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作者
標題 [新聞]台塑化大賺 「天然氣無底洞」將中油推向破
時間 Tue Sep 22 10:55:49 2026
作者
標題 [新聞]台塑化大賺 「天然氣無底洞」將中油推向破
時間 Tue Sep 22 10:55:49 2026
1.媒體來源:中天
2.記者署名:宋玉寧
3.完整新聞標題:
台塑化大賺 「天然氣無底洞」將中油推向破產邊緣
4.完整新聞內文:
台灣中油（CPC）近日驚傳嚴重財務警訊，中油董事長方振仁日前於董事會釋出關鍵數據
，指出中油因長期配合政府物價穩定政策，採取「凍漲」並全額吸收國際油氣成本，在美
伊戰爭等國際地緣 政治引發的能源波動下，財務體質已面臨極度惡化；若政府爭取的增
資與補貼預算未能及時到位，明（2028）年恐將面臨「資不抵債」窘境，必須依法向法院
聲請破產重整。此消息一出，立刻在產官學界與網路社群引發巨大震撼。
，指出中油因長期配合政府物價穩定政策，採取「凍漲」並全額吸收國際油氣成本，在美
伊戰爭等國際地緣 政治引發的能源波動下，財務體質已面臨極度惡化；若政府爭取的增
資與補貼預算未能及時到位，明（2028）年恐將面臨「資不抵債」窘境，必須依法向法院
聲請破產重整。此消息一出，立刻在產官學界與網路社群引發巨大震撼。
負債破8500億！中油為何陷破產邊緣？
根據財報數據顯示，中油目前實收資本額為1,301億元；然而，預估至2026年底，單年稅
後虧損將高達560億元，累計虧損更將超過1,260億至1,270億元，幾乎將整間公司的資本
額全數吃光，目前中油負債比例已飆升至約93％，截至今年7月底，有息負債已突破8,500
億元，導致每年光是利息支出就超過百億元，陷入嚴重的舉債惡性循環。
後虧損將高達560億元，累計虧損更將超過1,260億至1,270億元，幾乎將整間公司的資本
額全數吃光，目前中油負債比例已飆升至約93％，截至今年7月底，有息負債已突破8,500
億元，導致每年光是利息支出就超過百億元，陷入嚴重的舉債惡性循環。
中油虧損慘重原因：天然氣黑洞與政策凍漲
財經專家指出，中油身為全台唯一的「天然氣」進口與供應商，近年配合國家電價凍漲政
策，被迫以高昂的國際成本買進天然氣，再以虧本的低價轉賣給台電公司發電，這個「天
然氣無底洞」正是將中油推向破產邊緣的頭號元兇，實質上等同於將台電的發電成本轉嫁
到了中油帳本上。
策，被迫以高昂的國際成本買進天然氣，再以虧本的低價轉賣給台電公司發電，這個「天
然氣無底洞」正是將中油推向破產邊緣的頭號元兇，實質上等同於將台電的發電成本轉嫁
到了中油帳本上。
中油資不抵債陷破產危機！若撥補不成 恐無力搶油
面對中油的破產危機，外界不免質疑，為何在路上加油站零售油價幾乎同步的民營大廠台
塑化（6505），財務表現卻依然穩健、甚至在2026年迎來大幅獲利？
市場專家分析，兩者有著本質上的三大差異，第一、業務主戰場不同，中油肩負內銷供應
任務，而台塑化則是高度「外銷導向」的民營企業，今年因地緣政治導致全球成品油供應
吃緊，國際煉油利差大幅擴大，台塑化藉由高昂的外銷國際價差，成功補足了國內零售的
利潤壓縮。
任務，而台塑化則是高度「外銷導向」的民營企業，今年因地緣政治導致全球成品油供應
吃緊，國際煉油利差大幅擴大，台塑化藉由高昂的外銷國際價差，成功補足了國內零售的
利潤壓縮。
財報兩樣情：為何台塑化賺錢而中油大虧？
第二、中油扮演了「政治防波堤」，當國際原油飆漲時，中油必須站在第一線執行凍漲、
全額吸收巨額虧損；台塑化身為民營上市公司，僅是基於商業競爭考量「被動跟進」中油
的售價，不必背負全台整體的政策虧損。第三、台塑化完美避開天然氣黑洞。台塑化業務
純粹聚焦於原油煉製與石化上游原料，完全不需要承擔全台灣天然氣進口發電的政策責任
