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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-07-23 18:52:25

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作者 Lime5566 (萊姆56)
標題 [新聞] 大摩開砍價第1槍！國巨法說前先出手最新
時間 Thu Jul 23 13:02:16 2026

大摩開砍價第1槍！國巨法說前先出手最新目標價、EPS全曝光：「1情境」下探685元

09:502026-07-23 旺得富理財網李宗莉

被動元件反彈行情快結束？大摩趕在國巨*(2327)法說前，出具最新個股報告，下修今起3
年EPS預估，雖維持「增持」評等，但目標價同步由1515元砍至1465元，雖降幅不大僅
3.3%，但為近來首家砍價的外資，是否引發連鎖效應，投資圈高度關注。

大摩昨（22）日出具最新被動元件（MLCC）產業報告，重申AI需求排擠中低階供給，且鉭
質電容報價持續看漲，稼動率提升，並指國巨下周三（29日）法說將登場，除聚焦漲價策
略外，也會關注與上一波循環的異同，以及公司對明年中低階MLCC產能吃緊的看法。

但外資提醒，近期市場巨幅波動，導致國巨自高點下跌超過40%，遠高於同期台股大盤的
6%跌幅，即使定價仍在回升，但預期國巨6月利潤率難有大幅改善。

第3季財報僅溫和季增
法人並同步下修獲利預估模型，今起3年EPS預估下調2~3%，預估各為20.1元、34.2元與
46.8元，並依據以2028年EPS與31倍本益比評價，目標價降為1465元。

展望第3季，大摩預期，國巨本季營收指引為「季增溫和」，毛利率與營益率為「季增微
幅」，受下半年平均售價可望上漲約30~40%，本季營收季增8%至476億元，毛利率與營益
率分別升為40.3%、28.9%，EPS5.49元。

鑒於市場目前欠缺足夠產能支撐強勁的高電容、高階AI MLCC需求下，中期產業趨勢維持
不變，在財報發布前維持「增持」評級。

示警同業競爭加劇風險

由於日韓MLCC供應商可能將更多產能轉移至高階產品，導致中低階產品供應不足，推動
2018年循環的情境再次浮現，隨產用率提升，供應商預期中低階產品漲價，經銷商與ODM
廠均在建立庫存，鉭質電容定價下半年可能進一步上漲，有助於國巨重新定價。

此外，大摩除在基本情境(Base Case)下給予國巨1465元目標價，也認為若明後2年需求增
長持續快於預期，需求顯著改善，將拉抬在高階與標準產品的定價能力，按2028年EPS與
44倍本益比計算，樂觀情境(Bull Case)上看2075元。

但外資也不忘提醒，若總經環境疲弱導致獲利受損，且明後2年需求轉衰，儘管AI需求續
強，但非AI需求從今年下半年起走弱，伴隨同業競爭加劇、併購未見成效、車用與工業終
端需求尚未復甦，將阻礙國巨高階業務發展，悲觀情境(Bear Case)下給予15倍本益比，
目標價僅685元。

※免責聲明：文中所提之個股、ETF內容，並非任何投資建議與參考，請審慎判斷評估風
險，自負盈虧。

https://wantrich.chinatimes.com/news/20260723900144-420101

被動元件反彈行情快結束？大摩趕在國巨*(2327)法說前，出具最新個股報告，下修今起3年EPS預估，雖維持「增持」評等，但目標價同步由1515元砍至1465元，雖降幅不大僅3.3%，但為近來首家砍價的外資，是否引發連鎖效應，投資圈高度關注。大摩昨（22）日出具最新被動元件（MLCC）產業報告，重申A ...

心得/評論：
大摩將國巨目標價由1515原下修至1465元
另外也提醒如果同業競爭加劇、併購未見成效、車用與工業終端需求尚未復甦
悲觀情性下給予15倍本益比目標價僅剩685元

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※ 作者: Lime5566 2026-07-23 13:02:16
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推 DustToDust : 要反彈了記得跑1F 07/23 13:03

