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※ 本文轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2026-08-20 11:15:18
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作者 cjol (勤樸)
標題 [新聞] 牛肉麵很香「股票卻不香」?三商餐飲賺
時間 Thu Aug 20 08:07:30 2026


牛肉麵很香「股票卻不香」?三商餐飲賺翻股價卻重摔7成 達人揭背後原因

2026/08/18 三立新聞

三商巧福的牛肉麵是許多人的最愛。(圖/三商巧福提供)
「你看過凌晨4點鐘的牛肉麵嗎?」財經專家葉育碩今(18)日在臉書分享觀察,從近期
熱度不低的牛肉麵話題一路看到台股餐飲股,點名三商餐飲(7705)值得留意。雖然三商
巧福等餐飲品牌生意依舊,但三商餐飲股價卻從歷史高點138元一路跌至近期約30元,跌
幅超過7成,讓他不禁感嘆,「牛肉麵我會去吃,但股票我就先不買了。」


【三商餐飲第2季獲利翻倍 財報其實不差】
葉育碩指出,三商餐飲今年第2季營收16.63億元,季增3.66%、年增1.74%,創近兩季新高
;毛利率35.72%,歸屬母公司稅後淨利3596.6萬元,季增54.34%、年增57.53%,單季EPS
達0.54元。


若拉長到上半年來看,三商餐飲營收32.67億元,年增3.88%;稅後淨利5926.9萬元,年增
129.62%,累計EPS達0.9元,年增130.77%。換句話說,單純從財報來看,三商餐飲今年獲
利表現其實明顯優於去年。

財經專家葉育碩在臉書分享觀察(圖/翻攝自葉育碩臉書)

【股價卻從138元跌到30元 市值表現大反差】
然而,讓葉育碩感到反差最大的,正是三商餐飲的股價。三商餐飲掛牌後,股價一度衝上
138元歷史高點,但近期股價卻跌至30元附近,更一度創下上市以來新低。從138元跌至30
元,跌幅超過7成。


為何財報改善,股價卻如此疲弱?葉育碩認為,餐飲業可能面臨一個共同問題:上市初期
市場往往給予較高的成長想像,但真正進入市場檢驗後,投資人仍得回到企業實際獲利能
力。


【牛肉麵平價好吃 餐飲業卻難逃成本壓力】
以三商巧福這類平價餐飲來說,產品價格相對親民,消費者願意吃、也吃得起,但背後卻
同樣面臨食材、人工與租金成本上漲。

問題在於,餐飲業價格並不能無限制調漲,否則可能直接影響消費者進店意願。最終就容
易出現「營收增加,但真正留下來的獲利有限」的情況。以三商餐飲今年第2季為例,營
收超過16億元,但歸屬母公司稅後淨利約3600萬元,換算淨利率僅約2.16%。


【獲利明顯改善 專家卻選擇先觀望】
葉育碩認為,三商餐飲上半年EPS達0.9元,獲利確實比去年好很多,但投資人看一家餐飲
公司,不能只看營收有沒有成長,更重要的是「做了這麼多生意,最後究竟能留下多少錢
」。


他也直言,這不一定只是三商餐飲面臨的問題,而是許多餐飲品牌共同面對的經營難題。
因此,從牛肉麵這個生活話題觀察到三商餐飲,葉育碩最後給出的答案相當直接:「牛肉
麵我會去吃,但股票我就先不買了。」


https://inews.setn.com/news/1891457
牛肉麵很香「股票卻不香」?三商餐飲賺翻股價卻重摔7成 達人揭背後原因 | 三立iNEWS | 三立新聞網 SETN.COM 三商餐飲財報超亮眼!股價卻從138跌剩30元 專家揭慘跌真相Meta Description:三商巧福母公司三商餐飲上半年EPS達0.9元,獲利大增129%,但股價卻從138元一路下探至30元附近、跌幅逾7成。財經專家葉育碩分析,食材與人工成本飛漲,導致淨利率低至2.16%,揭開平價餐飲股獲利難題。 ...

