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作者 標題 [情報] 南亞科 2408 Q3法說摘要
時間 Mon Oct 12 15:41:03 2026
標題：南亞科 2408 Q3法說摘要
來源：南亞科技官方網站
網址：https://www.nanya.com/tw/
內文：
[情報] 南亞科(2408) 2026/10/12法說會重點整理
整理一下今天南亞科Q3法說會的重點。
資料來自公司官方簡報，個人看法放在最後。
===== 一、Q3財報表現 =====
營收：1,336.49億元，季增61.9%
稅後淨利：876.27億元，季增74.6%
EPS：25.40元，Q2為14.66元
毛利率：85.7%，Q2為79.5%
營業利益率：80.0%
淨利率：65.6%
每股淨值：118.99元
2026年前三季累計EPS：49.28元
前三季累計淨利：1,639億元
Q3財報尚未經會計師核閱。
最重要的部分：
1. DRAM平均售價(ASP)季增超過60%
2. 位元出貨量反而季減中個位數百分比
3. ASP大幅上漲主要反映長約重新簽訂
4. 毛利大增主要來自價格上漲
簡單來說，這季獲利爆發主要靠漲價，
並不是靠出貨量大幅增加。
===== 二、Q4 DRAM市場展望 =====
公司對記憶體市場仍維持正向看法。
1. AI運算持續帶動DRAM需求成長。
2. 手機、PC及消費性DRAM供給仍受限。
3. 供應商庫存處於低水位。
4. 新產能需要較長時間才能開出。
5. 長約(LTA)有助於穩定未來供需。
6. 公司預期有利的ASP環境可望延續。
不過需要注意：
公司並沒有明確預估Q4 ASP漲幅，
也沒有保證能複製Q3超過60%的漲幅。
===== 三、AI相關業務 =====
1. AI基礎設施相關營收占比已超過20%。
2. 應用包含伺服器、網路、儲存及系統管理。
3. 持續開發DDR5、LPDDR5/5X等產品。
4. 協助客戶開發客製化AI/WoW產品。
5. 未來擴建以客戶長約AI專案為主要目標。
這代表南亞科已經有部分營收來自AI相關應用，
但不能直接解讀成已經大量供應HBM。
===== 四、擴產與資本支出 =====
2026年資本支出上限：697億元
2026年前三季資本支出：276億元
5A新廠第一階段：
2026至2029年預計投入約3,466億元。
2027 Q1：新廠開始裝機
2027 Q4：預計開始投產
2028年底：月投片量目標3萬片
2030年底：月投片量目標5萬片
先進製程：
1C製程預計2027 Q1開始客戶驗證。
1D、1E及EUV開發符合進度。
另外規劃於屏東科學園區建置
3D晶圓封裝與測試廠。
===== 五、財務狀況 =====
Q3期末現金及約當現金：約2,885億元
扣除長期借款後淨現金：約2,701億元
整體現金部位相當充足，
但未來仍有大規模擴產資金需求。
===== 六、值得注意的風險 =====
1. DRAM漲價過快，可能壓抑終端需求。
公司提到部分客戶開始降規，
或延長產品生命週期。
2. 低階市場出現回收DRAM需求。
說明高價格已經促使部分市場尋找替代方案。
3. ASP成長速度可能放緩。
Q3漲價主要反映長約重新定價，
不能直接假設未來每季都有相同漲幅。
4. 大幅擴產後的供需變化。
新產能陸續開出後，
仍需觀察市場能否吸收增加的供給。
===== 七、個人看法 =====
這次法說內容整體偏多，
最重要的訊號其實不是EPS 25.4元，
而是公司仍然認為DRAM供給受限，
且有利的價格環境可望延續。
但有個地方值得思考：
Q3 ASP季增超過60%，
位元出貨量卻是下滑的。
代表目前南亞科獲利高度受惠於價格，
短期能否延續高獲利，
關鍵還是在DRAM報價能否維持。
另一個重點是新廠要到2027 Q4才開始投產，
代表短期新增供給仍相當有限。
個人認為後續應該觀察：
1. Q4 ASP能否持續上升？
2. 2027年DRAM供需是否仍然緊俏？
3. AI相關營收占比能否持續提高？
4. 長約定價能否支撐高毛利率？
5. 終端需求會不會因價格過高而轉弱？
總結：
基本面持續強勁，產業供需仍偏多。
但股價能否繼續上漲，
看的不只是今年賺多少，
而是市場願意相信這樣的獲利