推 genius721105: 砍得好反指標用力一點2F 07/23 13:03

推 yt010004 : 最後一彈拉高後才能重新出貨3F 07/23 13:03

推 kutkin : 已經到了4F 07/23 13:03

→ VVizZ : 981A腳麻5F 07/23 13:03

推 gwofeng : 那你摩買多少？6F 07/23 13:03

→ kutkin : 不要每次都說外資放鳥7F 07/23 13:03

推 kanehhh : 你是說國巨1465元？認真？8F 07/23 13:04

推 rcf150cc : 被套貪狗眾人追打嘻嘻9F 07/23 13:04

推 onekoni : 吃貨啦10F 07/23 13:04

→ z7956234 : 不是都說外資是壞人嗎？怎麼下調又認同他相信他了11F 07/23 13:04

推 s155260 : 第一次看大摩目標價馬上到的12F 07/23 13:04

→ Maelys : 0050成分股有國巨買0050和正二的人情何以堪13F 07/23 13:05

推 xiaoyao : 這幾天主動沒幾家敢買了吧14F 07/23 13:05

→ s155260 : 剛好68515F 07/23 13:05

推 naive7 : 685還比現在高16F 07/23 13:05

推 PeterHenson : 滾去賣威士忌吧不要在那邊學人家分析產業了17F 07/23 13:05

推 Dirgo : 看來大摩要吃貨了18F 07/23 13:05

推 shiii : 平常算命師不準就倒閉了外資卻可以凹來凹去19F 07/23 13:06

推 agvnol : 完了20F 07/23 13:06

推 yoshiki78529: -500但持股體感-200021F 07/23 13:06

推 pk0943 : 大摩很好心跟你說他要放空，叫你不要買。22F 07/23 13:06

推 dragon9487 : 無情收割23F 07/23 13:07

推 aza0290 : 腳軟了24F 07/23 13:07

→ meatcake : 回30025F 07/23 13:07

推 jumilin927 : 崩啦這波套娃要套多久26F 07/23 13:08

推 taunggyi : 記得要跑27F 07/23 13:08

推 STi2011 : 阿要噴了28F 07/23 13:10

推 Arkzeon : 佔0050投資比重1.75%而已不值一提29F 07/23 13:10

推 yangs308 : 喊漲才可怕吧吃貨文30F 07/23 13:11

推 q09701023 : 1465 打8折， 685輕鬆賺70%31F 07/23 13:11

噓 marlboro1527: 快抄底啊32F 07/23 13:12

推 goodevening : 3年後fpe的31倍算目標價，國巨是做啥外星科技，可以33F 07/23 13:12
→ goodevening : 這樣給目標價

推 ilovedt : 現在很便宜大特價35F 07/23 13:13

→ chungnokia : 砍價收票嗎？還是？36F 07/23 13:13

推 aza0290 : ETF成分股隨時都可以換沒差吧37F 07/23 13:13

推 hutten : 當然685才是真目標價，685*0.8=548見38F 07/23 13:14

推 cow7913 : 估價到28年+31倍本益比也太能喊39F 07/23 13:14

→ bairn : 能彈回1000嗎40F 07/23 13:15

推 moses801 : 瑤姊爛死了不知道要跑41F 07/23 13:16

噓 takuya1 : 去查就知道這陣子小摩一直賣國巨，賣幾萬張了才發新42F 07/23 13:17
→ takuya1 : 聞，噁心低檔吃貨

→ goodevening : 瑤姐持股的體量很難跑啦44F 07/23 13:17

→ fly0204 : 要彈了記得跑45F 07/23 13:17

推 eierom : 訊號來了46F 07/23 13:17

推 NTUT56 : 我想趁崩爛撿一張，是不是很不道德47F 07/23 13:18

推 yieh : 吃貨訊號48F 07/23 13:18

推 achinyu : BBQ...沒技術護城河49F 07/23 13:18

推 aaa80563 : 想壓低吃貨歐印50F 07/23 13:20

推 moses801 : 為甚麼不喊688 暴跌1+651F 07/23 13:21

推 aaa80563 : 瑤姐會加碼嗎藝高人膽大52F 07/23 13:21

推 windfeather : 現在還敢喊1465目標價？這是出貨價吧53F 07/23 13:21
→ windfeather : 什麼時候機構會給到兩年後的31倍本益比？太浮誇了