 

心得/評論:

上半年EPS達0.9元,獲利年增破百,股價卻從138元暴跌至30元附近。關鍵在於單季淨利
率僅約2.16%,營收雖大但扣除食材、人工與租金後所剩無幾。

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 36.232.241.40 (臺灣)
※ 作者: cjol 2026-08-20 08:07:30
※ 文章代碼(AID): #1gXaL5Ac (Stock)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1787184453.A.2A6.html
billy791122 : 可以4點開門煮麵嗎1F 08/20 08:08
luche       : 少數還願意放青菜的牛肉麵或湯麵2F 08/20 08:09
iamaq18c    : XDDDD3F 08/20 08:09
nash1314    : 懷疑偷臭4F 08/20 08:09
iamaq18c    : 三商巧福牛肉麵現在早就不平價了.....5F 08/20 08:10
tswen       : 本益比太高了呀6F 08/20 08:10
ckitwei     : 他已經不平價了7F 08/20 08:10
CreatorK    : 又不是走中高端的餐飲市場 還想股價中高端喔8F 08/20 08:11
Dirgo       : 貴成這樣還賺不了多少錢,不樂觀吧9F 08/20 08:12
tinybunny   : 最大的問題是認定好吃的只有1間從此只吃那間,好吃10F 08/20 08:12
tinybunny   : 難吃為蝦米差距辣摸大?
walter41    : H1賺0.9的話,股價30不是剛好?又不是AI牛肉麵12F 08/20 08:13
heinse      : 牛肉麵界的判斷基準,比三商還難吃的,建議倒一倒13F 08/20 08:14
drraujn     : 以前一碗89 酸菜給的賊紮實 比滿漢大餐好吃14F 08/20 08:15
awenracious : 以前100出頭 現在都快翻倍了15F 08/20 08:15
DHPdotD     : 牛肉麵盤子價,只有特價時才考慮吃16F 08/20 08:16
fim         : 現在特價也不特價了要13917F 08/20 08:17
piece1      : 牛肉麵吃鍋貼店的就好,重訓湯匙的難吃18F 08/20 08:17
drraujn     : 學生時期不知道吃啥就吃這個 出社會後沒吃了19F 08/20 08:17
lmc66       : 飯類的餐都會加三色豆 氣死20F 08/20 08:18
adamcha     : 也不算很貴吧 現在北部的牛肉麵店都差不多這個價21F 08/20 08:19
v7q4        : http://i.imgur.com/CbaY6F6.jpg22F 08/20 08:19
[圖]
Usmall857   : 吃我下面23F 08/20 08:19
Mingleez    : 你如果能4點讓我買回家吃我就買你股票24F 08/20 08:19
ck326       : 現在有點名氣的牛肉麵都300了,139算平價吧25F 08/20 08:19
okah        : 就不好吃,牛肉硬又小又少,售價也不便宜26F 08/20 08:21
crusoe      : 三色豆,傻眼27F 08/20 08:21
smallca     : 便宜 但肉難吃28F 08/20 08:23
hyscout     : 牛肋條還硬 牙齒是多爛29F 08/20 08:23
chasegirl   : 以前89元還送一顆蛋 現在-.-30F 08/20 08:24
odddriver   : 不然開到凌晨四點?31F 08/20 08:25
Kai877      : 牛肉湯麵CP值高32F 08/20 08:25
okah        : 現在八方雲集牛肉麵狂勝,中上水準贏很多店家了33F 08/20 08:26
kducky      : 建宏24小時不是嗎34F 08/20 08:26
Atwo        : 又沒開到凌晨四點 害九面吵架35F 08/20 08:26
tedcat      : eps比前幾年每季一塊多掉這麼慘當然一路往下...要36F 08/20 08:27
tedcat      : 不是我有愛 我哪會上市買一張支持到現在-.-
tctv2002    : 怎麼不請九面代言38F 08/20 08:28
f204137     : 三商現在牛肉麵特價都不便宜了39F 08/20 08:28
catlady     : 以前的麵條比較好吃40F 08/20 08:29