，兩者財務命運因而拉開巨大差距。
全額吸收巨額虧損；台塑化身為民營上市公司，僅是基於商業競爭考量「被動跟進」中油
的售價，不必背負全台整體的政策虧損。第三、台塑化完美避開天然氣黑洞。台塑化業務
純粹聚焦於原油煉製與石化上游原料，完全不需要承擔全台灣天然氣進口發電的政策責任
，兩者財務命運因而拉開巨大差距。
對於這場財務風暴，財經學者普遍認為「中油不可能真正倒閉」，因為國營能源企業攸關
國家安全，政府勢必會透過財政手段介入，經濟部目前也已積極向中央爭取追加預算，擬
對中油進行2,338億元的增資以及1,014億元補貼。
國家安全，政府勢必會透過財政手段介入，經濟部目前也已積極向中央爭取追加預算，擬
對中油進行2,338億元的增資以及1,014億元補貼。
然而，專家嚴厲警告，若長期讓中油處於「資不抵債」邊緣，將導致中油在國際市場上信
用評等遭到調降，未來中油向國際大廠採購原油與天然氣時，將被要求提出更高額的擔保
，甚至大幅削弱議價能力；一旦買不到便宜的油、氣，將直接衝擊國內能源供應安全，高
昂的信用成本最終仍須由全體納稅人共同承擔。
用評等遭到調降，未來中油向國際大廠採購原油與天然氣時，將被要求提出更高額的擔保
，甚至大幅削弱議價能力；一旦買不到便宜的油、氣，將直接衝擊國內能源供應安全，高
昂的信用成本最終仍須由全體納稅人共同承擔。
在網路社群（PTT、Dcard等）上，網友對此議題則呈現兩極化觀點。
「同情力挺派」紛紛表示：「中油是用自己的財報在幫全台灣人擋子彈，如果完全反映成
本，台灣物價早就暴漲了」、「台塑化能賺錢，是因為中油在前面把國際油價的巨浪擋了
下來」。然而，「質疑批評派」則直言：「這只是左手進右手出的數字遊戲，凍漲只是債
留子孫，最後還不是要拿幾千億的稅金去補貼增資」、「公家機關不重視經營效率，出了
事就拿政策當藉口」。
本，台灣物價早就暴漲了」、「台塑化能賺錢，是因為中油在前面把國際油價的巨浪擋了
下來」。然而，「質疑批評派」則直言：「這只是左手進右手出的數字遊戲，凍漲只是債
留子孫，最後還不是要拿幾千億的稅金去補貼增資」、「公家機關不重視經營效率，出了
事就拿政策當藉口」。
同時，也有更多「務實觀望派」無奈表示：「不管中油破不破產，要麼物價大漲，要麼納
稅人埋單，橫豎都是小老百姓輸。」
這場中油財務危機，不僅暴露出國營企業在政策任務與公司治理之間的結構性矛盾，更引
發了台灣社會對於能源體制的集體反思。究竟能源成本應該走向「使用者付費」以反映真
實市場，還是繼續由「國庫編列預算補貼」以維持表面物價的穩定？這場長期的路線爭辯
，正考驗著政府與全體國民的智慧。
發了台灣社會對於能源體制的集體反思。究竟能源成本應該走向「使用者付費」以反映真
實市場，還是繼續由「國庫編列預算補貼」以維持表面物價的穩定？這場長期的路線爭辯
，正考驗著政府與全體國民的智慧。
5.完整新聞連結 (或短網址)不可用YAHOO、LINE、MSN等轉載媒體:
https://ctinews.com/news/items/vNWOQyv9xw
台塑化大賺 「天然氣無底洞」將中油推向破產邊緣 | 中天新聞網
台灣中油（CPC）近日驚傳嚴重財務警訊，中油董事長方振仁日前於董事會釋出關鍵數據，指出中油因長期配合政府物價穩定政策，採取「凍漲」並全額吸收國際油氣成本，在美伊戰爭等國際地緣政治引發的能源波動下，財務體質已面臨極度惡化；若政府爭取的增資與補貼預算未能及時到位，明（2028）年恐將面臨「資不抵債」窘境 ...
台灣中油（CPC）近日驚傳嚴重財務警訊，中油董事長方振仁日前於董事會釋出關鍵數據，指出中油因長期配合政府物價穩定政策，採取「凍漲」並全額吸收國際油氣成本，在美伊戰爭等國際地緣政治引發的能源波動下，財務體質已面臨極度惡化；若政府爭取的增資與補貼預算未能及時到位，明（2028）年恐將面臨「資不抵債」窘境 ...
