※ 本文為 ott 轉寄自 ptt.cc 更新時間: 2014-07-20 19:04:07
看板 Stock
作者 標題 [心得] 一個投機者的告白 - 柯斯托蘭尼
時間 Sun Jul 20 07:37:47 2014
一、千萬不要借錢買股票，只有長期不需動用的資金，才可以拿去投資。
=>心理會比較穩定，不會躁進，不會受風吹草動的訊息干擾，才抱的住股票。
二、有遠見的投機家密切注意各種基本因素，如金融和貸款政策、利率、經濟擴充、國際局勢、貿易收支、經營報告等，不會受到次要的日常新聞影響。他制定周密的計畫和策略，根據每天發生的事件進行調整。總而言之，投機者有想法，不管正不正確，畢竟是個想法。這是投機家和證券玩家的基本差異。
=>有獨立思考的能力，有想法，蒐集了很多資訊，消化吸收之後，寫出一套劇本，在合適的時間上映。如何寫出一套好的劇本，會獲利的劇本? 必須靠經驗的累積，才能從眾多訊息中找出有用的資訊，並做出正確的判斷。
三、債券 :
比想像中還重要的標的。是籌措資金的另一個管道，是股市的競爭者，若資金流向債市，那麼股市就缺少資金動能而沒有支撐，也很難維持漲勢。若市場利率低，公司就會借著發債來籌資，像這幾年低利率，許多公司發行了公司債，台積電也是，為了擴廠，增加先進製程的產能以及研發支出，每年的資本支出將近百億美元，遠大於公司的獲利，不靠發債，根本沒辦法應付這麼龐大的資金需求。若長期利率看升，或是市場資金不足，企業為了成功發債，就會提高債券利率，當然這就會造成企業的經營成本上升。債券的利率高就會吸引資金靠過去，同時也排擠到股市的資金。短
期的債券利率波動較大，所以大部分是參考十年期的美國公債來判斷未來的利率走勢及資金的流動。四、一切取決於供給和需求，我全部的證券交易理論都以此為基礎。
=>(1)股票的供給多，資金少，則股票下跌 (2) 股票的需求多，資金多，則股票上漲 (3) 資金的影響大於其他因素。
五、背景音樂是什麼?
=>目前的氣氛是什麼，趨勢是往那邊? 在怎麼會選股，若搞錯趨勢也是白搭。
六、固執的投資者須具備四種要素 : 金錢、想法、耐心，還有運氣。
七、經濟復甦是會從一種產業轉換到另一種產業的。
=>類股輪動，一種產業先漲，然後盤整，同時換到另一種產業輪漲。
八、判斷市場處於那個階段?
=>等同於判斷背景音樂是什麼? 因為所有的理論都是出於供需法則，所以判斷大盤 & 個股的概念以及方法有其共同之處。
=> (1) 在出現不利消息時，市場 (個股) 並沒有下跌，就是市場 (個股) 出現超賣，行情已接近最低點的徵兆。
=> (2) 相反地，市場 (個股) 對有利消息不再有反應，就是超買和行情暫時處在最高點的信號。
=> Summary : 利空不跌，低點到。利多不漲，高點到。不過說的簡單，要如何判斷這些訊號，還是需要一些經驗的。除了經驗以外，還要有一些過人的膽識，看你敢不敢在一大堆利空籠罩時，勇敢的買進，沒有真正的操作過，千萬別說你做的到，因為當下的氣氛，一般人是很難去克服的。我想，要增加勝率的方法就是，不斷的累積經驗，功課要作以外，其他的就交給命運了。當然還有一些風險控管，分批進出，停損等，不過不在這裡的討論範圍，應該說我對這些也不是很了解，每個人的情形不同，很難有好的方法適用於所有人。
九、柯斯托蘭尼雞蛋 : 說穿了就是"價量關係"
=> 個人極簡單的心法 : 出量就是行情準備要反轉的信號
=> (1) 若市場 (個股) 在高檔，突然爆大量，這時就要小心了，行情有可能要翻轉了。
=> (2) 反之，若在低檔爆大量，可能就離低點不遠了。