l04         : 覺得他湯頭好喝欸41F 08/20 08:30
idealman    : 就是個中央廚房調理包還想多高端42F 08/20 08:31
WestRiver0tp: 靠漲價來增加營收的,殺雞取卵43F 08/20 08:31
Shenl520    : 三商的牛肉麵挺好吃的 也不貴44F 08/20 08:32
neofire     : 牛肉麵的湯喝完,可樂喝不下去啊,也沒乾的牛肉麵45F 08/20 08:33
Altair      : 八方雲集牛肉麵屌打一堆店46F 08/20 08:33
happy0394   : 學生時代用餐必去的聖地,但我也不會買股票47F 08/20 08:33
ssarc       : 八方雲集也是賣食物也是有牛肉麵但股價比你好看48F 08/20 08:34
offstage    : 三商巧福早就不平價了,店租一直漲,沒有自己的土地49F 08/20 08:35
offstage    : ,打不過巷弄內老夫婦開的牛肉麵店
tedcat      : 八方那個鍋貼水餃 利潤不低欸 這個跟排骨飯什麼的51F 08/20 08:35
tedcat      : 熟食不能比阿
Ray1018     : 牛肉麵最近真夯 謝謝九麵53F 08/20 08:37
hjo44       : 0.9和股價很相配吧……不然是想多少?54F 08/20 08:37
emp789456   : 欸不是,喜歡吃他的牛肉麵,不代表看好他的公司前景55F 08/20 08:38
emp789456   : 欸
xxlaws      : 三商巧福真的太貴了57F 08/20 08:38
bismarck3025: 麵可以,肉真的不行,肥肉一堆58F 08/20 08:39
nonpro      : 外面比他便宜的太多了 他不知道在貴啥 無法常吃59F 08/20 08:39
vanii40     : 盤子牛肉麵60F 08/20 08:41
kings5515   : 八方牛肉麵吃過覺得很普,可能三商的碗跟湯匙比較61F 08/20 08:41
kings5515   : 喜歡
EIZOL768    : 滿漢大餐都比他好吃63F 08/20 08:42
Pansmallpan : 一碗都漲到189元了,那裡平價64F 08/20 08:42
dosiris     : 他最好吃的其實是豆乾65F 08/20 08:42
chigo520    : 是不是要倒光了,很少看到66F 08/20 08:43
easylife426 : 八方的牛肉麵比較好吃67F 08/20 08:43
excercang   : 這隻漲價的次數比一般店家還要多68F 08/20 08:44
ggiccggicc  : 口味這麼怪有人喜歡?69F 08/20 08:44
guowei616   : 低價便宜 湯頭清爽 偶爾會去吃懷念一下老味道70F 08/20 08:45
a951l753vin : 出一堆難用的優惠券 還有什麼下次兌換的?????71F 08/20 08:45
a951l753vin : ?
a951l753vin : 被騙一次超不爽
jenchieh5   : 帶孩子在外面遇到三商巧福算福音吧,價格略高尚能74F 08/20 08:46
jenchieh5   : 接受..
cphe        : 學生的最愛,不過現在學生都比較有錢了,可能因為這76F 08/20 08:46
cphe        : 樣賣不好,沒人要吃
excercang   : 湯是偽日式的,味道不行78F 08/20 08:46
yeadean     : 價錢跟量成反比79F 08/20 08:47
cms6384     : 我只吃 妹子煮的深夜的牛肉麵80F 08/20 08:47
willie0171  : 那麵吃過的不符合他的價格81F 08/20 08:47
Zexion      : 沒有凌晨4點現煮,扣分82F 08/20 08:49
baychi999   : 牛肉麵貴死83F 08/20 08:50
f204137     : 2026年最低時薪196了 三商牛肉麵根本是物價概念股吧84F 08/20 08:50
YesNoter    : 現在4點半85F 08/20 08:51
f204137     : 我有吃過沒特價一碗8986F 08/20 08:51
saya2185    : 牛肉都漲翻了 要馬就是漲價87F 08/20 08:53
jenchieh5   : 以前基本工資66的時候 一碗原汁7588F 08/20 08:53
goodevening : 連鎖牛肉麵王者不是早就變八方了嗎89F 08/20 08:53
LIGI1983    : 用價格把主要客戶趕跑了 學生也不吃了90F 08/20 08:54