還能持續多久。
以上為個人整理及看法，非投資建議
=======分隔線======
以上完全是GPT整理的
不代表本人立場
--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 114.32.86.146 (臺灣)
※ 作者: konica42 2026-10-12 15:41:03
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推 : 沒用的 下去1F 10/12 15:41
→ : 難怪投信買邦邦了2F 10/12 15:42
推 : 以下開放記憶體委屈蛙3F 10/12 15:42
噓 : 謝謝你 牙科超人4F 10/12 15:43
→ : 不是喔 Acer不是這樣說的喔5F 10/12 15:43
噓 : 好爛6F 10/12 15:44
推 : 還套著、哭啊7F 10/12 15:45
推 : 不下來庫藏股都沒用 三星SK子彈花光就下來 塊陶8F 10/12 15:45
推 : 樓下說記憶體is9F 10/12 15:45
噓 : 恩 漲多了, 卡娃崩尬10F 10/12 15:45
→ : 被老蘇放空了 卡哇壽司11F 10/12 15:47
推 : 卡哇咕嚕咕嚕12F 10/12 15:48
推 : 外豬這麼用力都站不回56x，卡蛙各個引頸期盼13F 10/12 15:49
噓 : 不是ABF 下去14F 10/12 15:50
噓 : 應該沒有人在買記憶體了吧 都外資丟來丟去而已15F 10/12 15:50
推 : 記憶體真的是航運2.0最多只能給5倍本益比16F 10/12 15:51
推 : 不吹Q4?17F 10/12 15:51
推 : 今年eps就80上下 本益比最多5倍 明天一根下去18F 10/12 15:52
推 : acer：不是喔，不是這樣的喔19F 10/12 15:52
→ : 怎麼可能處在低水位 宏碁不是說不缺20F 10/12 15:52
推 : shaoji很久沒出來了21F 10/12 15:54
推 : 太差...沒90%XD22F 10/12 15:54
→ : 簡單來說 魚鰓23F 10/12 15:56
→ : PE10下去24F 10/12 15:57
推 : eps80?25F 10/12 15:58
噓 : 卡娃已死, EPS越高本益比就給更低, 給你慘過航運26F 10/12 15:58
→ : Shaoji水桶十年你要他怎麼出來27F 10/12 15:59
噓 : 已反映啊 卡蛙就牙科最穩28F 10/12 15:59
推 : 變成台股最不喜歡，穩定賺大錢的公司了29F 10/12 16:00
推 : 剩EPS可以講 沒用了 算得出來的 就是盡頭啦30F 10/12 16:00
推 : 丸了，明天跌停鎖死沒救31F 10/12 16:02
→ : 這種本益比給五倍最高了，不能再多
→ : 早知道今天就蚌康，看來我還是太菜了還猶豫
→ : 這種本益比給五倍最高了，不能再多
→ : 早知道今天就蚌康，看來我還是太菜了還猶豫
推 : 明天一根34F 10/12 16:04
推 : 明天一根 往下滑的35F 10/12 16:05
噓 : EPS 100也一樣, 本益比就是3, 卡娃崩尬36F 10/12 16:06
推 : 這種本益比給3到5最高了，頂多就這樣而已37F 10/12 16:06
→ : 現在價格真的高，產能也滿載狀況下，確實新廠產能38F 10/12 16:07
→ : 還沒開出來前獲利要再往上一個等級是不太可能
→ : 還沒開出來前獲利要再往上一個等級是不太可能
推 : 這獲利光通 封測 被動要連續成長數年才能追上，而且40F 10/12 16:09
→ : PE還比較高，存儲就是慘啊
→ : PE還比較高，存儲就是慘啊
→ : 問就是基本面42F 10/12 16:10
→ : 台股不喜歡賺錢的公司，到底有誰還不知道43F 10/12 16:10
推 : 卡娃崩尬44F 10/12 16:13
推 : 等新產能開出來 到時記憶體還這麼貴嗎XD45F 10/12 16:13
推 : 好爛 崩46F 10/12 16:14
噓 : 已簽定的長約還可以推翻不算重簽喔47F 10/12 16:15