=> 補充 : 上漲時，若帶量突破壓力區，那有可能是另一波的起漲點，不要傻傻的就獲利了結，而沒有賺到最肥美的那一段。下跌時，若帶量跌破支撐區，那這時可能是落下來的刀子，千萬不要隨便亂接，不然很容易就頭破血流，失血過多了。以上不要覺得霧剎剎，搭配實際操作，你就懂了。當然看對了不要過份自負，看錯了也不要氣餒，要謙卑也要有自信，不是那麼容易，但似乎也不是那麼的難。
十、訊息叢林 : (1) 人盡皆知的事，不會令我激動 (2) 不尋找訊息而是發現訊息 (或者從一個訊息聯想到另一個訊息 => 獨立思考)
=> 這有點像第八點提到的，人盡皆知的事，市場早已反應這些利多利空，進而會出現利多出盡不漲或利空出盡不跌。但這不代表你無須理會這些訊息，你要做的是解讀這些訊息，理解這一切，在"關鍵時刻"指出正確的內在關係，並採取相應動作。這裡也呼應第二點，要有想法，寫出劇本，在適當的時候進出場。
後記 : 其實這本書我推薦過許多人，不過真正有共鳴的不多，可能是無緣吧。之所以會對它特別有感覺，是因為我經歷過2008金融海嘯那段崩盤的日子，以及之後景氣復甦的那一段 (其實是因為大量的印鈔票造成股市的上漲)，這段時間的操作與觀察，發現歷史不斷的重演，而且跟書上所言大多不謀而合，若此書是2008後才寫的，那麼我或許不會那麼崇拜，但這書是2002年就問世了.....再次推薦給有緣人囉，希望對大家能有一些幫助，或許能在下一次崩盤時全身而退，甚至是藉由放空來獲利，祝大家多空都順利。
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推 :推 好文1F 07/20 07:41
推 :這本書每一年重看都有更深的體會2F 07/20 07:42
推 :推推，希望多一點這種大師書籍的心得文，才好去買書3F 07/20 07:43
推 :其實我的操作法跟他有點類似 XD4F 07/20 08:15
推 :這本觀念很好 但只要看股票部分就好 其他本錢要粗5F 07/20 08:20
推 :為什麼6F 07/20 08:25
推 :好觀念7F 07/20 08:40
推 :為什麼8F 07/20 08:40
→ :這本書感覺沒什麼重點,很淺顯
→ :大家都知道的道理
→ :這本書感覺沒什麼重點,很淺顯
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推 :科老三本超讚 對於我這種只看線圖或是其他量化資料11F 07/20 08:53
→ :的人 根本就是解釋理由的教科書
→ :盤勢與訊息千變萬化 唯一不變的只有人性
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→ :盤勢與訊息千變萬化 唯一不變的只有人性
推 :精彩的書，算是引領個人的第一本書14F 07/20 08:59
推 :推15F 07/20 09:04
推 :推16F 07/20 09:21
推 :標準的暢銷書內容17F 07/20 09:25
推 :推這本書18F 07/20 09:54
→ :to ntu6655，大道至簡，但你做不到19F 07/20 09:54
推 :誠品有麻20F 07/20 09:55
推 :前幾天城邦三本套裝58折還用了ecoupon，搶到最後一套21F 07/20 09:58
推 :這本應該現在都缺貨，金石堂之前幫我訂了兩個禮拜沒
→ :下文
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→ :既然有人都懂，卻仍在板上發虧損文，這表示是自己的24F 07/20 10:04
→ :問題居多，自己該檢討，不要老是發費雯
→ :問題居多，自己該檢討，不要老是發費雯
推 :就是一個反串幻想文連發的，不用太認真...26F 07/20 10:08
→ :這本不錯 學生時看不懂又艱澀 咀嚼幾年後很受用27F 07/20 10:08