VVizZ       : 八方>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>>三巧91F 08/20 08:54
jenchieh5   : 現在最低工資196 一碗原汁18592F 08/20 08:54
VVizZ       : 八方168肉量比三巧多一倍以上93F 08/20 08:55
a849070     : 八方牛肉麵比三商好吃+1 = =94F 08/20 08:55
VVizZ       : 還有一根比我老二還長的牛筋95F 08/20 08:55
icedog122   : 凌晨4點有賣嗎96F 08/20 08:56
loking      : 吃過一次就pass了97F 08/20 08:56
excercang   : 他的售價超出同份量街邊小店太多了98F 08/20 08:57
cityhunter04: 普普通通的牛肉麵,還越來越貴!99F 08/20 08:57
motan       : 拿坡里呢100F 08/20 08:57
wplinwp     : 只有我覺得三商巧福的牛肉麵太貴嗎101F 08/20 08:59
claymath    : 鍋貼店的比他好吃多了102F 08/20 09:00
strlen      : 只有早上四點開門才有救了103F 08/20 09:00
Cwot        : 價格跟量 不行 109我勉強可以 大於就是盤子104F 08/20 09:00
offstage    : 八方的牛肉麵湯頭調味比較香,但是用大塊白蘿蔔代替105F 08/20 09:01
offstage    : 小白菜,太邪門歪道
summer08818 : 我覺得不好吃…那個湯喝起來真的很奇妙 配菜也很雷107F 08/20 09:01
lolicat     : 跟其他間比算平價 而且水準之上108F 08/20 09:01
zzzzzlss    : 有開到凌晨4點嗎?109F 08/20 09:02
renyjojo    : 開24HR110F 08/20 09:03
pimday      : 肉很少 然後湯頭的話 我覺得59塊的泡麵比較好喝xd111F 08/20 09:04
bbcer       : 競品不是其他牛肉麵店,而是上班族中晚餐的選擇吧?112F 08/20 09:05
www2967     : 越來越貴 肉還超難吃....113F 08/20 09:05
k798976869  : 沒有凌晨四點賣 沒菜市場的香114F 08/20 09:06
pimday      : 肉跟湯就不像一鍋煮出來的  之前吃三寶還是牛肚麵115F 08/20 09:07
pimday      : 那肉甚至像剛川燙出來的 只是丟下去
clamperni   : 這間應該會被Joeman打槍117F 08/20 09:11
bbcer       : 以前跟排骨飯差不多略高20元,吃膩便當時換吃牛肉麵118F 08/20 09:11
Gsanz       : 三商巧福只能算牛肉麵界的低標119F 08/20 09:13
kkk0j       : 八方現在也有24小時的店了120F 08/20 09:13
kkk0j       : 我現在一個禮拜會吃一次清燉牛肉麵
kkk0j       : 在凌晨5點半的時候
dx4368      : 四點開門煮大概就會大漲了123F 08/20 09:15
sonny0927   : 沒辦法凌晨四點煮牛肉麵 扣分124F 08/20 09:17
esso78124   : 香啊!125F 08/20 09:19
pimday      : 這間客群我覺得的是求方便不用排隊的xd 休息站 百貨126F 08/20 09:19
pimday      : 公司 他出餐很快
kutkin      : 台灣餐飲ipo誰搶誰套128F 08/20 09:19
rickcoo     : 三商巧福為牛肉麵的中庸之道129F 08/20 09:19
pimday      : 然後有碳酸飲料 麵吃不下吃不飽 還可以喝飽130F 08/20 09:20
henrk       : 上周一整周牛肉麵特價,但看似已經難以吸引人潮131F 08/20 09:22
henrk       : 三商的牛肉麵真的漲得有點太誇張!!
goodboy98   : 這家能吃?133F 08/20 09:23
morgen123   : 這標題跟得上時事134F 08/20 09:25
kkmmking    : 因為你不提供四點吃牛肉麵服務,要扣分135F 08/20 09:25
sdhpipt     : 現在連鎖麵店裡面 三商反而是最便宜的136F 08/20 09:25
sdhpipt     : 一些日式拉麵店才真的貴到離譜