推 : 原來被桶難怪這麼安靜XDD48F 10/12 16:21
噓 : 本益比5倍才300多 完蛋了 塊陶啊......49F 10/12 16:24
推 : 見頂了，明天準備十根跌停50F 10/12 16:27
推 : 把需求拆成三塊交錯評估51F 10/12 16:27
推 : 明天一直拉超高出貨 利多出盡52F 10/12 16:30
推 : 我是忍者龜53F 10/12 16:31
噓 : 先漲到明年三月 收到打收到54F 10/12 16:32
推 : 記憶體over55F 10/12 16:37
推 : 我看卡蛙這次是真的完蛋了56F 10/12 16:37
推 : 毛利率85.7跟美光差不多，真扯57F 10/12 16:39
推 : 好猛58F 10/12 16:41
推 : 我抽屜兩根DDR16G雙通道，待價而沽59F 10/12 16:43
噓 : 回收料。你問問在座的誰願意買的商品回收料60F 10/12 16:45
推 : 繼續噴跟推文反著做就對了61F 10/12 16:47
推 : 古早年代 的雜牌條阿 現在也可以玩古法62F 10/12 16:49
→ : 毛利能到99%再叫我63F 10/12 16:49
推 : 推文真的一堆不正常的希望別人跌64F 10/12 16:56
→ : 看推文才發現這是家爛公司 哈哈65F 10/12 16:57
推 : 記憶體（真現貨）66F 10/12 16:57
推 : 依我消息 牙科2028才會有一點點產能67F 10/12 16:57
→ : 確實是爛公司 可以南下載客嗎嗚嗚嗚68F 10/12 16:58
→ : 這種營收配這種爛價錢 誇張69F 10/12 16:58
推 : 明天一根70F 10/12 16:58
推 : 海力士的本益比大概也4到5 買到撞到71F 10/12 16:58
→ : 利多出盡 記憶體is over72F 10/12 16:58
推 : 人家三星海力士的本益比才多少73F 10/12 17:03
推 : 一根大綠棒74F 10/12 17:03
推 : 台股喜歡沒賺錢的公司....75F 10/12 17:13
推 : 一句話 噴 往下噴76F 10/12 17:24
推 : 說啥呢，嫌貨才是買貨人，這裡都是卡蛙難民77F 10/12 17:26
→ : 老調重彈基本很好啊2027供不應求然後呢78F 10/12 17:40
→ : 我也滿手記憶體現在不是基本面的問題，是市場不願
→ : 意把他變成戰略高本益比股
→ : 我也滿手記憶體現在不是基本面的問題，是市場不願
→ : 意把他變成戰略高本益比股
推 : 位元出貨量下滑是因為Q2還有庫存可以賣，Q3已無庫存81F 10/12 17:48
推 : 散戶一直減少 沒人要玩記憶體了82F 10/12 17:51
推 : 蹦一蹦才有得揀83F 10/12 18:02
推 : 海力士本益比好像是七 抱歉84F 10/12 18:03
推 : 不如買mu85F 10/12 18:07
推 : 這麼多人看衰是不是該噴了86F 10/12 18:13
推 : 看空你也不敢空啊 嘴空87F 10/12 18:17
推 : 哈哈，大家嫌貨才是買貨人88F 10/12 18:19
→ : 回450了89F 10/12 18:27
→ : 今年記憶體結束了 套高點到肩膀記得要走不然就右側
→ : 交易了 別再妄想了 要換拉別的族群了
→ : 今年記憶體結束了 套高點到肩膀記得要走不然就右側
→ : 交易了 別再妄想了 要換拉別的族群了
推 : Is over92F 10/12 18:31
推 : 卡娃崩尬93F 10/12 18:35
推 : 留言到底有多少傻空在壯膽啊94F 10/12 18:51
推 : 股價主力說得算 主力不想炒 黃金都可以變垃圾95F 10/12 18:57
推 : 崩了啊96F 10/12 18:59
噓 : 為什麼eps這麼高，然後每天被罵?97F 10/12 18:59
噓 : 法說會說Q4缺貨嚴重，報價續漲98F 10/12 19:18
推 : 明天一根99F 10/12 19:18
噓 : 記憶體拉一整年了 還很多好股票100F 10/12 19:25
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