推 merom : 穩了喊高目標價才要擔心55F 07/23 13:23

推 lucky360 : 瑤姐如要自救也是有能力硬拉漲停的56F 07/23 13:24

→ necrophagist: 31倍還是兩年後的？…57F 07/23 13:26

推 funkD : 訊號來了穩了58F 07/23 13:26

推 cates : 下修到1000也沒用啊現在都多少了59F 07/23 13:27

推 Alfie24 : 我的AI模型分析出來，不管最後結果如何，都會套一60F 07/23 13:30
→ Alfie24 : 批散戶。

→ bunjie : 看來要彈了不過也只是小彈62F 07/23 13:30

推 SpadeJJ : 大摩拉高目標價隔天就會出貨這次下修是不是想壓低63F 07/23 13:30
→ SpadeJJ : 吃貨

推 coveted : 名字遮起來我還以為是ic設計公司...65F 07/23 13:30

推 white1861 : 1465肉還很多！66F 07/23 13:31

推 holyseraph : 目標價由1515元砍至1465元，國巨現在才696，穩了67F 07/23 13:31

推 a11011788 : 完啦瑤姐快跑68F 07/23 13:32

推 d587d587 : 國巨這種大型股可以一個月內跌5成真的有鬼69F 07/23 13:33

→ Jaspercool : 好了要進場了明天敢開低我就進場買一張70F 07/23 13:33

推 SkTSMaR1n : 準備反攻囉71F 07/23 13:33

→ d587d587 : 而且還沒有大量長紅棒出現72F 07/23 13:33

→ Jaspercool : 瑤姐自救個毛拉上去只是給人解套的不如讓他盤一陣73F 07/23 13:34
→ Jaspercool : 子趕人
→ Jaspercool : 國巨上面一堆套牢戶誰敢拉阿
→ Jaspercool : 之前衝一根上去完全沒洗盤直接衝到1200