l90289312   : 超難吃,香個屁138F 08/20 09:26
JKjohnwick  : 現在大碗麵變超少139F 08/20 09:26
sdhpipt     : 是說算EPS這個股價其實很合理140F 08/20 09:27
sdhpipt     : 餐飲業很難有大幅度成長性 本來就很難有溢價
excercang   : 做為牛肉麵不合格,做為日式湯麵也不行142F 08/20 09:28
excercang   : 四不像的牛肉麵算他的特色,但真正的麵食愛好者不會
excercang   : 喜歡這家的麵
bbcer       : 牛肉麵的競品不是拉麵吧?而是得跟雞腿排骨便當比價145F 08/20 09:29
jack90352   : 半夜三點我想吃牛肉麵,他都沒開146F 08/20 09:29
holybird    : 傻逼才把資金丟餐飲,是能成長多少147F 08/20 09:29
MaxMillian  : 一定是因為沒有凌晨4點起來煮148F 08/20 09:30
libraannie  : 三商現在貴到爆炸149F 08/20 09:30
richard42   : 每天都客滿啊 貴是你的缺點不是這間店150F 08/20 09:30
kutkin      : 成長性就是海外發展,但這類公司常常搞一堆花樣讓你151F 08/20 09:36
kutkin      : 分不到
h311013     : 不是AI股,錢都往AI集中了153F 08/20 09:37
offstage    : 季芬財的概念,當你週末帶一家四口去賣場吃飯,別家154F 08/20 09:38
offstage    : 餐廳要一千的時候,三商巧福只要六七百
julian42    : 開到凌晨四點大特價試試看156F 08/20 09:39
kutkin      : 美食達人在美國很熱 但錢不知道賺到哪157F 08/20 09:39
xylinum     : 從75元漲到185元,然後說你不能一直往上調漲???158F 08/20 09:43
kutkin      : 三商巧福不就只有假日會爆滿159F 08/20 09:45
luche       : 我好像也吃過80元以內的=.=160F 08/20 09:46
kutkin      : 漲價我可以接受,但是麵縮水還要加錢加麵就不行161F 08/20 09:46
film12      : 我半夜想吃牛肉麵,能24小時營業嗎?162F 08/20 09:46
a89182a89182: 沒有未來的公司 報酬又比債市低 你期望什麼?163F 08/20 09:46
kutkin      : 24小時就學那個韓國泡麵一樣就好164F 08/20 09:46
kenfu0402   : 八方的比較好吃 還比較便宜165F 08/20 09:47
kutkin      : 自己去販賣機刷卡,掉下來調理包。自己加熱。166F 08/20 09:47
a89182a89182: 餐飲怎麼會沒有未來性?降本增店搶市場份額167F 08/20 09:47
a89182a89182: 問題就是搞不出來
luche       : 之後戰後嬰兒潮會有人口紅利169F 08/20 09:47
kutkin      : 反正平常也是吃調理包170F 08/20 09:48
oyaji5566   : 用餐環境蠻不錯 但價格越來越高171F 08/20 09:50
eipduolc    : 餐飲本來就沒有未來性172F 08/20 09:50
eipduolc    : 可替代品太多,店租人力成本不斷攀高
eipduolc    : 不吃也不會死
kutkin      : 餐飲的未來就是要轉型...有人會說路易莎沒未來嗎175F 08/20 09:51
jenchieh5   : 週末在美食街繞了一圈最後還是吃了三商巧福176F 08/20 09:52
CCPenis     : 稱不上好吃 但也不到難吃177F 08/20 09:54
seemoon2000 : 胡扯 三商牛肉麵哪裡香 我只有會員日談便宜去吃178F 08/20 09:55
escape54321 : 賣太貴了,只有特價才會去吃179F 08/20 09:57
ksjr        : 一定是加了酒麵的關係180F 08/20 09:58
yoyodiy     : 我大學一碗才55元  現在這寧可吃巷口181F 08/20 09:59
bbcer       : yo叔吃過加生雞蛋的巧福牛肉麵嗎?懷念欸,後來沒了182F 08/20 10:06
yoyodiy     : 沒印象了耶  只記得酸菜可以隨便加  加到爆183F 08/20 10:09