→ :板上一大堆反串...輕易相信就太傻了28F 07/20 10:09
推 :這本很好29F 07/20 10:11
→ :這一本新版變大本但是字感覺好小。還是舊版比較有fu30F 07/20 10:12
推 :經典31F 07/20 10:18
噓 :爛書一本 可以丟掉了32F 07/20 10:25
推 :這套真的是好書,遠離公園必備33F 07/20 10:28
→ :真是二極化耶=.=+++++++++++++++++++34F 07/20 11:02
→ :仿佛像宗教一樣，信者恆信
→ :仿佛像宗教一樣，信者恆信
→ :老科真正賺大條的都是靠外匯和債券 而且那些獲利方法36F 07/20 11:13
→ :多半是在金本位下才有空間使用的 像是科斯托蘭尼雞蛋
→ :在美國QE不斷量化的情況下 沒辦法像老科那時一樣
→ :進去狠削政府一筆 把他放到現在的金融市場
→ :他大概也賺不到甚麼錢吧zzzz
→ :而他的崩盤論也不適用於現在 金本位情況下 政府
→ :緊縮有跡可循 但現在的崩盤多來自系統性風險
→ :即便有內線也不見得能準確判斷崩盤的時間點
→ :更何況我們這些沒有他那種強大人脈的小散戶
→ :看看就好 想靠那套賺錢 就省省吧
→ :多半是在金本位下才有空間使用的 像是科斯托蘭尼雞蛋
→ :在美國QE不斷量化的情況下 沒辦法像老科那時一樣
→ :進去狠削政府一筆 把他放到現在的金融市場
→ :他大概也賺不到甚麼錢吧zzzz
→ :而他的崩盤論也不適用於現在 金本位情況下 政府
→ :緊縮有跡可循 但現在的崩盤多來自系統性風險
→ :即便有內線也不見得能準確判斷崩盤的時間點
→ :更何況我們這些沒有他那種強大人脈的小散戶
→ :看看就好 想靠那套賺錢 就省省吧
推 :他的書比較缺乏系統,所以最好進一步整理:46F 07/20 11:18
→ :基本環境研判:2,3,7
→ :個人投資哲學:1,6,10
→ :臨場操作反應:4,5,8,9
→ :所以這本書說好聽格局比較大,只談大概念,缺乏實用性
→ :基本環境研判:2,3,7
→ :個人投資哲學:1,6,10
→ :臨場操作反應:4,5,8,9
→ :所以這本書說好聽格局比較大,只談大概念,缺乏實用性
→ :這本其實我也有,內容我覺得僅供參考,不是每個人都適51F 07/20 11:29
→ :用
→ :用
→ :morris真的有看過他的書嗎...? 科老的交易週期那麼53F 07/20 11:30
→ :長 最好是會怕崩盤... 印象他早期愛放空
→ :晚期還是覺得做多大家一起賺錢比較舒服
→ :長 最好是會怕崩盤... 印象他早期愛放空
→ :晚期還是覺得做多大家一起賺錢比較舒服
推 :書本來就是參考...只看一本書就全信然後照做的人56F 07/20 11:35
推 :推這本書57F 07/20 11:35
→ :不可能在市場上存活下來...58F 07/20 11:36
→ :綜覽各大師的心得，擷取其中部分能實質內化成自己的
→ :綜覽各大師的心得，擷取其中部分能實質內化成自己的
推 :哈哈,連一本書的心得都有正有反..60F 07/20 11:37
→ :交易策略才是最重要的...61F 07/20 11:37
→ :這就我說的,去看這些討論串真的有意義嗎?62F 07/20 11:37
→ :不如跟哥下午去喝杯咖啡,聊聊妹子實在
推 :新手會輸錢真的是因為ptt看太多.
→ :新手真的去找個投顧加入或者隨便找個老師學
→ :賺的都一定比天天在這看文章來的強
→ :這邊就是做甚麼都一定有人跳出來跟你唱反
→ :最好是這樣能學到甚麼有系統的東西,讓自己更混亂而已
→ :不如跟哥下午去喝杯咖啡,聊聊妹子實在
推 :新手會輸錢真的是因為ptt看太多.