6.備註:
https://i.mopix.cc/O3RVmN.jpg
![[圖]](https://i.mopix.cc/O3RVmN.jpg)
美、伊衝突持續推升國際油氣價格，中油已吸收油、氣成本共約1,974億元
中油副總林珂如、董事魏慧珊日前受訪指出，若以全年油價均價在每桶89-90美元、天然
氣成本均價20美元／MMBtu計算，
中油今年全年虧損恐提高至560億元、累計虧損估達1,270億元。
2020年起一路虧損
魏慧珊表示，中油目前負債比高達93%，自2020年疫情期間開始一路虧損，2022年因烏俄
戰爭吸收大量天然氣成本，虧損達到2,000多億元高峰，
當年度負債比一路從原先的六成多飆升至九成
此後也持續執行油價雙平穩機制，無法反應國際能源成本，連續六年負債比一直維持在
92%-93%左右的高檔。今年因美伊戰爭推升能源成本，如國際油氣價格持續走高，明年負
債比恐持續攀高。
92%-93%左右的高檔。今年因美伊戰爭推升能源成本，如國際油氣價格持續走高，明年負
債比恐持續攀高。
她指出，今年受到美伊衝突推升國際能源價格影響，中油配合政策吸收成本，其中天然氣
約590多億元、油品約423億元，合計約1,014億元，這也是中油此次爭取撥補的主要原因
。
約590多億元、油品約423億元，合計約1,014億元，這也是中油此次爭取撥補的主要原因
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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.174.238.42 (臺灣)
※ 作者: coffee112 2026-09-22 10:55:49
※ 文章代碼(AID): #1giUutu8 (Gossiping)
※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Gossiping/M.1790045751.A.E08.html
→ : 自立自強 滾1F 27.51.137.61 台灣 09/22 10:56
→ : 沒有好感再嘗試也沒有用2F 125.227.40.62 台灣 09/22 10:56
→ : 都是藍白砍預算害得3F 114.137.191.69 台灣 09/22 10:56
推 : 民進党無底洞4F 27.53.241.255 台灣 09/22 10:56
噓 : 錯誤的能源政策 End5F 125.229.219.176 台灣 09/22 10:57
→ : 幹你娘虧成這樣還要凍漲是智障吧6F 125.227.40.62 台灣 09/22 10:57
推 : 就讓它破產好了 大家去買台塑7F 60.248.126.193 台灣 09/22 10:57
→ : 民進黨無能啊8F 110.30.17.140 台灣 09/22 10:57
推 : 國營事業不就拿來掏空的嗎9F 106.64.145.229 台灣 09/22 10:57
→ : 給上面 主要是天然氣 如果不動漲
那電價會飛天 請參考歐洲電價10F 60.248.126.193 台灣 09/22 10:57
那電價會飛天 請參考歐洲電價10F 60.248.126.193 台灣 09/22 10:57
推 : 中油他喵的很有錢的12F 36.224.89.136 台灣 09/22 10:58
推 : 台塑能賺錢中油不行這樣還敢領年終喔13F 61.216.64.210 台灣 09/22 10:58
→ : 該漲就漲阿 為了政治考量凍漲才是有問題14F 125.227.40.62 台灣 09/22 10:58
→ : 中油慘虧，綠友友賺飽飽，所以有虧嗎？沒啊，資產轉移而已15F 106.64.145.229 台灣 09/22 10:59
→ : 電價飛天是怕被酸油電雙掌傳人喔17F 125.227.40.62 台灣 09/22 10:59
※ 編輯: coffee112 (1.174.238.42 臺灣), 09/22/2026 11:02:26→ : 所以我說讓它破產阿 不然你就漲價w18F 60.248.126.193 台灣 09/22 10:59
→ : 所以我說讓他漲阿19F 125.227.40.62 台灣 09/22 10:59
→ : 你補貼它 只是讓謊言延續而已20F 60.248.126.193 台灣 09/22 11:00
推 : 党:記得謝謝中油21F 42.77.139.239 台灣 09/22 11:00
→ : 天然氣發電太貴啦
問題就是「非核家園」22F 223.137.44.73 台灣 09/22 11:00
問題就是「非核家園」22F 223.137.44.73 台灣 09/22 11:00
→ : 油根本沒影響 台塑都賣好好的24F 60.248.126.193 台灣 09/22 11:01
