[新聞] 聯準會「最後防線」被啟動1日就用2千億鮑威爾暗示縮表即將落幕 - Gossiping板

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作者 stav72 (刁民黨黨務主委)
標題 [新聞] 聯準會「最後防線」被啟動1日就用2千億鮑威爾暗示縮表即將落幕
時間 2025-10-17 Fri. 11:32:57

https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/5214009

美銀行壞帳潮即將來襲 ? 聯準會「最後防線」被啟動 1日就用2千億 - 自由財經

〔財經頻道／綜合報導〕正當美國各大銀行公布第3季業績，包括摩根大通、高盛、富國及花旗的財報數字都遠超於市場預期，隔天卻傳出有2家區域銀行爆雷。據報導，市場擔憂未來是否將有更大的信貸未爆彈，恐慌壓 ...

美銀行壞帳潮即將來襲 ? 聯準會「最後防線」被啟動 1日就用2千億
2025/10/17 10:51

私人貸款問題，是美國地區銀行所面臨的最新一輪挑戰。（路透）

〔財經頻道／綜合報導〕正當美國各大銀行公布第3季業績，包括摩根大通、高盛、富國及花旗的財報數字都遠超於市場預期，隔天卻傳出有2家區域銀行爆雷。據報導，市場擔憂未來是否將有更大的信貸未爆彈，恐慌壓倒了美股早盤由AI前景帶來的樂觀情緒，市場資金迅速湧入避險資產，美債價格也順勢攀升，恐慌指數VIX在時隔5個月後重回25上方。

媒體指出，有聯準會最後防線之稱「常備回購便利工具」（SRF），在週三突然就用了67.5億美元（約新台幣2070億元），為疫情以來「非季末」情況下最大的一次。這代表著，市場資金缺口迅速暴露，市場的流動性開始出現緊繃現象。

值得注意的是，還有一個很重要的警訊，是銀行準備金跌破3兆美元（約新台幣92兆元）。分析師指出，這是聯準會自己都非常在意的重要分水嶺，因為一旦低於這個水位，就代表銀行體系的「備用水庫」在乾涸。

此外，流動性緊張的另一個根源，來自聯準會的另一個關鍵工具「逆回購機制」（RRP）。該機制原本用於吸收疫情期間釋放的大量超額資金，其餘額在2022年底一度達到2.5兆美元（約新台幣76.7兆元）高峰。但自那之後持續回落，截至本週已跌至僅35億美元（約新台幣1074億元），為2021年4月以來最低。

據報導，美國2家地區銀行Zions與Western Alliance揭露貸款詐欺和壞帳問題，引發投資人對信貸品質的廣泛擔憂，昨日股價均下跌超過10%，拖累地區銀行指數收跌6.2%，金融股全面走弱。

與此同時市場資金迅速湧入避險資產；其中，美債價格盤中拉升，10年期美債殖利率再度跌破4.0%、降至半年來低點，2年期美債殖利率創3年新低。金、銀則齊創歷史新高，其中，黃金連續4日創新高，首次盤中漲破4300美元，期金也一度漲超3%。

至於芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）也出現飆升，一度觸及25.43，為5月23日以來的盤中最高水準。分析師指出，自8月以來至上週五，VIX幾乎維持在20以下，VIX一旦超過20，就開始釋放出市場波動加劇的訊號。

專家分析認為，儘管美國大型銀行仍能消化這類的信貸損失，但對區域性銀行來說，衝擊仍是嚴重得多。對此，Pave Finance的柯里（Peter Corey）表示，私人信貸市場本身極度不透明，往往會引發一波又一波的擔憂。

富國銀行分析師梅奧（Mike Mayo）指出，從整體來看，銀行業的信貸品質仍屬良好，但近期的貸款違約事件也暴露出，當信貸市場出現波動時，整個系統的「容錯空間非常小」。

不過，Interactive Brokers分析師索思尼克（Steve Sosnick）卻認為，目前來看問題似乎僅限於這2家相對較大的地區銀行。儘管它們在規模和業務範圍上與2年半前倒閉、引發小型金融危機的矽谷銀行相仿，但至少目前為止，並無跡象表明這是一種系統性問題。

https://www.fastbull.com/cn/news-detail/4349595_1

鲍威尔暗示缩表即将落幕，恐成为股市下跌前奏？ - FastBull
美联储结束量化紧缩被普遍视为股市利好，但Mark Hulbert指出，历史数据显示，股市在量化宽松期表现反而更差。他认为，此举或预示经济疲软将至，市场在好转前恐先经历一番波折。 ...

鮑威爾暗示縮表即將落幕，恐成為股市下跌前奏？

Owen Li
10-17 10:18

摘要:

聯準會結束量化緊縮被普遍視為股市利好，但Mark Hulbert指出，歷史數據顯示，股市在量化寬鬆期表現反而更差。他認為，此舉或預示經濟疲軟將至，市場在好轉前恐先經歷一番波折。

MarketWatch專欄作家Mark Hulbert認為，聯準會主席鮑威爾宣布，聯準會很快就會結束其資產負債表縮減計劃，即量化緊縮（QT），這一政策轉變並不像大多數投資者認為的那樣會成為股市的利好因素。

當然，聯準會的決定意義重大，該央行一直在從金融體系中抽走大量流動性。由於部分流動性原本可能會流入股市，因此量化緊縮想必一直是股市的重大阻力：自2022年6月以來，聯準會已將其資產負債表縮減了2.2兆美元。從表面上看，結束量化緊縮應該會為股市帶來大幅提振。

然而，歷史經驗卻恰恰相反。在過去二十年裡，股市在量化緊縮時期的表現優於聯準會注入市場流動性的量化寬鬆（QE）時期。

就拿2022年6月以來最近的量化緊縮階段來說。在聯準會從金融市場抽走2.2兆美元的這段時間裡，標普500指數（SPX）的總回報指數年化成長率達到了20.9%，約為其歷史平均值的兩倍。

最近的這段經歷並非個案。自2003年以來，在聯準會資產負債表收縮的12個月期間，標普500指數平均漲幅為16.9%。而在聯準會資產負債表擴張的12個月期間，平均漲幅僅10.3%。

聯準會資產負債表成長與股市之間這種負相關關係的根源是什麼呢？這與聯準會決定擴張或收縮資產負債表時美國經濟的狀況有關。當經濟下滑時，聯準會會向市場注入大量流動性，希望能扭轉局面。由於這需要時間，所以在聯準會擴張資產負債表期間，經濟通常會走弱。

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聯準會資產負債表規模

從上面的圖表可以看出，在2008年全球金融危機以及新冠疫情封鎖引發的經濟衰退期間，聯準會大幅擴大了其資產負債表。在那些量化寬鬆時期，股市遭遇了嚴重的熊市。

過去幾年的情況則正好相反。正是因為經濟非常強勁，聯準會才覺得可以放心地從市場中抽走流動性。

這就為鮑威爾本周宣布央行將結束為期三年多的量化緊縮計畫帶來了一個出人意料的悲觀解讀。這顯示經濟疲軟的時期正在到來。經濟和股市最終可能會對政策變化做出積極反應，但如果歷史有任何借鑒意義的話，情況在好轉之前可能會變得更糟。

來源：金十數據

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監製：陳德建．李安修不要把金王冠織入鳥巢中招惹微風與獵槍是不明智的
依常斷見所立宗能壞慧命因緣法精勤十善一夜盡縱生天人多闡提
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※ 作者: stav72 時間: 2025-10-17 11:32:57 (台灣)

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