推 max5209 : 快逃XD77F 07/23 13:37

推 zzzz0516 : 降評就是要吃貨啦，還有菜鳥在那邊喊崩，笑死78F 07/23 13:37

→ Kenhon : 散戶快衝小兒要爆買啦可以歐硬了 cc79F 07/23 13:38

推 ayufly : 1515到砍到1465是有差喔？？？？80F 07/23 13:39

噓 fallinlove15: 純噓垃圾大摩81F 07/23 13:39

推 Jaspercool : 說國巨有鬼的村田之前在日本市值前十股價還不是一82F 07/23 13:40
→ Jaspercool : 樣腰斬

推 jvor0719 : 買進國巨來生相聚84F 07/23 13:44

推 yslimit : 明天跌停85F 07/23 13:45

推 scorpioliu : 製造恐慌86F 07/23 13:46

推 jaxjax : 國巨樓上很多天花板87F 07/23 13:46

→ aimlikenoob : 有那麼多好賺的幹嘛跟這隻賭88F 07/23 13:47

→ misthide : 國巨可以維持六百多塊已經是萬幸了吧89F 07/23 13:47

噓 johnwu : 反著看是做多?90F 07/23 13:47

推 ja5566412 : 就跟著國外走的一堆人在奇怪發言91F 07/23 13:48

推 strlen : 要回一千了快啊92F 07/23 13:48

推 k255033 : 還有很多肉可以吃耶93F 07/23 13:49

→ twinings0121: 阿不是缺到203094F 07/23 13:49

→ ThreekRoger : 國巨當然會回1000 大概明年吧嘻嘻95F 07/23 13:50

推 bunjie : 這巨已經沒用了96F 07/23 13:51

推 ccdrv : 外資的目97F 07/23 13:52

推 trogtor : 外資只願意低接啦，上攻目標價等他吃爽再說98F 07/23 13:52

→ HNCB2880 : 調升目標要漲停調降該跌停板99F 07/23 13:53

→ paul2chiu : 價錢都你隨便喊100F 07/23 13:55

推 alvis000 : 685的八成 548101F 07/23 13:55

推 hsiang0619 : @口@102F 07/23 13:56

推 kenro : 這目標還是太扯，也沒賺那麼多，再下去吧103F 07/23 13:56

推 likekaito : 曾經漲到漲到一千二沒賺到就不要哀怨嘍104F 07/23 13:59

推 DanielHAO : 牆倒眾人推QQ........105F 07/23 14:00

推 giantwinter : 今天最佳買點106F 07/23 14:01

推 jokem : 100見買的都等破產107F 07/23 14:01

噓 undertaker77: 這種鳥股PE給31倍? 腦子有問題嗎108F 07/23 14:01

噓 hankwanghow : 可悲基金買一堆一千多的109F 07/23 14:01

推 newyorker54 : 大摩反著買別墅靠大海110F 07/23 14:03

推 imlucky : 穩惹！111F 07/23 14:03

推 Merman19 : 信號112F 07/23 14:06

推 v58264579 : 非常明顯要衝了哈哈哈哈113F 07/23 14:06

推 wei9898 : 湯圓老闆大獲全勝114F 07/23 14:08

推 asidy : 反著看就對了115F 07/23 14:08

推 a1230030721 : EPS與PE雙升，這還是一樣搞笑116F 07/23 14:08

推 aa01081008tw: 湯圓店老闆不知有沒有獲利了結躲過這波XD117F 07/23 14:10

推 light61010 : 又想偷騙別人尿尿的地方118F 07/23 14:11

→ ACDC69 : 讚讚讚。。大家不要急，先跑先贏，歷史會一直重演d119F 07/23 14:16
→ ACDC69 : er

推 aa607752 : 喔喔喔反應到2028？怎日子過這麼快啊121F 07/23 14:21

推 ezorttc : 有大戶在1200，400張不用怕122F 07/23 14:22

→ baka1412 : https://i.imgur.com/NO6FRr8.jpeg123F 07/23 14:24

推 haha7456 : 台灣的大摩要反著看耶124F 07/23 14:25

推 supreme0731 : 調低那就是噴125F 07/23 14:27

推 randystock : 被套元件126F 07/23 14:29

噓 noreg0393933: 吃貨囉127F 07/23 14:30

推 bigstupid : 他3/20砍華邦南亞科目標價，跌了40%，最好注意一下128F 07/23 14:30
→ bigstupid : ，不要不信邪

推 starkey : 要吃貨了記憶體來這招幾次了130F 07/23 14:31

推 gbman : 散戶吃超多貨的!趕快拉CC131F 07/23 14:31

推 hectorbibby : 1010樓救我132F 07/23 14:34

推 mecca : 981:屋漏偏逢連夜雨QQ133F 07/23 14:34

→ acgotaku : 去年分割前買的現在也賺四倍了夠爽了啦134F 07/23 14:36

→ imlucky : 皇翔：不要再修惹！！135F 07/23 14:36

→ acgotaku : 國巨之前住套房的都爽四五倍高割了136F 07/23 14:39
→ acgotaku : 我分割前也套了一張在600 以為要留給我孫子了

→ checkmarx : 八折138F 07/23 14:40

→ Skycrane : 炸了139F 07/23 14:42

推 kimula01 : 遙姐要哭哭了140F 07/23 14:42

→ acgotaku : 跟記憶體本質上不一樣，記憶體現在佔整機成本這麼141F 07/23 14:44
→ acgotaku : 高
→ acgotaku : 被動能佔多少成本，連記憶體零頭的沒有

推 bear753951 : 國巨有啥魅力可以給44倍本益比？記憶體都沒這麼高144F 07/23 14:50

→ appledick : 被動元件真的跟垃圾一樣145F 07/23 15:01

推 MyloveZoey : 穩了持股續報146F 07/23 15:17

推 wei683 : 好，大夥們開始進攻採買囉147F 07/23 15:18

推 train60125 : 大摩看多就是空，大摩看空就是多148F 07/23 15:21

推 fir191938 : 要準備吃貨囉149F 07/23 15:21

→ hikari22 : 1465還是很高啊淦150F 07/23 15:23

→ lightson : 記憶卡蛙都不到10ㄟ151F 07/23 15:29

推 nello : 被動可以準備上了152F 07/23 15:42

推 lovelight : 你最好不要買喔153F 07/23 15:46

→ myv3688 : 現在買都是賺，還不趕快進場154F 07/23 15:59

推 dreamelf : 兆元宴沒國巨的份155F 07/23 16:02

→ guagua1101 : 被動元件本益比抓33 台積電真委屈156F 07/23 16:29

→ kenro : 背板也沒有，但都有說國巨有出貨給輝達157F 07/23 17:22

→ qqw12012 : 上調=出貨，下修=建倉，噴噴158F 07/23 17:53

推 turndown4wat: 買進國巨公園相聚159F 07/23 18:12

推 ninja8787 : 身為981A股東的我，呼籲瑤姐儘快出清160F 07/23 18:25

推 kangta0819 : 外資的評語就是要買要快161F 07/23 18:32

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