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作者 標題 [新聞] 〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成
時間 Thu Jul 30 08:22:35 2026
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〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成長43% 全年營收首破1000億美元
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〈財報〉微軟Q4業績超預期 Azure加速成長43% 全年營收首破1000億美元 | 鉅亨網 - 美股雷達 微軟最新一季財報全面優於市場預期，Azure 全年營收首度突破 1000 億美元，雲端業務維持逾四成成長。不過，公司 AI 投資持續擴大，單季資本支出激增 69%，自由現金流則下滑 23%，反映 AI 基建投入仍在加速。 ...
發布時間： 請勿張貼超過3天新聞
2026-07-30 05:18
記者署名：
許家華
原文內容：
微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 公布截至 6 月 30 日止 2026 會計年度第四季財報，受惠
Azure 雲端業務持續強勁成長，營收與獲利雙雙優於市場預期，其中 Azure 全年營收首
度突破 1000 億美元大關。財報公布後，微軟盤後股價一度上漲約 3%。
Azure 雲端業務持續強勁成長，營收與獲利雙雙優於市場預期，其中 Azure 全年營收首
度突破 1000 億美元大關。財報公布後，微軟盤後股價一度上漲約 3%。
根據 LSEG 統計，微軟第四季經調整每股盈餘 (EPS) 為 4.74 美元，高於市場預估的 4.
24 美元；營收達 900.1 億美元，也優於分析師預估的 876.2 億美元，較去年同期成長
約 18%。
24 美元；營收達 900.1 億美元，也優於分析師預估的 876.2 億美元，較去年同期成長
約 18%。
獲利方面，微軟第四季淨利達 357.7 億美元，折合每股 4.81 美元，高於去年同期的
272.3 億美元、每股 3.65 美元。
核心指標 實際數據 市場預期 同比變化
營收 900.1 億美元 876-877 億美元 +18%
GAAP 每股收益 4.74 美元 4.24 美元 大幅超預期
Azure 雲服務增速 +43%(固定匯率) 約 39-40% 超指引上限
智慧雲營收 393.1 億美元 約 382 億美元 +32%
Microsoft Cloud 營收 593 億美元 — +27%
營運現金流 554.4 億美元 — +30%
公司表示，本季獲利受惠於對 AI 新創 Anthropic 的投資帶來 32 億美元收益，以及首
次自願退休計畫相關成本低於預期；另一方面，Xbox 遊戲業務則認列資產減損費用。
截至 30 日收盤，微軟股價今年累計仍下跌約 19%，同期標普 500 指數則上漲約 7%。市
場擔憂生成式 AI 改變軟體產業競爭格局，使不少大型軟體股今年承受賣壓。
此外，德意志銀行日前指出，微軟與 OpenAI 合作關係雖具優勢，但也帶來一定程度的客
戶集中風險，尤其在開源 AI 模型快速崛起下更值得關注。微軟今年 1 月曾表示，截至
當時約 6250 億美元的商業剩餘履約義務 (Remaining Performance Obligations，RPO)
中，約 45% 與 OpenAI 相關。
微軟董事長兼執行長納德拉 (Satya Nadella) 近年持續在 Azure、公有雲服務、AI 模型
研發以及 Microsoft 365 Copilot 等產品間分配 AI 算力資源。由於 AI 晶片供應仍有
