台股今（20）日量縮收盤上漲214點漲幅約0.5%，漲勢主要受到台積電拉抬25元帶動，相

比之下，韓股一度大漲約6%，相較台股的溫吞形成鮮明對比。

資深分析師周代運在臉書發文指出，這次韓股的大漲，背後的玩法，其實很吃散戶的血肉

。由於韓股指數權重相對集中，三星電子與SK海力士等大型權值股對大盤影響較大，因此

個別大型企業股價大幅上漲時，也可能帶動整體指數出現明顯波動，相較之下，部分中小

型股的漲幅則未必與大盤同步。

韓國散戶投資人被稱為「螞蟻大軍」，散戶交易占比高，市場上槓桿ETF及槓桿型個股商

品較為普遍，當市場消息與投資情緒快速升溫時，資金可能集中進場，進一步放大指數波

動；若行情反轉，使用槓桿的投資人也可能面臨部位遭到強制平倉的風險。

周代運表示，韓股先前暴跌甚至觸發熔斷，開槓桿的帳戶，瞬間接到斷頭通知，券商自動

砍部位，很多人前面賺的全部吐回去，甚至本金重傷。單看指數表現很強，實際上多數小

投資人是被上沖下洗來回坑殺，那是槓桿跟情緒堆出來的行情，不是紮實的底部推升。

反觀台股近期反覆震盪，很多人覺得折磨，天天盤整，賺不到快錢。但周代運認為，這並

不是台股體質差，而是台股有自己的資金節奏，春節紅包行情、選舉行情，都是有跡可循

的歷史慣性，法人、外資不喜歡暴力連續噴，更愛慢慢換籌碼。

針對台股後市，周代運預測，現階段就是打底醞釀的階段，不要羨慕韓股一日大漲的煙火

。按照歷年盤面的轉折慣例，他認為真正的變盤往上時機，會落在中秋節之後。

周代運文末總結，現在熬過台股盤整磨人階段，後面才有機會吃到完整的波段，若想追求

一日大紅K，反而很容易淪為被洗盤的那一群。

韓股暴漲源於散戶高槓桿與權值股波動，看似亮眼實則凶險；台股沉穩築底，耐心等待中

秋後真正的波段行情。