→ :新手真的去找個投顧加入或者隨便找個老師學
→ :賺的都一定比天天在這看文章來的強
→ :這邊就是做甚麼都一定有人跳出來跟你唱反
→ :最好是這樣能學到甚麼有系統的東西,讓自己更混亂而已
推 :只看PTT，不做功課輸錢我相信...但加入投顧或找老師69F 07/20 11:42
推 :爭這個的確滿無聊的 GX說的對 看到書上好的觀念70F 07/20 11:42
→ :內化成自己的策略才是最重要的 只是這本真的不錯XD
→ :內化成自己的策略才是最重要的 只是這本真的不錯XD
→ :也要看你能否找到對的人...以利益論，我覺得是很難啦72F 07/20 11:43
→ :反而從書本上學到的東西，尤其是經歷時間考驗(幾十年
→ :反而從書本上學到的東西，尤其是經歷時間考驗(幾十年
推 :相信我,單找一個人,不論對錯,74F 07/20 11:44
→ :都比你在這邊一下對一下錯來的強
→ :都比你在這邊一下對一下錯來的強
→ :以上)還能被稱為經典並且在市場上持續使用的...76F 07/20 11:44
推 :投資本來就是一個不斷學習又不斷放棄的過程,有這過程77F 07/20 11:44
→ :才能成長阿...
→ :才能成長阿...
→ :可靠性不是高很多嗎79F 07/20 11:45
→ :只能說,要在這世界生存,先學會對任何事情"懷疑"吧80F 07/20 11:45
推 :我比較贊同無條件學習,這樣才能真的學到東西81F 07/20 11:46
→ :至於書,有好有壞啦,你看是好的別人不見得看是好的82F 07/20 11:47
→ :學東西如果一開始就抱持懷疑態度,只會碰到皮毛,反而83F 07/20 11:47
→ :會害到自己....
→ :會害到自己....
→ :無條件學習有個前提,是有邏輯性的.85F 07/20 11:47
→ :o大 說真的ptt裡的神人真的很多..不過古板較少就是了86F 07/20 11:48
→ :我沒有說神人少啦,是資訊太爆炸了,對學習反而不好87F 07/20 11:49
→ :之前我說做多5478,有人空阿,一樣賺錢.都對阿
→ :問題是,我做多我是根據甚麼作的? 他做空呢?
→ :作的原因在哪,資金怎麼下? 這才是重點
→ :之前我說做多5478,有人空阿,一樣賺錢.都對阿
→ :問題是,我做多我是根據甚麼作的? 他做空呢?
→ :作的原因在哪,資金怎麼下? 這才是重點
→ :炒股還需要看書？91F 07/20 11:50
推 :所以我才強調要無條件學習,不要質疑,這樣不管學哪一92F 07/20 11:51
→ :邊都能賺到錢
→ :學習最怕沾醬油~~~
→ :邊都能賺到錢
→ :學習最怕沾醬油~~~
→ :看到什麼觀念就去試 任何市場stock.futrue.option95F 07/20 11:52
→ :有錢沒技術就砸錢玩 有技術沒錢就用電腦做回測
→ :賠過大筆的自己做檢討 慢慢就可以找到自己的模式
→ :有錢沒技術就砸錢玩 有技術沒錢就用電腦做回測
→ :賠過大筆的自己做檢討 慢慢就可以找到自己的模式
推 :你們說的都對,問題是你們大腦已經會自動過濾資訊了98F 07/20 11:55
→ :試出一套自己的方法後 會對市場愈來愈了解99F 07/20 11:55
→ :但是新手卻不會過濾阿,光"停損"這件事就一團迷霧了100F 07/20 11:55
→ :此時再去看書或文章 你就會知道那些過來人的心血歷程101F 07/20 11:56
→ : 還 蠻 屌 的 屌 爆102F 07/20 11:57
推 :唉~one大不用替新手擔心啦,每個老手也都曾經菜過;所103F 07/20 12:02
→ :以我才說「投資是一個不斷學習與不斷放棄所學的過程
→ :」啊