Strasburg   : 牛肉麵185起跳不算貴嗎 看來我被我家巷口慣壞了184F 08/20 10:10
checkmarx   : 貴185F 08/20 10:12
liaon98     : 我家巷口牛肉麵10年前就破200了...真的我家巷口186F 08/20 10:12
sean5236921 : 近一季有吃過一次 牛肉麵是正常 但加上價格 跟很多187F 08/20 10:13
sean5236921 : 巷口店比起來 完全沒有突出點
fucKMT5566  : 他的重點是那個價格的對手可以吃到比他好的那誰還要189F 08/20 10:13
fucKMT5566  : 吃他
venusvirus  : 三商牛肉麵是一個評價標準而已191F 08/20 10:15
kutkin      : 185其實可以,先給我插座。192F 08/20 10:15
kutkin      : 你可以限時一小時也是可以的
kutkin      : 餐飲其實要轉型成賣空間
offstage    : 一個小時為什麼需要插頭?筆電不是macbook齁?195F 08/20 10:16
imba789     : 不考慮4點開門嗎?196F 08/20 10:19
kutkin      : 以前丹堤也是拔插座拔到收掉197F 08/20 10:20
williswait  : 沒有半夜開店,這得扣分198F 08/20 10:21
adamk2      : 應該考慮半夜四點營業 生意一定更好199F 08/20 10:25
b4824583    : 三商超貴,有些店還不會放青江菜,放地瓜葉…狗才200F 08/20 10:26
b4824583    : 吃
guolong     : 說個笑話,三商牛肉麵很香202F 08/20 10:30
cidcheng    : EPS 2左右,股價30不是合理價嗎 XD203F 08/20 10:30
XD15041     : 這間不是吃壽喜牛肉飯的嗎204F 08/20 10:31
jerrykyo    : 難吃205F 08/20 10:33
XFight      : 三商巧福不便宜了 而且酸菜擺放也改了  味道好甜206F 08/20 10:34
SuGK        : 好餓207F 08/20 10:34
haniah      : 貴得要死 沒活動不會去吃208F 08/20 10:34
jason1008   : 牛肉麵品質低標已經從三商改成八方了~209F 08/20 10:36
eric02      : 遙想以前大碗原汁牛肉麵只要150的時代210F 08/20 10:41
eric02      : 現在小碗就他馬的189
BruceChen227: 牛肉麵哪家好吃啊 座標高雄212F 08/20 10:41
Like5566Like: 財經專家葉育碩? 三小213F 08/20 10:42
summer08818 : 哪有每天客滿 新竹清交前面那間 午晚餐也不用排隊214F 08/20 10:43
summer08818 : 反而是隔壁小巷子裡面的羊肉麵差不多價格
summer08818 : 自製冰沙 甜湯 然後真的廚房熬煮湯頭 學生也會挑的
lokoo       : 酸菜改口味以後就不吃了217F 08/20 10:45
rainylife   : 牛肉麵哪裡平價???218F 08/20 10:45
summer08818 : 而且三商基本款原汁牛肉麵185 哪裡平價了...219F 08/20 10:46
snobbish    : 牛肉麵這價格早就沒價值了220F 08/20 10:47
snobbish    : 同價位北部一堆屌打的
pimday      : 拿新竹美食沙漠來說 牛肉麵我隨便想就有更好的選擇222F 08/20 10:56
pimday      : 差不多價位 可以吃璽子跟孫子文 (清燉跟重口)
pimday      : 預算多一點吃真的貴段純真 遠一點竹東莊記每天爆滿
sleeplist   : 疫情後可悲的購買力225F 08/20 10:58
pimday      : 三商巧福不如把難吃的小菜跟飲料拿掉 別賣這臭價錢226F 08/20 10:59
chysh       : 凌晨四點又沒開227F 08/20 10:59
pimday      : 180吃中央廚房調理包 不去吃新鮮熬煮的 吃泡麵更省228F 08/20 11:03
liangnet    : 三商巧福是去到異地時,不知道要吃啥又怕踩雷的才229F 08/20 11:06
liangnet    : 去吃的店
excercang   : 調理包市售還有更好的選擇231F 08/20 11:06

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