〔記者卓怡君／台北報導〕台積電（2330）昨日法說會報喜，交出亮麗成績單，進一步調
高全年成長目標與資本支出，9大外資出具最新報告，同步上修目標價，3000元以上已是
共識，但因第3季毛利率因2奈米初期量產受到影響，市場對台積電第3季毛利率預估數字
不滿意，加上市場氣氛不佳，台積電ADR遭遇亂流，下跌2.32%，對於毛利率低於市場最樂
觀的預期，美系外資指出，台積電預估第3季毛利率中位數約66%，主要反映2奈米初期量
產帶來的稀釋效應，雖然部分市場預期毛利率可達70%，但該預期過於樂觀，因此若市場
因毛利率不及預期而導致股價回檔，反而是逢低布局的良機。

美系外資分析，台積電過去多次提醒市場，2奈米導入初期及海外晶圓廠擴產都將對毛利
率造成短期稀釋，因此此次毛利率略低於預期，並不代表晶圓代工競爭加劇。台積電擴大
資本支出，凸顯AI需求比市場原先預期更為急迫，尤其是Agentic AI（代理式AI）所需

CPU及GPU產品需求快速升溫，A14製程未來將成為規模比2奈米更大的先進製程節點，並宣
布將再投入1000億美元擴建美國晶圓廠，此舉將有助於台積電2028年之後營收規模進一步
提升，高於先前預估。

美系外資認為，台積電兼具高成長與高獲利品質，在市場波動加劇之際，仍將持續吸引資
金流入。此外，大型雲端服務供應商（CSP）即將公布新一季資本支出更新，可望成為台
積電下一波股價的重要催化劑。