推 :只要認真徹底學,就算最後知非即捨,也能有收獲
→ :以我才說「投資是一個不斷學習與不斷放棄所學的過程
→ :」啊
推 :只要認真徹底學,就算最後知非即捨,也能有收獲
推 :哈,小弟我經歷過阿,所以才會希望新手別走錯路107F 07/20 12:07
→ :不是只有一條路是對的 只要能賺錢就好 新手如果通過108F 07/20 12:19
→ :考驗 也能有自己的路啊XD
→ :考驗 也能有自己的路啊XD
→ :他書中有個很重要的點是要追國家政策和國際情勢110F 07/20 12:31
→ :經濟週期也很重要 有看過 又了解貨幣政策的
→ :都能理解金本位對他的投資條件有多大影響吧
→ :另外 說他怕崩盤的是你不是我 我論的是金本位對其
→ :週期循環的影響。
→ :沒有金本位下必然的通縮政策 他的投機會少一半
→ :經濟週期也很重要 有看過 又了解貨幣政策的
→ :都能理解金本位對他的投資條件有多大影響吧
→ :另外 說他怕崩盤的是你不是我 我論的是金本位對其
→ :週期循環的影響。
→ :沒有金本位下必然的通縮政策 他的投機會少一半
推 :絕對非爛書啦,但沒到聖經,而且新手別看-.-116F 07/20 12:35
→ :而在現在更難預測的系統性風險所導致的空頭環境中117F 07/20 12:35
→ :他那套玩匯市 債市的方法都會失靈。
→ :總而言之 把書看熟 再來論書吧
→ :他那套玩匯市 債市的方法都會失靈。
→ :總而言之 把書看熟 再來論書吧
推 :收藏中！120F 07/20 12:45
→ :新手先別看 +1121F 07/20 12:50
噓 :哇勒 風向變了 這本不是一向被譽為神書嗎> <122F 07/20 13:10
→ :有一句話很重要 "和平是大調"123F 07/20 14:02
→ :第一句話就被股神噓死了，股神還笑你不借錢投資呢！124F 07/20 14:16
推 :裡面內容大家都知道~能做到有幾個125F 07/20 14:38
→ :功力不同 心得也不同126F 07/20 15:21
推 :借不借錢買股票 因人而異 也有開融資賺大錢的人127F 07/20 16:17
→ :書中寫不借錢投資 表示作者偏向保守派的投資者
→ :跟觀念對不對無關 因為沒有人可以判定借錢 對或不對
→ :書中寫不借錢投資 表示作者偏向保守派的投資者
→ :跟觀念對不對無關 因為沒有人可以判定借錢 對或不對
推 :新手看看也很好,不過我想新手對這書不會有甚麼共鳴,130F 07/20 16:28
→ :因為沒有明確的操作步驟能學;會有共鳴的都是部位很大
→ :跟已經玩很多年的投資者
→ :因為沒有明確的操作步驟能學;會有共鳴的都是部位很大
→ :跟已經玩很多年的投資者
推 :有同感 這一年來體會得很透徹133F 07/20 17:26
推 :morris我是不知道你看他的書有多熟啦，但是你說他賺134F 07/20 18:41
→ :錢一半都是靠金本位，他是最反對金本位的人，會需要
→ :靠金本位賺錢，就算是他只一半是靠金本位賺錢好了，
→ :那還另一半勒，等你賺的比他一半多的時候，再來批評
→ :人家吧!各人有各人賺錢的方法，最少人家成功了，等你
→ :賺的比他賺的一半多，再來說人家在這世紀賺不到錢吧!
→ :錢一半都是靠金本位，他是最反對金本位的人，會需要
→ :靠金本位賺錢，就算是他只一半是靠金本位賺錢好了，
→ :那還另一半勒，等你賺的比他一半多的時候，再來批評
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→ :賺的比他賺的一半多，再來說人家在這世紀賺不到錢吧!
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