推 : 賤畜民進党滅台大成功25F 49.218.136.19 台灣 09/22 11:01
→ : 雲豹？26F 101.12.150.77 台灣 09/22 11:01
→ : 民進黨政策讓台灣虧破兆27F 223.137.44.73 台灣 09/22 11:01
推 : 台塑加油站也是賠錢啊 只是靠出口彌補28F 114.137.226.251 台灣 09/22 11:02
推 : 王梅花不是說買到便宜天然氣29F 49.217.113.137 台灣 09/22 11:02
推 : 台塑大賺就你最爛30F 39.9.134.208 台灣 09/22 11:03
推 : 台塑可沒搞到要破產w31F 60.248.126.193 台灣 09/22 11:03
推 : 廢核電買天然氣發電，謝謝DPP執行能源轉型32F 114.46.30.134 台灣 09/22 11:03
→ : 台塑這些年也沒跟立法院要補貼油www33F 60.248.126.193 台灣 09/22 11:03
推 : 長期配合民進黨大內宣無通澎，景氣壞凍漲，景氣好也凍漲，34F 1.170.39.136 台灣 09/22 11:05
→ : 笑死不久前政府跟台電還敢大內宣說大賺幾百億
看來實際上中油吸收了台電龐大的虧損36F 220.133.154.96 台灣 09/22 11:05
看來實際上中油吸收了台電龐大的虧損36F 220.133.154.96 台灣 09/22 11:05
https://i.mopix.cc/VQxTve.jpg
![[圖]](https://i.mopix.cc/VQxTve.jpg)
推 : 中油哪一年沒財務警訊?39F 115.124.189.252 日本 09/22 11:06
推 : 破產變民營，物價可能漲不完了40F 111.82.161.170 台灣 09/22 11:06
→ : 把企業優惠取消吧41F 27.247.56.38 台灣 09/22 11:07
噓 : 股市創新高，中油不懂買股票喔42F 42.78.40.145 台灣 09/22 11:07
推 : 40%台灣人支持的政府,讚43F 49.217.59.136 台灣 09/22 11:08
推 : 維持「表面」物價的穩定XD 真敢寫44F 61.222.220.37 台灣 09/22 11:09
※ 編輯: coffee112 (1.174.238.42 臺灣), 09/22/2026 11:09:45→ : 然後台塑跟中油合併 完美45F 114.136.131.50 台灣 09/22 11:09
→ : 原來是政府強迫高買低賣，營造電價不漲的神話，然後把中油台電都拖進深淵46F 27.242.165.108 台灣 09/22 11:10
推 : 問台獨教父啊48F 61.227.221.6 台灣 09/22 11:12
推 : 綠共真會治國 少子化低薪高房價然後國營事業虧爛 軍購大灑幣買空氣 台灣放著等自爆就好 習近平都點讚49F 101.10.162.89 台灣 09/22 11:12
→ : 不是說有便宜的氣52F 114.136.249.71 台灣 09/22 11:12
→ : 台塑大賺，中油賠錢，誰經營的問題啊53F 101.9.201.67 台灣 09/22 11:13
推 : 18%才會讓國家破產 這沒事啦54F 42.70.20.181 台灣 09/22 11:13
推 : 電價會飛天也是因為錯誤的能源政策啊55F 218.164.85.18 台灣 09/22 11:13
→ : 靠北咧果然是天然氣56F 114.32.15.243 台灣 09/22 11:14
→ : 既然是自己選的就只能自己吞了 補貼本來就57F 218.164.85.18 台灣 09/22 11:14
![[圖]](https://i.meee.com.tw/nLaHWm3.jpg)
→ : 不是長久之計 不改變電力結構沒辦法修正59F 218.164.85.18 台灣 09/22 11:15
→ : 再迷信綠能啊，民進黨直接搞爛國家給你看60F 114.32.15.243 台灣 09/22 11:15
推 : 非核家園的代價開始浮現了61F 223.137.178.205 台灣 09/22 11:15
→ : 總是要漲的 不然先砍綠電收購價節流啊62F 218.164.85.18 台灣 09/22 11:15
→ : 現在開始洗不撥補中油就會垮，情勒開始囉63F 114.32.15.243 台灣 09/22 11:16
→ : 或把高價綠電全額轉給喊要綠電的廠家吸收64F 218.164.85.18 台灣 09/22 11:16
噓 : 倒一倒好嗎 跟台電一起下去吧 可悲能源政策65F 101.9.96.136 台灣 09/22 11:19
