07 06:57
→ htjnt : 言

→ HaireiKei : 擔憂>沒事壓低吃貨再噴133F 07/07 06:59
→ HaireiKei : 都給你們說就好了

→ DPP48 : 信台積，準備1000萬買進正二135F 07/07 06:59

推 dazzzlee : 外豬賣下來後也有買上去啊哪裡沒買笑死136F 07/07 07:07

推 RS44 : 反正今天開盤就知道驗證一下就知道是不是在唬爛137F 07/07 07:22

噓 crying0901 : 天天殺尾盤138F 07/07 07:44

→ sing60905 : 歐印685L的時刻就在今天~139F 07/07 08:01

推 kakalin : GG確實都蠻穩重前行的除了CCW對三星喊作夢那句XDD140F 07/07 08:01

→ loom0et0bust: 台股不就要上七萬點？141F 07/07 08:20

→ iamaq18c : XDDDDD142F 07/07 08:25

→ CAFEHu : https://i.meee.com.tw/NWWUNjm.gif143F 07/07 08:30

噓 YOYOISGOOD : 外資？呵呵賣多少了144F 07/07 08:33

推 macetyl : 3000一定會到的外資還沒賣夠145F 07/07 08:34
→ macetyl : 拉adr 就好

→ fallinlove15: 都跟你們說就好了啊147F 07/07 08:44

推 Ericfox : gg只漲10%實在是太客氣了148F 07/07 08:45

推 ironaxe : 花旗? 上次喊高賣低的花旗?149F 07/07 08:51

→ z50502 : 看到標題的河字先抖了一下150F 07/07 08:57

推 atowng : 今年3800 有點太拚151F 07/07 09:07

推 vampirelin : 按現在龜速爬，3800應該是明年中，今年底3000152F 07/07 10:06

推 go1717 : https://i.meee.com.tw/KV7QiA7.jpg153F 07/07 10:17
→ go1717 : https://i.meee.com.tw/dxusdAm.gif

推 guowei616 : 出貨個屁外資出貨10幾年持股還佔7成155F 07/07 10:28

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