限，若更多資源投入模型訓練，將可能壓縮 Azure 企業客戶可取得的運算能力。
研發以及 Microsoft 365 Copilot 等產品間分配 AI 算力資源。由於 AI 晶片供應仍有
限，若更多資源投入模型訓練，將可能壓縮 Azure 企業客戶可取得的運算能力。
財報顯示，截至季底，微軟商業剩餘履約義務增至 6780 億美元，較前一季增加 8%。公
司指出，本季新增合約主要來自 AI 模型開發商以外的一般企業客戶，反映企業 IT 需求
依舊穩健。
司指出，本季新增合約主要來自 AI 模型開發商以外的一般企業客戶，反映企業 IT 需求
依舊穩健。
不過，AI 基礎建設投資仍大幅推升支出。微軟本季資本支出及融資租賃合計達 410 億美
元，年增 69%；自由現金流則降至 196.4 億美元，年減 23%，顯示公司仍持續投入龐大
資金建置 AI 資料中心及相關基礎設施。
元，年增 69%；自由現金流則降至 196.4 億美元，年減 23%，顯示公司仍持續投入龐大
資金建置 AI 資料中心及相關基礎設施。
作為 AI 成長核心的智慧雲端 (Intelligent Cloud) 部門，本季營收達 393.1 億美元，
年增 31.6%，優於 StreetAccount 調查分析師預估的 381.6 億美元。
其中，Azure 雲端平台營收成長率由前一季 40% 加速至 43%(以固定匯率計算亦為 43%)
，高於 CNBC 及 StreetAccount 調查分析師預估的 40% 至 40.2%。
微軟同時首度揭露，Azure 在 2026 會計年度全年營收已突破 1000 億美元，寫下重要里
程碑。以業務規模而言，目前 Azure 仍落後亞馬遜 (Amazon.com)(AMZN-US) 旗下
Amazon Web Services(AWS)，但仍高於 Alphabet(GOOGL-US) 旗下 Google Cloud。
生產力與商業流程 (Productivity and Business Processes) 部門，包括 Office、
Dynamics 及 LinkedIn，本季營收達 378.5 億美元，年增 14.3%，同樣高於市場預估的
371.9 億美元。
微軟表示，目前 Microsoft 365 Copilot 付費席位已突破 3000 萬個，較 7 月公布超過
2000 萬個再度大幅成長，顯示企業生成式 AI 應用持續快速普及。
至於包含 Windows、Surface、Bing 及 Xbox 的 More Personal Computing 部門，本季
營收 128.5 億美元，年減 4.4%，但仍優於市場預估的 121.7 億美元。
公司指出，Windows 授權及裝置銷售下滑 7%，市場研究機構 Gartner 則估計，全球 PC
出貨量同期下滑 4.2%。
Xbox 業務持續承壓，內容與服務收入下滑 10%。微軟本月稍早已宣布 Xbox 部門裁員，
同時將旗下四家遊戲工作室獨立營運，以調整組織架構及控制成本。
產品布局方面，微軟本季推出更具成本效益的 AI 程式設計模型，任命 LinkedIn 高階主
管 Dan Shapero 接掌商務社群平台業務，同時調降 Xbox Game Pass 訂閱價格，持續強
化 AI 與遊戲生態系布局。
管 Dan Shapero 接掌商務社群平台業務，同時調降 Xbox Game Pass 訂閱價格，持續強
化 AI 與遊戲生態系布局。
市場接下來將關注微軟管理層在財報電話會議釋出的最新展望，尤其是 Azure 未來成長
速度、AI 資料中心資本支出規模，以及 Microsoft 365 Copilot 的商業化進展，這些都
將成為投資人評估 AI 投資回報的重要指標。
速度、AI 資料中心資本支出規模，以及 Microsoft 365 Copilot 的商業化進展，這些都
將成為投資人評估 AI 投資回報的重要指標。
心得/評論：
又是很好的財報
又是AI營收上升
但是資本支出還是太多
自由現金流下降
這情況怎麼前幾天才看過啊?