噓 : 負債專業戶民進黨 各種手法安啦66F 223.137.160.73 台灣 09/22 11:20
推 : 還在跳針台塑化的是沒看內文嗎 中油會虧是天然氣業務 跟只供應國內沒出口67F 111.83.118.35 台灣 09/22 11:20
推 : 核能要2028欸 有這麼多錢可以燒 雖然是人民的錢69F 36.234.159.53 台灣 09/22 11:21
→ : 現在連LPG業務都擺爛了 全塞給中油 好71F 111.83.118.35 台灣 09/22 11:21
推 : 選舉前會盡量拖，選完就知道72F 118.231.136.75 台灣 09/22 11:21
→ : 賺的台塑化會放過？73F 111.83.118.35 台灣 09/22 11:21
推 : 一個賺翻 一個快破產 笑死74F 1.171.215.208 台灣 09/22 11:21
推 : 民進黨十八年搞垮臺電，功德更猛不到四年弄死中油75F 42.77.214.129 台灣 09/22 11:22
→ : 白痴公務員77F 116.59.48.234 台灣 09/22 11:23
推 : 很多人以為中油爛快倒一倒 你中油倒了 會加到台塑化更便宜的油？78F 111.83.118.35 台灣 09/22 11:24
推 : 垃圾民進黨在搞鬼80F 101.10.86.151 台灣 09/22 11:25
推 : 天然氣發電 嘻嘻81F 73.209.145.88 美國 09/22 11:25
→ : 追根究底你政府壓油價沒辦法反應真實成本 畢竟你油價壓不住 其他的物價爛掉 你資進黨還要選舉嗎82F 111.83.118.35 台灣 09/22 11:25
推 : 民進党的綠能政策就厲害 虧損倒閉樣樣來85F 36.229.175.108 台灣 09/22 11:27
→ : 賺錢的事業被搞到大賠 新聞都一句帶過86F 220.128.57.2 台灣 09/22 11:28
推 : 這種就叫社會經濟 是共產黨最喜歡搞的事87F 122.135.133.102 日本 09/22 11:30
→ : 台電掏空換中油，綠色真爽88F 61.219.91.212 台灣 09/22 11:30
推 : 為什麼會有天然氣黑洞呢 好奇怪阿89F 49.215.58.229 台灣 09/22 11:32
推 : 綠能就是垃圾，党產拿來補貼台電中油吧90F 111.83.106.78 台灣 09/22 11:35
→ : 殺幾個重要高層祭旗再來討論撥補呀如果是錯誤政策使然 都不用有人謝罪?
一句不撥補的話會漲價 問題是漲價與否還不是全民埋單91F 36.235.187.36 台灣 09/22 11:35
一句不撥補的話會漲價 問題是漲價與否還不是全民埋單91F 36.235.187.36 台灣 09/22 11:35
推 : 一朝吸盡國家血 萬代轉瞬燼皆空 無後正常96F 36.229.175.108 台灣 09/22 11:39
推 : 去怪民進黨蔡英文啦97F 27.242.130.51 台灣 09/22 11:41
推 : 中油是用人民血汗錢貼補財團98F 49.216.132.254 台灣 09/22 11:42
推 : 倒了就成立台油！抗中保台台灣順起來99F 101.10.105.67 台灣 09/22 11:43
推 : 台塑內銷5成，中油內銷7成，根本不是主因天然氣才是主坑237F 101.8.134.69 台灣 09/22 14:15
噓 : 中油幫台灣人擋？擋個P，是在幫綠共擋239F 118.167.196.52 台灣 09/22 14:17
推 : 蔡英文出來面對240F 211.21.185.172 台灣 09/22 14:17
噓 : 廢核的惡果241F 36.224.101.210 台灣 09/22 14:21
推 : 87政策當然是政府自己扛242F 106.64.42.216 台灣 09/22 14:22
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- →台灣 09-22 15:28別忘了 台中不想燒煤 要換成燃氣
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- →台灣 09-22 16:40~
meloxxl: 錯誤的政策比貪污更可怕 民進黨的能源政
meloxxl: 策可以同時把中油台電搞死也是厲害了
~ - →台灣 09-22 20:23低能兒陰鶄815又在腦子迷航啥小拉~買貴不就是你跟你肛門兄弟最喜歡的挺烏克蘭嘴俄羅斯?
你這個吃屎智障兒真的以為大家都忘記了捏
你家c8仔昨天還在提醒大家不用擔心好嗎
(coffee112.): [新聞]台塑化大賺 「天然氣無底洞」將中油推向破產邊緣 - Gossiping板