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作者 標題 [新聞] 美7月CPI公布在即！高盛首席經濟學家：通
時間 Wed Aug 12 18:08:14 2026
原文標題：
美7月CPI公布在即！高盛首席經濟學家：通膨將溫和表現 就業已降溫 升息不必要
原文網址：
原文網址：
https://news.cnyes.com/news/id/6572784
發布時間：2026/8/12
記者署名：陳韋廷
原文內容：
美國 7 月消費者物價指數 (CPI) 將在台灣時間今 (12) 日晚上 8 點半出爐，這份數據
被市場視為聯準會 (Fed) 下月利率決議的「分水嶺」，在 7 月非農就業數據意外減少 2
.3 萬人差於預期後，通膨數據將決定 Fed 主席華許按兵不動還是重啟升息。
被市場視為聯準會 (Fed) 下月利率決議的「分水嶺」，在 7 月非農就業數據意外減少 2
.3 萬人差於預期後，通膨數據將決定 Fed 主席華許按兵不動還是重啟升息。
高盛首席經濟學家兼全球投資研究主管 Jan Hatzius 週二 (11 日) 受訪時預估，7 月 C
PI 將僅月增 0.05%、核心 CPI 月增率約 0.19%，略低或持平於市場共識的 0.1%、核心
0.2%，年增率分別約 3.35% 與 2.47%，延續 6 月放緩趨勢，能源價格下跌為主因，租金
與薪資通膨則持續自然降溫。
PI 將僅月增 0.05%、核心 CPI 月增率約 0.19%，略低或持平於市場共識的 0.1%、核心
0.2%，年增率分別約 3.35% 與 2.47%，延續 6 月放緩趨勢，能源價格下跌為主因，租金
與薪資通膨則持續自然降溫。
他將今年前 5 月通膨超預期歸因於三大臨時因素：關稅月度傳導、油價推升整體指數、
世界盃相關服務漲價。
根據 Hatzius 估算，關稅同比效應仍為核心個人消費者支出 (PCE) 數據貢獻約 0.7 個
百分點，核心 PCE 目前年率 3.3%，但月度傳導已基本結束，未來 6 至 12 個月該拖累
趨向零。
百分點，核心 PCE 目前年率 3.3%，但月度傳導已基本結束，未來 6 至 12 個月該拖累
趨向零。
就業方面，高盛把月度就業趨勢估計從 7.5 萬人大幅下修至約 5000 人，這一數字以三
個月薪資與九個月家庭調查加權平均後，凸顯勞動市場在波動表象下快速降溫。
政策判讀上，Hatzius 明確表態高盛預測今年不用再升息，自然下行力量已使進一步緊縮
不必要，即便華許暗示可能拓寬通膨視角、不全然綁定核心 PCE，Hatzius 仍預期核心 P
CE 續居市場主要焦點至 2027 年以後，並贊同 2% 目標「是正確數字」。
不必要，即便華許暗示可能拓寬通膨視角、不全然綁定核心 PCE，Hatzius 仍預期核心 P
CE 續居市場主要焦點至 2027 年以後，並贊同 2% 目標「是正確數字」。
美銀、滙豐亦押注數據走軟將壓低 Fed 下月升息機率。根據芝商所 (CME)FedWatch 數據
，市場看好 9 月緊縮機率為五五開。
此外，Hatzius 對美國經濟給出「相當不錯」的評價，指出未來 1 至 2 年 GDP 將成長
2% 至 2.5%、失業率低且穩，但通膨仍是過去五年價格超漲的頑疾，通往更好通膨狀況的
進程比預期更久。今晚 CPI 若如期溫和，將為 9 月暫停升息減壓，但若反彈超出預期，
華許的「開放式框架」將面臨信任考驗。
2% 至 2.5%、失業率低且穩，但通膨仍是過去五年價格超漲的頑疾，通往更好通膨狀況的
進程比預期更久。今晚 CPI 若如期溫和，將為 9 月暫停升息減壓，但若反彈超出預期，
華許的「開放式框架」將面臨信任考驗。
心得/評論：
7月CPI YoY高盛跟克里夫蘭都估3.4%
但油價長這樣 怎麼看都會落在3.6-3.7吧
今晚開出來的那一根到底會長怎樣
好刺激
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※ 作者: Hey2 2026-08-12 18:08:14
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推 : 讓他升！讓他升！2F 08/12 18:09
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→ : 很好，所以要一根向下了嗎4F 08/12 18:10
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→ : 會升才奇怪吧 是覺得川普電話接太少了嗎7F 08/12 18:12
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→ : 該生就生16F 08/12 18:20
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→ : 升息吧 壽司吃到飽囉
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推 : 先開個低於預期等明年再校正回歸 就問怎麼輸29F 08/12 18:29
→ : fed 給你高盛經濟學家做好了30F 08/12 18:29
推 : 首席 開個3.5讓股市漲1000點31F 08/12 18:30
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推 : 看truflation 可以大概估一下通膨走勢34F 08/12 18:35
推 : 油價要看七月的好嗎 七月平均比六月低35F 08/12 18:39
→ : 而且主要還是看Core CPI
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推 : 大家知道造假卻都在等?37F 08/12 18:43
推 : 多單 60000 穩穩妥妥 ☺ ☺ ☺38F 08/12 18:46
→ : 小漲，小跌，別急著走。39F 08/12 18:46
推 : 那可以先噴為敬了40F 08/12 18:46
→ : 對了 高盛說不宜離開
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推 : 狗盛喔…丸子42F 08/12 18:49
→ : 每次美國金融搞事都有高盛的份 反著看就對了43F 08/12 18:49
→ : 今年一定會升息兩碼
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→ : 崩盤拉~~46F 08/12 18:57
→ : 這麼厲害就可以繼續打了！幹嘛把波灣的扛壩子讓給47F 08/12 19:02
→ : 伊朗
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推 : 美債殖利率絕對破20%49F 08/12 19:03
推 : 噴噴噴！50F 08/12 19:08
推 : 跟台灣一樣用水果降通膨?51F 08/12 19:08
推 : 油價拉起來的通膨應該不會用升息壓制啦52F 08/12 19:12
→ : 他只是做出一個很正常的預測
→ : 他只是做出一個很正常的預測
→ : 7月不是也好然後大跌54F 08/12 19:14
推 : 石油危機靠升息壓制不是總經課本教材嗎？55F 08/12 19:16
推 : 盲猜3.256F 08/12 19:21
推 : 噴57F 08/12 19:24
推 : 小紙條：To do CPI3.3%58F 08/12 19:24
推 : 還好我4w8就滿倉！！59F 08/12 19:27
推 : 套句板友常說的，夜盤跳水台搭好了60F 08/12 19:37
推 : 先跌再漲，老劇本了61F 08/12 19:38
推 : 到底為什麼每個月要在意這些數據 不累嗎？62F 08/12 19:43
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→ : 老套路多空都殺64F 08/12 19:50
推 : 長債殖利率沒回4.5以下都是假的65F 08/12 19:54
推 : 高盛的話是不是都要反著看？66F 08/12 19:59
推 : 翻譯：歐硬做多67F 08/12 20:09
→ : 公式改了68F 08/12 20:11
推 : 有人偷看答案了？69F 08/12 20:15
推 : 敢追的都是勇者~@@剩兩分鐘70F 08/12 20:28
推 : 升與不升 反覆橫跳71F 08/12 20:35
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