華西街又要開殺了
垃圾華西街
垃圾XBOX
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 123.51.153.112 (臺灣)
※ 作者: rz2x 2026-07-30 08:22:35
※ 文章代碼(AID): #1gQfbEtu (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1785370958.A.DF8.html
→ : 好 崩一根1F 07/30 08:22
推 : 拜託這季放過微軟2F 07/30 08:23
※ 編輯: rz2x (123.51.153.112 臺灣), 07/30/2026 08:23:16推 : 現在盤後大漲 哈哈 砍支出的暴漲 谷歌加支出暴跌3F 07/30 08:23
推 : 雞巴軟就全村？4F 07/30 08:24
推 : 沒啊 微軟大大不是說使用年限增加10年 會計的資本5F 07/30 08:24
→ : 支出下降的唷
看來這篇文沒寫到→ : 支出下降的唷
→ : 盤後漲8.88%捏7F 07/30 08:25
推 : 砍資本支出是趨勢 硬體要長期走空了8F 07/30 08:25
※ 編輯: rz2x (123.51.153.112 臺灣), 07/30/2026 08:26:08→ : 昨天就說鏟子股也走到盡頭了9F 07/30 08:26
推 : 砍ai支出就來一根往上 ai就是髒東西10F 07/30 08:26
→ : 有在看盤的應該不難察覺 NVDA都龜多久了11F 07/30 08:26
→ : 沒用啦 就是下去12F 07/30 08:27
→ : TSMC感覺比較硬是因為股價好操弄 掩護外資撤退罷了13F 07/30 08:27
推 : 沒用個啥 微軟盤後就是向上一根14F 07/30 08:28
推 : 就說AI的KPI是裁員，不是token 數。看看微軟，直接15F 07/30 08:28
→ : 裁掉XBOX換現金流，財報就好看了
→ : 裁掉XBOX換現金流，財報就好看了
推 : 委屈了17F 07/30 08:29
→ : 崩！18F 07/30 08:29
→ : 盤後是漲的 office 整合 copilot 做得不錯啊19F 07/30 08:30
推 : 看來大搞AI基建的現況都差不多20F 07/30 08:30
→ : 明明就是漲的21F 07/30 08:32
推 : 他沒砍支出只是改會計算法~只是沒增加22F 07/30 08:33
→ : 盤後就漲啊23F 07/30 08:33
推 : 財報支出量還是不低，只是不增長當盤子，還沒到頭24F 07/30 08:33
推 : 自由現金流是正的 這點贏google了25F 07/30 08:34
→ : 按google的模式，你也要崩5根才公平26F 07/30 08:34
→ : NVDA最多撐到8月底還是要開財報和展望27F 07/30 08:35
推 : 微軟盤後大漲近9%，自由現金流根本不是這樣看的。28F 07/30 08:35
→ : 微軟早就崩不只五根了….29F 07/30 08:37
推 : 微軟財務紀律還是比較好的30F 07/30 08:38
推 : Anthropic承諾向微軟Azure採購300億美元算力.31F 07/30 08:38
推 : 資本支出沒增加也沒減少32F 07/30 08:39
→ : 微軟投資Anthropic最多50億美元.33F 07/30 08:39
推 : 都華西街講的算拉 前幾次超好也都蹦34F 07/30 08:51
→ : 微軟賺爛35F 07/30 08:52
推 : 微軟實際上沒有砍資本支出 只是會計上下降而已36F 07/30 08:56
推 : Azure 營收很漂亮37F 07/30 08:59
推 : 400套好久結果現在唯一賺得38F 07/30 09:01
推 : Azure 的增速稍微緩解對於資本支出回報的疑慮39F 07/30 09:03
→ : 在AI貨幣化上微軟還是領先
→ : 在AI貨幣化上微軟還是領先
推 : 還有copilot訂閱+2000萬吧 企業超級買單AI平台41F 07/30 09:04
→ : 只能說自由現金流的問題在科技巨頭上不是問題 有問42F 07/30 09:05
→ : 題的有心要砸盤的
→ : Azure有些東西是只有Azure有或做贏其他二家 尤其是
→ : 後面機器人時代 可能都需要
→ : 題的有心要砸盤的
→ : Azure有些東西是只有Azure有或做贏其他二家 尤其是
→ : 後面機器人時代 可能都需要
→ : xbox就你最廢 難怪微軟想要賣46F 07/30 09:09
→ : 不是沒有砍 而是未來資本支出低於市場預期47F 07/30 09:38
→ : 之前市場已經把上調2027資本支出price in了
→ : 之前市場已經把上調2027資本支出price in了
推 : 主要是資本支出下降營收又創高 華爾街就爽了49F 07/30 09:44
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